- 2026-01-23 10:41:56
港股異動 | 榮昌生物(09995)漲近4% 機構指公司與艾伯維合作有望促進RC148研發與全球商業化拓展
智通財經APP獲悉，榮昌生物(09995)漲近4%，截至發稿，漲2.96%，報92.3港元，成交2.06億港元。瑞銀髮布研報稱，對榮昌生物與艾伯維集團的合作持積極看法，該合作授予RC148(PD-1/VEGF)海外權利，並獲得6.5億美元的首付款、最高可達49.5億美元的里程碑付款及在大中華區以外地區淨銷售額的兩位數分級特許權使用費。該行認爲，艾伯維作爲一間跨國製藥公司，應能促進RC148在研發和商業化方面的全球擴展，並對RC148的差異化發展策略持正面態度。該行相信，首付款支付將扭轉榮昌生物的淨負債狀況，並預計未來多項新藥獲批將使公司自2026年起持續達到盈虧平衡。該行將榮昌生物的評級由“中性”上調至“買入”，目標價由63.8港元一舉升至120港元。
- 2026-01-23 10:34:55
高盛：上調華虹半導體(01347)目標價至134港元 重申“買入”評級
智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，作爲中國領先的晶圓代工廠，預計華虹半導體(01347)將直接受益於需求復甦趨勢，其穩固的毛利率改善與產能利用率優化，顯示出更強的每股收益增長潛力。該行重申華虹半導體“買入”評級，並將目標價由117港元上調至134港元。高盛認爲，華虹將持續處於上行趨勢，主要支持因素包括客戶偏好本土晶圓代工廠，中國無晶圓廠公司在全球供應鏈中的市場份額提升，帶動結構性增長機遇; 中國半導體行業供需關係改善; 以及隨着下一座工廠向28/22納米制程節點邁進，產能持續擴張，意味着平均售價的長期上行趨勢。鑑於近期出現漲價動能跡象，該行將華虹2027至2029年的盈利預測同步上調1%，主要基於更樂觀的收入展望(2027至2029年預期上調1%至2%)。高盛預期收入增長將更爲強勁，因特殊技術芯片(如電源管理IC和圖像傳感器)的需求也將受益於AI服務器及AI智能邊緣設備的增長。在持續高產能利用率的情況下，該行預計華虹將有更多空間優化其訂單結構，從而實現更強勁的收入與利潤表現。
- 2026-01-23 10:34:03
港股異動 | 中偉新材(02579)漲近5% 公司鎖定5-6億溼噸鎳礦資源 已於印尼建成四大鎳原料產業基地
智通財經APP獲悉，中偉新材(02579)漲近5%，截至發稿，漲4.11%，報37.46港元，成交3002.78萬港元。消息面上，近日，中偉新材在投資者關係活動中表示，公司通過投資、參股及長期協議等形式鎖定5-6億溼噸鎳礦資源，並在印尼建成四大鎳原料產業基地，形成資源-冶煉-材料一體化產業鏈。目前公司已建成19.5萬金屬噸鎳冶煉產能，權益產能約12萬噸，其中高冰鎳年產能6萬金噸已於2026年1月全面投產，預計2026年實現滿產運行。國聯民生證券指出，2025年初以來印尼不斷推出SIMBARA全產業鏈監管、自然資源出口外匯強制結算機制、重新定價HMA公式等系列政策，旨在加強對於鎳供給端控制託底鎳價，挺價意圖明確。由於鎳價持續低迷，2026年鎳礦配額或存減量預期，關注後續印尼配額政策變化情況以及現有產能出清進程。
- 2026-01-23 10:29:51
港股異動 | 英矽智能(03696)漲超6%破頂 NLRP3抑制劑ISM8969獲FDA臨牀試驗批件
