- 2025-01-13 19:57:39
美股前瞻 | 叁大股指期貨齊跌 大型科技股繼續暴跌
盤前市場動向1.1月13日(周一)美股盤前，美股叁大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.27%，標普500指數期貨跌0.77%，納指期貨跌1.15%。蘋果、英偉達、微軟等大型科技股盤前繼續暴跌。2.截至發稿，德國DAX指數跌0.74%，英國富時100指數跌0.86%，法國CAC40指數跌0.79%，歐洲斯托克50指數跌0.97%。3.截至發稿，WTI原油漲1.74%，報77.07美元/桶。布倫特原油漲1.79%，報81.19美元/桶。市場消息事關美聯儲降息！重磅數據將發布。上周五，美國勞工統計局發布去年12月非農就業數據，由于數據遠超預期，市場對美聯儲降息預期下降，引發了全球市場大幅波動。本周，美國2024年12月CPI數據、美國零售銷售數據等重要數據也將發布。這些數據將進一步反映美國經濟、通脹、就業基本面，對美聯儲降息決策有重要參考。對于將于1月15日晚公布的2024年12月CPI數據，目前市場預計，12月CPI環比增速將維持在0.3%，同比增速將由前值2.7%上升至2.9%，爲5個月以來最高水平，剔除能源和食品等波動較大因素的核心CPI通脹同比增長預計仍將維持在3.3%，環比增速將放緩至0.2%。此外，號稱“恐怖數據”的2024年12月美國零售銷售數據將于1月16日晚公布，若其和非農就業數據一樣超預期，恐進一步打壓美聯儲降息預期。2024年11月未經通脹調整的零售銷售環比增0.7%，創去年9月以來新高，略高于預期的0.6%。美國經濟持續強勁，高盛預計美元未來一年將上漲5%。高盛集團上調了對美元的預測，理由是美國經濟強勁，而特朗普政府擬實施的關稅政策可能會減緩美聯儲放松貨幣政策的步伐。包括KamakshyaTrivedi在內的高盛策略師在一份報告中表示：“我們預計，隨着新關稅的實施和美國經濟繼續表現強勁，美元將在未來一年上漲約5%。”此外，該行補充稱，即使在上調對美元的預測後，仍認爲美元有進一步走強的風險。該行表示，這在一定程度上可能是因爲盡管關稅提高，但美國經濟仍有可能保持韌性。高盛目前預計，歐元兌美元彙率將在6個月內跌破平價，至1歐元兌0.97美元。此外，高盛預計，英鎊兌美元彙率將在6個月內跌至1英鎊兌1.22美元，此前預測爲1英鎊兌1.32美元。該行還預計，澳元兌美元彙率將在3個月後跌至1澳元兌0.62美分，此前預測爲1澳元兌0.66美分。美債收益率破5%，標普500指數漲勢已經到頭?多年來，似乎沒有什麽可以阻止美國股市勢不可擋的上漲勢頭，標普500指數從2023年初到2024年底飙升了50%以上，在此過程中增加了18萬億美元的價值。然而，現在華爾街看到了最終可能破壞這波漲勢的因素：美國國債收益率超過5%。JanusHenderson全球解決方案主管MattPeron表示：“如果10年期美債收益率達到5%，投資者就會本能地抛售股票。這種情況可能需要幾周甚至幾個月的時間才能結束，在此期間，標普500指數可能會下跌10%。”原因很簡單，債券收益率上升使得美國國債收益率更具吸引力，同時也增加了企業籌集資金的成本。貝萊德iShares投資策略主管KristyAkullian表示，雖然除了整數心理因素外，對5%的執着“沒有什麽魔力”，但感知障礙可能會造成“技術障礙”，這意味着收益率的快速波動可能會使股市難以上漲。看漲押注創八個月新高之際，對俄制裁或“助攻”油市重啓漲勢？最近，美國宣布了針對俄羅斯能源行業的一攬子全面制裁，這提振了原油市場的樂觀情緒，但事實上，基金經理在此之前就已經積累了八個月來最大的布倫特原油淨多頭頭寸。這些舉動是由于北半球的冬季比預期的要冷，以及人們對美國候任總統特朗普將試圖限制伊朗石油供應的預期。