- 2025-12-18 17:06:05
瑞銀2026年投資策略：聚焦AI應用、科技股需精選，超配電氣化主題
智通財經APP獲悉，瑞銀在最新發布的《2026年全球股票策略展望》報告中，系統闡述了其對未來一年全球股市的觀點、主題與行業配置建議，並列出了七大主題。報告強調在宏觀經濟溫和增長、通脹壓力猶存、地緣政治與科技變革交織的背景下，投資者應採取選擇性超配成長性主題，同時注重估值保護與風險防禦的均衡策略。主題一：科技股+，選擇性超配。鑑於過去四年超大規模數據中心運營商的資本密集度幾乎翻了三倍，瑞銀對科技股+的投資更爲謹慎，重點關注微軟(MSFT.US)、亞馬遜(AMZN.US)、臺積電(TSM.US)和騰訊(00700)，以及策略性地關注SAP(SAP.US)。瑞銀對蘋果(AAPL.US)、特斯拉(TSLA.US)和基於廣告商業模式的公司持謹慎態度。主題二：人工智能時代的贏家。瑞銀強調了估值合理的純數據中心概念股。瑞銀認爲2026年將更加關注應用場景(這將惠及食品零售、酒店會議公司、廉價航空公司和金融機構等)。瑞銀關注具有定價權的勞動密集型公司，強調了以下公司：Assa Abloy、Kone、德州公路酒吧(TXRH.US)、Next、Eaton、麥當勞(MCD.US)和BAE系統(BAESY.US)。主題三：電氣化。瑞銀仍然認爲目前仍處於發展初期。全球能源消耗中只有20%來自電力;到2050年，這一比例需要達到55%至70%。歐洲的電力消耗量比新冠疫情前水平低4%。瑞銀專注於歐洲的輸配電企業(Elia、Redeia)、可再生能源企業(第一太陽能(FSLR.US)、RWE、Solaria)、美國的獨立發電企業(Vistra(VST.US))以及部分設備企業(Schneider、Prysmian、Eaton)。主題四：歐盟消費者在2026年可能帶來驚喜。瑞銀重點關注銀行、零售、以消費者爲中心的酒店和廉價航空公司：瑞安航空、雅高和Inditex集團預計表現良好。主題五：瑞銀連續第三年看好歐洲和日本的銀行股，因爲瑞銀仍然看到強勁的宏觀經濟和估值支撐。銀行股的估值應該會重新調整，以反映其在幾乎所有指標上都優於歷史平均水平的基本面和潛在收益。歐洲關注巴克萊、桑坦德、Erste、希臘銀行和法興銀行;在日本，瑞銀認爲風險在於利率上升幅度超出預期，因此日本銀行則兼具套利交易平倉對衝功能。主題六：選擇防禦型股票。儘管瑞銀看到全球GDP出現積極驚喜，但其認爲，從多個指標來看，週期性股票的估值已經過高(估值、擁擠程度、與盈利動能的關係以及指數內部相關性)。因此，瑞銀建議買入價格低廉且顛覆性風險被誇大的防禦型股票：家居用品(高露潔(CL.US)和利潔時)、美國醫療設備(雅培(ABT.US)和愛爾康)、調味品公司(Novonesis)以及英國食品零售(Tesco)。主題七：黃金概念股作爲貨幣貶值/主權信用評級下調風險對衝：偏好黃金採礦設備公司(如Metso)甚於黃金股本身。在風格上，瑞銀繼續超配低PEG(最重要)、低槓桿、盈利向上修正的因子。繼續超配質量因子，但側重於估值合理且盈利修正積極的個股。在歐洲和英國，小幅超配小盤股相對於大盤股，因其估值低廉。瑞銀以優質股爲基準(關注價格低廉且盈利預期上調的股票)。主要減持板塊：金屬和礦業(不包括銅和鋁)、能源、大宗化工、美國中低端消費品、Mag 7部分股(其之間的相關性已降至新低)、資本貨物、資產管理公司、食品生產商、廣播公司、創意機構、招聘機構和辦公房地產。
- 2025-12-18 17:06:02
兩年內再度換帥！英國石油(BP.US)深陷轉型困境後挖角澳洲能源巨頭掌門人 迴歸本源聚焦油氣業務
