- 2025-11-20 10:49:34
高盛首予MP Materials(MP.US)“買入”評級 看好其垂直整合戰略將釋放巨大利潤空間
智通財經APP獲悉，MP Materials(MP.US)股價週三收盤大漲8.61%，此前高盛首次覆蓋並給予"買入"評級及77美元目標價。該行分析師布萊恩·李指出，該公司有望通過垂直整合成爲北美最大稀土磁體供應商，在製造商尋求供應鏈多元化的背景下，從控制全球90%-95%稀土精煉及磁體生產的中國企業手中奪取份額。MP Materials的核心業務爲釹鐠氧化物，這是製造電子產品、電動汽車和國防系統永磁體的關鍵原料，對美國製造業至關重要。李認爲，藉助與美國政府的合作加速下游擴張，MP Materials將在稀土供應鏈中佔據戰略地位，實現收入與EBITDA顯著增長，垂直整合將釋放利潤率上行空間。此外，公司早前宣佈與美國國防部及沙特國有礦業公司Maaden在沙特合資建設稀土精煉廠，該消息亦推動當日股價上漲。
- 2025-11-20 09:49:02
比特幣跌入七個月寒冬之際 傳Kraken以200億美元估值衝刺IPO
智通財經APP獲悉，據知情人士透露，加密貨幣交易所 Kraken 已祕密提交了在美國上市的申請。成立於 2011 年的 Kraken 是一家總部位於美國的平臺，爲用戶提供比特幣和以太幣等數字資產的交易服務。該公司還爲歐盟客戶提供代幣化股票交易服務。週二，Kraken 在一份聲明中表示，該公司最近以 200 億美元的估值籌集了 8 億美元資金，其中包括來自 Citadel Securities 的 2 億美元。該公司計劃利用這些資金擴大其在海外市場的業務，並進一步拓展其支付服務。一位 Kraken 發言人拒絕就其計劃的時間安排發表評論。據瞭解，隨着今年美國首次公開募股(IPO)的復甦，與加密貨幣相關的上市也出現了熱潮。自美國總統唐納德·特朗普重返白宮以來，Kraken 是最新一家試圖進入公開市場的加密貨幣公司。除此之外，加密貨幣交易平臺Bullish(BLSH.US)和Gemini Space Station(GEMI.US)分別於 8 月和 9 月在主要證券交易所上市。而在 6 月，穩定幣發行商Circle(CRCL.US)在其備受矚目的首次公開募股中籌集了略高於 10 億美元的資金。值得一提的是，比特幣價格週三跌至七個月新低，使得數字資產領域的總市值蒸發規模已超1萬億美元。在紐約交易時段，這一全球最大加密貨幣一度下探88522美元。此次暴跌波及各類投資者：從逢低買入的散戶，到股價溢價逐漸消失的數字資產儲備公司皆未能倖免。不過隨着英偉達(NVDA.US)公佈強勁營收預期，緩解了市場對全球AI支出熱潮即將消退的擔憂，數字代幣價格在尾盤從低點反彈。目前市場關注的下一個心理關口位於85000美元和80000美元附近，而2025年4月因關稅風波創下的77424美元低點尤爲關鍵。加密貨幣總市值在10月6日曾觸及約4.3萬億美元的峯值，目前徘徊在3.2萬億美元水平。需要指出的是，這部分變動主要反映賬面浮虧，並非實際資金流出市場。
- 2025-11-20 09:39:19
24億美元水務子公司出售案遭否決 Eversource Energy(ES.US)股價重挫逾12%
智通財經APP獲悉，美國東北部最大的公用事業提供商之一Eversource Energy(ES.US)週三收跌逾12%。此前，康涅狄格州公用事業監管局投票否決了該公司以24億美元將其子公司Aquarion Water出售給一個新成立的準公共實體的提案。據報道，儘管監管小組認定該交易在財務和技術層面均合規可行，但鑑於收購Aquarion Water的擬議治理結構存在“結構性問題及地方控制權相關缺陷，不符合管理適配要求”，最終駁回了交易申請。若交易達成，Aquarion Water——這家爲23萬用戶服務的康州最大水務公司——將從上市企業Eversource Energy剝離並轉入一家參照紐黑文市中康涅狄格州南部地區水務局模式設立的非營利性機構。包括康涅狄格州總檢察長William Tong在內的反對者此前警告，該交易可能導致家庭公用事業費用上漲、地方稅收收入減少，並削弱對水費的監管力度。據悉，Eversource Energy原計劃將出售所得用於削減債務，併爲核心的電力和天然氣業務進行資本再投資。
- 2025-11-20 08:25:04
“AI之王”一錘定音！英偉達(NVDA.US)“完美答卷”帶動納指期貨跳漲1.5%，亞股跟漲