根據上周五公布的數據，截至1月7日，投機者增加了全球原油基准的整體看漲頭寸，將淨多頭合約數量增加了近4萬手，達到近22.7萬手。這在很大程度上是由只做多合約的增加推動的，而只做空的合約略有下降。特朗普“經濟軍師”主張：關稅調至20%-50%，放棄強美元、強迫美聯儲QE。特朗普提名的經濟顧問委員會主席StephenMiran提出了他的經濟理論。他撰文指出，與目前的2%關稅相比，美國的平均關稅更應該在20%左右，甚至高達50%。他將關稅描述爲一種工具，將削弱美元的國際幹預描述爲另一種工具，他認爲這些工具可以解決長期存在的全球緊張局勢：美國對其他國家的經濟和軍事支持導致美元高估、貿易逆差擴大和工業基礎空心化。他在去年11月的一份報告中寫道：“全面關稅和放棄強美元的政策可能會産生幾十年來最廣泛的政策影響，從根本上重塑全球貿易和金融體系。”個股消息強生(JNJ.US)以每股132美元現金收購Intra-Cellular(ITCI.US)。強生已同意以每股132.00美元的現金收購生物制藥公司Intra-CellularTherapies的所有流通股，總股權價值約爲146億美元。專注于開發和商業化中樞神經系統疾病治療方法的Intra-CellularTherapies股價受此消息影響盤前上漲約36%。此次交易預計將于今年晚些時候完成，但需獲得相關監管部門的批准、Intra-CellularTherapies股東的批准以及其他常規成交條件。此次交易將通過現金和債務相結合的方式籌資。美國推遲執行新日鐵收購美國鋼鐵(X.US)交易禁令。新日鐵和美國鋼鐵在上周六晚間的一份聯合聲明中表示，美國拜登政府已將阻止新日鐵149億美元收購美國鋼鐵的命令推遲到6月中旬。兩家公司表示：“我們很高興美國外國投資委員會(CFIUS)將拜登總統行政命令中有關雙方永久放棄交易的要求延期至2025年6月18日。我們期待着完成這筆交易，這將爲美國鋼鐵行業和我們所有的利益相關者帶來最好的未來。”兩家公司上周提起訴訟，試圖推翻該命令，聲稱拜登對該交易的反對使他們無法得到公平的審查。他們要求聯邦上訴法院推翻拜登的命令，並下令重新審查，以便有機會完成合並。截至發稿，美國鋼鐵周一美股盤前漲超5%。洛杉矶火災造成上千億美元損失，穆迪預計MercuryGlobal(MCY.US)、Allstate(ALL.US)等加州保險公司將面臨巨額賠償。對于財産和意外傷害保險公司來說，這場災難預計將造成數十億美元的損失，可能是美國有史以來最昂貴的火災。穆迪副總裁兼高級信貸官JasperCooper上周四在研究報告中寫道：“鑒于受災地區的房屋和企業價值很高，我們預計保險損失將達到數十億美元，並將給在洛杉矶擁有大量房屋和商業地産市場份額的財産保險公司造成巨大損失。”這家信用評級公司列出了該州房屋和商業保險的頂級私人保險公司。對加州房主保險政策敞口最大的上市公司是：MercuryGlobal，持有8.39億美元的直接保費;Allstate，持有7.92億美元的直接保費;Travelers(TRV.US)，持有8.05億美元的直接保費。傳強生(JNJ.US)洽購百億市值生物制藥新星Intra-Cellular。據知情人士透露，強生正在洽談收購專注于治療中樞神經系統疾病的生物制藥公司Intra-CellularTherapiesInc.，雙方最早可能在本周達成協議，盡管談判仍在進行中，但可能不會達成協議，也可能出現其他競購者。如果達成協議，這筆交易將成爲一年多以來最大的生物技術交易，凸顯醫療保健並購交易在2024年下滑後再次升溫。據悉，過去12個月，Intra-Cellular的股價上漲了約40%，公司市值達到約100億美元。Intra-Cellular開發了治療精神疾病和神經系統疾病的新療法，目前正在研發一種治療重度抑郁症的藥物，該藥物正處于後期試驗階段。