智通財經APP獲悉，英國石油(BP.US)作出重大人事調整，任命澳大利亞伍德賽德能源公司掌門人梅格·奧尼爾(Meg O 'Neill)爲首席執行官，接替上任僅兩年的默裏•奧金克洛斯(Murray Auchincloss)。奧尼爾不僅是英國石油百餘年曆史上首位外部空降的首席執行官，更成爲全球五大石油巨頭中首位女性掌門人。英國石油在一份聲明中表示，奧金克洛斯將卸任，奧尼爾將於明年4月上任，在此之前將由卡羅爾·豪爾(Carol Howle)擔任臨時首席執行官。伍德賽德在另一份聲明中確認奧尼爾即刻離任，並已任命高管莉茲·韋斯科特(Liz Westcott)擔任代理首席執行官，並計劃在2026年第一季度公佈正式繼任者。在奧尼爾離任的消息傳出後，伍德賽德在悉尼上市的股票週四收跌2.7%，至10月以來的最低水平。此次突然的管理層變動正值英國石油因一系列逆風而落後於競爭對手。近年來，英國石油在向可再生能源轉型的過程中遭遇盈利困境，股價長期落後於埃克森美孚、殼牌等競爭對手。隨着激進投資者埃利奧特投資管理公司持續施壓，該公司今年已悄然調整航向：削減數十億美元可再生能源投資，重新聚焦傳統油氣業務。然而，這一最新努力仍未能打動投資者。這是英國石油在短短兩年多時間內第二次更換掌門人。奧金克洛斯於2024年1月接替伯納德·魯尼(Bernard Looney)出任首席執行官，後者因未披露過去與同事的關係而突然辭職。據悉，奧尼爾自2021年起執掌伍德賽德，此前曾在埃克森美孚(XOM.US)任職23年，擁有深厚的行業積澱。在奧尼爾的領導下，伍德賽德專注於發展其核心天然氣資產，促成了一項位於路易斯安那州的擬建美國液化天然氣工廠的收購交易，並獲批將其澳大利亞歷史最悠久、規模最大的天然氣出口設施運營至2070年。奧尼爾還幫助完成了對必和必拓集團石油業務部門的數十億美元收購，並在澳大利亞以外擴展了其液化天然氣業務。她一直是利用天然氣作爲過渡燃料以減少全球煤炭需求和降低排放的大力倡導者。奧尼爾執掌英國石油後將肩負提升該公司盈利能力、重新聚焦油氣主業的重任，這標誌着該公司在經歷新能源領域探索後戰略方向的重要回調。伯恩斯坦研究董事總經理尼爾·貝弗裏奇(Neil Beveridge)表示：“她(奧尼爾)在工程和運營方面有着非常親力親爲的履歷，這表明英國石油將採取迴歸基礎的策略。隨着奧尼爾的加入，發展方向顯然將是石油、天然氣和液化天然氣。”雖然奧金克洛斯在今年2月重新調整了英國石油的戰略——通過資產剝離來減少債務並強化資產負債表，但這家油氣巨頭迄今只宣佈了少量資產出售，投資者的反應也不溫不火。在此次戰略重置後的數週乃至數月內，英國石油一直是市場收購猜測的對象。據報道，殼牌(SHEL.US)曾與顧問合作研究收購英國石油的可行性。不過，殼牌在6月表示無意提出收購要約，駁斥了關於這兩家歐洲最大公司正在進行積極合併談判的報道。英國石油如今重新轉向油氣業務，標誌着告別化石燃料轉型努力的終結。該公司在7月任命阿爾伯特·曼尼福德(Albert Manifold)爲董事長，以迴應來自埃利奧特投資管理公司的壓力。隨後，奧金克洛斯表示，如果“能找到合適的領導者來加速戰略的實施”，他願意卸任。包括瑞安·託德(Ryan Todd)在內的Piper Sandler分析師在一份報告中表示：“儘管這一任命在時機和即時性方面令人驚訝，但我們預計這一變動最終將對英國石油股價產生積極影響。外界一直有壓力要求英國石油採取更激進的方式，重新審視從戰略到投資組合再到文化的一切。而外部人士的視角將帶來益處。”
- 2025-12-18 16:23:26
