- 2026-03-09 11:26:58
港股異動 | 手機產業鏈繼續下跌 存儲漲價衝擊供應鏈 全球手機面板出貨或下滑7.3%
智通財經APP獲悉，手機產業鏈繼續下跌，截至發稿，鴻騰精密(06088)跌7.46%，報5.21港元；藍思科技(06613)跌6.59%，報21.84港元；高偉電子(01415)跌5.91%，報23.24港元；丘鈦科技(01478)跌3.95%，報7.79港元。消息面上，據TrendForce集邦諮詢最新手機面板調查，由於佔手機成本極高的存儲器缺貨與價格攀升，衝擊了品牌對2026年的出貨規劃，更削弱面板出貨動能。預估2026年全球手機面板出貨量約爲21.4億片，較2025年23.1億片下滑約7.3%，結束了自2023年以來的成長週期，首度轉爲年減態勢。值得注意的是，IDC數據顯示，2026年中國手機市場旗艦機漲幅將突破30%，同配置機型比2025年貴300-1000元，大存儲版本甚至貴2000元，而3月後發佈的新品，漲幅將在此基礎上進一步擴大。IDC將2026年智能手機出貨量預期大幅下調至約11億，遠低於去年12.6億臺的數據。
- 2026-03-09 11:19:31
港股異動 | 銅業股延續下行趨勢 花旗強調短期銅價面臨顯著下行風險 庫存累積壓制價格上行空間
智通財經APP獲悉，銅業股延續下行趨勢，截至發稿，洛陽鉬業(03993)跌6.82%，報19.96港元；江西銅業股份(00358)跌6.25%，報38.38港元；中國有色礦業(01258)跌6.08%，報12.36港元；五礦資源(01208)跌5.67%，報8.48元；紫金礦業(02899)跌5.43%，報37.94港元。花旗此前強調，在伊朗衝突持續期間，銅價面臨顯著下行風險，未來幾周，銅價跌至每噸12,000美元以下的可能性確實存在，因海灣地區能源基礎設施和航運持續受到干擾下，市場會因美聯儲減息預期及週期性增長預期轉弱，而進一步平倉銅。花旗認爲，基本金屬對持續衝突的風險敞口偏淡，因爲對能源供應衝擊的擔憂，將促使市場重新評估降息預期，並受到通脹壓力和美元走強的影響。華源證券指出，上週銅庫存大幅累積，倫銅/紐銅/滬銅庫存分別爲28.4 萬噸/59.8 萬短噸/42.5 萬噸，環比變化+12.07%/-0.60%/+8.59%；國內電解銅社會庫存57.7 萬噸，環比+8.56%。該行認爲，周銅庫存持續累積，同時伊朗戰爭或衍生出衰退預期交易，壓制銅價上行空間，預計銅價短期弱勢震盪，關注節後下遊復工及“金三銀四”旺季到來對庫存去化情況。
- 2026-03-09 11:18:57
國泰海通證券：首予天虹國際集團(02678)“增持”評級 全球紗線龍頭盈利進入上行期
智通財經APP獲悉，國泰海通證券發佈研報稱，首次覆蓋，給予天虹國際集團(02678)“增持”評級。公司作爲全球紗線龍頭，具備規模及客戶優勢，且提前在越南佈局有成熟規模產能。該行看好公司高位庫存基本出清完畢、盈利進入上行期。該行預計公司2025-27年歸母淨利潤分別爲8.9、10.4、11.3億元，給予公司2026年PE 8X，按照1港元=0.89元人民幣換算，目標價10.20港元。國泰海通證券主要觀點如下：全球紗線龍頭，盈利進入上行期天虹國際集團創立於1997年，是全球最大的包芯棉紡織品供應商之一。公司自2006年起前瞻佈局越南紗線產能，歷經特殊時期棉價快速上升、供應鏈擾動等衝擊，公司積極應對，當前高位庫存基本出清完畢、盈利進入上行期。公司創始人&實控人洪天祝先生持股52.9%，股權相對集中於核心高管。受棉價影響呈現週期性，當前投資趨穩、加快償債公司76.1%的成本爲原材料棉花，該行預計保有3-4個月的棉花庫存，利潤波動受棉價週期影響呈現出週期性。2024年受益品牌補庫&高位庫存基本出清，已成功扭虧爲盈。當前時點公司資本開支趨於穩定，經營現金流充沛，並加快償債。預計2025-32全球紗線規模CAGR+5.9%2025年全球紗線行業規模預計達8456.6億元，到2032年將達到12602.9億元，CAGR預計達5.9%。2024年天虹國際集團紗線收入179.1億元，佔比2.1%。未來展望1)償還債務、降低槓桿帶來財務費用節降。當前公司處於積極償債階段，該行認爲短期可展望降槓桿帶來財務費用節降、增厚利潤。預計25-27年公司每年償債8-10億元，分別節降利息支出1.3/0.5/0.4億元。2)產地多元佈局趨勢&品牌溯源要求提升帶來提份額機遇，對等關稅背景下品牌加強對供應鏈產地多元化的訴求，公司憑藉成熟海外產能有望獲得更多訂單。此外品牌對外棉的溯源要求提升進一步強化海外產地競爭優勢，看好公司份額持續提升。3)內部技改&光伏投入實現內延式增長。公司積極通過內部技改&光伏投入實現內延式增長。每單位收入中工資部分已由2017年的0.084元下降爲2024年的0.075元，並計劃2025年建設180兆瓦光伏電站。有望降低綜合生產成本，實現利潤內延式增長。風險提示原料價格波動，關稅擾動，需求疲軟，產能利用不足。