智通財經APP獲悉，週三盤後，人工智能領域公司股價普遍上揚，此前英偉達(NVDA.US)公佈的季度業績有效緩解了市場對人工智能行業可持續性的擔憂。這家佔據人工智能芯片核心地位的廠商發佈了超出預期的營收指引，凸顯其產品需求持續強勁。投資者此前擔憂半導體及人工智能設備的高額投入難以維繫，而此次業績打消了部分顧慮。XTB研究總監凱瑟琳·布魯克斯在客戶報告中評價：“這是一份近乎完美的盈利報告與展望，表明市場對英偉達產品的需求將持續增長且可能超出預期。”英偉達盤後股價隨即上漲6.4%，這家市值高達4.5萬億美元的全球最大企業，今年以來股價累計漲幅已近40%。受此提振，追蹤納斯達克100指數的交易所交易基金盤後上漲1%，芯片行業基金漲幅達2.9%。具體個股方面，博通(AVGO.US)上漲2.4%，AMD(AMD.US)上漲3.5%，美光科技(MU.US)上漲3.4%，臺積電美國存託憑證上漲3.2%，此前因人工智能相關擔憂表現疲軟的CoreWeave(CRWV.US)與NEBIUS(NBIS.US)分別上漲7.7%和6.9%，甲骨文(ORCL.US)、Palantir(PLTR.US)、谷歌(GOOGL.US)及亞馬遜(AMZN.US)等科技股均呈現1%至3.6%不等的漲幅。Vital Knowledge分析指出，該報告“應能消除懷疑者疑慮，爲年底股市上漲鋪路”;Hargreaves Lansdown則認爲，英偉達的估值合理性得到驗證，“人工智能領域雖存在估值回調需求，但英偉達並不在此列”。值得一提的是，英偉達強勁財報不僅推動美國科技股盤後延續漲勢，還帶動亞洲股市早盤上行。標普500指數期貨上漲超1%，納斯達克100指數期貨漲幅1.55%，規模達3900億美元的納斯達克100指數ETF盤後亦上漲1%，谷歌、Meta及亞馬遜盤後股價均告上漲。此前科技股數週承壓，投資者因估值過高及美聯儲降息預期減弱而拋售，市場情緒一度趨弱，英偉達的積極業績恰逢其時提振了脆弱的市場信心。正如Nationwide的Mark Hackett此前所言：“過去三年，做空牛市和逢低買入的策略均未奏效。”
- 2025-11-20 08:03:08
歡聚(JOYY.US)廣告技術飛輪加速 BIGO Ads Q3收入同比增長超三成
北京時間週四早間，歡聚 (JOYY.US)公佈2025年第三季度業績。歡聚集團第三季度業績延續良好勢頭，直播主業環比企穩增長，廣告收入同比加速增長。公司總收入5.4億美元，環比增長6.4%。其中，直播業務收入3.88億美元，環比增3.5%，連續兩個季度環比增長；廣告技術平臺BIGO Ads收入加速增長，達1.04億美元，同比增長33.1%，環比增長19.7%。作爲歡聚集團長期佈局的戰略性業務，歡聚集團第二增長曲線BIGO Ads呈現高增長趨勢，在流量規模擴張、產品創新和算法效率大幅提升的驅動下，收入連續第三個季度同比大幅躍升，環比加速增長，其中第三方廣告收入持續走高，環比提升25%。在非美國通用會計準則下，歡聚Q3經營利潤達4100萬美元，同比增16.6%，環比增長6.1%；EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）達5100萬美元，同比增長16.8%，環比增長4.9%。第三季度，集團經營性現金流達7300萬美元，截至9月30日，淨現金達33.2億美元。在股東回饋方面，2025年1月1日至11月14日，歡聚累計回購及派息金額約2.37億美元。歡聚管理層對公司2026年業績同比增長展現高確定性，並表示將繼續積極推進回購，持續回饋股東。在廣告技術規模化變現、直播環比持續增長、整體盈利趨勢向上的支撐下，歡聚基本盤全面向好，市場對其2026年前景信心增強，將其定位爲稀缺的“低風險+高潛力”的價值型標的。
- 2025-11-20 07:49:30
Palo Alto(PANW.US)Q1營收、調整後EPS超預期 平臺化進度放緩盤後跌超4%
智通財經APP獲悉，Palo Alto Networks(PANW.US)於當地時間11月19日盤後披露2026財年第一季度業績，多項財務指標超出市場預期，並同步宣佈兩項重大戰略動作。財報顯示，該公司當季營收達24.7億美元，較上年同期的21億美元同比增長16%，略高於市場24.6億美元的普遍預期;淨利潤由上年同期的3.51億美元(摺合每股收益49美分)降至3.34億美元(摺合每股收益47美分)，但調整後每股收益達93美分，超出市場預期的89美分。該公司Q1下一代安全年度經常性收入(ARR)達59億美元，同比增長29%，符合指引;但淨平臺化數量僅60個，低於預期，較上季度150個及去年同期的100個均明顯下滑。營業利潤率從上年同期28.8%提升至30.2%，體現規模效率。自由現金流(FCF)達17.1億美元，利潤率69.2%(同比提升70個基點)。展望未來，公司給出積極指引：第二季度營收預計介於25.7億至25.9億美元區間，中值25.8億美元與此前市場預期基本一致;全年營收預期則上調至105億至105.4億美元區間，高於此前105.1億美元的預測值，並將營業利潤率展望上調30個基點;下一代安全ARR和剩餘履約義務(RPO)保持不變。分析師認爲，Palo Alto第一季度業績展現強勁執行力，但全年指引反映出前景趨於謹慎以及潛在的需求不確定性。