葛蘭素史克(GSK.US)將斥資11.5億美元收購IDRx，擴大抗癌業務。英國制藥商葛蘭素史克周一表示，將斥資11.5億美元收購美國生物技術公司IDRx。這筆交易包括10億美元的預付款。資料顯示，IDRx正在開發一種用于胃腸道間質瘤的實驗性藥物。這筆交易將使葛蘭素史克進一步擴大其日益增長的腫瘤産品組合。葛蘭素史克一直在努力應對疫苗業務的下滑，並于近年來擴大了其抗癌藥物業務，包括與HansohPharma和SierraOncology的交易。重要經濟數據和事件預告北京時間次日00:00美國12月紐約聯儲1年通脹預期
- 2025-01-13 19:53:10
英偉達(NVDA.US)再發聲：拜登政府芯片出口新規將削弱美國AI領導地位
英偉達(NVDA.US)周一批評了拜登政府加強美國對全球人工智能芯片流動控制的新舉措，稱該規定將危及美國目前在人工智能領域的領導地位。英偉達負責政府事務的副總裁耐德·芬克爾(NedFinkle)在一份聲明中表示，這項預計最早將于周一公布的新規定“可能會破壞全球創新和經濟增長”，並將“削弱美國的領導地位”。上周五他表示：“拜登政府以反華舉動爲幌子控制日常數據中心計算機和已經存在于全球遊戲電腦中的技術，這毫無意義。”上個月，外媒報道了美國商務部計劃批准全球人工智能芯片出口，同時防止不良行爲者獲取這些芯片的計劃。美國總統拜登在離任前幾天計劃對英偉達等公司的人工智能芯片出口實施新一輪限制。美國政府周一表示，將進一步限制人工智能芯片和技術的出口，將先進的計算能力留在美國及其盟友，同時尋找更多方法阻止中國獲取這些技術。知情人士透露，美國希望從國家和企業兩個層面限制數據中心使用的人工智能芯片的銷售，並讓全球企業與美國標准保持一致。在最高層面上，少數美國盟友將基本上不受限制地獲得美國芯片。與此同時，一群對手將被有效地阻止進口半導體。而且，世界上絕大多數國家在進口和使用計算技術時都將受到限制，以防止任何單一國家在算力上過于集中。芬克爾認爲，美國在人工智能領域的領先地位將受到損害，因爲該規則“將對通過全球設計和營銷的美國領先的半導體、計算機、系統甚至軟件施加官僚控制。”該公司還表示，該規定不會改善美國的國家安全，而且它將控制已經在遊戲和消費硬件中廣泛使用的技術。芬克爾說：“拜登的新規定不會減輕任何威脅，只會削弱美國的全球競爭力，破壞使美國保持領先地位的創新。”
- 2025-01-13 19:03:12
豪車市場寒冬：特斯拉(TSLA.US)全球銷量首次超越奧迪
獲悉，特斯拉(TSLA.US)去年的銷量低于預期，但卻超過了最受歡迎的高檔汽車品牌之一——奧迪。在歐洲和中國日益激烈的競爭以及電動車型需求疲軟的情況下，大衆汽車旗下奧迪2024年的銷量同比下降12%至167萬輛，落後于特斯拉。特斯拉去年交付了179萬輛汽車。德國汽車制造商正努力應對豪華車需求不溫不火的局面。在中國市場，國內本土制造商正進一步向高端市場進軍。在歐洲，幾個國家削減補貼後，電動汽車銷量低于預期。這些問題導致大衆汽車、梅賽德斯-奔馳集團和寶馬等公司去年紛紛發布盈利預警。奧迪周一表示，該公司在德國、中國和北美等市場的銷量出現下滑。全電動車型的交付量下降了8%，至16.4萬輛左右。汽車制造商已開始減産，以應對銷售放緩，大衆汽車削減了其同名品牌的産能。奧迪計劃關閉在布魯塞爾的一個工廠——該工廠生産的Q8e-tron電動SUV需求不佳。盡管如此，特斯拉的2024年並非一帆風順。這家美國公司公布了十多年來首次年度交付量下降，並在2024年相對比亞迪公司的領先差距正在收窄，雖然特斯拉仍是世界上最暢銷的全電動汽車。
- 2025-01-13 18:56:23
勞埃德銀行(LYG.US)將在高管獎金決策中考量RTO政策遵循程度
