- 2026-01-21 11:07:54
國泰海通證券：維持康耐特光學(02276)“增持”評級 2025業績預增30% 智能眼鏡景氣持續
智通財經APP獲悉，國泰海通證券發佈研報稱，維持康耐特光學(02276)“增持”評級，公司爲全球鏡片龍頭企業，SKU豐富+性價比突出+產品結構優化+C2M模式高效，推動盈利能力不斷增強、市場份額穩步提升;且貼合式或爲智能眼鏡近視解決方案的最優解，公司未來望進一步突破國內外智能眼鏡領域的重要客戶，發展有望更上層樓。國泰海通證券主要觀點如下：公司發佈正面盈利預告，預期2025年股東應占淨利將較2024年增加不少於30%1)2025年淨利高增主要因：①1.74折射率鏡片及其他多功能產品銷量增加;②本公司的規模化效應持續放大及機械自動化水平提高;③本公司積極優化融資結構，提高資金收益及降低融資成本2)經過測算，按年度看，2025實現股東應占淨利不低於5.57億元/同比增長不低於30%;按半年度看，25Q4實現股東應占淨利不低於2.83億元/同比增長不低於29.3%。超額完成激勵目標，智能眼鏡布局加速公司24H2/25H1歸母淨利潤分別實現增速+30.3%/+30.7%，25H2增速不低於29.3%，單H利潤增速穩健；同時根據2024年股權激勵，2025年度目標爲公司歸母淨利潤(剔除股份激勵費用後)同比增長不低於21%，超額完成利潤目標。近期公司智能眼鏡業務迎來催化：1)12月30日，2026年國補政策發佈，數碼產品購新補貼拓展智能眼鏡和智能家居產品品類。2)Meta Platforms和依視路陸遜梯卡正在商討2026年底前將AI眼鏡的產能提升至2000萬副以上。3)公司成爲阿里夸克AI眼鏡的獨家鏡片供應商。公司目前持續拓展XR業務，智能眼鏡布局加速。風險提示定製鏡片、自有品牌推進不及預期，智能眼鏡鏡片業務發展不及預期，行業競爭加劇等
- 2026-01-21 10:57:01
美銀看漲中國鋁價衝上2.25萬元/噸 行業首推中國宏橋(01378) 目標價45港元
智通財經APP獲悉，美國銀行發表最新研報表示，將鋁列爲其2026年中國基礎材料行業的“首選推薦品種”，預計中國鋁價將攀升至2.25萬元/噸，同比上漲9%，行業將迎來歷史高位利潤率。而作爲全球鋁業龍頭企業，中國宏橋(01378)憑藉低成本優勢和高股息率，成爲美銀在整個中國大宗領域的首推5只股票之一，目標價看至45港元。鋁市迎來多重利好，供需缺口支撐價格走強美銀在報告中指出，2026年鋁價上漲將受益於以下核心邏輯：供應端，中國鋁產能已觸及4500萬噸上限，印尼新增產能受電力約束擴張緩慢，疊加冰島、莫桑比克等海外產區冶煉廠面臨停產風險，全球鋁供應將持續偏緊。需求端，電網投資、儲能系統、電動汽車及人工智能基礎設施建設成爲核心驅動力，預計全年需求增速達3%。此外，銅鋁價格比維持在4以上的高位，推動家電等下游行業加速銅鋁替代，進一步打開鋁需求空間。成本端，中國鋁企享有顯著電力成本優勢，國內冶煉企業電力成本較海外低1200-3600元/噸，在全球能源價格波動背景下，這一優勢將持續放大行業盈利空間，預計中國鋁企鋁利潤率將達到6000-7000元/噸。中國宏橋多維優勢凸顯，估值重構潛力可期作爲美銀重點推薦的鋁企龍頭，中國宏橋的投資價值集中體現在三大維度：短期盈利可見性強，長期成本和股息狀況優異。美銀表示，短期來看，隨着鋁價保持堅挺(美銀預測2026年中國鋁價2.25萬元/噸)，中國宏橋盈利能力將持續擴大;同時，西芒杜鐵礦項目於2025年11月投產，已發運首批貨物，預計將從2026年開始貢獻盈利;在完成115億港元配股以及持續的股份回購後，該公司的資產負債表得到優化。長期而言，中國宏橋獨特的垂直一體化模式使其穩居全球成本曲線最低區間，具備穿越週期的強勁盈利能力和結構性的高派息率(>60%)，預計2026年股息率約爲7%。美銀認爲，該公司作爲優質高股息核心資產，現金流持續生成能力強，盈利韌性高，估值具備重估潛力。基於最新的鋁及氧化鋁價格預測，美銀將中國宏橋2026–27年盈利預測上調13–23%。採用現金流折現模型(假設不變)，將目標價從38港元上調至45港元，重申“買入”評級。