值得注意的是，本季度資本支出達8400萬美元，顯著高於StreetAccount此前5810萬美元的預期;反映積壓訂單情況的剩餘採購義務增至155億美元，亦高於此前154.3億美元的預估。在戰略佈局層面，公司宣佈將以33.5億美元現金收購雲可觀測性平臺Chronosphere，交易預計於2026財年下半年完成。與此同時，公司還在推進對以色列身份安全公司CyberArk(CYBR.US)的250億美元收購交易。首席執行官Nikesh Arora在電話會上向投資者解釋，兩項收購同步推進是爲了應對AI技術的快速迭代週期。AI的興起不僅催生了愈發複雜的網絡攻擊，也爲安全工具創新提供了新動能。這家總部位於加州聖克拉拉的企業已將AI深度整合至產品線，並於10月發佈了自動化AI代理以協助客戶抵禦攻擊。截至發稿，該股盤後跌超4%，報191.35美元。
- 2025-11-20 07:45:35
中信建投：金價與納指同漲同跌或不持久 美股後市關注基本面數據
智通財經APP獲悉，中信建投證券發佈研報稱，11月以來，金價與納指多次同漲同跌，二者分屬避險和風險資產，其相關性上升，引發更深層次風險的擔憂。貨幣市場流動性衝擊，不太可能是主要原因。近期，隨着月末擾動、美國政府關門等因素消退，資金利率已經回落，壓力邊際緩解。幕後推手可能是復甦預期下的聯儲緊縮擔憂。美聯儲政策的方向性變化，往往造成大類資產在短期的統一走勢。近期，出現復甦和再通脹預期（減稅、降息、貿易緩和等），降息預期收斂，疊加科技公司深陷債務融資質疑，黃金和納指均遭受利空，相關性上升。因此，暫不必擔心更大的隱藏危機。調整後，二者同向運行或不持久。後續關注基本面數據，若改善兌現，金價短期向上面臨阻礙，美股風險不大；反之，美股波動還將繼續。中信建投主要觀點如下：11月以來，金價與納指多次出現同漲同跌的狀況，由於二者分屬避險資產和風險資產，其相關性的上升，引發市場對於更深層次風險的擔憂。例如：11月4日，納指跌2%，黃金跌1.8%；11月10日，納指漲2.3%，黃金漲2.8%；11月13日，納指跌2.3%，黃金跌0.6%；11月17日，納指跌0.8%，黃金跌1.6%。實際上，上述現象不侷限在黃金和納指的範疇內，大類資產整體的趨同性，在近期均有所加強。選取全球常見的股債匯商等資產，計算其相關性水平，顯示：10月以來，整體資產正向關聯水平持續上升，11月後，處於過去兩年的偏高水平，且保持在歷史均值之上。因此，納指和黃金的同漲同跌，可能不是孤立現象，而是更廣泛存在。貨幣市場趨緊、資金利率走高帶來的流動性衝擊，不太可能是主要原因。在11月第一週，美股開始調整，黃金也未能倖免，市場普遍將原因歸咎於流動性危機，當時短端資金利率出現明顯擡升，政府關門導致財政存款激增、商業銀行準備金驟降。但短端利率單日波動較難引發其他大類資產的拋售，且11月第二週開始，資金利率已經恢復平穩，政府重新開門，準備金壓力大概率緩解，用流動性不足解釋黃金和納指的趨同，存在瑕疵。幕後推手可能是復甦預期下的聯儲緊縮擔憂。從經濟基本面出發，黃金和納指的驅動方向正常都是相反，要尋找使其同向變化的因素，大概率要從更高階的政策維度出發。聯儲政策的方向性變化，往往造成大類資產在短期的統一走勢。覆盤今年以來的金價與納指的相關性、聯儲降息預期變化、以及聯儲變化背後的推動因素，可以發現：（1）年初至4月：關稅衝擊，衰退預期升溫，聯儲降息預期加強，此時金價利好，但由於關稅對科技龍頭的跨國業務影響較大，關稅導致的衰退預期對科技股利空，因此納指和黃金反向，相關性明顯走低。（2）二季度：關稅影響不大，市場恢復軟着陸預期，降息期待下降、但沒有復甦和緊縮預期，此時政策對納指和黃金的影響不大，二者演繹各自邏輯，走勢負相關爲主。（3）三季度：就業市場迅速惡化，衰退預期升溫，聯儲降息預期加強，這一輪寬鬆預期背景是就業走弱，而科技公司與就業市場關聯度不大，因此納指和黃金都受益於利率下行，二者相關性明顯上升。（4）11月：經濟出現復甦和再通脹預期（減稅、降息、貿易緩和等），降息預期收緊，疊加近期科技公司本就深陷債務融資的質疑聲中，黃金和納指都出現利空，相關性上升。若上述理解正確，則近期納指和黃金的同漲同跌，未必體現背後有深層次的流動性危機或其他風險。市場在調整過後，二者同向運行的情況或不會延續太久。後續關注基本面數據走勢：若改善得到證實，復甦交易延續，金價短期向上突破面臨阻礙，美股整體風險不大；反之，美股波動還將繼續。
- 2025-11-20 07:43:44
當“AI泡沫論”縈繞之際 英偉達(NVDA.US)業績破空! AI算力需求繼續爆表 數據中心營收猛增66%
