- 2026-03-03 10:17:35
港股異動 | 銅業股跌幅居前 滬銅庫存刷新近十年最高位 機構稱旺季去庫力度恐不及預期
智通財經APP獲悉，銅業股跌幅居前，截至發稿，五礦資源(01208)跌8.07%，報10.14港元；江西銅業股份(00358)跌6.16%，報42.98港元；洛陽鉬業(03993)跌5%，報23.54港元；中國有色礦業(01258)跌3.97%，報14.03港元。消息面上，倫敦金屬交易所公佈數據顯示，上週倫銅庫存繼續回升，最新庫存水平爲253700噸，刷新近一年最高位。上海期貨交易所最新公佈數據顯示，2月27日當週，滬銅庫存明顯累積，周度庫存增加43.69%至391529噸，增至近十年新高。建信期貨發佈研報稱，1月國內精銅產量創歷史新高，2月受天數影響環比回落，3月產量有望再度走高，冶煉廠集中檢修壓力或自4月起顯現，短期供應端對價格仍構成壓制。需求端正處淡旺季切換前夕，市場對傳統旺季存有預期，但當前銅價處歷史高位，現貨持續貼水，月間價差走闊，高銅價對消費的制約或將延續。節後國內社會庫存創5年新高，預計旺季去庫力度恐不及預期。
- 2026-03-03 10:12:14
港股異動 | 新秀麗(01910)跌近5% 機構認爲市場或忽略公司赴美雙重上市的重估潛力
智通財經APP獲悉，新秀麗(01910)跌近5%，截至發稿，跌4.76%，報17.81港元，成交額3711.24萬港元。瑞銀髮布研報稱，近期收到不少投資者查詢，詢問有關新秀麗自2月中旬公佈美國雙重上市進展以來股價疲弱(下跌6%)的根本原因。瑞銀從投資者反饋中獲悉，股價疲弱或歸因於集團對高達15%的發行價折讓，以及相關股份稀釋的擔憂，投資者認爲憂慮掩蓋了集團在美國上市後可能獲得與全球同業看齊的估值重估潛力。但瑞銀指出，在近期全球航空公司、線上旅行社、酒店及奢侈品公司公佈的業績中，該行看到相對正面的啓示，上述公司業績或對集團收入趨勢具有指標性意義。而在過去七個季度中，新秀麗的收入趨勢與LVMH高度相關。此外，瑞銀預計，近期美國最高法院對美國關稅合法性的裁決及之後的關稅調整，應能在未來五個月內，有效降低集團面對的關稅率約低至中單位數百分比；料其美國批發客戶或利用該窗口期，在旅遊需求強勁的背景下補充庫存，從而推動集團在美國市場的收入復甦。
- 2026-03-03 10:11:22
招商證券：給予IFBH(06603)“增持”評級 25H2壓力集中釋放
智通財經APP獲悉，招商證券發佈研報稱，給予IFBH(06603)“增持”評級，考慮到行業處於成長期+業績修復彈性大。公司25年收入/經調整歸母淨利潤分別同比+11.9%/-22.0%，其中25H2收入/經調整淨利潤同比-4.5%/-55.1%，收入受innococo大幅下滑影響，利潤端則受匯率影響毛利率、營銷及上市費用支出增加拖累。招商證券主要觀點如下：25H2收入/經調整淨利潤同比-4.5%/-55.1%，業績承壓公司2025年實現收入1.76億美元(約12.7億人民幣)，同比+11.9%，歸母淨利潤0.23億(約1.6億人民幣)，同比-31.7%，經調整淨利潤0.27億美元(約1.9億人民幣)，同比-22.0%。公司25H2收入0.82億美元，同比-4.5%，歸母淨利潤0.08億美元，同比-55.7%，經調整淨利潤0.84億，同比-55.2%，下半年整體業績承壓，收入受innococo大幅下滑影響，利潤端則受匯率影響毛利率、營銷及上市費用支出增加拖累。公司25年末每股派息0.026美元，現金分紅693萬美元。