- 2026-01-21 10:56:56
港股異動 | 泛遠國際(02516)盤中跌超11% 擬參與COPE Holding等股份收購交易 應對貿易關稅政策變化
智通財經APP獲悉，泛遠國際(02516)盤中跌超11%，截至發稿，跌10.29%，報1.22港元，成交額1156.78萬港元。消息面上，泛遠國際發佈公告，於2026年1月20日，本公司與賣方訂立該協議，本公司有條件同意向信託收購COPE Holding的全部股份、認購COPE的690股新普通股，並向An女士收購Hyperlining Holding的全部股份。轉讓股份及新股份的總代價爲1577.7萬美元。緊隨交割後，本公司將成爲COPE Holding及Hyperlining Holding的唯一股東，將透過COPE Holding及Hyperlining Holding持 有COPE的44.55%股權，而本公司的全資附屬公司FAR Luxembourg Holdings Sarl將直接持有COPE的6.45%股權。該等交易旨在積極應對美國貿易及關稅政策(尤其是小包裹關稅豁免制度調整)的變化，該等變化已對跨境電子商務物流行業產生重大影響。本公司業務專注於美國市場及小包裹物流，在當前環境下面臨挑戰。通過本次投資，本公司將增強在美國的倉儲及最後一公里配送能力，構建完整的“端到端”本土履約能力。
- 2026-01-21 10:53:23
港股異動 | 中國重汽(03808)低開後轉漲逾5% 25年中國重卡銷量達114.5萬 公司市前現兩宗大手成交
智通財經APP獲悉，中國重汽(03808)早盤低開逾5%，開盤後快速轉漲，截至發稿，漲3.87%，報31.16港元，成交額24.32億港元。消息面上，第一商用車網最新獲悉，根據中汽協數據，2025年12月份，我國卡車市場共計銷售36.10萬輛，環比11月份增長7%，同比增長17%。這其中，重型卡車市場12月份銷售10.27萬輛，環比下降9%，同比增長22%，同比增幅較上月有所縮窄，重卡市場這一輪的連增勢頭擴大至“9連增”。從累計銷量來看，2025年全年，重卡市場累計銷售114.49萬輛，比上年同期的90.17萬輛增長了27%。值得注意的是，中國重汽市前出現2宗大手成交，每股作價27.62元港，共涉及5700萬股，涉資15.74億港元，每股作價較昨日收盤價30港元折讓7.93%。據悉，中國重汽H與A股上市公司中國重汽A，簡稱同爲“中國重汽”，但股權架構與資產構成明顯不同。重汽H持有重汽A股權51%，從股權歸屬來看，重汽A從屬於重汽H。
- 2026-01-21 10:50:47
港股異動 | 德祥地產(00199)復牌漲超5% 向香港立法會議員吳傑莊等配股 加速RWA戰略落地
智通財經APP獲悉，德祥地產(00199)今早復牌漲超5%，截至發稿，漲5.63%，報1.5港元，成交額1138.73萬港元。消息面上，1月20日晚，德祥地產發佈公告，向立法會議員吳傑莊博士配售新股，同時向戰略股東瑞凱（Reynold Lemkins）配售新股及認股權證。新股價格爲每股1.14港幣，較上輪配售溢價62.86%；權證行權價格爲每股1.704港幣，較前收盤價溢價20%。新股交割及權證行權後，瑞凱將新增投資4.7億港幣提升持股比例至30.90%，觸及全面要約收購閾值。公告顯示，相關股份均附帶12個月鎖定期，募資用於加速RWA數字資產戰略升級落地及相關投資、併購。
- 2026-01-21 10:45:02
港股異動 | 阿里健康(00241)漲超4% 據報公司旗下AI產品“氫離子”已完成內測並開放下載