智通財經APP獲悉，有着“地球最重要股票”稱號的全球市值最高公司，並且處於人工智能狂熱浪潮最核心地位的“AI芯片超級霸主”——近期市值一度破5萬億美元的英偉達(NVDA.US)，給出了關於當前季度無比強勁的營收展望預期以及遠超市場預期的炸裂式業績增長數據，可謂全面擊潰近期風靡市場的“AI泡沫論調”，在極大程度上緩解了股票市場投資者們對前所未有的全球AI支出熱潮即將大舉退潮的擔憂情緒。英偉達財報與業績展望公佈之後，當前市值約4.5萬億美元的英偉達股價在美股盤後一度暴漲超6%，美股市場的芯片板塊，尤其是該板塊的那些與AI訓練/推理系統密切相關聯的AI算力產業鏈領軍者們——比如臺積電、博通、AMD以及美光科技股價均大舉上揚，一改近期因AI泡沫論調席捲市場而陷入萎靡的股價下行軌跡。毫無疑問，全球投資者們時隔多個月之後，再度感受到AI狂熱投資資金的“AI信仰”所帶來的巨大震撼，帶動半導體以及AI應用軟件板塊股價大舉上攻。上一次感受到如此規模的AI震撼力度乃在英偉達當時於7月份總市值突破4萬億美元大關——成爲全球首家市值突破4萬億美元的上市公司。全球持續井噴式擴張的AI算力需求，加之美國政府主導的AI基礎設施投資項目愈發龐大，並且科技巨頭們不斷斥巨資投入建設大型數據中心，很大程度上意味着對於長期鍾情於英偉達以及AI算力產業鏈的投資者們來說，席捲全球的“AI信仰”對算力領軍者們的股價“超級催化”遠未完結，他們押注英偉達、臺積電與博通所主導的AI算力產業鏈公司的股價將繼續演繹“牛市曲線”。在AI加速器領域市場份額高達90%的“AI芯片霸主”英偉達於美東時間週三美股盤後公佈的業績聲明中表示，預計截至明年1月的2026財年第四財季，總計營收將約爲650億美元，遠超華爾街分析師們此前平均預期的約620億美元——該項預期自10月底谷歌、微軟等科技巨頭們公佈強勁業績以來可謂不斷被上調，即使這樣英偉達給出的官方展望仍然強於不斷上修後的分析師預期，足以見得全球AI算力基礎設施需求究竟有多麼炸裂，英偉達業績仍然處於2023年以來的猛增軌跡。這一最新的前景預示着，市場對於英偉達AI GPU算力集羣的需求依然強勁。這些昂貴且高性能的AI芯片被用於開發GPT系列等AI大模型以及爲需求堪稱無限級別的AI推理提供最爲強勁的計算效能。最新業績前景意味着，英偉達總營收將比三年期同期增長足足10倍，此外，英偉達最新公佈的淨利潤甚至遠超長期以來的兩大競爭對手——AMD與英特爾最新季度財報的兩者合計營收。針對這類AI算力基礎設施的瘋狂支出是否可持續，以及ChatGPT、Claude與Grok AI等AI應用生態相關的海量算力需求是否能延續，外界的擔憂一直在累積，英偉達無比強勁的業績可謂擊碎對於AI算力需求的擔憂情緒。AI芯片霸主用無比強勁的業績轟擊“AI泡沫論調”“人工智能算力需求仍在呈現出指數級加速增長的態勢。”有着“AI教父”稱號的英偉達首席執行官黃仁勳在聲明中表示。“AI正在無處不在、無所不能，能完成所有你想要做到的事情。”“關於人工智能泡沫的說法很多，但從我們的角度來看，我並未看到泡沫，關於AI算力需求所有的實際情況卻截然不同。”黃仁勳在業績電話會議上表示。“最新一代Blackwell架構AI GPU銷量遠超預期，雲端GPU已售罄，AI訓練和推理的計算需求持續加速增長，均呈指數級增長。我們已進入AI時代的良性循環。”關於近期市場重點聚焦的“GPU真實的經濟壽命究竟是多久”，英偉達CFO科萊特·克雷斯給出正面回答——即六年前發貨的A100 GPU今年仍滿負荷工作，這也駁斥了近期“大空頭”巴里(Michael Burry)的質疑——即AI GPU等設備實際壽命僅2-3年，巴里當時甚至警告科技巨頭正在玩一場危險的會計“戲法”，旨在人爲擡高短期利潤。在財報發佈後的美股盤後交易中，英偉達股價一度上漲超6%。截至週三收盤，該股今年以來已上漲39%，大幅跑贏標普500指數與納斯達克100指數，10月29日市值突破5萬億美元這一史無前例的超級關口。但是英偉達股價10月底以來因AI泡沫論調侵襲而下跌7%。最新的財報數據顯示，在截至10月26日的2026財年第三財季，英偉達總營收同比激增62%，達到570億美元這一歷史最高營收規模，環比則增長22%，高於近期不斷上調之後的分析師普遍預期552億美元。剔除某些項目，NON-GAAP準則下的每股收益爲1.30美元，相比之下，分析師普遍預期爲1.26美元。淨利潤方面，GAAP準則下英偉達Q3淨利潤同比大增65%至319億美元，環比則增長21%，營業利潤也同比增長65%至360億美元。英偉達業績與下季度展望證明，英偉達仍然爲全球AI領域當之無愧的“最強賣鏟人”，靠着在AI訓練/推理領域高達90%的市場份額，乘着全球企業佈局AI的前所未有熱潮瘋狂吸金。英偉達最初以銷售PC端的圖形處理器(即電腦GPU)聞名全球，但發現其並行架構適用於人工智能以及廣泛的高性能計算之後，近年來全身心佈局人工智能芯片，擁有大量計算核心、能夠同時執行多個高密集型AI任務，並且極度擅長處理並行計算的英偉達AI GPU近年來成爲芯片領域的最核心硬件，憑藉AI GPU+ InfiniBand高性能網絡設備集羣+CUDA生態壁壘建立起極其寬闊護城河。自ChatGPT問世以來，隨着AI對於全球高科技行業和技術發展的影響力度越來越大，專注於單線程性能與通用型計算的CPU仍是芯片領域不可或缺的一環，但其在芯片領域的地位和重要程度已遠不及GPU，畢竟 CPU設計初衷是在多種常規任務之間進行通用型計算，而不是像GPU那樣去處理天量級別的並行化計算模式以及高計算密度的矩陣運算。