股價創新高之際，分析師警告特斯拉(TSLA.US)估值脫節：汽車業務僅值30美元，AI與機器人成核心支撐
智通財經APP獲悉，近期，特斯拉(TSLA.US)股價持續飆升，但當前表現儼然像一家未來主義的人工智能巨頭，主要得益於近期其在機器人出租車領域的進展。而仔細審視則會發現，其製造和銷售電動汽車的核心業務，僅佔其市值的一小部分。"特斯拉越來越多地被視爲一家自動駕駛和能源公司，" William Blair能源研究團隊主管傑德·多西海默在接受採訪時表示。多西海默從能源和基礎設施的角度評估特斯拉，指出了公司估值中存在一個驚人的脫節。"市場確實在弱化其汽車業務，在我們已發佈的部分分析中，我們對該業務進行了估值，" 他說，"該業務實際上僅佔(每股價值)約30至40美元。"特斯拉股價近期一路飆升。過去五個交易日，其股價漲超7%，並於昨日盤中創下歷史新高。與此同時，由於投資者消化了疲軟的勞動力數據，失業率微升至2021年以來最高水平4.6%，道瓊斯指數和標普500指數則雙雙下跌。推動特斯拉此輪上漲的，是有關其在得克薩斯州奧斯汀進行無人駕駛機器人出租車測試的報道，以及市場日益增強的信念，即該公司正成功地從一家處境艱難的電動汽車製造商轉型爲自動駕駛領域巨頭。在多西海默看來，當前的股價幾乎完全是在押注那些尚未完全實現的事物。他認爲，"轉型"已經完成。也就是說，市場評判特斯拉的標準，不再是其交付了多少輛電動車，而是其在機器人和人工智能方面的進展。根據分析，多西海默估計自動駕駛技術現在佔特斯拉總價值的70%以上。這包括承諾已久的機器人出租車平臺和該公司的人形機器人項目Optimus。"你也看到能源業務的增長，其價值已經與汽車業務相當，或者可能略高於汽車業務，" 多西海默補充道。這種分拆估值法的觀點表明，如果剝離對自動駕駛軟件和能源存儲業務的期望，剩下的汽車公司相比當前交易水平將大幅折價。這種疑慮在於執行力。儘管股票交易常基於對未來的承諾，但公司近期收入和利潤仍然在很大程度上依賴於全球電動汽車市場，而該市場正面臨日益激烈的競爭和監管阻力。就在本週，加州監管機構對特斯拉"自動駕駛"的營銷宣傳提出質疑，給予其90天期限以澄清或修改相關表述。這提醒人們，實現完全自動駕駛的道路佈滿了法律和技術障礙。對於以近480美元每股買入的投資者而言，容錯空間極小。經歷過多次推遲後，如果機器人出租車的時間表再度推遲，市場可能不得不以更加審慎的目光，重新審視那個僅值每股30美元的汽車業務。多西海默對長期的能源業務前景仍持樂觀態度，指出特斯拉的能源業務是其未來收益的一個未被充分認識的驅動因素。
- 2025-12-18 15:29:23
持有28年後拋售 英偉達(NVDA.US)一董事套現4400萬美元
智通財經APP獲悉，週三提交的監管文件顯示，英偉達(NVDA.US)董事會成員Harvey Jones出售了價值超過4400萬美元的公司股票。文件顯示，自 1993 年以來一直擔任這家芯片製造商董事的Jones於 12 月 15 日以每股 177.33 美元的平均價格出售了 25 萬股股票。這些股份是瓊斯自 1997 年以來持有的股份的一部分，開始持有時間比英偉達 1999 年上市早了兩年。文件顯示，出售後，Jones仍然通過 HC Jones Living Trust 間接持有超過 700 萬股股份。英偉達拒絕就此次出售的性質發表評論。最近，距離OpenAI發佈風靡全球的ChatGPT引發全球人工智能投資狂熱以及全球企業佈局AI的超級熱潮，已經過去三年有餘。雖然仍有資金涌向英偉達、博通以及谷歌、甲骨文、美光等等受益於AI投資狂熱的AI算力產業鏈領軍者們，但是市場對於這波股票市場AI繁榮能否持續的疑慮也在加深，一些投資者認爲這輪AI投資熱潮的“最好時光”已經結束。英偉達如今已成爲全球市值最高的芯片製造商，多年來，由於人工智能工作負載所需的處理器需求旺盛，其股價一路飆升。今年以來，該股股價已上漲約 28%，使這家芯片製造商的市值達到約 4.32 萬億美元。經過一系列的飆漲之後，市場開始擔憂其估值水平。
