- 2026-01-20 14:06:02
利嘉閣：香港工商鋪市道最低迷時期已過 料今年買賣登記金額同比增加17%
智通財經APP獲悉，利嘉閣(工商鋪)地產董事黃應年表示，受惠股市回升、經濟改善、息口下降及政策利好，2025年香港工商鋪實現否極泰來的反彈，預期2026年可更上一層樓。2025年全年香港累計工商鋪買賣共錄得4468宗登記，較2024年曆史低位的3414宗反彈31%，爲連跌3年後首度回升，重上4年高位，反映2025年香港工商鋪在經濟回暖，息口回落下已成功觸底並出現顯著反彈。此外，全年買賣登記金額相應增加16%，錄得632.21億港元，告別21年低位，重越六百億港元之上。展望2026年走勢，黃應年相信，香港工商鋪市道在過去兩年已先後觸底及成功反彈，即最低迷時期已過，今年將徐徐回暖，主要看好息口仍有下調空間，而股市及經濟回升的財富效應可延伸至工商鋪物業，刺激交投進一步上升；當中工廈及店鋪買賣登記量分別看升14%及8%，上試2600宗及1200宗水平；而商廈更料漲34%，挑戰1440宗水平。綜合上述利好因素，利嘉閣初步預計2026年全年香港整體工商鋪買賣登記宗數可望再升17%，上試5240宗水平，進一步試闖5年新高；至於涉及的買賣登記金額料同比增加近17%，上試740億港元的4年高位。利嘉閣（工商鋪）地產-工商部高級營業董事朱亮恆表示，工廈買賣登記在2024年創下歷史新低後，踏入2025年即見顯著反彈，當中以次季表現最好，而下半年按季亦能保持在五百宗之上，持續展現復甦活力。2025年全年累計，工廈買賣登記共錄得2281宗，較2024年度破天荒的1814宗歷史低位回升26%，涉及買賣合約總值則微升5%，至165.71億港元；宗數爲連跌3年後反彈，並創近3年高位。去年工廈買賣登記量在首季表現不俗，錄約588宗，次季更增至全年最旺的644宗；不過第三季略爲回氣，降至516宗，而第四季受惠減息及經濟好轉，按季回升至533宗，市況再度回暖。展望2026年，朱亮恆指預料2026年香港工廈買賣登記量可同比再升14%，重攀2600宗的5年新高，而涉及登記金額亦望相應增加15%至約190億港元。利嘉閣（工商鋪）地產董事黃應年指出，環顧2025年商廈市道表現十分起伏，按月高低位由最多的約110宗，至最少的約52宗不等，整年按月平均則近90宗，並以下半年，尤其第四季表現最亮眼。總結2025年全年，香港商廈整體買賣登記量自2024年的歷史次低水平，一舉彈升衝越千宗，共錄得1074宗，較前年的657宗急漲63%，除扭轉連跌3年的命運外，更創近4年新高，反映商廈一洗頹風，擺脫近年低迷悶局。至於商廈買賣合約登記總值去年同步急增82%，勁錄279.03億港元，主因年內亦不乏十億港元以上計的鉅額商廈登記。展望2026年，黃應年對2026年商廈市況表示樂觀，受惠持續有多家公司排隊來港上市，商廈需求有望持續增加，而面對復甦的經濟及商廈價格仍相對低水，投資者及用家將續把握進駐機會。他相信過去兩年商廈買賣登記宗量已完成觸底及反彈，今年有望持續上升，目標上望1440宗，同比再升34%；而成交金額料在續有大碼買賣支持下可同比升逾兩成半，挑戰350億港元水平。利嘉閣（工商鋪）地產-商鋪、商業及投資部高級營業董事鄭得明表示，總結2025年全年，店鋪買賣登記共錄1113宗，同比上升18%，除扭轉之前兩年迭創歷史新低外，更一舉重越千宗水平，創下最近3年高位，印證市道明顯復甦。不過，2025年涉及買賣合約總值背馳跌20%，至187.47億港元，主因是前年有兩宗數十億港元的鉅額登記抽高基數所致。展望2026年，鄭得明看好2026年店鋪市道可持續回勇，預期全年香港店鋪買賣登記量可進一步升至1200宗水平，漲幅約8%，而涉及登記總值料上試200億港元，同比約7%。
- 2026-01-20 14:00:50
港股異動 | 順豐同城(09699)漲超4% 機構看好即時配送行業具備需求動力