英偉達CEO黃仁勳強調，全球向人工智能的轉變現在纔剛剛開始，他認爲，通過將特定任務分解成更小的部分並且進行並行處理來加速特定任務的GPU加速計算開始佔據主導地位。谷歌最新發布的一系列基於Gemini 3的AI產品組合可謂給全球用戶們帶來史無前例的“AI震撼效應”，勢必帶來無比龐大的AI算力需求，可謂進一步驗證了華爾街所高呼的“AI熱潮仍然處於算力基礎設施供不應求的早期建設階段”。再疊加“股神”巴菲特一經建倉谷歌就位列伯克希爾前十大重倉股，谷歌+英偉達帶來的強勁AI算力組合，近期可謂全面強化“AI牛市敘事”，強力駁斥一些投資者所焦慮的“AI泡沫時刻”已經來臨。華爾街大行花旗近日表示，短期市場疲軟/向下回調可能在投資者們普遍預期之內，支撐股票市場長期牛市的“人工智能基本面敘事”依然完好無損，這可能爲回調期間創造重大逢低買入機遇。花旗還表示，空頭們的AI泡沫論根本站不住腳，該機構強調當前AI芯片市場的主要矛盾是供不應求，而非需求不足——最直接的體現就是臺積電CoWoS先進封裝產能供不應求將持續到整個2026年。來自Coatue Management的創始人兼投資組合經理Philippe Laffont表示，現在的AI投資熱潮與“互聯網泡沫時代”有一個非常重要的區別——他稱之爲“超大規模優勢”，這是指包括谷歌母公司Alphabet、微軟和亞馬遜在內的現金流無比強勁的科技巨頭們，預計將在明年投入超過5000億美元繼續大舉進行AI算力基礎設施投資，並且不同於互聯網泡沫時代的是，這些現金流強勁且盈利能力穩健的科技巨頭乃這股AI大浪潮的核心推動力，這一點與2000年互聯網泡沫時期截然不同——當時多數領漲者爲那些未盈利的公司。AI算力需求持續井噴，英偉達數據中心業務仍強勁如斯! 同比大增66%“市場對英偉達財報這一最新消息的反應非常積極，因爲這表明AI算力基礎設施支出動能並未出現任何程度減弱，”Zacks Investment Management高級客戶投資組合經理Brian Mulberry在一份報告中表示。他所在的投資公司長期持有英偉達股票。他表示：“市場對英偉達硬件解決方案的需求依然無比強勁。”歐洲金融巨頭巨頭盛寶銀行表示：“鑑於英偉達對全球股票情緒的巨大影響，尤其是在人工智能、半導體和更廣泛的科技行業領導地位方面，其業績要麼可以平息緊張情緒，要麼增加新的不確定性。”“毋庸置疑的是，強勁的數字可能通過恢復對半導體行業增長軌跡和人工智能算力相關投資主題的信心來提振市場看漲情緒。”從已公佈財報的科技巨頭支出預期來看，美國科技巨頭Meta、微軟、谷歌以及亞馬遜在財報中對於最核心人工智能基礎設施(包含AI GPU、AI ASIC、企業級存儲系統、核電設備支出以及數據中心電力系統等)的支出持續猛增，繼續呈現“燒錢買英偉達GPU”的重磅信號。此外，OpenAI、xAI、Anthropic 以及Palantir等AI應用端領軍者，抑或聚焦於“主權AI系統”的各大政府部門繼續斥巨資建設AI數據中心，全球佈局人工智能的這股狂熱浪潮未出現絲毫的消退跡象。黃仁勳多次淡化對AI泡沫的擔憂，他上個月在GTC大會上表示，英偉達2025到2026年全年已有超過5000億美元的營收可見度“在手”。英偉達首席財務官科萊特·克雷斯表示，英偉達甚至有機會超越黃仁勳在10月底GTC大會上給出的2025至2026年累計營收5000億美元的目標。從營收數據的角度來理解，黃仁勳在GTC大會上拋出的重磅預期——即Blackwell與Rubin的2025年至2026年累計營收有望突破5000億美元，僅僅包含Blackwell與Rubin AI GPU算力集羣，全然不包括汽車芯片以及HPC等等重要細分業務營收，並且不包含任何程度的中國市場預期。華爾街的賣方與買方投資機構們，可能已經開始把最新的這一驚人預期納入他們的基礎投資模型。數據中心業務部門，目前乃英偉達最核心業務部門，正是該部門提供的H100/H200以及Blackwell/Blackwell Ultra架構AI GPU爲全球範圍數據中心提供無比強大的AI算力基礎設施。財報顯示，隨着全球佈局AI的浪潮如火如荼，英偉達數據中心業務部門第三財季實現營收512億美元，同比激增66%，環比增長25%，而華爾街平均預期爲493億美元。長期以來曾是該公司主要營收來源的遊戲PC業務，則錄得43億美元營收，同比增長30%，略微不及市場平均預期的44億美元。正如上圖顯示的那樣，英偉達利潤甚至已大幅超越兩大競爭對手——AMD與英特爾的合計營收數據。不過，英偉達的擴張也面臨挑戰。美國對向中國出口高端AI芯片的限制，基本上將英偉達AI算力產品排除在這一其重要市場之外。黃仁勳一直在遊說華盛頓方面撤銷這些規定——他認爲這些規定在其本應服務的國家安全目標上適得其反。但即便在部分最嚴厲限制條款有所回撤之後，英偉達目前仍未將任何來自中國AI加速器的銷售額納入預測。