- 2026-05-14 14:55:40
海通國際：降銀河娛樂(00027)目標價至41.5港元 季績符預期評級“優於大市”
智通財經APP獲悉，海通國際發佈研報稱，銀河娛樂(00027)首季業績符合預期，高端業務持續增長。首季其實現淨收入124億港元，同比提升10.7%; 經調整EBITDA達35.8億港元，同比提升8.5%，對應經調整EBITDA利潤率為28.8%，同比下滑0.6個百分點。整體來看，首季業績符合市場預期。參考可比公司估值，該行給予銀娛2026年8.5倍EV/EBITDA，目標價由47.3港元降至41.5港元，維持“優於大市”評級。首季銀娛博彩毛收入達127.3億港元，同比提升16.4%，同比增速超行業水平(14%)。期內高端業務持續增長，VIP和高端中場業務目前佔GGR的53%; 中場業務中，基礎中場和高端中場的比例約為55:45。銀娛首季市場份額為19.9%，按季下滑1.8個百分點，同比提升0.4個百分點，回落至常態水平。該行提到，五一黃金週期間銀娛旗下酒店、餐飲及訪客量表現強勁。次財季業績可能受到6至7月世界盃的衝擊，公司正增設演唱會及UFC等項目吸引客流，預計銀娛2026至28年各年淨收入517.23億、562.05億及616.2億港元，同比分別增長5%、8.7%及9.6%，經調整EBITDA為147.2億、160.19億及174.28億港元，經調整EBITDA利潤率為28.5%、28.5%及28.3%。
- 2026-05-14 14:55:00
大唐黃金（08299）的“中場時間”，盈喜公告揭示盈利彈性釋放進入加速期
一份“含金量”十足的盈喜公告，再次揭示了大唐黃金（08299）這家港股黃金新貴企業正持續強勢兑現自身的高成長預期。5月13日晚間，大唐黃金披露盈喜公告。根據公告，截至2026年3月31日止年度，公司預計實現收入20.05億港元，同比勁增53%；同期，淨利潤同比亦大增了53%至1.45億港元；歸母淨利潤約為9500萬港元，同比口徑下增幅為43%。單從賬面上看，這無疑已經是一份相當亮眼的成績單。然而在智通財經看來，若只盯着公告上的數字，市場很可能還會低估這份盈喜背後真正的“含金量”。筆者認為，大唐黃金主營業務的利潤彈性，遠比表面數字來得更為強勁。之所以説市場可能會嚴重低估大唐黃金的成長性，關鍵在於公司上一財年的利潤構成上。翻看大唐黃金2025財年的年報，公司歸母淨利潤約為6655萬港元，但需要注意的是這其中包含了一筆金額不菲的其他收入。而若剔除這部分非經常性損益，經筆者測算大唐黃金上一財年來自黃金開採、加工及冶煉等主營業務的歸母利潤大約落在3500萬港元至4000萬港元區間。以此為基數重新計算大唐黃金2026財年歸母淨利潤的變動幅度，則所對應的主營業務利潤增幅便不再是43%，而是輕鬆越過了135%。在高基數下連續實現業績的跨越式增長，大唐黃金究竟是怎麼做到的？回顧公司近年來的一系列動作，可以看到大唐黃金一方面在大力挖掘內生增長潛力，另一方面也在同步進行外延併購以增強實力。通過一整套的內生外延組合拳，大唐黃金高質量兑現了自身的成長預期。就舉近期的例子來説，今年3月底，大唐黃金以5.85億港元總代價、約35%的折價拿下陝西寧陝縣成熟金礦，每盎司收購成本僅約為114美元，這也意味着在當前金價高位運行的環境下，這一資產的利潤安全墊極其豐厚。而在此之前，大唐黃金於去年下半年完成了約2.74億港元的配售融資，這無疑為公司今年的對外運作提供了必不可少的彈藥。回過頭重看大唐黃金的這份盈喜，自然可以説是“含金量”十足，同時也傳遞出了新的深層信號：考慮到公司主營業務的利潤規模同比增幅要較盈喜公告所呈現出來的更高，可預期的是大唐黃金現有礦山的運營效率已大幅提升，產能釋放與金價上行形成了良性共振，並共同推動公司的盈利能力大幅向上突破。另外值得一提的是，大唐黃金收購的寧陝金礦預計到今年7月就將恢復生產，後續其對公司業績的貢獻將在下一財年進一步顯現。聞歌知意，大唐黃金當前的業績爆發還僅僅只是“上半場”，後續隨着新併購資產的全面投產，大唐黃金勢必還會迸發出更強勁的成長動能。