智通財經APP獲悉，順豐同城(09699)漲超4%，截至發稿，漲4.14%，報12.33港元，成交額3770.58萬港元。消息面上，申萬宏源近期發佈研報稱，阿里集團對於淘寶閃購2026年投入戰略明朗，戰略重心全面轉向“爭奪絕對第一”，這一轉變預計將爲即時配送行業注入強勁需求動力。標的方面，重點推薦盈利不斷兌現、第三方價值顯著的順豐同城。順豐同城此前發佈數據顯示，元旦假期期間，公司同城配送日均單量同比去年增長55%，其中飲品單量同比翻倍、快餐單量同比增超90%；商超百貨、美妝、數碼等品類單量均實現同比高雙位數增長，餐飲及非餐全場景單量高增，爲節日消費與商業運轉提供支撐。
- 2026-01-20 13:56:27
港股異動 | H&H集團(01112)午後飆升逾13% 嬰幼兒配方粉市場競爭或加劇 合生元爲公司核心母嬰營養品牌
智通財經APP獲悉，H&H集團(01112)午後飆升逾13%，截至發稿，漲6.96%，報14.14港元，成交額9197.16萬港元。消息面上，國家統計局日前公佈中國2025年出生人口爲792萬。里昂指出，出生人數低於預期，意味嬰幼兒配方粉市場競爭將加劇，對於企業而言，產品結構及銷售動能至關重要，隨着2024年的出生高峯逐步轉向第3階段產品，在第1及第2階段產品擁有穩定客戶基礎並能贏得消費者信任的企業，相信將能更受惠於現有客戶延伸至購買第3階段產品。公開資料顯示，合生元作爲H&H集團的核心母嬰營養品牌，自1999年創立以來，始終專注於嬰幼兒營養與健康領域。方正證券表示，25年上半年公司嬰配粉銷售額同比增長10.0%，遠超行業平均水平，主要得益於1段和2段的嬰配粉強勁的銷售表現。海通國際也表示，嬰幼兒配方奶粉成爲BNC業務最大增長引擎。
- 2026-01-20 13:46:14
大摩：泡泡瑪特(09992)近兩年來首次股份回購 預計去年底持淨現金200億人民幣
智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，泡泡瑪特(09992)報表披露，昨日(19日)在聯交所購回140萬股，每股作價介乎177.7至181.2港元，涉及總額約2.51億港元，而上一次回購發生在2024年2月，正值業績公佈前。該行估算泡泡瑪特在2025年錄得淨利潤126億元人民幣，並於2025年底持有200億元的淨現金人民幣，顯示公司具備充裕的財務資源以進一步回饋股東。歷史紀錄顯示，泡泡瑪特在2022年回購3,430萬股，金額約7.35億港元，當年調整後淨利潤爲5.74億元人民幣。公司於2023年則回購1,990萬股，金額約3.71億港元，當年調整後淨利潤爲12億元人民幣。一如既往，公司並未設定明確的回購規模或時間表，而是根據當時的市場情況作出評估。根據股東大會決議，泡泡瑪特最多可回購已發行股份總數的10%。公司可持續進行回購，直至業績公佈前30天，除非獲得豁免。
- 2026-01-20 13:45:50
中金：升康耐特光學(02276)目標價12%至65港元 上調盈測
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，康耐特光學(02276)近日發佈2025年業績預告，純利料增加不低於30%，主要由於(1)1.74折射率鏡片及其他多功能產品銷量增加；(2)規模化效應持續放大及機械自動化水平提高；(3)優化融資結構，提高資金收益及降低融資成本。考慮到業績上調及板塊風險偏好上行，上調目標價12%至65港元，對應預測2026及2027年40倍及30倍市盈率，維持“跑贏行業”評級。該行提到，智能眼鏡方面，1月15日，千問App宣佈全面接入阿里生態業務，有望直接帶動搭載千問的夸克AI眼鏡銷售。該行看好公司繼續鞏固1.74折射率鏡片優勢，並率先在消費級智能眼鏡市場佔據優勢。