- 2025-12-18 14:56:34
大摩：AI雲業務利潤增長空間廣闊 重申微軟(MSFT.US)“增持”評級
智通財經APP獲悉，在與微軟(MSFT.US)高管會面後，摩根士丹利分析師 Keith Weiss 認爲，這家科技巨頭的 Azure 部門可能會帶來“顯著的上漲空間”。對微軟給予“增持”評級、目標價爲 650 美元的 Weiss 表示，最近與OpenAI達成的 2500 億美元交易爲微軟的進一步上漲鋪平了道路。Weiss在給客戶的報告中寫道：“根據我們的框架、分析以及對管理層評論的解讀，Azure AI(不包括OpenAI的收入分成)的毛利率可能已經達到20%左右。”因此，他上調了對Azure的預期，並認爲Azure人工智能相關的毛利率到2029財年可能高達30%(甚至更高)。因此，Weiss表示：“我們認爲Azure AI的利潤率可以超過40%，這意味着未來幾年我們的模型將有非常顯著的增長空間。與微軟管理層的對話增強了我們對需求趨勢的信心，這些趨勢將支撐第一財季(按固定匯率計算)收入的加速增長，並擴大運營利潤率。預訂量、RPO和產品使用量方面的需求信號均比我們預期的更快。總而言之，儘管微軟股價目前是我們2027財年GAAP每股收益預期(約20.65美元)的23倍，但其第一財季業績所展現的強勁需求和利潤率進一步提升的潛力仍然被嚴重低估，因此微軟仍然是我們大型軟件股的首選。”Weiss補充道：“我們Azure的預測增長幅度遠不及OpenAI交易可能帶來的貢獻。如果這筆(剩餘的履約義務)能夠全額計入收入，這將爲我們的模型帶來另一個增長點。”
- 2025-12-18 14:46:29
傳禮來(LLY.US)熱銷糖尿病與減重藥物在加拿大將降價超20%，12月29日生效
智通財經APP獲悉，據報道，禮來公司(LLY.US)將把旗下兩款熱銷的糖尿病與減重藥物——Mounjaro和Zepbound在加拿大的售價大幅下調20%甚至更多。調整後，以四周用量計，這兩款藥物在加拿大市場的目錄價將變爲：2.5毫克和5毫克規格的價格降至300加元(約合217美元);7.5毫克和10毫克這兩種高規格的價格則降至420加元。新價格將於12月29日起正式生效。對此，禮來在非工作時段尚未立即回覆置評請求。本月早些時候，禮來已在美國下調減重藥 Zepbound 單支小瓶裝的售價，以提高美國患者的可負擔性。截至週三收盤，該股收跌超1%，報1041.79美元。
- 2025-12-18 14:27:01
小摩上調Recursion(RXRX.US)評級至“增持”，核心管線REC-4881有望成爲暢銷藥物
智通財經APP獲悉，摩根大通將Recursion Pharmaceuticals(RXRX.US)的評級由“中性”上調至“增持”，理由是該公司核心資產REC - 4881具備成爲“重磅炸彈”級產品的銷售潛力。此外，該行還把Recursion的目標價從10美元提升至11美元。小摩分析師普里揚卡·格羅弗指出，REC-4881目前正處於治療家族性腺瘤性息肉病(FAP)這一遺傳病的中期試驗階段，僅美國市場的峯值銷售額就可能超過10億美元，成功概率爲60%。此外，她還強調了這家由AI賦能的生物科技公司旗下第二先進的候選藥物——REC - 617，稱這款口服CDK7抑制劑在鉑耐藥卵巢癌的治療中已顯現出抗腫瘤潛力，目前針對該適應症的臨牀開發工作正在有序推進。格羅弗寫道：“這些臨牀結果及與製藥企業的合作，進一步驗證了Recursion的AI驅動研發管線，迄今已帶來超過5億美元的里程碑付款。”截至週三收盤，Recursion收漲11.43%，報4.68美元。