智通財經APP獲悉，英矽智能(03696)漲超6%，高見62.9港元創上市新高。截至發稿，漲6.11%，報62.5港元，成交額2637.99萬港元。消息面上，英矽智能今日宣佈，其用於炎症及神經退行性疾病治療的口服NLRP3抑制劑ISM8969臨牀試驗新藥（IND）申請獲得美國食品藥品監督管理局（FDA）批准，用於帕金森病治療。即將開展的這項I期臨牀研究旨在評估ISM8969在健康人羣中的安全性、耐受性及藥代動力學表現，並找到臨牀推薦最佳劑量以供後續的進一步研究。值得一提的是，爲加速ISM8969的全球開發，英矽智能已與衡泰生物達成共同開發合作協議。雙方各持有該項目50%的全球權益，同時英矽智能有權獲得最高逾5億港幣的預付款和里程碑付款。此外，英矽智能日前發佈了大語言模型訓練框架Science MMAI Gym，旨在將具有因果推理能力的LLM轉化爲具備在真實世界處理藥物發現與開發任務能力的高性能引擎。 經過訓練後，原本在專業任務領域失敗率高達75%–95%的 LLM，可在關鍵藥物發現基準測試中實現最高 10 倍的性能提升。此次發佈將進一步推進製藥超級智能（PSI）願景。
- 2026-01-23 10:25:37
存儲芯片迎來超級大週期，掘金A港美三大市場績優標的
近期存儲芯片板塊掀起了投資熱潮，A、港及美股全面持續性大漲，部分個股表現突出，其中A股盈方微（00670.SZ）四連板，美股美光科技（MU.US）四個交易日漲幅也超過了15%，港股兆易創新（03986）上市8個交易日漲幅超80%。板塊普漲現象的背後，或正醞釀着存儲芯片行業的超級牛市週期。智通財經APP瞭解到，在2025年第四季度，三星電子、SK海力士等頭部廠商宣佈上調其存儲芯片價格，普遍漲幅達30%，2026年存儲芯片延續2025年的漲勢。根據TrendForce集邦諮詢官網最近公佈的價格趨勢，內存DRAM及閃存Flash各類型價格均較去年底基本雙位數的上漲。而CounterpointResearch發佈的月度價格追蹤報告指出，預計2026年Q1存儲芯片價格還將再漲40%-50%，Q2預計再上漲約20%。存儲芯片價格的漲價也推動了板塊個股的持續性大漲，今年1月份，A股存儲芯片板塊漲幅超過25%，美股存儲概念漲幅近40%，港股存儲概念個股漲幅也超過20%。而投行也看好後市行情，如摩根士丹利在近日發佈的研究報告中指出，傳統存儲芯片供需缺口正持續擴大，2025年第二季度至2026年，行業將迎來新一波超級週期。那麼，存儲芯片持續性大漲背後的邏輯是什麼，而A港美股都有哪些概念標的？績優及潛力股或迎來投資機會。供給需求雙重驅動，存儲行業迎來大週期智通財經APP瞭解到，回顧存儲行業的發展週期，根據愛建證券的研報，2016年以來共經歷了三個大週期，以四年爲一個週期，每個週期都從加速上漲到增速放緩，再到下滑的過程，並伴隨着前期漲價潮，而整體市場規模呈現螺旋式上升的趨勢。第三個週期爲2024年開始啓動，主要爲AI發展浪潮下智能體需求驅動。2024年，AI大模型加速迭代，推動AI手機、AI服務器以及AI電腦等終端產品的落地，大幅提升了用戶購買需求。而DRAM與NAND Flash兩大核心存儲芯片的下游需求主要由服務器、智能手機及個人電腦（PC）三類終端構成，三者合計貢獻比例分別達80%和75%。2025年DeepSeek橫空出世，將AI應用成本大幅降低，進入AI智能體時代，雲廠商加大資本開支，佈局AI服務器及算力中心等相關領域，刺激多場景需求持續增長，推動存儲芯片“量價”齊升。實際上，存儲芯片進入新的一輪週期，主要爲供給端的稀缺性及需求端AI釋放雙重影響，市場規模增長有望延續至2027年，而這將爲產業鏈帶來市場盛宴。從供給端看，DRAM及NAND Flash爲兩大主流存儲芯片，DRAM是一種易失性存儲器，可與CPU、GPU 等計算芯片直接交互，用於快速存儲每秒數十億次計算過程中產生的臨時信息，這成爲AI智能體時代下的硬通貨。