勞埃德銀行集團(LYG.US)將考慮部分銀行家在多大程度上遵守了重返辦公室政策(RTO)的要求，並將其視爲今年獎金決定的一部分。據知情人士透露，此舉只適用于有限數量的高級員工，對于約80%的員工來說，辦公室出勤情況將不會被考慮在內。勞埃德擁有66,000多名員工，是英國最大的金融服務提供商之一。在疫情爆發後，該公司采取了靈活的工作安排，被允許按混合時間表工作的員工每周預計至少要在該銀行的大樓裏呆兩天。勞埃德在一份聲明中表示：“2023年，我們宣布了一項多年期薪酬提案，以便在快速變化的經濟環境中爲我們的員工提供更大的確定性。”“我們也很自豪能夠提供行業領先的靈活工作方式，爲我們的同事帶來許多好處，同時確保我們處于有利地位，能夠實現我們雄心勃勃的戰略，實現業務轉型，並繼續爲客戶提供服務。”當前，靈活的工作安排政策持續在華爾街引起分歧。本月早些時候，摩根大通要求所有員工每周五天回到辦公室，結束了數千名員工的混合工作選擇。與此同時，花旗集團對許多員工實行了叁天到達辦公室工作的制度。不過，事實證明，讓數千名員工同時回到辦公室的規定有時很難實施。摩根大通本月承認，一些地點尚未具備容納所有員工全部返回的能力。勞埃德銀行去年開始將數千名員工遷回倫敦金融城(CityofLondon)的一棟翻新大樓。自2022年以來，該銀行一直在削減其辦公面積，試圖將其辦公空間面積減少約30%。
- 2025-01-13 18:28:43
愛奇藝(IQ.US)與紅果短劇宣布達成深度合作 共同推出精品微短劇
1月13日，愛奇藝(IQ.US)與紅果短劇在“精品微短劇産業發展交流會”上共同宣布雙方達成深度合作，將啓動IP聯合開發、聯合出品、成品內容授權等合作，共同推出更多精品微短劇。隨着微短劇行業高速發展，整合各方優勢資源和豐富經驗，多出精品、助力行業健康向前已經成爲市場共識。此次，愛奇藝與紅果短劇兩大平台強強聯合，將共同探索精品微短劇發展的更多可能，爲廣大觀衆帶來更多優質作品。愛奇藝高級副總裁楊海濤表示：“愛奇藝全面擁抱微短劇，布局了‘長+短’的豐富內容形態。未來愛奇藝將和紅果短劇深度合作，雙方一起發揮各自優勢爲精品微短劇創作和行業健康發展共同努力。”紅果短劇總編輯樂力表示：“紅果短劇希望與諸多具有豐富影視劇經驗的機構建立長期合作關系，共同探索精品微短劇的無限可能，合力提升微短劇行業天花板。”楊海濤在分享中還首次公布了愛奇藝發力微短劇叁個月以來的成績和未來規劃。去年9月底愛奇藝宣布發力微短劇並設立了“微劇場”和“短劇場”，微劇場以豎屏形式、單集時長1-3分鍾的內容爲主，短劇場以橫屏形式、單集時長5-20分鍾的內容爲主，會員可以免費觀看所有微劇和短劇，非會員也可以免費觀看部分內容。目前，愛奇藝站內已有上萬部微短劇供會員用戶和非會員用戶觀看。豎屏微劇和橫屏短劇的會員分賬效果均見成效，12月已經有單月分賬過百萬的微劇項目，短劇《原罪》分賬票房目前已超過2400萬。今年，愛奇藝將以精品化爲創作目標，推出“精品微劇千部計劃”和“精品短劇百部計劃”，內容類型包括古裝甜寵、都市言情、曆史和懸疑等多元題材。愛奇藝將與合作夥伴一起，不斷推出數量更多、質量更佳的精品微短劇，彰顯優質內容的社會價值，共同拓展微短劇行業的想象空間。
- 2025-01-13 16:32:21
Constellation(CEG.US)收購Calpine 規模與風險並存
隨着人工智能(AI)熱潮推動電力需求激增，美國最大的核電生産商ConstellationEnergy(CEG.US)已同意以270億美元(包括債務)收購天然氣發電商Calpine，成爲美國電力行業史上規模最大的收購案之一。根據聲明，Constellation將以164億美元的股票和現金收購Calpine，並承擔127億美元的淨債務。考慮到從現在至交易完成日所産生的現金，總價將達到266億美元。電力需求一向難以預測。在世紀之交，Calpine利用借款過度建設燃氣發電廠，並因安然的價格操縱和破産而措手不及。