此外，一些投資者也對英偉達與客戶達成的大型交易結構表示擔憂，擔心這種循環經濟乃AI算力領域的“左手倒右手”。這些交易涉及英偉達對OpenAI和Anthropic等AI初創企業的投資，從而引發疑問：這些協議是否在創造對英偉達AI GPU系列產品的“人爲需求”。與此同時，英偉達的一些競爭對手對自己終於能挑戰該公司在AI芯片領域的壟斷地位變得愈發樂觀。比如本月早些時候，AMD預測其AI芯片業務將實現指數級加速增長，並大力讚賞即將推出的AI算力集羣前景，數據中心運營商們也越來越傾向於使用更多的自研AI ASIC芯片——這一努力將使他們對英偉達AI GPU集羣的依賴度有所下降。5萬億美元不是終點? 市場已經開始期待英偉達市值衝擊8萬億美元華爾街金融巨鱷Loop Capital在近期將該機構對於英偉達的目標股價從250美元大舉上調至350美元——意味着市值有望突破8萬億美元，爲華爾街最高水平，並且越來越多投資機構開始看向300美元這一里程碑式的目標點位。300美元的12個月內目標價，意味着英偉達市值將突破7萬億美元超級大關。截至週三美股收盤，英偉達股價收於186.520美元。在華爾街巨頭摩根士丹利、花旗、Loop Capital以及Wedbush看來，以AI算力硬件爲核心的全球人工智能基礎設施投資浪潮遠遠未完結，現在僅僅處於開端，在前所未有的“AI推理端算力需求風暴”推動之下，持續至2030年的這一輪AI基礎設施投資浪潮規模有望高達3萬億至4萬億美元。近期全球DRAM和NAND系列的高性能存儲產品價格持續大漲，加之全球估值最高的AI初創公司OpenAI已經達成了超過1萬億美元的AI算力基礎設施交易，以及“芯片代工之王”臺積電、存儲巨頭閃迪、三星和SK海力士公佈無比強勁的超預期業績並上調2025年與2026年營收增長預期，可謂共同大幅強化了AI GPU、ASIC以及HBM、數據中心SSD存儲系統、液冷系統、核心電力設備等AI算力基礎設施板塊的“長期牛市敘事邏輯”。生成式AI應用與AI智能體所主導的推理端帶來的AI算力需求堪稱“星辰大海”，有望推動人工智能算力基礎設施市場持續呈現出指數級別增長，“AI推理系統”也是黃仁勳認爲英偉達未來營收的最大規模來源。“這是一場無與倫比的全球AI軍備競賽(AI Arms Race)，推動下一個AI章節的強勁動力將是大型科技公司們持續狂熱的AI支出，而這種支出浪潮在邁向2026年的過程中並沒有出現任何放緩……我們認爲，這對AI革命多頭邏輯來說，是一個巨大的利好和驗證時刻，儘管過去幾周投資者們存在一些AI泡沫相關的焦慮，但這並不妨礙資金們繼續選擇逢低入場。”由資深分析師Daniel Ives 領銜的Wedbush分析師團隊表示。來自Cantor Fitzgerald的分析師團隊表示，生成式AI應用軟件的快速且極度廣泛落地證明這輪AI大浪潮並非任何意義上的泡沫。“在過去12個月裏，全球大型推薦系統已採納了生成式AI。比如搜索遷移到生成式AI。社交媒體遷移到生成式AI。”“用戶自主生成創新內容、基於AI的廣告推薦引擎，一切都從傳統機器學習轉向了生成式AI。僅從傳統計算向生成式AI的大規模遷移，英偉達就看到了高達2萬億美元的資本支出。我們絕對不處在泡沫之中，相反市場開始認識到‘高質量’AI如何能帶來顯著爲正向的投資回報率。”Cantor Fitzgerald在看漲英偉達股價至300美元的研報中寫道。
- 2025-11-20 07:10:00
聲網(API.US)Q3營收同比增12% 連續四季度實現GAAP盈利 加速佈局對話式AI
智通財經APP獲悉，聲網(API.US)公佈了2025年第三季度財報。財報顯示，該公司Q3營收3537萬美元，同比增長12.0%；淨利潤爲 270 萬美元，而去年同期淨虧損爲 2420 萬美元；攤薄後每ADS收益爲0.03美元，上年同期爲虧損0.26 美元。業務聚焦中國市場的聲網實現營收1.224億人民幣，同比增長8.4%，主要得益於社交娛樂和物聯網等特定領域的收入增長；聚焦非中國市場的Agora實現營收1820萬美元，同比增長15.9%，主要得益於業務擴張以及直播購物等領域的用戶增長。在客戶規模方面，截至2025年6月30日，聲網活躍客戶數量達1976個，同比增長0.4%，Agora活躍客戶數量達1968個，同比增長11.4%。截至 2025 年 9 月 30 日，該公司持有的現金、現金等價物、銀行存款和金融產品總額爲 3.743 億美元。公司創始人、董事長兼首席執行官趙斌表示：“我們很高興地宣佈，第三季度實現了連續第四個季度的GAAP盈利，這得益於兩位數的營收增長和利潤率的提升，”“我們核心的實時互動平臺即服務業務正在強勁反彈，並有望實現疫情以來的首次全年營收增長，爲公司奠定穩定盈利的基礎。與此同時，我們正在大幅增加對對話式人工智能的投資。近期推出的產品，包括對話式人工智能引擎2.0和對話式人工智能工作室，旨在幫助開發者更輕鬆地構建更自然、更人性化的語音代理。全球客戶的早期採用令人鼓舞，我們的用例和潛在客戶數量在明年將繼續增長。”公司預計2025年第四季度總收入將在3700萬美元至3800萬美元之間，同比增長7.2%至10.1%。
