- 2025-05-16 12:11:01
中化化肥(00297)將于7月25日派發末期股息每股0.0571港元
中化化肥(00297)發布公告，將于2025年7月25日派發截至2024年12月31日止年度的末期股息每股0.0571港元。
- 2025-05-16 11:46:38
大摩：予渣打集團(02888)目標價113.1港元 評級“增持”
摩根士丹利發布研報稱，予渣打集團(02888)目標價113.1港元，評級爲“增持”。集團CIB財務目標爲中期收入增長5-7%，與該行預期大致一致。大摩指，預計全球市場將成爲收入增長的主要驅動力，同時將繼續推動金融機構業務增長，並專注于增加對網路客戶的産品銷售。對于近期香港銀行同業拆息(HIBOR)的變動，管理層指出，先前揭露的利率變動100個基點將産生5000萬美元的影響，關鍵在于低HIBOR能維持多久。
- 2025-05-16 11:32:23
麥格理：升阿里巴巴-W(09988)目標價至182.3港元 重申“跑贏大市” 建議逢低買進
麥格理發布研報稱，基于SOTP估值，上調阿里巴巴-W(09988)目標價3%，由176.3港元升至182.3港元，重申“跑贏大市”評級，並建議逢低買進。同時，該行將其截至3月底止2026財年及2027財年度經調整EBITA預測下調1%和2%，以反映分部利潤率的表現。報告表示，阿里巴巴受市場趨勢穩定AI變現情況改善，首季客戶管理收入(CMR)超預期，但部分收入被快捷商務的投資所抵銷。季內，企業的大力采用推動了雲智能收入增長勢頭。該行預計其增長將進一步加速。不僅如此，麥格理注意到，各行各業對AI的應用速度均有所加快，其中不僅包括互聯網服務及自動駕駛等“先行者”，傳統行業的需求亦十分強勁。該行認爲，阿里巴巴首季核心廣告受惠于AI更好的變現，並預期其行銷效率的改善及商戶采用全站通將繼續支持更快的CMR軌迹。現預測2026財年的CMR年增長率爲14%。
- 2025-05-16 11:01:29
美銀證券：重申巨子生物(02367)買入評級 上調目標價至92.7港元
美銀證券發布研報稱，基于巨子生物(02367)618購物節強勁的預售表現和Collgene品牌認知度的提升，該行上調2025年線上銷售預測和Collgene的銷售預測。該行將2025/26/27年總銷售額預測分別上調0.3%/0.5%/1.2%。由于線上銷售貢獻增加，該行略微下調毛利率預測。總體而言，該行將2025/26/27年預期每股收益(EPS)上調0.2%/0.5%/1.0%。該行將基于現金流折現(DCF)模型的目標價從89港元上調至92.7港元。鑒于其強勁的線上銷售增長和可注射醫美産品的潛在獲批，重申買入評級。美銀證券主要觀點如下：618購物節開局強勁618購物節預售于昨日(5月13日)啓動，巨子生物的Comfy品牌在美妝品類預售中位居前列。與去年相比，新推出的SKU(如FocusCream)首次在頭部主播李佳琦的直播間上架。另一方面，管理層指出，購物節競爭依然激烈，同行已采取大幅降價和促銷活動。據管理層透露，本次購物節的投資回報率(ROI)與去年雙十一大致相同。由于年初至今表現穩健，管理層維持2025年銷售額同比增長25%-28%的指引。2025年其他關鍵動態2025年線上銷售退貨率低于2024年，原因是influencer直播帶來的商品交易總額(GMV)貢獻百分比降低，且公司2025年未參與多個線上平台的分層折扣券計劃。例如，公司今年未參與天貓618購物節的“美妝驚喜券”活動。