中金認爲，千問模型接入阿里生態，夸克AI眼鏡生活服務功能升級。夸克AI眼鏡作爲該生態在硬件端的載體，其實用性與用戶體驗將得到提升，利好其市場份額與銷售表現。另外，AI眼鏡市場高速增長，Meta計劃擴產Ray-Ban AI眼鏡。龍頭品牌加速推動市場普及，爲上游供應鏈帶來增長機會。且該行看好康耐特光學持續鞏固其光學核心供應商領先優勢。考慮到康耐特光學功能鏡片銷量向好、規模效應下成本攤薄和財務費用下滑，中金上調2025及26年盈利預測3%、3%，各至5.66億及7.01億元人民幣(下同)，首次引入2027年盈利預測9.16億元，估值切換至2026年，當前股價對應2026/2027年37倍及28倍市盈率。
- 2026-01-20 13:45:37
廣發證券：全棧能力有望成爲AI Agent決勝點 重視國內算力產業鏈建設投資機會
智通財經APP獲悉，廣發證券發佈研報稱，深度整合有望解決AIAgent落地中最棘手的“決策信任”與“支付斷點”難題。此外，全棧優勢有望帶來廣闊Agent發揮空間。該行重視國內算力產業鏈建設的投資機會，推理算力需求增長將持續驅動國內算力投資，對基礎設施投資前沿依然樂觀。該行認爲，阿里巴巴-W(09988)、騰訊控股(00700)、字節等雲廠商超節點滲透率有望持續超預期。建議關注交換設備、NPO、DAC/AEC等賽道。廣發證券主要觀點如下：事件根據新華網、證券時報網，1月15日，阿里千問正式發佈Agent更新。千問Agent最重要的優勢在於全面接入阿里生態業務，千問可以在用戶界面直接調用淘寶、支付寶、淘寶閃購、飛豬和高德等阿里系APP的基層數據。該行認爲，全棧能力是Agent時代能否脫穎而出的關鍵變量舉例對比：(1)谷歌1月11日宣佈Gemini將賦能沃爾瑪超市，升級沃爾瑪用戶購物體驗，本質是通過UCP協議連接外部零售商的“開放聯盟”模式;(2)豆包此前發佈的AI手機則遇到了支付API難題，在後續更新中限制了支付寶等金融類應用的使用，該行認爲是生態不完善導致AI能力無法充分發揮;(3)阿里本身就擁有完善的線上&線下購物生態，結合Qwen大模型，上層直接打通淘寶商品庫、支付寶支付體系及本地生活服務體系。這種深度整合有望解決AIAgent落地中最棘手的“決策信任”與“支付斷點”難題。此外，全棧優勢有望帶來廣闊Agent發揮空間。千問“任務助理”功能在App和Web端開始定向邀測，該功能具備類人化的多步驟規劃能力，覆蓋應用開發、Office辦公、諮詢調研及生活辦事等核心場景，支持一鍵處理報表整理、研報撰寫及小工具生成等複雜任務，商業化變現路徑漸顯清晰。重視國內算力產業鏈建設的投資機會(1)阿里巴巴在其FY26Q2業績電話會上表示，未來3年3800億元AICapEx的目標目前可能偏低，後續有望上修;(2)字節在2025年12月的原動力大會上表示，豆包tokens消耗數達每日50萬億，相對2025年9月的30萬億增長60%，相對2024年12月同比增長1150%，該行認爲，推理算力需求增長將持續驅動國內算力投資;(3)萬國數據在1月13日的公告中表示將出售旗下DayOne 3.85億美元股份，回籠資金將用於國內AIDC投資，該行認爲該舉措意味着國內算力基礎設施投資前沿依然樂觀。國產超節點加速，聚焦scale-up變化(1)阿里在2025雲棲大會上發佈磐久AIInfra2.0 AL128超節點服務器。磐久AL128核心解決GPU互連，同等AI算力下推理性能還可提升50%;(2)騰訊ETH-X超節點項目先提出“ETH-X”架構，着重優化GPU與內存通信的“執行順序”問題;同時在研“ETH-XUltra”方案，目標是探索全光互連應用於scale-up連接;(3)華爲在2025年9月的全聯接大會上發佈Ascend 950/960/970系列，其中9508192卡超節點有望在26Q4正式推出。該行認爲，阿里、騰訊、字節等雲廠商超節點滲透率有望持續超預期。風險提示AI基礎設施建設不及預期的風險;AI應用發展不及預期的風險;AI領域的進出口政策變化的風險;國際合作減少的風險。