Calpine在2008年擺脫了破産的困境，但近十年後，它被EnergyCapitalPartners牽頭的私募股權財團以170億美元的價格收購。Constellation和Calpine都受益于不斷增長的電力需求。Constellation的核電站基本上無論需求如何都會發電，而Calpine的發電廠可以低價購買天然氣並高價出售電力。自2022年從愛克斯龍電力(EXC.US)分拆出來後，Constellation的股價已經上漲了超過450%。電力需求激增提振Constellation股價與Calpine合並有幾個好處。Calpine的業務集中在西部各州，提供了地理上的多樣化，並有助于利用德克薩斯州等地日益增長的需求。收購也有助于擴大規模，全球對電力的爭奪意味着建設同等項目需要大量的時間和金錢。然而，最大的吸引力還是價格。Constellation的出價約爲Calpine2026年預期EBITDA的8倍。相比之下，競爭對手VistraEnergy(VST.US)的估值倍數爲11倍。盡管如此，路透社專欄作家RobertCyran認爲，這筆交易還是受到了一些人工智能炒作的影響。在Constellation于上周五公布收購計劃後，公司市值增加了190億美元，超過了收購中160億美元的股權部分。雖然人工智能的電力需求似乎永無止境，但樂觀的前景很容易落空。截至上周五美股收盤，Constellation上漲25%，報305.19美元。
- 2025-01-13 16:01:08
葛蘭素史克(GSK.US)將斥資11.5億美元收購IDRx 擴大抗癌業務
英國制藥商葛蘭素史克(GSK.US)周一表示，將斥資11.5億美元收購美國生物技術公司IDRx。這筆交易包括10億美元的預付款。此前有媒體援引知情人士消息報道稱，葛蘭素史克正在就收購IDRx進行談判，對後者的估值可能高達10億美元。資料顯示，IDRx正在開發一種用于胃腸道間質瘤的實驗性藥物。這筆交易將使葛蘭素史克進一步擴大其日益增長的腫瘤産品組合。葛蘭素史克首席商務官LukeMiels在一份聲明中表示：“此次收購符合我們收購資産的方式，即盡管已有獲批産品，但我們仍會收購那些針對有效靶點、有明確未滿足醫療需求的資産。”葛蘭素史克一直在努力應對疫苗業務的下滑，並于近年來擴大了其抗癌藥物業務，包括與HansohPharma和SierraOncology的交易。這種努力已經開始收到回報，其骨髓血癌藥物Ojjaara的銷量高于預期，而另一種血癌藥物Blenrep也取得了積極的成果。葛蘭素史克正在尋求重新開始銷售已退出市場的Blenrep的許可，並預計其年銷售潛力將超過30億英鎊(約合37億美元)。
- 2025-01-13 15:00:00
發布盈警，股價回調 埃克森美孚(XOM.US)迎來抄底良機？
埃克森美孚(XOM.US)幾乎在所有重要指標上都處于石油行業領先地位，包括盈利能力。這家石油巨頭在第叁季度創造了86億美元的利潤，領先同行，運營現金流高達176億美元，也領先于國際石油公司。APP注意到，第四季度對這家石油巨頭來說更具挑戰性，因爲它發布了當季盈利預警。第四季度前瞻埃克森美孚最近向投資者初步透露了即將發布的第四季度收益報告，該報告計劃于月底發布。這家石油巨頭預計本季度每股收益爲1.76美元，遠低于分析師的預期。這也低于去年同期的每股2.48美元和第叁季度的每股1.92美元。在此期間，這家石油巨頭面臨多重阻力。最大的阻力來自煉油業務。利潤率下降導致該期間利潤減少3億至7億美元。也影響了煉油業務，導致利潤再減少5億至9億美元。汽油需求弱于預期，而亞洲和非洲的新煉油廠增加了供應。另一個影響埃克森美孚當期利潤的問題是減值。該公司透露，當期將計入約6億美元的費用。該公司還預計，化學品業務利潤率下降將導致利潤減少約4億美元。