- 2026-05-14 14:52:37
港股異動 | 一脈陽光(02522)漲超5% 近日協同影禾醫脈戰略發佈顱腦CT超級智能體
智通財經APP獲悉，一脈陽光(02522)漲超5%，截至發稿，漲4.99%，報8.2港元，成交額1622.66萬港元。消息面上，近日，在一脈陽光戰略升級暨全球數智影像⁺生態大會上，一脈陽光正式發佈，由孵化的人工智能企業影禾醫脈和首都醫科大學附屬北京天壇醫院共同研發的里程碑產品——顱腦CT超級智能體(小君醫生2.0)，這也是全球首個實現“檢查項目級完整智能”的醫學影像AI輔助診斷系統。人工智能業務負責人孟滔表示，該產品的背後是影禾醫脈“河圖計劃”三大基建——標準基建、數據基建、模型基建的支撐，以及“工作即訓練、使用即進化”的AI智造工廠模式。他透露，基於本地迭代理念，顱腦CT超級智能體已在天壇醫院院內完成數月的閉環打磨，下一步將向腹部CT、膝關節MR、主動脈CTA等部位快速複製，預計年底完成12個行業標準及配套數據集。
- 2026-05-14 14:48:53
港股異動 | 好孩子國際(01086)再漲超4% 一季度收入同比增6.4%至約20.66億港元
智通財經APP獲悉，好孩子國際(01086)再漲超4%，截至發稿，漲4.3%，報0.97港元，成交額333.97萬港元。消息面上，好孩子國際日前公佈，根據公司截至2026年3月31日止三個月未經審計的合併管理賬目，期間集團的收入由2025年相應期間的約20.35億港幣增長6.4%至約20.66億港幣。期間的匯率較2025年相應期間有所波動，尤其是人民幣和歐元對港幣的匯率。該波動導致集團以原始貨幣計算的收入變化與以本集團的報告貨幣港幣計算的收入變化因貨幣折算原因而存在差異。按恆定貨幣口徑計算，期間集團收入較2025年相應期間下降 0.9%。
- 2026-05-14 14:44:06
ETF異動 | 南方兩倍做空日經(07515)午後漲超2% 日本長期國債利率飆升 貝森特關注日本債市穩定
智通財經APP獲悉，南方兩倍做空日經(07515)午後漲超2%，截至發稿，漲1.88%，報16.82港元，成交額399.87萬港元。消息面上，受中東局勢引發的通脹擔憂再度升温、市場重啓日本央行加息預期影響，日本30年期國債收益率上升10個基點至3.915%，為1999年以來最高水平。日經225指數、日本東證指數今日均收跌1%。值得注意的是，美國財政部長貝森特已完成日本訪問行程。日本央行表示，行長植田未能與美財長貝森特在日本會面。日本財務大臣片山皋月稱，她與貝森特就匯率走勢等市場動態進行了磋商，貝森特對日本當局的日元干預政策"充分理解"。野村證券認為，貝森特此行主要着眼於日本債券與日元市場的過度波動向全球金融市場蔓延的風險。
- 2026-05-14 14:37:26
丘應樺：推動香港銀髮經濟發展 構建“適老化”經濟體
