- 2026-03-09 11:12:21
申萬宏源：首予太古地產(01972)“買入”評級 深耕中國香港且加碼內地拓展
智通財經APP獲悉，申萬宏源發佈研報稱，首次覆蓋，給予太古地產(01972)“買入”評級。太古地產在1972年創立於中國香港，該行認爲，公司是行業內領先的商業地產開發運營龍頭之一，未來將受益於消費結構性復甦帶來的同店增長和新開業面積貢獻，共同推動租金穩增和業績增長。預計公司2025-27年核心淨利潤分別爲67.9/72.0/80.5億港元，同比分別+0.3%/+6.0%/+11.9%，對應25-27年核心PE分別爲21X/20X/18X;歸母淨利潤分別爲24.9/46.0/70.5億港元，同比分別+425%/+85%/+53%。申萬宏源主要觀點如下：深耕中國香港、加碼內地拓展，成熟的資產重置循環模式太古地產由施懷雅家族在中國香港於1972年創立，初始業務爲船塢工程，發展歷程主要分爲3個階段：1)深耕中國香港+加強美國投資+首次上市(1972-2000);2)內地拓展+二次上市+中國香港非核心資產處置(2001-2021);3)千億投資計劃：加大內地投資+美國非核心資產處置+投資東南亞(2022-至今)。公司由施懷雅家族通過太古股份公司控股83.31%，股權較爲集中;2024-2025年推出股份回購計劃，合計回購14.6億港元、股份佔比1.61%。公司擁有五大核心競爭力1)穿越週期的戰略眼光和千億投資計劃;2)稀缺核心區位沉澱下來的城市旗艦商辦資產;3)領先的商場投管招調能力;4)分階段開發、增厚權益、加密核心項目濃度;5)長期可追溯穩定的同店增長。千億投資計劃、分紅穩步提升，領先的商場投管招調能力1)千億投資計劃：2026-32E中國內地IP面積CAGR9%。公司自2018年起進行“非核心資產處置+資本循環”的戰略重塑;2022年宣佈千億投資計劃、其中一半投向中國內地，至25H1末已完成67%;預計2032年末內地IP權益面積157萬平，對應面積CAGR9%。2)地標性商業領軍者，領先的投管能力。A、在稀缺核心區位打造城市旗艦產品;B、領先的商場投管招調能力，重奢+輕奢+生活方式複合品牌矩陣;C、分階段開發、增厚權益，核心項目濃度持續加密;D、長期可追溯穩定的同店增長。3)穩定中個位數增長的分紅預期。IP收入佔比9成，中國香港辦公和中國內地零售佔比超7成公司核心業務IP分爲四塊：1)中國香港辦公(2塊辦公樓羣)。總體市場仍然承壓，但公司出租率已在底部震盪;2)中國香港零售(3個商場)。總體市場有所復甦，後續方向是提升重奢濃度、增厚權益。3)中國內地零售(6個商場)。總體市場承壓、但結構分化，重奢25Q3回升。後續方向：A、提升重奢濃度和品牌級次;B、拓展存量項目的增量面積;C、2026-27年7個項目將集中開業，預計IP權益面積較25年末+84%。4)中國內地辦公(3個辦公)。總體市場空置率仍在高位，但公司出租率已在底部。物業買賣方面，公司項目主要位於中國香港、上海、東南亞，貨值1,196億港元，權益貨值485億港元。按照分部估值法，給予目標市值1,791億港元公司財務穩健，截至25H1末淨負債率15.7%，IP賬面價值2,695億港元、同比-3.9%、重估謹慎。25H1毛利率和核心淨利率分別爲65.5%和50.7%，同比分別-7.0pct和-2.3pct。該行採取分部估值法：1)IP方面採用PFFO估值，按照7個可比消費REITs的PFFO均值19X、26年預計NOI86億港元，目標市值爲1,641億港元;2)物業買賣和酒店按照PB1X，目標市值150億港元。因此目標市值合計1,791億港元，較現價空間23%。風險提示中國香港和中國內地零售、辦公修復不及預期，公司商場開業情況不及預期。
- 2026-03-09 11:10:18
港股異動 | 中遠海能(01138)現跌超9% 中東航線有價無量 機構建議關注油運灰色市場變化