DRAM技術路線從 DDR1到DDR5，在能耗及傳輸速度上均不斷提升。DRAM供應處於寡頭壟斷格局，市場份額基本被SK Hynix、Samsung及Micron佔有，2024年合計擁有97.49%的市場份額。在2025年，DDR4和DDR5漲價最爲搶眼，其中DDR4翻了好幾倍，但仍處於缺貨狀態，引發了囤貨潮，第四季度，三星、NAND及美光大幅上調DRAM價格在15-30%。然而，在AI高算力需求下，HBM（高帶寬存儲）成爲DRAM芯片的核心發展方向。HBM是一種基於3D堆疊技術的高性能DRAM，滿足AI服務器等智能體對高算力的需求，2025年以來一直都是DRAM的焦點，價格升幅及毛利率均遠高於其他類型芯片，且廠商紛紛轉向投產該芯片。比如美光2026年底前的HBM產能已全部售罄，及三星將70%的DRAM產能用於生產HBM。此外，NAND Flash是一種非易失性存儲器技術，主要用於數據存儲，存儲技術不斷迭代，其等效製程已邁入1x/1y nm 級別，部分頭部廠商實現了1znm級別的量產，存儲容量持續提升。但產品供應也處於寡頭壟斷格局，跟據TrendForce 數據，以2024年收入算，Samsung、SK Group、Kioxia、Micron及SanDisk合計市場份額95.3%。NAND Flash和DRAM供應明顯被頭部幾家壟斷，且高度重合，稀缺性使得產能及價格具有高度控制權，如在2025年第四季度幾家廠商同時上調兩款存儲芯片價格，其中部分廠商將NAND閃存合約價格上調幅度超過50%。跟據TrendForce集邦諮詢統計數據，去年11月28日，NAND閃存合約價格最高跳漲超20%，而今年1月12日，各類產品均全部延續上漲，其中MicroSD 64GB漲幅接近10%。從需求端看，AI大模型不斷迭代正在加速AI場景應用的普及，AI智能體包括企業智能體以及個人智能體都在市場期望下雨後春筍般涌現。比如AI PC在2025年成爲PC產品中最暢銷且增長最快的機型，滲透率不斷走高已超過50%。根據Gartner公司的預測數據，2025年 AI PC的全球出貨量將達到1.14億臺，同比增長達165.5%。再如AI應用使得對高算力性能服務器需求暴增，驅動AI服務器近兩年呈現翻倍的增長趨勢，2025年滲透率已近20%。根據弗若斯特沙利文數據，2024年全球服務器市場規模1600萬臺，其中AI 服務器佔比12.5%，預計到2030年服務器市場規模增長至1950萬臺，AI 服務器佔比將達到33.3%。AI多場景應用滲透率不斷提升，這主要得益於全球雲廠商的資本投入。TrendForce 數據顯示，Google、AWS、Meta、Microsoft、Oracle、騰訊、阿里巴巴、百度這八大雲服務廠商2024年資本開支2609億美元，近四年複合增速21.6%，預計到2026年將達到6020億美元，複合增速51.9%，而這些資本開支主要投入到AI服務器及相關AI相關領域。這意味着，在未來兩年AI應用需求將持續井噴。但值得注意的是，對於國內AI智能體終端商而言，在存儲芯片上對幾家寡頭高度依賴，生產極爲被動，既要考慮成本又要考慮用戶對漲價的可接受度，部分廠商不得不下調今年目標銷量。然而，高需求前景下必然加速國產替代，從而爲國內存儲芯片產業鏈帶來發展契機，而A港美股相關標的也迎來絕佳的投資機會。A港美股標的詳解，關注板塊績優龍頭其實從A港美股存儲板塊標的市值表現看，與此次超級大週期時間線基本吻合，2024年開始啓動，2025年放量大漲，2026年進入加速行情。從東方Choice數據看，A股存儲芯片標的共有98只標的，其中概念較爲純正的市場龍頭標的主要爲江波龍（301308.SZ）及盈方微。