智通財經APP獲悉，5月14日，香港商務及經濟發展局局長丘應樺在立法會會議上就“推動香港銀髮經濟發展，與國家戰略接軌”議員議案總結髮言時表示，會繼續聆聽立法會、商界、不同持份者，包括長者和其照顧者的意見。同時，按五個現有範疇的框架，多管齊下，配合社會高齡化對策工作組的大方向，促進銀髮經濟發展，構建“適老化”經濟體。期待各業界繼續積極響應香港特區政府推動銀髮經濟，共同努力把握銀髮商機，促進培育優質產品及服務模式，讓長者共享發展成果。丘應樺提到，根據“亞太區銀髮經濟市場潛力指數”，香港在全球排名第四，亞太地區排名第二，反映出香港老齡人口的消費潛力巨大。而國家《十五五規劃綱要》亦提出深入實施應對人口老齡化國家戰略，其中包括大力發展銀髮經濟，豐富“適老化”產品及老年服務供給，完善銀髮經濟統計等，從健全養老事業與產業協同發展、完善養老金融及旅居養老支持政策等多方面作出部署。香港商經局會繼續積極推動業界加強香港認證機構與國家認證機構交流協助，從而推動銀髮產品和服務同時進入內地市場和向海外擴張。不同年齡的長者在健康狀況、經濟能力、消費特徵和社會需求上存在差異。例如，年輕的長者（大概60至75歲）可能更傾向於參與就業市場及享樂型消費，而高齡長者（75歲或以上）更需要陪伴護理和安老服務。為有效地全面促進銀髮經濟發展，香港政府會針對不同長者羣體制定相應的措施，以及鼓勵商界研發多元化的產品和服務以滿足各年齡層長者的需要，提升其生活品質。為鼓勵年長旅客訪港及長者旅遊，香港商經局積極鼓勵香港各景點及相關機構因應年長訪港旅客的需要與興趣，優化接待措施和旅遊體驗。各景點亦積極配合，為長者提供樂齡旅遊產品、折扣優惠、無障礙設施及服務、樂齡資訊，以及為前線員工提供有關樂齡服務的培訓等。有關措施有助進一步提升香港作為對長者友善、便利且具吸引力的旅遊目的地形象，吸引更多長者訪港，促進香港本地旅遊業持續發展。丘應樺感謝議員就促進“銀色消費”工作提供的意見。未來20年，香港人口高齡化的速度更為顯著。在2046年，每三名港人中，便有多於一名屬65歲或以上的長者，而香港的長者消費能力亦在區內以至全球均屬較高水平。為抓緊這龐大的銀髮商機，香港商經局會繼續積極促進“銀色消費”，促進香港本地經濟發展。在香港商經局的推動下，過去大半年不少展覽業及參展商在各式展覽中加入銀髮經濟元素，而且“銀色消費”成績顯著。至於電商方面，電商平台“香港．設計廊”與香港社聯合作，透過在實體店和網上店銷售樂齡產品，為香港本地企業開拓粵港澳大灣區以至海外的銀髮商機。香港貿易發展局亦已推出電子商務快線計劃，加強協助中小企業透過電商開拓內地市場。關於推廣“銀色品質保證”工作，在照護食正式納入“灣區標準”清單的基礎上，香港中華廠商聯合會已推出照護食產品認證計劃，協助消費者作出更清楚選擇。此外，香港工業總會發布的“香港Q嘜樂悠計劃”，認證涵蓋照護食及其他樂齡產品，而服務則涵蓋安老服務及可提供照護食軟餐的餐飲地點。而香港品質保證局的“香港註冊—銀髮友善系列”首階段已收到超過150份註冊申請。銀髮友善註冊服務的元素包括“支援親友聯繫”、“提供交通協助服務”、“組織社交活動”等。隨後，計劃已拓展至金融產品，進一步開拓銀髮市場。相關標準可以作為商界研發產品的指標，而認證則可作為市場營銷工具，建立品牌價值，提升樂齡產品的認受性及吸引力，繼而拓展有關產品的銷售網至海外及內地。另一方面，對銀髮消費者而言，相關標準和認證亦可協助他們辨識和選取優質的銀色產品和服務。因此，對商界或銀髮消費者而言，推廣“銀色品質保證”都是雙贏的。此外，粵港澳三地政府一直致力為不同產品和服務訂立“灣區標準”，以促進三地互聯互通和融合發展。展望將來，港府希望能夠與業界發掘更多合適的銀髮標準並納入“灣區標準”，為業界拓展內地市場。香港商經局會推廣“銀色品質保證”的優勢，助力業界提升相關產品的質量，繼而拓展產品的銷售網至粵港澳三地，惠及廣大銀髮消費者。