- 2025-12-18 14:25:26
大摩：2026年美股硬件板塊面臨嚴峻考驗 但仍有結構性機會 看好蘋果、西部數據等五大核心標的
智通財經APP獲悉，摩根士丹利在強調北美IT硬件行業2026年前景時，上調了包括蘋果(AAPL.US)在內的多家公司的目標價。該行指出，高估值、宏觀經濟波動以及內存芯片成本上漲，或將導致2026年硬件板塊的超額收益範圍收窄。以埃裏克·伍德林(Erik Woodring)爲首的大摩分析師團隊表示，2025年硬件股呈現“上下半場分化”的格局：上半年因關稅政策遭遇拋售，下半年則在AI應用熱潮與傳統硬件穩健增長的推動下反彈——截至目前，硬件板塊估值較4月低點反彈近6倍創歷史新高，板塊未來12個月淨利潤增長17%。分析師補充稱，2025年硬件板塊跑贏大盤的幅度爲52%，雖然低於週期早期的平均水平83，但仍高於50%這一水平。分析師預計，受內存芯片“超級週期”侵蝕多數企業盈利空間的影響，2026年硬件板塊將面臨更嚴峻考驗，超額收益收窄趨勢通常出現在週期中後段。不過，分析師認爲，2026年仍存結構性機會，他們將西部數據(WDC.US)、希捷科技(STX.US)、蘋果、TD Synnex(SNX.US)和Teradata(TDC.US)列爲五大核心超配標的。但他們同時警示，高估值、盈利修正觸頂與內存芯片帶來的逆風三重合擊，可能壓縮2026年IT硬件行業的領漲空間。分析師對戴爾科技(DELL.US)和惠普(HPQ.US)等硬件原始設備製造商最爲謹慎，原因是對內存芯片的風險敞口較大。分析師指出，2026年內存芯片成本上升可能導致企業級與消費級市場產品價格大幅上漲，需求彈性風險加劇，硬件採購預算面臨下調壓力。具體來看，大摩將其對蘋果的目標價由305美元上調至315美元，希捷科技目標價由270美元上調至337美元，西部數據目標價由188美元上調至228美元，Teradata目標價由30美元上調至35美元。部分個股目標價遭下調，CDW(CDW.US)目標價由191美元下調至177美元，TD Synnex目標價由181美元下調至177美元，羅技(LOGI.US)目標價由108美元下調至107美元，英邁科技(INGM.US)目標價由23美元下調至21美元。
- 2025-12-18 11:39:43
爲適應新法蘋果在日本IOS中開放支付與第三方應用商店 同時警告用戶安全風險上升
智通財經APP獲悉，蘋果公司(AAPL.US)正在調整其在日本的 iOS 軟件，以遵守一項旨在促進競爭的新當地法律;這是這家iPhone製造商爲適應全球監管而採取的更廣泛舉措的一部分。該公司週三公佈了一項合規計劃，以迴應日本去年通過並於本週生效的《移動軟件競爭法》(MSCA)。相關調整涉及操作系統的支付選項、替代應用市場和瀏覽器選擇。蘋果表示，其與日本監管機構密切合作完成了這些更新，這些更新現已作爲 iOS 26.2 的一部分在日本推出。蘋果在歐盟也面臨類似的監管審查。該地區的《數字市場法》(DMA)旨在爲在線平臺創造公平的競爭環境，這引發了與蘋果的緊張關係，並迫使該公司做出調整。