這些不利因素抵消了該公司上遊石油和天然氣生産業務的強勁表現。埃克森美孚預計，盡管期內油價下跌了6%，但該部門的收益將增加約4億美元。該部門受益于美國天然氣價格反彈約30%。回調是買入時機嗎？市場環境疲軟導致埃克森美孚第四季度利潤下滑，同時也拖累了其股價，目前股價比52周高點低了約15%。分析師MattDiLallo表示，考慮到這家石油巨頭未來將實現的增長，此次下跌對長期投資者來說似乎是一次絕佳的買入機會。市場狀況對埃克森美孚第四季度的盈利産生了顯著影響。不過，盡管其盈利在此期間有所下降，但仍處于領先地位。此外，該公司預計未來將提高其本已處于行業領先地位的盈利能力。該公司最近公布了其2030年計劃。其目標是到2030年實現200億美元的增量收益和300億美元的自由現金流。埃克森美孚的戰略使其有望在2030年完成投資計劃後産生1650億美元的巨額盈余現金。這將使其有資金繼續增加股息，該公司已經連續42年這樣做了。這也將使該公司能夠繼續回購大量股票。假設市場條件合理，該公司計劃在2025年和2026年回購200億美元的股票。收益和現金流增長，加上資本回報率的提高，使埃克森美孚能夠在未來幾年爲投資者創造巨大價值。該公司的戰略將通過大幅提高利潤率、增加更具彈性的業務的收益以及實現持久的成本節約，幫助其降低大宗商品價格波動的影響。
- 2025-01-13 14:38:13
因立夫（INLF.US）：陰跌叁日逼近發行價 “機器人”故事資本市場不愛聽了？
自上市起，因立夫（INLF.US）股價走勢似乎可以用“先揚後抑”形容。難道“機器人”的故事，資本市場不愛聽了嗎？先揚後抑走勢日漸逼近發行價公開資料顯示，因立夫以4美元價格，發行200萬股，募資資金800萬美元。事實上，因立夫的股價還曾一度漲至6.15美元/股，但未能維持這一水平。“揚”方面來看，上市首日，因立夫每股報3.7美元，較發行價下跌7.5%，隨後股價逐步拉升，最高每股漲至5.05美元，漲幅達26.25%。至收盤，該公司每股報4.45美元，漲幅11.25%，成交量達100.91萬股，總市值6452.5萬美元。上市次日，公司延續漲勢，最高觸及6.15美元。然而，該股漲勢未能延續，收至5.2美元，成交量達97.62萬股。簡言之，兩日累計漲幅約38%，振幅高達71.35%，總成交量達198.53萬股，總成交額達952.78萬美元。“抑”方面，1月6日至8日，因立夫連陰叁日，累計跌幅9.41%，股價最低觸及4.4美元，接近發行價4美元。不過，從量來看，有所減弱。叁個交易日成交總量達77.58萬股，日均成交量僅約爲26萬股，僅約爲前兩日日均成交量（66萬股）的叁分之一。截至1月8日收盤，因立夫報4.62美元，總市值約爲6699萬美元，市盈率55.9倍。較IPO發行價仍有15.5%的漲幅，較最高值（6.15美元/股）則下跌24.9%。對于股價的下跌，一部分原因或是投資者落袋爲安，另一個原因或是資本市場對“機器人”故事祛魅。曾幾何時，大模型席卷行業，給了人形機器人具身智能這一新轉折，資本也聞風湧入。賽迪研究院報告顯示，2023年人形機器人領域共計發生投融資案例22起，包括宇樹科技、銀河通用、達闼機器人、智元機器人和逐際動力等融資金額均超過億元；2024年已發生投融資事件7起，金額最高的是宇樹近10億元的B2輪融資。去年國內資本市場上人形機器人板塊亦誕生不少市值飙漲數倍的大牛股。比如埃夫特（688165.SH）大漲340%，拓斯達大漲217%，叁豐智能、柯力傳感大漲逾180%，兆威機電、北特科技大漲逾150%。熱門風口之下，緣何因立夫股價走弱呢？增收不增利背後核心業務存失速隱憂據公開資料顯示，因立夫的國內運營實體爲伊瓦特機器人設備制造有限公司，而伊瓦特成立于2016年9月28日，這就意味着因立夫事實上已在機械臂市場深耕超8年之久，其從事注塑機專用機械臂的研發、制造和銷售，在爲機械臂提供安裝、保養服務的同時，也銷售機械臂配件和原材料。