智通財經APP獲悉，中遠海能(01138)現跌超9%，截至發稿，跌9.59%，報17.16港元，成交額8.82億港元。消息面上，中東地區美伊衝突升級，導致霍爾木茲海峽航運陷入停滯，中東航線有價無量。據悉，摩根大通上週三追蹤到七艘船隻航行於這條狹窄水道，週四則有十艘船隻。分析顯示，自美伊衝突升級以來，平均每天約有八艘船隻通過該航道。國泰海通證券發佈研報稱，近期美以對伊軍事行動，對油運市場產生顯著影響。短期霍爾木茲海峽近乎停滯，中東-中國VLCCTCE飆升至48萬美元上下，即單桶原油運費高達10美金，但中東原油出口大幅縮減，船東普遍取消先前成交中東貨盤；由於油運需求向西非、美灣等其他產油區快速轉移，相關航線運價高企並將維持。未來，建議重點關注灰色市場變化
- 2026-03-09 11:09:43
瑞銀：升徽商銀行(03698)目標價至3.25港元 評級“沽售”
智通財經APP獲悉，瑞銀髮布研報稱，徽商銀行(03698)2025年營收遜預期，淨利輕微勝預期，將目標價由3.05港元升至3.25港元，評級“沽售”，上行風險在於股息支付率可能從當前20%提升。納入港股通亦可能成爲短期上行催化劑。徽商銀行發佈盈喜，全年營收376.7億元人民幣，同比增1.2%，低於市場預料約3%。該行認爲這可能由於非利息收入表現遜於預期，特別是投資收益與交易收益，考慮2024年基數偏高。2025年全年淨利料169.3億元，同比增6.3%，較市場預期高出約2%，可能由於營運支出與金融資產減值損失低於預期。資產質量方面，不良貸款比率0.98%，按季持平，較去年同期下降1個基點。
- 2026-03-09 11:03:01
港股異動 | MINIMAX(00100)漲超5% “養蝦熱”點燃國產模型需求 公司商業化進入加速通道
智通財經APP獲悉，MINIMAX(00100)盤中漲超5%，截至發稿，漲4.59%，報842.5港元，成交額10.48億港元。消息面上，近日，開源ai智能體OpenClaw持續出圈，“養龍蝦”成爲科技圈的熱門話題。值得關注的是，MiniMax憑藉與OpenClaw生態的深度綁定，正從技術驗證期快速切換至規模變現期。上月，Minimax 上線了基於 OpenClaw構建的雲端 AI 助手——MaxClaw。MiniMax表示，用戶將可以直接在手機端運行 OpenClaw，所有數據與網頁端實時同步，真正實現多端協同。另據報道，OpenClaw 創始人Peter Steinberger分享的龍蝦基準測試排行榜顯示，第二名是 MiniMax M2.1，成功率 93.6%。摩根士丹利在最新研報中稱，中國AI獨角獸MiniMax商業化勢頭遠超預期——年化經常性收入（ARR）僅用兩個月便從1億美元飆升至1.5億美元，增幅超50%。與此同時，M2模型Token用量在2026年2月相較2025年12月暴增6倍，每Token推理成本同步大幅下降逾50%。該行維持增持（Overweight）評級，目標價990港元，較當前股價仍有約23%上行空間。
- 2026-03-09 10:51:49
港股異動 | 英矽智能(03696)逆市漲超7% 公司與Liquid AI發佈輕量科研基礎模型 今日起正式進入港股通
智通財經APP獲悉，英矽智能(03696)逆市漲超7%，截至發稿，漲6.76%，報59.25港元，成交額1.96億港元。消息面上，英矽智能近日宣佈，與專注液態基礎模型（LFM）的Liquid AI達成戰略合作，共同打造面向製藥研究的輕量化科學基礎模型。雙方同步推出首個成果——LFM2-2.6B-MMAI（v0.2.1），該模型突破了以往“多個單一功能模型拼接”的路徑，以單一模型在多項藥物發現基準測試中實現業界領先表現，可覆蓋多個細分應用場景的關鍵任務。值得注意的是，深交所公佈，港股通標的證券名單發生調整並自3月9日起生效。其中，英矽智能獲納入港股通名單，後續有望迎來價值重估。
- 2026-03-09 10:51:00
中銀國際：地緣政治風險升溫 內銀股有望跑贏大市