IF主品牌延續增長，innococo運營調整階段性下滑，海外市場高增1)分品牌看：25年IF主品牌收入1.67億美元，同比+26.9%;Innococo收入0.10億美元，同比-63.2%，25H2看，IF主品牌收入0.83億美元，同比+14.5%，增速放緩主要系下半年部分備貨在6月體現導致，innococo品牌受渠道大商內部管理問題影響，6月開始中斷髮貨，12月纔有所恢復，導致H2同比大幅下滑。2)分區域看：25年中國內地收入1.59億美元，同比+9.4%，中國香港+中國臺灣地區收入0.12億美元，同比+40%，海外地區收入0.05億美元，同比+47.3%，其中澳大利亞、菲律賓及老撾等市場均實現翻倍以上增長，公司中國內地以外區域低基數+品牌及渠道擴張策略下實現高增。3)分產品看：25年椰子水產品收入1.72億，同比+14.1%，收入佔比提升至94.5%，其他椰子水相關產品、其他飲料、植物基零食分別同比-55.2%、-12.6%、-96.7%。毛利率受匯率影響下降，營銷及一次性費用支持拖累利潤25年公司毛利率32.9%，同比下降3.8pcts，主要系外匯波動，以及低毛利率1L產品佔比提升影響結構所致，成本端相對平穩;銷售及分銷費用率5.0%，同比提升1.6pcts，主要系運費及運輸人員增加及重新包裝的一次性成本提升所致;營銷費用率7.4%，同比提升2.7pcts，主要系新簽了時代少年團代言innococo，並提升廣告及戶外營銷費用所致;管理費用率5.6%，同比提升2.5pcts，主要繫上市相關的一次性費用支出410萬美元，同比增加近300萬美元所致。此外，公司25年所得稅率20.2%，同比提升3.3pcts，主要系一次性上市費用不可抵扣所致。綜合來看，25年公司歸母淨利率12.9%，同比下降8.2pcts。25H2看，公司毛利率31.9%，同比下降3.3pcts，銷售及分銷費用率、營銷費用率、管理費用率分別同比提升3.1pcts、7.5pcts、2.2pcts，歸母淨利率9.5%，同比下降11.0pcts。椰子水行業當前正處於風口期行業快速擴容的同時競爭加劇，IF作爲行業龍頭，品牌具備先發優勢。當前在競爭下公司更加積極的佈局國內品牌和渠道，未來若行業規範落地公司有望受益並保持份額領先地位。公司25年受innococo中斷髮貨，及匯率、費用等影響業績承壓，26年隨着中國本地化團隊搭建以及innococo渠道調整完成，公司收入有望重歸高增態勢，利潤修復彈性大。風險提示需求不及預期、行業競爭加劇、原材料成本上漲、新品推廣及渠道擴張不及預期等。
- 2026-03-03 10:10:53
港交所唐家成：今年首兩個月新股集資額接近900億港元 會繼續嚴格維持質量
智通財經APP獲悉，港交所(00388)主席唐家成表示，國際投資者愈來愈關注亞洲市場，特別是中國快速冒起的企業，資金正積極流向創新科技及新能源領域，爲香港帶來許多發展機遇。唐家成透露，港交所未來一年會繼續做好創新發展，包括拓展多元資產生態圈、優化上市制度、提升市場效率，進一步鞏固香港作爲國際金融中心地位。他亦指，證券市場及衍生產品市場成交量屢創新高，顯示香港金融市場極具活躍及韌性。唐家成補充，今年首兩個月香港證券市場日均成交額超過2600億港元，新股集資額亦接近900億港元，反映市場持續活躍。他亦強調，港交所會繼續嚴格維持市場質量，確保香港市場保持公平、透明、高效運作。
- 2026-03-03 10:10:33
高盛：重申信和置業(00083)“買入”評級 目標價升至15.2港元