- 2025-11-20 06:00:00
隔夜美股 | 三大指數收漲 英偉達(NVDA.US)盤後漲超5%
智通財經APP獲悉，週三，三大指數收漲，比特幣再度短暫跌破9萬美元關口。英偉達(NVDA.US)公佈最新財報後股價漲超5%。美國勞工統計局宣佈，由於用於計算失業率等關鍵指標的10月家庭調查數據將無法進行追溯採集，將不會發布10月份非農就業報告，相關信息將被整合到11月就業報告。美國11月就業報告改期至12月16日發佈。【美股】截至收盤，道指漲47.03點，漲幅爲0.1%，報46138.77點；納指漲131.38點，漲幅爲0.59%，報22564.23點；標普500指數漲24.84點，漲幅爲0.38%，報6642.16點。【歐股】德國DAX30指數跌3.89點，跌幅0.02%，報23169.16點；英國富時100指數跌43.63點，跌幅0.46%，報9508.67點；法國CAC40指數跌14.16點，跌幅0.18%，報7953.77點；歐洲斯托克50指數漲8.02點，漲幅0.14%，報5541.55點；西班牙IBEX35指數漲61.31點，漲幅0.39%，報15884.51點；意大利富時MIB指數跌211.64點，跌幅0.49%，報42627.00點。【原油】紐約商品交易所12月交貨的輕質原油期貨價格下跌1.30美元，收於每桶59.44美元，跌幅爲2.14%；1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌1.38美元，收於每桶63.51美元，跌幅爲2.13%。聯合石油數據庫JODI週三公佈的數據顯示，沙特9月份的原油出口量創下了七個月來的新高，其原油出口量增至646.0萬桶/日，略高於8月份的640.7萬桶/日，爲2月份以來的最高水平。與此同時，沙特的原油產量在9月份達到了近兩年半來的峯值，爲996.6萬桶/日，這是自2023年4月以來的最高水平。8月份的產量爲972.2萬桶/日。瑞銀集團分析師Giovanni Staunovo表示，"歐佩克+八國集團決定在9月份解除減產，沙特的產量增加了24.4萬桶/日，但原油和成品油出口量只增加了一小部分，""由於庫存水平幾乎沒有變化，差額肯定被國內消耗掉了。"【加密貨幣】比特幣跌超2.5%，報90506.76美元，盤中一度跌破9萬美元關口；以太坊跌超4%，報2989.78美元。【美元指數】衡量美元對六種主要貨幣的美元指數當天上漲0.68%，在匯市尾市收於100.228。截至紐約匯市尾市，1歐元兌換1.1521美元，低於前一交易日的1.1585美元；1英鎊兌換1.3046美元，低於前一交易日的1.3155美元。1美元兌換157.03日元，高於前一交易日的155.53日元；1美元兌換0.8064瑞士法郎，高於前一交易日的0.7992瑞士法郎；1美元兌換1.4057加元，高於前一交易日的1.3979加元；1美元兌換9.5628瑞典克朗，高於前一交易日的9.4640瑞典克朗。【貴金屬】現貨黃金漲0.26%，報4078.07美元。【宏觀消息】美聯儲會議紀要揭示嚴重內部分歧 決策層在通脹警告中堅持降息。美聯儲10月政策會議紀要顯示，美聯儲決策層在上月降息時存在嚴重分歧。儘管政策制定者警告降息可能影響抑制通脹的努力——過去四年半來美國通脹率持續高於2%的控制目標，但最終仍決定下調利率。會議紀要顯示：“許多與會者支持降低聯邦基金利率目標區間”，但同時也指出部分支持降息的成員對維持利率不變同樣可接受。另有數名官員直接反對降息，“他們對委員會實現2%通脹目標的進程陷入停滯表示擔憂，並指出若通脹未能及時迴歸2%，長期通脹預期可能升溫”。會議紀要補充道：“多數與會者指出，進一步降低政策利率可能加劇通脹居高不下的風險，或被市場誤讀爲決策者未堅定致力於實現2%通脹目標。”這份紀要反映出官員們在數據缺失背景下努力尋求共識：既要權衡通脹升溫與就業市場疲軟的雙重風險，又警示若市場對人工智能投資進行“急劇重估”可能導致“股市無序下跌”。媒體：白宮正採取行動 阻止限制AI芯片出口的法案。據報道，四位知情人士表示，白宮主要官員正在向國會議員施壓，要求將對受關注國家的人工智能芯片出口限制排除在年度國防政策法案之外。白宮人工智能和加密貨幣主管David Sacks一直在帶頭努力放棄該法案，他的努力現在得到了白宮立法事務辦公室的支持，這使得該法案被納入必須通過的國防立法的機會微乎其微。消息人士稱，政府官員一直在打電話給包括美國衆議院多數黨領袖斯卡利斯在內的關鍵議員，告訴他們反對該法案。該法案要求芯片公司在向“受關注國家”出口之前，必須滿足美國客戶的採購要求。它還包括對“可信”實體的某些出口許可證豁免。此前，英偉達CEO黃仁勳成功地說服了美國政府的關鍵官員，讓他們相信美國公司爲受關注國家服務是有益的。