- 2026-03-09 11:17:27
港股異動 | 嘉華國際(00173)跌超7% 預計去年盈轉虧不超過9億港元
智通財經APP獲悉，嘉華國際(00173)跌超7%，截至發稿，跌7.36%，報2.39港元，成交額642.98萬港元。消息面上，嘉華國際昨日發佈公告稱，預計截至2025年12月31日止年度取得公司權益持有者應占虧損不超過9億港元，相較截至2024年12月31日止年度的公司權益持有者應占溢利則爲 3.35億港元。虧損主要由於未出售存貨因市場狀況而進行減值撥備、投資物業的公平值變動，以及因項目銷售價格壓力而出現負毛利率的合營企業的應占虧損。
- 2026-03-09 11:12:21
申萬宏源：首予太古地產(01972)“買入”評級 深耕中國香港且加碼內地拓展
智通財經APP獲悉，申萬宏源發佈研報稱，首次覆蓋，給予太古地產(01972)“買入”評級。太古地產在1972年創立於中國香港，該行認爲，公司是行業內領先的商業地產開發運營龍頭之一，未來將受益於消費結構性復甦帶來的同店增長和新開業面積貢獻，共同推動租金穩增和業績增長。預計公司2025-27年核心淨利潤分別爲67.9/72.0/80.5億港元，同比分別+0.3%/+6.0%/+11.9%，對應25-27年核心PE分別爲21X/20X/18X;歸母淨利潤分別爲24.9/46.0/70.5億港元，同比分別+425%/+85%/+53%。申萬宏源主要觀點如下：深耕中國香港、加碼內地拓展，成熟的資產重置循環模式太古地產由施懷雅家族在中國香港於1972年創立，初始業務爲船塢工程，發展歷程主要分爲3個階段：1)深耕中國香港+加強美國投資+首次上市(1972-2000);2)內地拓展+二次上市+中國香港非核心資產處置(2001-2021);3)千億投資計劃：加大內地投資+美國非核心資產處置+投資東南亞(2022-至今)。公司由施懷雅家族通過太古股份公司控股83.31%，股權較爲集中;2024-2025年推出股份回購計劃，合計回購14.6億港元、股份佔比1.61%。公司擁有五大核心競爭力1)穿越週期的戰略眼光和千億投資計劃;2)稀缺核心區位沉澱下來的城市旗艦商辦資產;3)領先的商場投管招調能力;4)分階段開發、增厚權益、加密核心項目濃度;5)長期可追溯穩定的同店增長。千億投資計劃、分紅穩步提升，領先的商場投管招調能力1)千億投資計劃：2026-32E中國內地IP面積CAGR9%。公司自2018年起進行“非核心資產處置+資本循環”的戰略重塑;2022年宣佈千億投資計劃、其中一半投向中國內地，至25H1末已完成67%;預計2032年末內地IP權益面積157萬平，對應面積CAGR9%。2)地標性商業領軍者，領先的投管能力。A、在稀缺核心區位打造城市旗艦產品;B、領先的商場投管招調能力，重奢+輕奢+生活方式複合品牌矩陣;C、分階段開發、增厚權益，核心項目濃度持續加密;D、長期可追溯穩定的同店增長。3)穩定中個位數增長的分紅預期。IP收入佔比9成，中國香港辦公和中國內地零售佔比超7成公司核心業務IP分爲四塊：1)中國香港辦公(2塊辦公樓羣)。總體市場仍然承壓，但公司出租率已在底部震盪;2)中國香港零售(3個商場)。總體市場有所復甦，後續方向是提升重奢濃度、增厚權益。3)中國內地零售(6個商場)。總體市場承壓、但結構分化，重奢25Q3回升。後續方向：A、提升重奢濃度和品牌級次;B、拓展存量項目的增量面積;C、2026-27年7個項目將集中開業，預計IP權益面積較25年末+84%。4)中國內地辦公(3個辦公)。總體市場空置率仍在高位，但公司出租率已在底部。物業買賣方面，公司項目主要位於中國香港、上海、東南亞，貨值1,196億港元，權益貨值485億港元。按照分部估值法，給予目標市值1,791億港元公司財務穩健，截至25H1末淨負債率15.7%，IP賬面價值2,695億港元、同比-3.9%、重估謹慎。25H1毛利率和核心淨利率分別爲65.5%和50.7%，同比分別-7.0pct和-2.3pct。該行採取分部估值法：1)IP方面採用PFFO估值，按照7個可比消費REITs的PFFO均值19X、26年預計NOI86億港元，目標市值爲1,641億港元;2)物業買賣和酒店按照PB1X，目標市值150億港元。因此目標市值合計1,791億港元，較現價空間23%。風險提示中國香港和中國內地零售、辦公修復不及預期，公司商場開業情況不及預期。