智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，信和置業(00083)2026上半財年業績符合預期，基礎溢利同比大致持平於22億港元，主要受到美元存款因匯兌虧損所拖累。計及聯營公司與合營企業貢獻後，集團除稅前盈利同比增長17%至24億港元，主要受發展物業入賬增加的帶動。基於最新業績表現，高盛將信置2026至2028財年每股盈利預測分別上調8%、1%及1%，目標價由14.6港元上調至15.2港元，重申“買入”評級。期內發展物業利潤率維持於7.2%的低位，反映早年購入的地皮成本較高。管理層對市場前景看法趨向正面，表示自2025年底以來香港樓市氣氛改善，支持新盤逐步提價，上半財年集團錄得64億港元合約銷售，至今再錄15億港元，尚有61億港元未入賬，未來數月將推出兩個新盤。高盛預期信置發展物業利潤率將由2026財年的10%逐步改善至2028財年的21%，商場租戶銷售亦將回升，寫字樓方面續租租金負增長可能持續，但見到共享工作空間及中小企需求等領域存在機會。
- 2026-03-03 10:08:37
港股異動 | 中遠海能(01138)盤中漲超6% 中東衝突致油輪運費飆升至創紀錄水平
智通財經APP獲悉，中遠海能(01138)盤中漲超6%，截至發稿，漲4.59%，報21.44港元，成交額12.02億港元。消息面上，中東緊張局勢仍在持續。據央視新聞，當地時間3月2日深夜，伊朗伊斯蘭革命衛隊司令顧問表示，霍爾木茲海峽已被關閉，伊方將打擊所有試圖從霍爾木茲海峽通過的船隻。此外，波羅的海交易所稱，由於中東衝突，油輪運費飆升至創紀錄水平，基準油輪日收益達到42.4萬美元。東方證券近日研報指出，增產、制裁與集中度提升，三重驅動下推動油運景氣繼續上行，美以突襲伊朗或加速地緣期權兌現，進一步助推景氣。該行預計油運供需將有望繼續改善，帶動景氣繼續上行。
- 2026-03-03 10:00:17
港股異動 | 老鋪黃金(06181)跌超5% 花旗認爲公司調價或令敏感型客戶需求放緩 但對銷售影響有限
智通財經APP獲悉，老鋪黃金(06181)跌超5%，截至發稿，跌5.46%，報683.5港元，成交額2.62億港元。消息面上，老鋪黃金近日上調金飾價格。花旗指出，據該行調查顯示，老鋪黃金於上週六(2月28日)平均加價27%，大部分產品加價25%至35%，創歷來最大加幅。花旗認爲，此次大幅加價主要受金價上漲帶動，加上管理層有意維持毛利率40%以上，並鞏固其高端品牌定位。花旗表示，雖然公司加價可能會令敏感型客戶需求放緩，但預計同業可能會在3月跟隨加價，加上3月天貓女王節及4月SKP百貨週年店慶的促銷活動，預計老鋪的銷售壓力將得以緩解，需求將在未來一個月逐步恢復。而據花旗估算，老鋪產品平均每克價格已達到2,512元人民幣，若考慮10%折扣則爲2,260元人民幣。以目前金價每克1,145元人民幣計算，並考慮6%的增值稅扣除率及其他生產成本，預計老鋪的毛利率在標價下將恢復至49%，及扣除10%折扣後恢復至43%，老鋪是花旗在中國珠寶板塊的首選股。該行預計，在強勁的同店銷售增長、新店開設及營運槓桿效應支持下，公司盈利前景強勁。
- 2026-03-03 09:59:32
港股異動 | 佰澤醫療(02609)早盤跌超6% 股價再創新低 本月將迎來大規模解禁
智通財經APP獲悉，佰澤醫療(02609)早盤跌超6%，盤中低見2.65港元，再創上市新低。截至發稿，跌4.59%，報2.7港元，成交額584.41萬港元。消息面上，港股市場3月迎來新一輪限售股解禁潮。其中，佰澤醫療將於3月24日解禁，解禁比例約25.2%。值得注意的是，佰澤醫療人事近期頻繁調整。2025年9月，趙永凱辭任董事會主席，由陳昊陽博士接任董事長；劉燕、杜宏偉博士被任命爲副總裁，姚樂被任命爲董事會祕書。12月底，呂超獲委任爲公司總裁；同日，公司助理總裁姜錚博士因個人原因辭任。
