- 2025-05-02 15:27:01
裏昂：降複星醫藥(02196)目標價至15.6港元 維持“跑贏大市”評級
裏昂發布研報稱，複星醫藥(02196)2024年第四季和2025年第一季度業績面臨顯著壓力，主要原因是醫藥板塊疲軟。該行認爲，雖然盈利尚未出現明確的轉勢迹象，但預期近期的政策利好將爲複蘇鋪路。該行調低複星醫藥2025和2026年收入預測各11.6%及15.1%，下調純利預測各8.9%及16%，並將H股目標價由15.8港元調低至15.6港元，維持“跑贏大市”評級。
- 2025-05-02 15:16:20
大華繼顯：升小米集團-W(01810)目標價至66港元 首季經調整盈利有望創新高
大華繼顯發布研報稱，預期小米集團-W(01810)今年首季在各板塊均會錄得強勁收入增長及毛利顯著擴張，主要受到交付增長強勁和産品組合改善所支持，在經營開支有效控制下，料其季度經調整純利會同比增43%至93億元人民幣(下同)創曆史高。該行維持評級“買入”，將目標價由63.9港元升至66港元。該行料，公司今年首季收入會同比升44.1%至1,088億元，毛利擴張0.7個百分點至21.3%。該行上調其對公司2025年至2027年的盈利預測分別5.8%、3.8%及3.5%，至364億元、443億元及512億元。
- 2025-05-02 15:08:20
大華繼顯：升中國財險(02328)目標價至15.8港元 升評級至“買入”
大華繼顯發布研報稱，中國財險(02328)今年首季在綜合成本率(CoR)明顯改善及投資收益急升下，盈利增長較去年首季錄得92.7%。總保費同比增3.7%，車險及非車險錄得平衡增幅。公司對于達到今年綜合成本率目標充滿信心，主要受到政策對非車險傭金的支持，以及電動車的綜合成本率改善。公司亦目標其今年總保費會跑贏GDP。該行升其對公司今年至2027年的盈利預測7.5%、6.8%及6.2%，將公司評級升至“買入”，目標價由14.7港元上調至15.8港元。
- 2025-05-02 14:57:19
大華繼顯：降香港交易所(00388)目標價至390港元 維持評級“買入”
大華繼顯發布研報稱，香港交易所(00388)今年首季業績符合預期，在日均成交額急升及淨息差強過預期下，純利增長同比37%。經營開支成本控制在同比7%的增幅，部分抵消較高稅率之影響。該行料，強勁的南向資金流入、中概股回流上市以及港交所持續的加強交易平台等正面催化劑將會在關稅不確定性下，爲日均成交額帶來支持。該行下調其對港交所今年至2027年盈利預測分別0.6%、1%及0.8%，以反映收購交易廣場及較高有效稅率的負面影響，將目標價由394港元降至390港元，維持評級“買入”。
- 2025-05-02 14:48:18
大華繼顯：升贛鋒锂業(01772)評級至“買入” 調高目標價至30港元
大華繼顯發布研報稱，贛鋒锂業(01772)2025財年第一季度淨虧損同比收窄19%，按季收窄75%。盡管平均售價下降，利潤率仍擴大。展望未來，贛鋒锂業淨利潤將受銷售量增長、碳酸锂價格穩定、銷售組合優化及電池回收業務推動。大華繼顯將贛鋒锂業2025至2027財年淨利潤預測由3.63億、3.43億及4.89億元人民幣，分別上調至3.88億、12.88億及22.33億元人民幣，評級由“持有”上調至“買入”，H股目標價由20港元上調至30港元。該行認爲，贛鋒锂業最壞情況已過去，且已完全反映在股價中。
- 2025-05-02 14:37:17
大華繼顯：維持對澳門博彩板塊的“增持”評級 首選銀河娛樂(00027)
大華繼顯發布研報稱，今年4月澳門博彩總收入(GGR)同比增長2%，但環比下跌4%，超出市場預期3%，恢複至2019年水平的80%。今年首季度，澳門旅客量同比增長11%，恢複至2019年水平的95%。至于“五一”黃金周假期期間，澳門旅遊局預計旅客量達63萬人次，同比增長4%，維持對澳門博彩板塊的“增持”評級，首選銀河娛樂(00027)，認爲該股有良好定位進一步搶占市場份額，特別是今年年中即將推出的嘉佩樂(Capella)，有望提升對高端優質大衆客戶的吸引力。大華繼顯維持銀娛目標價于45港元不變，評級“買入”。
- 2025-05-02 14:24:16
大華繼顯：降ASMPT(00522)目標價至68港元 評級“買入”