在線下銷售方面，由于銷售網絡擴張，公司2024年線下銷售表現強勁。截至2024年底，公司銷售網絡覆蓋中國約13萬家零售藥店。管理層預計2025年銷售網絡擴張速度將放緩。關于中長期收入增長驅動因素，管理層表示，現有核心産品(Comfy膠原蛋白棒)的增長、新推出産品(如FocusCream)的銷售提升，以及可注射醫美産品的推出可能成爲主要驅動力。該行看好該公司原因包括：1)本土品牌優勢，不受關稅影響;2)重組膠原蛋白行業的快速增長潛力;3)涵蓋化妝品(功能性護膚品)和醫美敷料的全面産品組合，以及強大的渠道布局。醫美業務可能成爲新的增長動力，管理層預計線上渠道將帶來強勁增長潛力。
- 2025-05-16 10:57:12
花旗：維持中國神華(01088)買入評級 目標價32.70港元
花旗發布研報稱，基于2025年預期企業價值/息稅折舊及攤銷前利潤(EV/EBITDA)估值，給予中國神華(01088)32.70港元的目標價和買入評級。該行對煤炭業務、電力業務、鐵路業務、港口業務和煤制化工業務分別賦予3.7倍、9.9倍、5.6倍、10.8倍和5.9倍的估值倍數，均與H股市場同業平均水平一致。扣除淨債務和少數股東權益後，該行計算出每股公允價值爲32.70港元。該行的目標價對應2025年預期市盈率10.5倍，市淨率1.3倍。該行于5月14日舉辦了2025年中國精英企業日活動，並與中國神華進行了會面。證券事務代表莊元先生在會議上發表了講話。隨着夏季電力需求增加，且中美關稅談判達成積極共識，管理層預計中國動力煤消費將從6月初開始回升，煤價將獲得支撐。以下是該行的主要會議紀要：煤炭價格展望2025年4月中國進口煤量同比下降16%，管理層預計2025年全年進口煤總量將降至5億噸以下(2024年約爲5.4億噸)。隨着夏季電力需求上升，且考慮到中美關稅談判的積極成果，管理層預計中國動力煤消費將從6月初開始反彈，煤價將得到支撐。自産煤單位成本公司預計2025年自産煤單位成本同比增長約6%，主要原因是勞動力成本上升和煤炭開采深度增加。電價2025年第一季度神華電價下降，主要原因是其大部分電廠所在的廣東和福建兩省電價下調。煤炭生産盡管煤價下跌，管理層認爲中國不會大幅減産煤炭，部分煤礦甚至可能增加産量以維持利潤水平。管理層預計中國煤炭産量將在2028年達到峰值。新街煤礦考慮到新街煤礦項目後續礦井的前期資本支出准備，1號和2號礦井的單位資本支出高于2000元/噸，因此3-6號礦井的單位資本支出將更低。風險提示：1)煤價低于預期;2)生産成本高于預期;3)電價低于預期;4)股息率疲軟。
- 2025-05-16 10:56:55
港股概念追蹤|新冠感染現擡頭趨勢 抗病毒感染藥物企業受關注（附概念股）
近日，中疾控發布2025年4月（第14周—18周，3月31日—5月4日）的全國急性呼吸道傳染病哨點監測情況。分析結果顯示，4月新型冠狀病毒檢測陽性率呈上升趨勢，南方省份檢測陽性率高于北方省份，部分陽性率上升較早的省份疫情增幅趨緩。港澳地區同樣出現了新冠病毒流行趨勢。5月8日，香港特區政府衛生署衛生防護中心發布《2019冠狀病毒病及流感速遞》，截至4月19日，新冠病毒檢測陽性率從4周前的1.71%上升至8.21%。據台灣省當局疾管部門今天公布，上周台灣省新冠門急診就診9978人次，較前一周激增66％，並發重症新增34例，死亡新增6例。5月12日，來自北京、上海、廣州、武漢等多位感染科專家告訴記者，需要注意的是，對大多數年輕人而言，新冠病毒感染通常在3到5天內自行緩解，但老年人仍面臨重症風險，患病後仍不能掉以輕心。中國疾控中心在5月8日發布的2025年4月全國急性呼吸道傳染病哨點監測情況顯示，監測期內門急診流感樣病例中，新冠陽性率由7.5%升至16.2%；住院嚴重急性呼吸道感染病例中，新冠陽性率由3.3%升至6.3%，4月14日-5月4日的叁周內，新型冠狀病毒超越鼻病毒成門急診流感樣病例就診量的首位。病毒感染藥物相關企業港股：山東新華制藥(00719)、金嗓子(06896)、叁生制藥(01530)、東陽光長江藥業(01558)等。