- 2026-03-09 11:10:18
港股異動 | 中遠海能(01138)現跌超9% 中東航線有價無量 機構建議關注油運灰色市場變化
智通財經APP獲悉，中遠海能(01138)現跌超9%，截至發稿，跌9.59%，報17.16港元，成交額8.82億港元。消息面上，中東地區美伊衝突升級，導致霍爾木茲海峽航運陷入停滯，中東航線有價無量。據悉，摩根大通上週三追蹤到七艘船隻航行於這條狹窄水道，週四則有十艘船隻。分析顯示，自美伊衝突升級以來，平均每天約有八艘船隻通過該航道。國泰海通證券發佈研報稱，近期美以對伊軍事行動，對油運市場產生顯著影響。短期霍爾木茲海峽近乎停滯，中東-中國VLCCTCE飆升至48萬美元上下，即單桶原油運費高達10美金，但中東原油出口大幅縮減，船東普遍取消先前成交中東貨盤；由於油運需求向西非、美灣等其他產油區快速轉移，相關航線運價高企並將維持。未來，建議重點關注灰色市場變化
- 2026-03-09 11:09:43
瑞銀：升徽商銀行(03698)目標價至3.25港元 評級“沽售”
智通財經APP獲悉，瑞銀髮布研報稱，徽商銀行(03698)2025年營收遜預期，淨利輕微勝預期，將目標價由3.05港元升至3.25港元，評級“沽售”，上行風險在於股息支付率可能從當前20%提升。納入港股通亦可能成爲短期上行催化劑。徽商銀行發佈盈喜，全年營收376.7億元人民幣，同比增1.2%，低於市場預料約3%。該行認爲這可能由於非利息收入表現遜於預期，特別是投資收益與交易收益，考慮2024年基數偏高。2025年全年淨利料169.3億元，同比增6.3%，較市場預期高出約2%，可能由於營運支出與金融資產減值損失低於預期。資產質量方面，不良貸款比率0.98%，按季持平，較去年同期下降1個基點。
- 2026-03-09 11:03:01
港股異動 | MINIMAX(00100)漲超5% “養蝦熱”點燃國產模型需求 公司商業化進入加速通道
智通財經APP獲悉，MINIMAX(00100)盤中漲超5%，截至發稿，漲4.59%，報842.5港元，成交額10.48億港元。消息面上，近日，開源ai智能體OpenClaw持續出圈，“養龍蝦”成爲科技圈的熱門話題。值得關注的是，MiniMax憑藉與OpenClaw生態的深度綁定，正從技術驗證期快速切換至規模變現期。上月，Minimax 上線了基於 OpenClaw構建的雲端 AI 助手——MaxClaw。MiniMax表示，用戶將可以直接在手機端運行 OpenClaw，所有數據與網頁端實時同步，真正實現多端協同。另據報道，OpenClaw 創始人Peter Steinberger分享的龍蝦基準測試排行榜顯示，第二名是 MiniMax M2.1，成功率 93.6%。摩根士丹利在最新研報中稱，中國AI獨角獸MiniMax商業化勢頭遠超預期——年化經常性收入（ARR）僅用兩個月便從1億美元飆升至1.5億美元，增幅超50%。與此同時，M2模型Token用量在2026年2月相較2025年12月暴增6倍，每Token推理成本同步大幅下降逾50%。該行維持增持（Overweight）評級，目標價990港元，較當前股價仍有約23%上行空間。
- 2026-03-09 10:51:49
港股異動 | 英矽智能(03696)逆市漲超7% 公司與Liquid AI發佈輕量科研基礎模型 今日起正式進入港股通
智通財經APP獲悉，英矽智能(03696)逆市漲超7%，截至發稿，漲6.76%，報59.25港元，成交額1.96億港元。消息面上，英矽智能近日宣佈，與專注液態基礎模型（LFM）的Liquid AI達成戰略合作，共同打造面向製藥研究的輕量化科學基礎模型。雙方同步推出首個成果——LFM2-2.6B-MMAI（v0.2.1），該模型突破了以往“多個單一功能模型拼接”的路徑，以單一模型在多項藥物發現基準測試中實現業界領先表現，可覆蓋多個細分應用場景的關鍵任務。值得注意的是，深交所公佈，港股通標的證券名單發生調整並自3月9日起生效。其中，英矽智能獲納入港股通名單，後續有望迎來價值重估。
- 2026-03-09 10:51:00
中銀國際：地緣政治風險升溫 內銀股有望跑贏大市
智通財經APP獲悉，中銀國際發佈研報稱，地緣政治風險升溫，近期市場大幅波動背景下，銀行板塊憑藉估值吸引力與高股息率，展現具防禦性質價值，有望跑贏大市。該行表示，年初至今，在WIND二級行業分類的36個板塊中，H股銀行板塊南向資金淨流入規模位居第三。該行認爲，2026年銀行業基本面有望保持穩健，維持對H股銀行板塊評級爲“增持”。