江波龍核心產品囊括嵌入式存儲、固態硬盤、移動存儲、內存條，廣泛應用於主流消費類智能終端（如智能手機、可穿戴設備、電腦等）及數據中心等場景。該公司於2024年已成功開發 512Mb 到 8Gb 之間的五款 SLC NAND Flash 存儲芯片，並積極擴展小容量存儲芯片產品線，涵蓋 MLC NAND Flash及NOR Flash，同時加快面向企業級應用的高性能 eSSD（PCIeGen 5.0）佈局。該公司收入基本來源於存儲產品，2022-2024年收入複合增速高達44.8%，2025年前三季度收入增長26.12%，盈利方面也較爲給力，同步收入增速。作爲國產存儲芯片龍頭，或將是國產替代最大的受益標的之一。截止目前，該公司PB估值爲20.1倍，處於三大市場（港A美）板塊中等偏上水平。盈方微主要從事電子元器件的分銷業務，其中就包括存儲芯片，2024年底其成功取得中國領先存儲芯片製造商長江存儲（YMTC）的代理權，該產品線在2025 年上半年實現億級銷售規模。長江存儲是國內存儲芯片龍頭，依託 Xtacking 堆疊架構這一自主研發的核心技術突破，成功實現3D NAND Flash工藝的快速迭代，同時達成產能規模的持續突破，盈方微將受益於長江存儲帶來的發展機遇。該公司近幾年收入保持雙位數的增長，但盈利方面並不可觀，已經連續三年虧損，2025年預虧爲0.97億元。而由於常年虧損，加上高負債率水平，公司目前業務壓力較大，截止2025年9月，公司資產負債率高達81.2%，不過期間大幅降低了有息債水平。該公司四連板後，缺乏長線資金進場，博弈風險較高。從富途行情看，美股存儲概念有7只標的，包括美光科技、希捷科技、西部數據及慧榮科技等，其中美光科技及西部數據是存儲概念雙龍頭。美光主要產品包括DRAM及NAND Flash爲兩大主流存儲芯片，受益於存儲芯片價格上漲，近三年業績保持中高雙位數增長，而西部數據擁有豐富的存儲產品組合，覆蓋雲服務、客戶業務以及消費者業務，業績增速略遜於美光，但2025年也保持了高增長態勢。2025年以來，美光科技和西部數據市值均保持了強勁的上漲勢頭，漲幅分別達3.74倍及4.42倍，估值方面，PB值分別爲7.6倍及14倍，由於盈利能力較高，PE值分別僅爲38倍及35.6倍。兩家公司主要覆蓋全球市場，在中國市場收入佔比不高，對國產替代影響較弱，存儲芯片價格上漲預期下，該估值仍有向上空間。港股市場純正的存儲芯片標的較爲稀缺，核心標的爲兆易創新，是中國Fabless模式芯片設計領軍企業之一，主營產品包括存儲、微控制器MCU、傳感器芯片及類比芯片。在Flash存儲領域，公司的NORFlash市場份額排名全球第二，內地第一，在產業內的向上勢頭持續，行業地位穩固。該公司存儲芯片貢獻收入近70%，整體業績表現同步於行業，也於2024年開始實現雙位數的增長，在收入及產品單價提升下，盈利能力持續大幅提升。在估值方面，2025年以來，其A股市值升幅高達1.8倍，今年1月13日登錄港股市場，並獲得投資者青睞，上市8個交易日市值升幅超過80%，目前PB爲10倍。此外，產業鏈上游也將受益於存儲芯片上漲及國產替代，中芯國際（00981）以及華虹半導體（01347）作爲兩大港股晶圓代工龍頭，或充分受益於行業發展紅利。兩家公司均提供8寸及12寸晶圓，主要應用於存儲器及功率器件等，場景覆蓋智能手機、平板電腦、消費電子及工業及汽車等。2025年Q3，中芯國際晶圓月產能超過100萬片，產能利用率超過95%，而華虹爲46.8萬片，產能利用率長期超過100%。雖然存儲芯片“量價”齊升，上述兩家公司業績表現卻呈現一定的分化，中芯國際近兩年保持雙位數收入增速，而2025年盈利得到顯著改善，前三季度淨利率提升至11%，華虹收入增長雖趕上來了，但盈利方面仍欠佳，連續三年持續大幅下滑。