智通財經APP獲悉，阿里健康(00241)漲超4%，截至發稿，漲3.78%，報6.86港元，成交額5.32億港元。消息面上，1月19日，據證券日報報道，阿里健康重磅AI產品“氫離子”已完成內測並開放下載。據瞭解，該產品已進入實際應用階段，主要面向臨牀、科研領域的醫生羣體。“氫離子”主打“低幻覺、高循證”核心能力，所有回答均有權威出處，支持一鍵溯源、直達信源，致力於打造醫療領域幻覺率最低的AI助手。多位參與內測的醫生反饋，“氫離子”在循證問答、證據整合與分析總結等任務中表現出高度準確度，尤其在臨牀、科研語境下的智能檢索和中英文獻研讀方面，更貼合國內醫生習慣。其產品邏輯與海外大熱的OpenEvidence相似，但在本地化體驗上更具優勢。
- 2026-01-21 10:43:25
港股異動 | 邁富時(02556)早盤漲超5% 邁富時深度融合阿里千問生態
智通財經APP獲悉，邁富時(02556)早盤漲超5%，截至發稿，漲4.58%，報47.5港元，成交額9006.98萬港元。消息面上，1月15日，阿里舉行千問APP產品發佈會，千問App上線400多項辦事功能，正式從“聊天對話”邁入“AI辦事時代”。公開資料顯示，邁富時旗下的AI-Agentforce企業級智能體中臺很早就深度搭載了阿里“千問”大模型能力，與千問App實現了深度的場景化集成，成功實現AI客服問答、需求洞察、產品推薦、交易轉化等多個場景的全鏈路閉環。此外，邁富時爲GEO全鏈路AI解決方案標杆。作爲全球領先的AI應用平臺，累計服務超20萬家企業，前瞻性佈局GEO領域並形成技術閉環。依託自研AI-Agentforce 2.0智能體中臺與Tforce營銷大模型，推出GEO智能助手及工作臺，構建“內容投喂-模型交互-效果追蹤”全流程服務鏈路，可精準識別品牌在AI生態中的可見度並提供優化建議。
- 2026-01-21 10:36:57
中國版“OpenRouter”七牛智能（02567）港股唯一具備“AI樞紐”能力的稀缺標的
在全球人工智能產業從參數軍備競賽轉向大規模應用落地的關鍵節點，港股市場的AI板塊正經歷一場深刻的價值重估。2026年伊始，七牛智能（02567）憑藉其MaaS（模型即服務）平臺的爆發式增長，成爲了資本市場關注的焦點。1月19日，七牛智能正式開放了全新升級的“AI大模型廣場”，標誌着一個里程碑式的節點由此出現：這家深耕音視頻雲服務多年的科技巨頭，正通過全場景覆蓋的模型廣場、極致兼容的API架構以及前瞻性的Agent+MCP服務，完成從傳統雲服務商向“中國MaaS調度樞紐”的轉型。值得一提的是，這種轉型並非簡單的業務疊加，而是在AI Native時代對底層開發範式的重構。作爲港股市場中唯一具備“AI樞紐”能力的稀缺標的，七牛智能正在填補中國AI生態中“模型調度層”的空白。其對標的不僅是簡單的雲服務模式，更是全球範圍內備受追捧的“OpenRouter”模式。這種稀缺性源於其絕對中立的定位與強大的雙邊效應，正推動公司價值進入全新的重估週期。中立調度定位，填補國內“模型調度層”空白2025年，大模型市場格局處在劇烈動態演變之中，開源模型的崛起徹底改變了行業規則。用戶使用習慣從對單一模型的依賴轉變爲在不同場景中切換、組合、並行使用模型。其中，七牛智能敏銳地捕捉到了這一趨勢，通過MaaS平臺打破了各模型廠商之間的物理壁壘，爲開發者提供了一個統一的調度入口。值得一提的是，與AWS、Azure等深度綁定特定模型廠商利益的巨頭所不同，七牛智能保持了絕對的中立性，意味着其不代表任何特定模型廠商的利益，從而成爲了開發者進行AB測試和性能基準測試的終極平臺。開發者可以根據業務需求，在VS Code、Cline等開發工具中直接配置七牛雲MaaS的API Key，實現DeepSeek或GLM等模型的無縫切換，無需複雜的重構工作。這種“中國版OpenRouter”的架構優勢，使其能夠以“按量計費”的溢價模式分享模型調用量爆發的紅利，而無需承擔模型研發所帶來的高額虧損風險。智通財經APP瞭解到，自2025年MaaS平臺推出以來，相關用戶數呈現非線性擴張，已突破18萬，而截止到2026年1月14日，七牛雲平臺的註冊用戶總量已正式突破192萬。僅僅在最近的幾個月內，公司便新增了超過20萬名開發者及企業用戶，這種增速標誌着其MaaS生態已經產生了顯著的規模效應。在政策與技術的雙輪驅動下，AI賽道呈現出“長坡厚雪”的特徵，而七牛智能憑藉其中立的多模型對比能力，已在激烈的市場競爭中佔據了先發優勢。