這家總部位於加利福尼亞州庫比蒂諾的公司表示，更嚴格的監管可能會使其更難保護用戶的安全和隱私。與此同時，這些規定也威脅要顛覆蘋果每年創造數十億美元收入的 App Store 商業模式。在日本，這些變化旨在讓開發者能夠選擇如何處理數字商品和服務的支付。它們還將爲開發者提供更多通過替代應用市場分發應用的控制權。此外，這些更新將使用戶更容易選擇自己喜歡的瀏覽器和搜索引擎。不過，蘋果警告稱，其中一些變化可能會給日本的 iOS 用戶帶來新的風險，可能會使他們面臨惡意軟件、欺詐和詐騙的威脅。爲幫助降低潛在風險，蘋果依靠“公證”系統——結合自動化檢查和人工審覈——來評估所有 iOS 應用的基本功能和安全威脅。但該公司表示，這不如 App Store 的審覈全面，其他應用市場可以自行決定製定額外的審覈政策。日本開發者現在將有三種處理支付的方式：繼續依賴蘋果的應用內購買;在其應用內使用替代的支付服務提供商;或者將客戶引導至網站完成交易。該公司還引入了新的業務條款，根據開發者選擇的應用分發方式和支付處理方式，收取不同的佣金率和費用。蘋果表示，其中一些變化可能會使兒童面臨更多風險，但其已與監管機構合作制定了相關保障措施，包括限制 13 歲以下用戶訪問外部網站的鏈接。蘋果公司的一位發言人表示，公司暫無計劃將這些變更推廣到其他國家，因爲現有系統能爲用戶提供更高級別的安全保障，也爲開發者帶來更好機會。該發言人還稱，日本的做法優於歐盟——《數字市場法案》迫使蘋果做出的調整帶來了更混亂的體驗並引入更大風險。例如，旨在提高技術兼容性的強制條款可能會暴露用戶的敏感數據，如 Wi-Fi 歷史或通知，蘋果表示。上述最新調整緊隨本週發佈的 iOS 26.3 測試版，該版本包含多項與監管要求相關的功能。軟件新增了從 iPhone 向 Android 設備傳輸數據以及將通知轉發至第三方手錶的工具。
- 2025-12-18 11:29:56
戴爾(DELL.US)斥資1.2億美元收購Dataloop 加碼AI數據基礎設施佈局
智通財經APP獲悉，據報道，戴爾科技(DELL.US)將以1.2億美元全現金收購以色列人工智能(AI)初創企業Dataloop。這筆交易標誌着這家美國計算巨頭邁出了重要的戰略一步。近年來，戴爾持續加大在AI領域的投資力度，致力於爲企業客戶構建端到端的AI基礎設施解決方案。Dataloop成立於2017年，總部位於以色列赫茲利亞，該公司開發了一個用於管理、標註和處理非結構化數據的平臺，這些數據主要用於訓練AI模型。該技術能夠幫助各類機構構建高效的工作流程，以處理複雜數據，並創建適應大規模模型時代需求的信息架構——這類模型通常需要海量經過整理、標註且易於訪問的數據集。對戴爾而言，整合Dataloop的技術能力將直接增強其在AI領域提供的工具與服務組合，併爲企業AI項目的核心——數據管理——增添關鍵一環。公開資料顯示，截至目前，Dataloop已累計融資約5000萬美元，投資方包括NGP Capital、Alpha Wave Global、F2 Venture Capital、OurCrowd及Amiti Ventures。截至去年，Dataloop已與多行業客戶展開合作，包括Vimeo、Rentokil、UVeye、Taranis、Pixellot、Syngenta、Brunswick以及全球多家頭部汽車製造商。公司當時員工人數超過80名。運營數據顯示，2024年Dataloop以79名員工創造了350萬美元營收，規模遠小於Scale AI、Labelbox等競爭對手，此外，該公司僅配備兩名專職銷售代表。分析認爲，戴爾的收購動機主要在於技術與人才，而非客戶規模。