- 2025-05-16 10:52:13
高盛：維持京東物流(02618)買入評級 目標價17.6港元
高盛發布研報稱，考慮到一季度業績和管理層展望，該行微調了京東物流(02618)2025-27財年的收入預測，並基于規模經濟和運營優化，將2025-27財年的調整後淨利潤預測上調1%-5%。該行現在預測2025財年調整後淨利潤爲84億元人民幣，調整後淨利率爲4.2%。該行基于EV/EBITDA的12個月目標價爲17.6港元，維持買入評級。
- 2025-05-16 10:43:20
中國可再生能源行業，誰有潛力成爲下一個金風科技(02208)?(一個月內漲幅超50%)
摩根大通發布研報稱，金風科技(02208)自4月初低點反彈超50%的走勢具有示範效應，同樣無美國業務敞口的中信博(688408.SH)可能複制其反彈模式。該行指出，金風科技H股此前因非基本面因素遭過度抛售，當前按2026財年預期市淨率0.55倍交易仍具吸引力;中信博雖一季度訂單波動，但其中東市場技術成本優勢顯著，維持兩者“增持”評級。小摩主要觀點如下：自4月初的低點以來，金風科技H股股價已反彈超50%(同期恒生中國企業指數上漲18%)摩根大通此前在報告中指出，金風科技作爲一家無美國業務敞口的中型可再生能源企業，4月7日股價大幅下跌21%，提供了有吸引力的切入點。隨着穩健的2025年第一季度業績報告以及管理層對風機業務複蘇趨勢的積極評論，其股價實現了良好回升。目前該股按2026財年預期市淨率0.55倍交易，摩根大通維持增持評級。摩根大通認爲，在可再生能源板塊中，中信博(Arctech)具有一些相似性：其同樣無美國市場敞口，且股價仍較4月7日前的水平低5%以上摩根大通承認，中信博第一季度的盈利和訂單流量表現不佳，但認爲這與其太陽能跟蹤器的産品性質有關——季度出貨量和訂單具有波動性。基于摩根大通對市場規模和競爭動態的深入分析，維持對中信博的增持評級，並認爲若出現訂單增長等催化劑，其可能效仿金風科技的強勁反彈模式。案例研究：金風科技H股爲何在約一個月內反彈57%?盡管其轉機故事基于新興市場需求增長，但該股在1月/2月首先因2024財年非核心資産處置缺失導致業績不及預期而受挫，隨後在清明節期間盡管作爲無美國敞口的中型可再生能源企業仍被過度抛售。因非基本面因素遭抛售，隨後2025年第一季度業績穩健且管理層積極評論確認複蘇趨勢，股價自4月初以來大幅反彈。圖1：金風科技H股股價表現(2025年2月至今)太陽能跟蹤器生産商中信博與金風科技H股有相似之處：盡管無美國業務敞口，其股價在清明節期間也被過度抛售。其增長故事同樣依賴新興市場(尤其是中東市場)需求的上升。摩根大通承認，其第一季度盈利和訂單momentum較弱，但認爲這與跟蹤器的産品特性有關。目前股價處于4月3日前的水平以下(跑輸上證綜指7%)，若出現訂單增長等催化劑，可能支撐股價強勁反彈。摩根大通維持對該股的增持評級。回顧：中信博的投資邏輯摩根大通仍然看好新興市場(包括中東)的太陽能需求前景，並相信中信博將保持市場份額領先地位。