不過在下游板塊的帶動下，上述兩家公司市值於2025年以來均有不錯的表現，升幅分別爲1.45倍及4倍，PB估值均爲3.8倍。總的來說，存儲芯片行業迎來了超級大週期，在供給稀缺性及需求暴增的背景下，“量價”齊升將是常態，或推動行業市場規模以及參與者業績的持續井噴，爲產業鏈帶來絕佳的投資機遇。可關注A港美股板塊龍頭，以及業績表現優秀的標的，兆易創新新股上市不久，熱度較高，今年有望成爲港股存儲概念板塊龍頭。
- 2026-01-23 10:21:04
港股異動 | 光伏股普漲 商業航天帶動產業鏈長期需求 機構指太空光伏有望成爲行業第二增長曲線
智通財經APP獲悉，光伏股普漲，截至發稿，凱盛新能(01108)漲6.04%，報4.04港元；福萊特玻璃(06865)漲5.57%，報11.38港元；信義光能(00968)漲3.41%，報3.34港元；協鑫科技(03800)漲4.67%，報1.12港元；新特能源(01799)漲3.13%，報7.57港元。消息面上，申萬宏源研報指出，我國提交超20萬顆衛星星座申請，標誌着商業航天進入規模化部署新階段，將直接帶動太空光伏長期需求。太空光伏面臨從高效砷化鎵到規模化硅基HJT，再到遠期鈣鈦礦疊層的技術迭代路徑。產業鏈上，關鍵設備與電池組件供應商有望受益於市場擴容與技術升級。東興證券表示，若太空數據中心的構想實現，參照馬斯克提出的100GW太空算力佈局目標，按30%的光伏系統轉換效率測算，遠期將直接催生超800GW的太空光伏裝機需求。長城證券認爲，國內商業航天進入集體發力的追趕期，在方案選擇上可能更有動力推進產品性能與成本空間更優的鈣鈦礦疊層路線，爲後續彎道超車增添重要籌碼。太空光伏產業鏈在經歷本輪近地軌道的歷練後也將更好地承接後續太空算力的放量，行業迎來巨大的市場擴容與格局重塑機會。
- 2026-01-23 10:19:15
港股異動 | 江南布衣(03306)跌超6% 擬折讓約9%配股 淨籌約2.7億港元
智通財經APP獲悉，江南布衣(03306)跌超6%，截至發稿，跌6.69%，報19.26港元，成交額9491.5萬港元。消息面上，江南布衣公佈，以每股18.78港元配售1453.5萬股。配售股份數目相當於配售事項完成後經擴大已發行股份總數的約2.73%。配售價較1月22日收市價折讓約9.01%。配售事項所得款項總額預期約爲2.73億港元，而所得款項淨額將約爲2.7億港元。所得款項淨額將用於加強品牌業務發展；研發投資以進一步提升綜合市場競爭力；及作一般及企業用途。
- 2026-01-23 10:18:49
中金：維持赤子城科技(09911)跑贏行業評級 目標價14.5港元
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，維持赤子城科技(09911)25和26年收入和Non-IFRS淨利潤預測，新引入27年收入和Non-IFRS淨利潤預測98億元和14億元。維持跑贏行業評級，維持港股目標價14.5港元，對應14倍的26年Non-IFRS市盈率，較當前有7%的上行空間(當前交易於13倍/11倍26/27年Non-IFRS市盈率)。中金主要觀點如下：預測2H25赤子城科技收入同比增長32%該行預計2H25赤子城科技收入同比增長32%至37億元：社交業務收入同比增長30%至33億元，創新業務同比增長52%至4億元。該行預期公司2H25 Non-IFRS歸母淨利潤爲5億元。泛人羣社交增長態勢延續公司預計FY25社交收入中值對應61億元(同增33%)，符合該行此前預期，該行測算4Q25社交收入同增28%。