- 2026-03-03 09:57:25
港股異動 | 歐洲天然氣價格暴漲 大衆公用(01635)早盤放量升逾30%
智通財經APP獲悉，大衆公用(01635)早盤放量漲超30%，截至發稿，漲33.33%，報4.12港元，成交額5.72億港元。消息面上，歐洲天然氣價格2日開盤後上漲超過20%，隨後進一步拉昇，漲幅一度擴大至50%，創2022年3月以來最大漲幅。此前，卡塔爾能源公司宣佈，由於公司旗下兩處能源設施當天遭到來自伊朗的無人機襲擊，決定暫停生產液化天然氣。卡塔爾天然氣儲量居全球第三，是全球最重要的天然氣生產國之一。2025年，卡塔爾出口了8220萬噸液化天然氣。公開資料顯示，大衆公用目前主營業務主要涵蓋城市燃氣、環境市政、金融創投三大塊。
- 2026-03-03 09:55:06
美銀高喊中國股市“金屬牛”！鋁板塊首選中國宏橋(01378) 上調目標價至48美元
智通財經APP獲悉，華爾街金融巨頭美國銀行近日發佈研報稱，在市場波動率擡升的環境下，仍對黃金、銅、鋁以及鋰等中國股票金屬市場保持方向性的強勁牛市立場，並把核心邏輯落在“供給更緊 + 電氣化/AI大浪潮帶來的結構性需求”，尤其是銅和鋁市場預計將持續出現嚴峻供應赤字，因此即使短期有波動，趨勢性框架不改。對應權益資產端，中國股票市場的金屬板塊“核心推薦”以及金屬市場首選股票名單明確給到：紫金礦業、紫金黃金、中國鋁業(中鋁)、中國宏橋(01378)以及華友鈷業等熱門金屬股票。美國銀行整體上非常看好中國股市金屬板塊的結構性機會，該機構的核心邏輯聚焦在“電氣化/AI基礎設施帶來的需求韌性 + 供給約束/產能瓶頸推升利潤中樞”，因此在波動上升階段仍傾向配置金屬與資源股票龍頭。美國銀行策略師團隊表示，黃金市場的重點投資邏輯仍然是“牛市支柱仍在”：更弱美元預期、政策/地緣不確定性帶來的“戰略儲備”需求、ETF與強勁央行買盤的結構性支撐，使其認爲黃金通往6,000美元/盎司的路徑不變，且2026–27年的金價中樞仍在4,900–5,000美元/盎司附近。美銀認爲銅金屬市場部分更“商品驅動”，美銀預計2026/27年全球銅供給缺口約50–60萬噸，並強調需求端由“Electrification(電氣化)”拉動——電網、EV、儲能(ESS)以及AI算力基礎設施強勁擴張共同託底；對中國市場，他們預計2026年銅需求增長約+2.5%，並認爲潛在的政府“補庫/儲備”也可能成爲強勁催化劑。美銀最看好中國金屬市場的鋁板塊盈利韌性，該機構把中國市場2026年鋁價錨定在23,000元/噸(RMB23k/t)，並認爲行業利潤有望處於6,000–7,000元/噸的歷史高位區間。美銀將鋁板塊牛市背後驅動被拆成五條：(1)中國產能逼近約4,500萬噸“天花板”；(2)印尼擴產受制於電力等約束，海外供給爬坡慢；(3)AI數據中心電網、儲能、EV帶來的需求韌性；(4)銅鋁比價>4倍帶來材料替代；(5)“爲大型AI推理系統供電”的新增負荷與潛在供給出清疊加中國電力成本優勢。對應具體的股票配置上，美銀策略師團隊明確把中鋁與中國宏橋列爲鋁主題板塊的首選股票(Top pick)，並上調兩者2026年盈利預期，同時給出估值錨：中鋁約10x 2026E P/E、約5%股息率；中國宏橋約9x 2026E P/E、約7%股息率。美銀對於中國宏橋給出目標價48港元(從此前的45港元這一樂觀看漲目標價進一步上調)，核心理由包括：鋁價在該機構的預期上調框架下保持堅挺，該公司無與倫比的垂直一體化模式整合使其長期處於全球成本曲線最低區域四分位、結構性高派息(美銀研報提到約大於60%派息率、2026年股息率約7%)疊加股票回購支持力度。