大華繼顯發布研報稱，鑒于地緣政治局勢日益複雜，主流工具的複蘇仍不確定，故維持ASMPT(00522)的“買入”評級，目標價由80港元下調至68港元。該行表示，ASMPT2025財年第一季度業績大致符合預期，收入位于管理層指引範圍中位數，利潤率及淨利潤按季回升。先進封裝工具的動能持續增強，該行看到存儲器及邏輯客戶的先進封裝熱壓鍵合(TCB)新訂單或進展。另外，該行亦將ASMPT的2025至2027財年淨利潤預測，分別下調16.8%、10.4%及9.3%，以部分反映地緣政治環境惡化導致的複蘇周期放緩。
- 2025-05-02 13:45:52
小摩：對濠賭股持防守策略宜選擇性吸納 短期建議做多美高梅中國(02282)
摩根大通發布研報稱，4月澳門博彩收入總額(GGR)同比增2%至189億澳門元，優于預期。然而，小摩表示，並不認爲濠賭股第一季的盈利會對現時股價有太大的影響，除非遠高于或低于預期。因此，將目標聚焦五一黃金周的表現上，並與去年同期以及農曆新年的假期進行比較。報告表示，澳門博彩業的行業表現顯著欠佳，意味著買方對五一黃金周的期望並不高。小摩認爲，日均收入8至8.5億澳門元可能會被視爲許多人的“底線預期”，但達到這一預期水平的風險不大。由于盈利風險與低估值之間持續拉鋸戰，該行業的表現可能會受限，直到市場預期重新調整，該行預期這可能在5月底，即在第一季度收益報告和五一黃金周數據公布後實現。因此，該行目前對該行業保持“選擇性”投資，希望通過目標性選股來産生超額收益。短期展望，小摩持防守策略，建議做多美高梅中國(02282)(目標價13.5港元)，因其強勁的盈利能力及相對價值及收益表現。同時，建議做空新濠國際發展(00200)(目標價3港元)和澳門博彩控股(00880)(目標價2港元)，兩者評級同爲“減持”。中期展望則建議逐步累積大型且流動性高的股票，尤其看好銀河娛樂(00027)(目標價36港元)，看好其相對價值和中期增長潛力，評級“增持”。
- 2025-05-02 13:30:55
大摩：維持中國石油股份(00857)目標價8.75港元 評級“增持”
摩根士丹利發布研報稱,維持中國石油股份(00857)目標價8.75港元以及“增持”評級。第一季天然氣利潤率的擴大，是由于結構的變化，華東、華南和四川地區的銷售增長加快，同時零售業務也增加。大摩認爲這也是由于2024年4月至2025年3月的新天然氣定價方案，更多的量被分配給管制寬松的類型和住宅天然氣價上漲。液化天然氣(LNG)加氣車(fillingtrucks)銷量降幅遠超柴油銷量降幅，加之電動車充電樁建設，帶動行銷利潤率大幅恢複。勘探與生産方面,2025年第一季經營溢利同比增幅主要得益于量增長(16億元人民幣)、成本控制(增加33億元人民幣)等因素。
- 2025-05-02 13:04:15
港股概念追蹤|電廠紛紛從追求電量改爲追求電價和效益 機構看好電價上漲邏輯（附概念股）
據國家能源局統計，截至3月，全國累計發電裝機容量34.3億千瓦，YOY+14.6%。2025年3月，全社會用電量8282億度，YOY+4.8%。日前，中共中央辦公廳、國務院辦公廳發布關于完善價格治理機制的意見。其中提到，健全促進綠色低碳轉型的能源價格政策。建立健全天然氣發電、儲能等調節性資源價格機制，更好發揮對構建新型電力系統的支撐作用。完善新能源就近交易價格政策，優化增量配電網價格機制。綜合考慮能耗、環保水平等因素，完善工業重點領域階梯電價制度。銀河證券研報表示，綠電：十四五收官之年能耗目標考核有望催化綠電需求，同時新能源可持續發展價格結算機制建立後行業未來的收益預期更爲明朗，建議把握板塊拐點性機會。火電：近期煤價急速下跌有望扭轉市場對于火電2025年悲觀的基本面預期，建議關注市場煤敞口大，且布局25年年度長協電價下調幅度較小區域的企業。水核：利率下行周期中，紅利屬性較強的水電、核電具備長期配置價值，同時核電還具備較高的遠期成長性加持。國泰海通發布研報稱，目前看，越北方，火電電價越好：新能源比例高，火電分時稀缺性體現。同時今年南方年度長協電價下降也給了南方火電壓力，電廠紛紛從追求電量改爲追求電價和效益，近期南方現貨電價也開始漲。北方電價見底的可能性已經很大，南方地區差異仍存。未來或將目睹兩個曆史第一次：25年現貨電價上漲以及26年年度長協上漲。電力電網相關港股企業：華電國際電力股份(01071)、華能國際電力股份(00902)、中國電力國際發展有限公司(02380)、華潤電力(00836)、大唐發電(00991)、中廣核電力(01816)等。