4Q25公司社交業務MAU達3,528萬(環增4%，同增11%)，社交應用累計下載量達9.7億次(環增6%)，環比增速均有加速。據Sensor Tower，4Q25 SUGO、TopTop月活、流水持續高增，且SUGO於12月有所加速；此外，老產品MICO月活和流水環比企穩。展望26年，公司預計主力產品在中東核心市場持續深耕，並積極拓展日本、南美等新區域，有望支撐泛人羣收入30%的同比增速，或有望對衝藍城收入的波動。短劇流水高增，26年AI、短劇投入加大公司預計FY25創新業務收入中值對應7.5億元，相比24年加速，其中短劇收入快速成長，根據Sensor Tower，公司短劇App用戶、流水同比延續翻倍增長。展望26年，公司預計創新業務收入有望同增超30%，新遊戲或貢獻彈性。此外，公司預計26年短劇、AI投入量級會有所加大，此前推出的AI創意內容社區Aippy移動端已上線。主力產品利潤率優化有望對衝新業務投入SUGO、TopTop等主力產品經營利潤率持續提升；且AI工具(如內部Agent“思語”)全面賦能產品開發、內容生成，營銷投放ROI與整體經營效率持續優化。該行維持26年Non-IFRS歸母淨利潤12.6億元的判斷。風險提示：地緣政治以及宏觀風險，併購整合風險，創新業務拓展風險，政策監管合規風險，匯率波動風險，主播分成對利潤擠壓風險。
- 2026-01-23 10:08:21
港股異動 | 德昌電機控股(00179)跌超7% 首三財季營業額下跌約400萬美元 預計全年同比大致相若
智通財經APP獲悉，德昌電機控股(00179)跌超7%，截至發稿，跌7.24%，報28.44港元，成交額1.6億港元。消息面上，1月22日，德昌電機控股公佈，截至2025年12月31日止9個月，集團營業額爲27.26億美元，對比上一財政年度同期的27.3億美元，下跌約400萬美元。此外，受惠於匯率變動，集團營業額增加4000萬美元。報告期內，汽車產品組別營業額爲23.01億美元，較24/25財政年度同期下跌1400萬美元或1%。未計入外匯影響，汽車產品組別的營業額下跌4900萬美元或2%。主席及行政總裁汪穗中博士在評論集團的銷售表現及短期展望時表示，德昌電機在本財政年度截至目前爲止的營業額保持穩定，反映整體宏觀經濟環境疲軟，以及地緣政治與美國貿易政策相關的高度不確定性。根據當前交易狀況及客戶訂單，預期全年集團營業額將與去年大致相若。
- 2026-01-23 10:03:04
港股異動 | 老鋪黃金(06181)漲超7% 26年初終端銷售表現優異 機構料年內毛利具進一步修復空間
智通財經APP獲悉，老鋪黃金(06181)漲超7%，截至發稿，漲7.05%，報790港元，成交7.5億港元。大和發佈研報稱，自25年12月下旬發佈行業展望報告以來，老鋪黃金股價僅上漲了8%，落後於金價12%的漲幅。根據近期與管理層的電話會議，公司重申了對今年實現40%毛利率的目標，儘管大和預計2025下半年毛利率將按半年下降。大和表示，假設到2026年底金價在年內迄今上漲12%的基礎上再線性上漲10%，且公司承諾維持40%以上的毛利率，估計老鋪黃金需在今年將每克黃金價格售價提高35%以上。中金指出，2026年初老鋪黃金繼續推出新品午馬系列，有效結合中國傳統文化元素與精緻製作工藝。在公司品牌力和產品力的加持下，該行預計元旦期間公司國內同店及整體銷售分別實現雙位數與三位數同比增長。全年來看，該行預計2026年老鋪黃金國內仍以門店優化爲主，海外市場如日本、新加坡仍有拓店空間。公司在經歷了2024-2025年金價波動與經營環境變化後，管理能力進一步提升並積累了更爲豐富的經驗，該行預計2026年毛利率具備進一步修復空間。