憑借其技術和成本優勢，摩根大通預計市場對其未來訂單獲取的擔憂將緩解。在一些關鍵市場(如中東)，中信博相對于競爭對手具有成本優勢。摩根大通對中信博的評級爲增持，預計其將維持成本和技術領先地位，並受益于新興市場太陽能需求的增長。爲何跟蹤器企業的季度訂單和預訂量往往不規律?在太陽能農場的開發過程中，跟蹤器通常是最後一批下單的組件之一，因爲需要時間完成初始設計、邀請跟蹤器公司提出解決方案並進行招標。在交付方面，跟蹤器是需要盡早到達現場的組件之一，以便于安裝組件和電站其他設備(BOP)。鑒于訂單到銷售的周期較短且高度依賴項目，專注于大型公用事業規模項目的跟蹤器公司可能會出現季度出貨量和訂單的波動。圖2：2024年中東跟蹤器訂單量預估vs.太陽能需求峰值預估(數據來源：公司報告，摩根大通估算)圖3：在中東有重要業務布局的太陽能跟蹤器制造商對比
- 2025-05-16 10:42:48
高盛：維持京東集團-SW(09618)買入評級 目標價194港元
高盛發布研報稱，考慮到增量流量/即時零售能夠推動長期零售增長，認爲京東集團-SW(09618)是中國互聯網領域中被低估的差異化企業，維持買入評級和194港元的目標價格，因爲該行認爲京東將受益于國內消費政策，品類擴張和持續的股東回報將進一步推動估值倍數擴張。該行認爲，京東獨特的自營零售+供應鏈驅動型業務(作爲中國最大的零售商)+不斷增強的第叁方平台生態系統將推動京東繼續以高于中國零售行業的速度增長。高盛主要觀點如下：京東一季度利潤強勁超預期，管理層上調了京東零售兩位數的全年增長目標，股價反應略微積極(ADR+3%，而KWEB持平)，原因在于：京東零售收入加速增長超預期除以舊換新計劃品類外的所有品類均實現增長，其中醫療保健(同比+26%)、超市和服裝(均爲兩位數同比增長)增速迅猛，成爲中國增長最快的電商平台之一，增速達行業水平的叁倍。因此，該行將京東零售2025財年收入增速預測上調至+12%(此前爲+8%)。京東零售利潤率擴張與以中小企業爲主的第叁方電商平台形成對比，京東零售一季度調整後EBIT同比+38%(高盛預測：同比+28%，市場預測：同比+16%)，得益于京東獨特的自營業務模式的經營杠杆，以及盈利能力較強的第叁方平台(廣告+傭金)從較低的廣告費率基數上加速增長(該行認爲京東被低估的第叁方平台和廣告生態系統具有多年增長潛力)。因此，該行將京東零售的2025財年調整後EBIT預測上調至人民幣530億元(原爲510億元，同比+26%)，預計今年120億元的利潤同比增幅將部分抵消京東在外賣業務方面的投資增加。外賣業務成爲新用戶流量推動力越來越多的投資者認識到京東進軍外賣業務將成爲未來京東零售新用戶流量的推動力，其日訂單量進一步且遠快于預期地增長至近2000萬單(4月15日爲500萬單/4月22日爲1000萬單)。影響分析該行認爲，京東零售利潤強勁、京東物流(02618)利潤增長以及公司有能力重新分配京東每年人民幣500億元營銷預算將有助于爲外賣業務提供部分資金支持(由于幾項業務使用同一個app，京東外賣業務也應成爲京東零售客戶複購/獲客的另一個來源)。該行預計京東當前股價對應的京東零售市盈率爲8倍/集團市盈率爲10倍，考慮到其增長前景快于同業，該行認爲這與電商(10-14倍)/互聯網同業(平均17倍)相比仍具有吸引力。
- 2025-05-16 10:26:04
盛龍錦秀國際(08481)5月15日斥資1.92萬港元回購4.5萬股
盛龍錦秀國際(08481)發布公告，于2025年5月15日斥資1.92萬港元回購股份4.5萬股。