促進銀髮經濟工作組各決策局於過去一年積極推動並落實30項措施，當中大部分取得良好進展，相關政策局亦持續與持份者和業界保持緊密聯繫，聆聽意見以制定或優化措施。因此，工作組各決策局的工作並未完結。工作組正就促進“銀色消費”、發展“銀色產業”、推廣“銀色品質保證”、推廣“銀色財務及保障安排”和釋放“銀色生產動力”五個範疇下的工作研究新措施，過程中會繼續與業界和持份者保持緊密聯繫，進一步推動銀髮經濟發展，在未來推出及落實更多促進銀髮經濟的措施。另一方面，香港行政長官在2025年《施政報告》公佈成立由香港政務司副司長領導的社會高齡化對策工作組，成員包括所有相關政策局，制定涵蓋安老、醫療、住房、樂齡科技等對策和同步推動銀髮經濟的進一步發展。香港商經局是該工作組的成員之一，會繼續落實促進“銀色消費”和推廣“銀色品質保證”等各項措施。
- 2026-05-14 14:32:46
富瑞：內銀今年平穩向好 偏好中國銀行(03988)及寧波銀行(002142.SZ)
智通財經APP獲悉，富瑞發佈研報稱，預期2026年內地銀行業在宏觀經濟温和復甦、政策波動性低的背景下，盈利將穩步改善。該行預計，淨息差收窄幅度放緩，帶動淨利息收入恢復增長，預計涵蓋銀行2026年撥備前經營利潤將全面復甦，盈利同比增長約3.4%。報告指出，資金流向將持續對內銀板塊構成支持，尤其是保險公司在新的會計準則下，增加配置高收益股票並分類至FVOCI賬户的誘因增強，預期將成為持續而穩定的邊際買家。該行認為內銀板塊具選擇性吸引力，看好同時擁有資金流向持續性及盈利能見度恢復的股份，首選H股及A股分別為中國銀行(03988)及寧波銀行(002142.SZ) ，均予“買入”評級。
- 2026-05-14 14:27:55
港股異動 | MINIMAX-W(00100)盤中再漲超6% 摩根士丹利此前上調公司目標價至1100港元
智通財經APP獲悉，MINIMAX-W(00100)盤中再漲超6%，昨日股價大漲超18%。截至發稿，漲4.95%，報858.5港元，成交額17.36億港元。消息面上，5月12日，美國《新聞週刊》刊登了中國駐美大使謝鋒的專訪。謝鋒表示，"中國已成為全球人工智能專利最大擁有國、全球智能化轉型的重要引擎"，並特別提及Seedance 2.0視頻生成模型"全球刷屏"、DeepSeek-V4"全能進化"以及MiniMax全模態大模型的"全面覆蓋"。摩根士丹利亞太研究團隊此前發佈行業報告，大幅上調中國兩大前沿AI公司目標價，看好中國AI路徑的"性價比敍事"在ARR與估值層面持續兑現。其中，MiniMax目標價由990港元上調至1100港元，行業評級維持"In-Line"，重點推薦標的為MiniMax等具備全棧AI能力模型公司。
- 2026-05-14 14:27:10
國海證券：首次覆蓋稀美資源(09936)給予“買入”評級 一體化佈局與終端高景氣共振
智通財經APP獲悉，國海證券發佈研報稱，預計稀美資源(09936)2026-2028年營收分別為30.13、37.53、48.40億元，同比增長34%、25%、29%；歸母淨利潤分別為3.53、4.52、5.87億元，同比增長106%、28%、30%，對應PE分別為12.13/9.47/7.30X。考慮到公司鉭價中樞維持高位、盈利結構持續改善、海外市場盈利潛力充足，公司整體利潤具備較強向上彈性，首次覆蓋，給予“買入”評級。國海證券主要觀點如下：終端高景氣持續驗證，鉭鈮賽道潛力盡顯1）鉭：供應韌性匱乏疊加需求強勁增長，供需錯配催化價格中樞上行。終端消費以濺射靶材、電容器、高温合金為主。半導體：以濺射靶材為核心，廣泛應用於高端半導體芯片製造環節。