- 2026-01-20 13:37:48
港股異動 | 喜相逢集團(02473)再漲超9% 近兩週累漲近50% 公司擬控股毫米波雷達企業曠時科技
智通財經APP獲悉，喜相逢集團(02473)再漲超9%，上週一至今累計漲幅已近50%。截至發稿，漲6.98%，報11.49港元，成交額3.28億港元。消息面上，喜相逢集團近日公告，其間接全資附屬公司已與曠時科技簽訂諒解備忘錄，喜相逢集團擬通過股權收購或增資擴股方式，獲得曠時科技51%的控股權。此舉標誌着這家綜合性汽車服務平臺正向智能駕駛產業鏈上游核心技術領域深入佈局。公開資料顯示，曠時科技是一家擁有“芯片-算法-模組-整機-系統平臺”全鏈條自主研發能力的毫米波雷達整體方案解決商。毫米波雷達作爲高級輔助駕駛和未來自動駕駛系統中不可或缺的環境感知傳感器，以其在惡劣天氣下穩定探測距離和速度的獨特優勢，與攝像頭、激光雷達共同構成了智能汽車的“感官系統”，技術壁壘高，市場前景廣闊。
- 2026-01-20 13:37:16
港元拆息普遍下跌 一個月拆息連跌三日報2.76%
智通財經APP獲悉，1月20日，港元拆息普遍下跌，隔夜息報2.00071%，跌52.37基點；一週拆息跌1.417基點，報2.26988%，兩週則跌0.048基點，報2.60375%。與樓按相關的一個月拆息連跌三日報2.75923%，跌1.75基點。反映銀行資金成本的三個月拆息報2.85589%，升1.303基點。長息方面，六個月拆息跌1.97基點，報2.95375%，一年期則升0.071基點，報3.00637%。
- 2026-01-20 13:35:30
港股異動 | 黃金股探底回升 現貨黃金首次站上4700美元 機構指金銀仍有上行空間
智通財經APP獲悉，黃金股探底回升，截至發稿，集海黃金(02489)漲6.4%，報1.33港元；紫金黃金國際(02259)漲3%，報175.2港元；中國黃金國際(02099)漲1.57%，報194.1港元；山東黃金(01787)漲1.41%，報43.14港元。消息面上，1月20日午後，現貨黃金強勢拉漲，盤中突破4700美元，再刷新歷史新高。截至發稿，報4702.14美元/盎司，漲0.67%。中財期貨20日表示，短期看，在地緣風險依然面臨不確定性、美聯儲獨立性再次面臨不確定性，白銀實物短缺矛盾依然存在的情形下，金銀仍有上行空間，金銀震盪偏強運行，後續關注地緣風險和美聯儲表態。東吳期貨指出，近日貴金屬震盪上行。一方面，美國宣稱對歐洲國家加徵關稅，避險情緒再次升溫利多貴金屬；其次，鮑威爾遭到刑事起訴，本質上看是美聯儲獨立性再次遭到挑戰，美元信用再遭打擊；最後，上期所發佈政策大幅降低滬銀的交易限額至日內3000手，會擠出部分槓桿投機資金，一定程度上抑制了短期投機需求。後續重點關注美聯儲主席人選，美歐關稅對峙，南美及格陵蘭島的地緣影響等。
- 2026-01-20 12:25:51
博雷頓(01333)獲執行董事及控股股東陳方明增持17萬股H股
智通財經APP訊，博雷頓(01333)發佈公告，董事會獲本公司主席、總經理、執行董事及控股股東陳方明先生(陳先生)告知，於本公告日期上午收市後，陳先生於市場內以自有資金購入合共17萬股本公司H股，約佔本公司已發行股份總數的0.04%。緊隨本次增持後，於本公告日期，陳先生合共持有本公司1.18億股股份(其中包括5780.17萬股內資股和6047.189萬股H股)，約佔本公司已發行總股數的 30.35%(內資股持股比例爲41.76%，H股持股比例爲24.07%)。據陳先生表示，彼對本集團的未來發展前景充滿信心，不排除考慮於適當時機在適用法律及法規的規限下進一步增持本公司股份的可能性。