如果《保障國家人工智能獲取與創新法案》（GAIN AI Act）沒有進入《國防授權法案》的最終版本，英偉達將成爲一個大贏家。特朗普：鮑威爾極其無能 應該起訴他。美國總統特朗普：很想解僱鮑威爾，他極其無能，花費40億美元建造一座大樓，而我新的白宮宴會廳項目成本要低得多且面積更大。目前的利率太高了，我們應就美聯儲建設成本一事起訴鮑威爾。但財政部長貝森特建議他不要這樣做。特朗普稱貝森特是“理智的聲音”。但特朗普拿利率問題“戲弄”了貝森特：“貝森特唯一搞砸的就是美聯儲，因爲當下美聯儲的利率太高了，如果你不快點解決這個問題，我就炒了你。”美聯儲理事米蘭：支持資產負債表自然縮減。美聯儲理事米蘭在“銀行監管與美聯儲資產負債表”主題演講中表示，他強烈支持簡化銀行監管，並認爲美聯儲應考慮將國債和央行準備金從銀行槓桿率計算中豁免。米蘭表示，他支持資產負債表自然縮減(balance sheet runoff)，但本希望美聯儲在10月28-29日的FOMC會議上立即停止量化緊縮(QT)。米蘭指出，更小的美聯儲資產負債表將減少支付給銀行的利息，而資產負債表的規模應取決於對監管規定的“逐步剝離”。美國勞工統計局取消10月非農就業報告 11月報告改期至12月16日公佈。美國勞工統計局宣佈將不會發布10月份非農就業報告，並表示原定10月的（企業調查）就業數據將合併至11月報告中進行發佈。該份合併的報告定於12月16日公佈，這意味着美聯儲官員在年內最後一次政策會議上（北京時間12月11日凌晨公佈美聯儲利率決議）將無法獲取這份關鍵數據。該機構指出，用於計算失業率等關鍵指標的10月家庭調查數據將無法進行追溯採集。美國非農就業報告由家庭調查和企業調查兩部分組成，其中企業調查用於統計非農就業數據。該機構還表示，將延長11月家庭調查與企業調查的數據採集週期。摩根大通交易臺：抄底美股正當其時 技術性洗盤可能已結束。摩根大通交易部門表示，美股自8月以來最長連跌走勢爲逢低買入者創造了機會。由於投資者擔心人工智能概念行情的持續性以及美聯儲的貨幣政策路徑，標普500指數連續四天下跌，截至週二收盤累計下挫3.4%。摩根大通全球市場情報主管Andrew Tyler表示，這輪迴調代表着股市一次“技術性洗盤”，可能調整期已經結束。 “鑑於基本面沒有任何變化，而我們的投資假設也不依賴於美聯儲放鬆政策，現在可以逢低買入，”Tyler在週三給客戶的報告中寫道。【個股消息】英偉達AI營收、展望均超預期 黃仁勳直言賣爆了。英偉達(NVDA.US)剛剛公佈了其Q3財季的業績，其作爲人工智能熱潮核心的芯片銷量增長速度超過了華爾街預期，同時公司給出強勁的當季營收預測，這讓投資者相信人工智能投資狂潮將持續下去。其Q3財報顯示，公司三季度營收爲570億美元，同比增長62%，其中，數據中心營收爲512億美元，高於預期的490億美元，此外，其對四季度的營收展望爲約650億美元，遠高於分析師的平均預估的616億美元。財報發佈後，英偉達盤後股價上漲逾5%。英偉達CEO黃仁勳表示：“Blackwell的銷量爆表，雲GPU更是全部售罄。”此前，黃仁勳已經淡化了人們對人工智能泡沫的擔憂。谷歌Gemini 3獲好評如潮 股價創兩個月最大漲幅。Alphabet(GOOG.US,GOOGL.US)股價週三飆升，創下兩個月以來的最大漲幅，原因是其新發布的Gemini 3人工智能模型獲得了大量好評，激發了投資者對該公司在不斷變化的科技格局中地位的信心。該股盤中一度上漲6.9%，是自九月初以來的最大漲幅，並創下新的歷史新高。Gemini的發佈是Alphabet近期一系列好消息中的最新一個。本週早些時候，Loop Capital將該股評級上調至“買入”，巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司在上週晚些時候透露，它在第三季度建立了對Alphabet的持股。這一頭寸代表了這位傳奇投資者的信心展現。AMD、思科聯手沙特Humain成立AI數據中心合資企業。據報道，AMD(AMD.US)、思科(CSCO.US)和沙特阿拉伯人工智能初創公司Humain的首席執行官表示，三家公司正在成立一家合資企業，在中東建設數據中心，並且已經獲得了他們的第一個客戶。據Humain首席執行官Tareq Amin稱，這家尚未命名的合資企業將從沙特阿拉伯的一個100兆瓦數據中心項目開始啓動，Humain已簽約向生成式視頻初創公司LumaAI提供該項目的計算能力。項目的規模和第一位客戶此前尚未被報道。Amin說：“他們將是這個集羣的第一個客戶，”並補充說Luma已簽約購買全部100兆瓦的容量。Amin表示，該合資企業旨在服務一個包括亞洲、歐洲、印度、中東和非洲在內的市場，總市場規模約爲45億人。計劃包括到2030年建設高達1吉瓦的新數據中心以支持該合資企業。對於最初的100兆瓦建設項目，思科將提供網絡設備和其他基礎設施，AMD將提供其MI 450 AI芯片。