其中，機械臂的安裝及保養服務是因立夫的核心業務，2023年該業務收入占比高達77.83%。2022、2023年以及2024年上半年，因立夫的産品分別銷往101家、117家、96家客戶。隨着客戶數量的增長，因立夫的業績也實現了持續性的快速增長，2023的收入增長89.6%至1261.09萬美元，2024年上半年的收入增長增長39.67%至673.57萬美元。而2024年上半年因立夫淨利潤下滑28.33%至39萬美元主要是因爲期內毛利率從31.27%下降至25.45%，再加上總營業費用大增65.85%，費用增速高于收入增速，雙重壓力導致利潤釋放受阻，從而進入了增收不增利的尴尬局面。事實上，因立夫雖然受益于機械臂産業的持續快速發展，但其面臨的潛在經營挑戰並不在少數，而2024年上半年的增收不增利僅是其中一環而已。通過招股說明書不難發現，因立夫的毛利率呈下滑趨勢。2022、2023年，因立夫的毛利率分別爲34.48%、32.98%，至2024年上半年，因立夫毛利率毛利率爲25.45%，同比下滑近6個百分點。詳細來看，2023年毛利率的下滑主要是因爲機械臂安裝及保養服務、原材料及邊角材料銷售兩大業務的毛利率均降低。進入2024年上半年，雖然機械臂安裝及保養服務的毛利率同比提升，但配件銷售、原材料及邊角料銷售的毛利率卻明顯下滑，特別是配件毛利率下滑幅度接近50%。若結合各業務收入端的表現便可發行其中貓膩。數據顯示，在2024年上半年中，因立夫的機械臂安裝及保養服務的收入增速僅6.82%，較2023年全年58.8%的增速明顯“降溫”。在核心業務機械臂安裝及保養服務發展放緩之際，因立夫通過“以價換量”的方式實現了配件銷售、原材料及邊角料銷售兩大業務的爆發式成長。最關鍵的是，核心業務機械臂安裝及保養服務能否重回快速增長便顯得尤爲重要，若該業務增長繼續失速甚至下滑，或會對因立夫整體的盈利水平造成進一步的影響。而從産業層面來看，當前整個機械臂行業處于競爭持續加劇的階段。雖然機械臂市場仍將保持兩位數的快速發展，但其實機械臂市場相當分散，市場參與者大約有數千個之多，這也意味着因立夫身處于着十分激烈的競爭環境之中。目前,中國機械手武器制造商的市場份額已經超過了外國制造商的市場份額,因爲國內機械手武器的質量有所提高,而且與外國制造商相比價格相對較低。就收入而言,前10家制造商約占2022年中國機械手武器市場市場份額的28.0%。2022年,因立夫子公司瓦特雖然是福建省最大的機械臂制造商之一，但在全國範圍內，公司排名第10位，市場份額約爲1.4%，競爭力仍有待提升。而不止于此，目前因立夫還存有明顯的“大客戶依賴症”。在風險提示中，因立夫坦言稱，公司的收入很大一部分來自一些主要客戶，截至2023年,一名客戶占經營實體總收入的22.68%。對此，該公司亦表示，每當總收入的大部分集中在有限的客戶身上時，公司無法預測這些客戶對産品未來的需求水平。若任何一個最大的客戶終止購買公司産品,將對公司的收入、業務成果産生重大的負面影響。綜上，盡管身處快速發展的朝陽賽道，但因立夫近日遭資本市場“冷遇”背後，或與其“肌肉”並不強健有關。後續能否重拾投資者青睐，仍要靠其“強筋健骨”。
- 2025-01-13 14:16:10
大摩：輸電業務股份出售有效優化資産負債表 予以美國電力(AEP.US)“增持”評級
在美國電力(AEP.US)同意將其輸電業務的股份出售予KKR和PSPInvestments的戰略合作夥伴企業後，摩根士丹利指出，這筆交易將立即增加每股收益，並解決了美國電力計劃中52%的股權需求，“緩解了重大的資産負債表積壓，降低了每股收益執行風險。”摩根士丹利預計該公司將在交易完成後解決收益增長率和區間問題，予以美國電力“增持”評級，目標價爲103美元。