智通財經APP獲悉，中銀國際發佈研報稱，地緣政治風險升溫，近期市場大幅波動背景下，銀行板塊憑藉估值吸引力與高股息率，展現具防禦性質價值，有望跑贏大市。該行表示，年初至今，在WIND二級行業分類的36個板塊中，H股銀行板塊南向資金淨流入規模位居第三。該行認爲，2026年銀行業基本面有望保持穩健，維持對H股銀行板塊評級爲“增持”。
- 2026-03-09 10:48:45
港股異動 | 原生態牧業(01431)漲超23% 預計去年純利同比增超5.2億元
智通財經APP獲悉，原生態牧業(01431)漲超23%，截至發稿，漲23.33%，報0.37港元，成交額298.86萬港元。消息面上，原生態牧業發佈公告稱，預期集團截至2025年12月31日止年度將取得純利介乎約人民幣5.2億元至人民幣5.7億元，而截至2024年12月31日止年度的純利約爲人民幣2.97億元。董事會經考慮以下主要因素後達致上述意見：由於銷量增加及奶牛飼料成本下降，毛利較過往年度增加；及本年度生物資產公平值變動減銷售成本虧損較過往年度減少。
- 2026-03-09 10:46:09
港股異動 | 奧克斯電氣(02580)回落逾11% 25年公司擁有人應占溢利同比下降 原材料價格持續上升影響毛利率
智通財經APP獲悉，奧克斯電氣(02580)回落逾11%，截至發稿，跌9.67%，報10.65港元，成交額4376.77萬港元。消息面上，3月6日，奧克斯電氣發佈公告，集團預期取得截至2025年12月31日止年度的收入約人民幣300億元，而截至2024年12月31日止年度的收入爲人民幣297.59億元；及截至2025年12月31日止年度公司擁有人應占溢利約人民幣22億元，而截至2024年12月31日止年度公司擁有人應占溢利爲人民幣29.10億元。公告稱，2025年度公司盈利減少乃主要由於原材料價格持續上升，渠道庫存水平較高以及終端消費需求疲軟。這些挑戰進一步加劇國內競爭，對空調售價造成下行壓力，導致集團毛利率下降。
- 2026-03-09 10:41:47
港股異動 | 呷哺呷哺(00520)跌近17%創新低 五年間累計虧損預計超15億
智通財經APP獲悉，呷哺呷哺(00520)跌近17%，觸及0.59港元創新低。截至發稿，跌16.9%，報0.59港元，成交額310.3萬港元。消息面上，3月6日晚，呷哺呷哺發佈公告稱，預期2025年度收入約爲38億元；淨虧損2.9億元至3.1億元，較2024年的3.98億元同比收窄22.2%至27.2%。呷哺呷哺表示，淨虧損預期減少主要由於集團年內堅定推進餐廳的結構性優化與降本增效舉措，包括聚焦區域化精細運營，年內有序關閉低效虧損餐廳，鞏固整體餐廳網絡健康度，預計對關閉及持續虧損餐廳的資產減值損失計提金額較2024年同期大幅下降約51.4%。值得注意的是，公開數據顯示，呷哺呷哺已是連續第五年虧損。2021年至2024年，呷哺呷哺淨利潤分別虧損2.93億元、3.53億元、1.995億元、4.01億元。據此計算，呷哺呷哺5年間預計累計虧損超15億元。
- 2026-03-09 10:41:44
港股異動 | 香港銀行股繼續走低 渣打集團(02888)跌近6% 中東地緣政治不確定性短期爲港銀股價驅動因素
智通財經APP獲悉，香港銀行股繼續走低，截至發稿，渣打集團(02888)跌5.55%，報168.4港元；中銀香港(02388)跌4.59%，報40.34港元；匯豐控股(0005)跌4.44%，報129.2港元；東亞銀行(00023)跌3.44%，報13.46港元。消息面上，中東局勢持續發酵，亞洲銀行在海灣地區的貸款面臨不確定性。數據顯示，亞洲和中資銀行是海灣地區的主要金融機構，去年在該地區發放超過150億美元貸款，創歷史新高。有報道稱，香港金管局上週至少接觸2間本地銀行，評估其在中東貸款及債券方面的風險敞口。小摩發佈研報稱，中東地緣政治不確定性短期爲港銀股價驅動因素。該行此前發佈研報稱，渣打集團可能出現較明顯的回調，主要因爲其對中東地區敞口較高。渣打2025年在阿聯酋貸款及收入佔比分別爲2.5%及5.6%，匯豐披露其在中東的貸款及收入佔比分別爲2.3%及3.8%。