伴隨人工智能算力需求持續爆發，全球AI基礎設施投資持續加碼，2026年北美五大雲廠商合計資本開支預計將提升至7295億美元，同比增速超60%，拉動高端鉭靶材需求持續高增。電容器：鉭電容器憑藉高可靠性、低漏電流、長壽命等性能優勢，穩居高端電容核心份額。下游深度受益AI服務器、新能源汽車雙輪驅動，在算力硬件電源管理、車載電控、電池管理系統等關鍵部件滲透率持續提升，行業需求具備強剛性與高成長性。高温合金：行業景氣度持續上行，商業航天、燃氣輪機產業化提速疊加軍工需求穩健擴容，持續提升高温合金用鉭需求水平，為鉭消費提供堅實基本面支撐。2）鈮：新興應用加速滲透，需求迎來高彈性增長窗口。非鋼領域中，超導、光通信增量可期。超導：鈮材在非鋼領域增量突出，超導用鈮主要覆蓋粒子加速器系統、超導磁體、核聚變裝置三大應用方向，行業成長性明確，預計未來需求增速維持30%以上。光通信：薄膜鈮酸鋰作為新一代光子集成核心材料，憑藉優異光電性能，深度賦能光模塊、光引擎及光子計算產業變革。公司氧化鈮產能位居全球第二，為鈮酸鋰量產提供關鍵原料保障，充分受益光通信技術迭代與產業升級紅利。四大核心優勢助力高質量發展賽道優：供需緊平衡加劇，冶煉端利潤彈性凸顯。2026年初至今，全球鉭供應持續趨緊、礦價快速上行。經該行測算，冶煉環節利潤增幅顯著高於礦端，中游盈利彈性有望充分釋放，公司作為鉭鈮冶煉龍頭將深度受益於週期紅利。產品強：高端突破+海外拓展，高附加值驅動增長。2025年，公司多項核心產品實現突破，推動產品結構向電子元器件、超導、高純靶材等高附加值領域升級。同時海外市場拓展成效顯著，海外客户對高端產品溢價接受度更高，海外營收佔比提升將進一步放大整體利潤彈性。管理精：精準把握週期，戰略備貨築牢盈利底氣。公司對行業週期判斷精準，低位戰略備貨盡顯行業深耕底藴，低價原料庫存有望在價格上行週期持續釋放利潤，進一步強化盈利韌性。客源廣：全領域覆蓋+全球佈局，頭部客户資源壁壘深厚。公司客户矩陣多元優質，合作客户多為各領域頭部企業，憑藉長週期的資質認證形成了天然的行業准入護城河。客户遍及中國、東亞、歐美等主要發達經濟體，形成高粘性、高壁壘的全球客户網絡，支撐長期穩定發展。政策利好頻傳，鉭鈮戰略價值凸顯2026年5月9日，國務院審議通過《中華人民共和國礦產資源法實施條例(草案)》。政策明確了戰略性礦產的統籌規劃與儲備應急機制，顯著提升了鉭鈮等小金屬的戰略地位。未來，鉭鈮價格走勢將不再僅取決於基本面，政策面的行政干預與收儲預期將成為影響價格的關鍵因素，品種溢價或進一步抬升。風險提示：主要原材料成本大幅上升；匯率大幅波動；下游需求大幅波動；產能建設進展不及預期；政策超預期風險。
- 2026-05-14 14:19:57
港股異動 | 瀚天天成(02726)午後漲超17% 碳化硅為AI電源核心增量 公司是全球碳化硅外延行業龍頭
智通財經APP獲悉，瀚天天成(02726)午後漲超17%，截至發稿，漲14.85%，報124.5港元，成交額5171.11萬港元。消息面上，5月13日，全球知名AI供應鏈研究機構Citrini發佈重磅報告，點燃全球資本市場的碳化硅板塊。Citrini的報告明確將碳化硅列為AI領域最被低估的核心主線。報告核心指出，AI電源與AI基建相輔相成，是AI產業發展的核心支撐，而碳化硅正是AI電源的核心增量所在。國投證券國際發佈研報稱，瀚天天成是全球碳化硅外延行業龍頭，核心從事碳化硅外延晶片研發、量產與銷售，產品用於功率器件製造，下游覆蓋電動汽車、充電基建、可再生能源、儲能系統等領域。據灼識諮詢的資料，2023年起按年銷售片數計為全球最大碳化硅外延供應商，2024年市場份額超30%。