從“服務”邁向“生態”，多智能體爆發驅動價值重估展望2026年，資本市場普遍將其視爲多智能體（Multi-Agent）推理的爆發元年。隨着生產範式從簡單的對話轉向長序列、多步驟的複雜推理任務，多模型調度將成爲智能體執行任務過程中的必然要求。在這一趨勢下，MaaS平臺的調用頻次和上下文一致性要求將呈指數級增長。對此，七牛智能前瞻性地佈局了Agent+MCP服務，通過預置標準化的MCP插件，賦予了大模型“感知世界”和“執行任務”的能力，不僅打破了AI的物理邊界，更使其成爲了構建AI Agent的首選基座。未來，隨着DeepSeek V4等新一代模型進一步降低推理成本，AI Agent的調用頻次將迎來真正的爆發，而作爲支撐數百萬用戶的技術底座，七牛智能的模型分發與調度價值將得到前所未有的放大。更爲重要的是，七牛智能基於MaaS平臺正在構建起深厚的數據護城河。通過全棧式管理控制檯，企業可以實現對資源的精細化管控，在同一Prompt下直觀對比不同模型的生成質量、延遲和響應速度，從而節約預算並優化成本。不同於廠商自標的性能數據，七牛智能提供的是基於開發者實際調用成功率、首Token延遲及響應速度的真實畫像。對於企業客戶而言，這種透明化、精細化的資源管控能力具有極高的商業吸引力。這種由海量真實調用產生的數據反饋，構成了七牛智能獨有的“數據飛輪”：用戶越多，模型評價越精準；評價越精準，就越能吸引開發者使用最適配而非標稱最強的模型；由此產生的強用戶粘性，是純技術服務商難以跨越的壁壘。從更廣闊的產業視角來看，七牛智能正站在“音視頻+AI+雲服務”三浪疊加的交匯點。2025年上半年，公司AI相關收入已突破1.84億元，貢獻了總收入的22.2%，這一邊際變化印證了公司從傳統音視頻雲向AI基礎設施轉型的成效。2025年上半年，中國MaaS市場規模已達12.9億元，同比增長超400%，賽道處於爆發式增長期。在這一藍海中，七牛智能作爲港股唯一具備AI樞紐屬性的標的，其稀缺性愈發凸顯。與此同時，資本市場對於這一稀缺標的的關注度正在持續升溫，國泰海通、申萬宏源等機構在此前紛紛給予七牛智能“增持”評級。當2026年多智能體應用進入規模化部署期，市場對“模型調度層”的依賴將呈現指數級增長。隨着這種生態效應的成型，七牛智能的商業模式正從簡單的“流水抽成”向“生態賦能”戰略升維，其估值錨點也將從傳統的PS切換至更具想象空間的平臺溢價。當前的七牛智能，正逐漸從一個單純的服務商向生態核心演變，在巨頭環伺的格局中開闢出了一條獨特的路徑，隨着AI的下半場轉向效率博弈，其作爲“AI樞紐”的核心價值將有望加速兌現，預示着其在資本市場的價值重估纔剛剛開始。
- 2026-01-21 10:36:53
中金：首予荃信生物-B(02509)跑贏行業評級 目標價33.00港元
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，預計荃信生物-B(02509)2025~2027年EPS分別爲1.61元、0.88元、0.55元。該行首次覆蓋給予跑贏行業評級，基於DCF估值，該行給予目標價33.0港元，較公司當前股價存在41.6%的上行空間。該行認爲公司現有成熟管線國內合作伙伴實力強勁，銷售確定性強，雙抗價值正逐步被海外藥企所認可。中金主要觀點如下：端到端的創新藥開發能力，自免領域深度佈局荃信生物成立於2015年，作爲國內少數幾家專注於自身免疫及過敏性疾病研發的Biotech，公司已搭建了從早研、生產到臨牀和商業化的端到端創新藥開發體系。截至目前公司已構建了覆蓋皮膚/風溼/呼吸/消化科四大協同治療領域的全面研發管線，已擁有了1款獲批產品，10款在研產品，以及20餘項IND批准。QX001S是國內首個獲批上市的烏司奴單抗生物類似藥，QX005N(IL-4Rα單抗)、QX002N(IL-17A單抗)、QX004N(IL-23p19單抗)均已處於III期臨牀階段，有望未來1-2年也將上市貢獻業績。自免雙抗快速迭代，年內連續三次出海基於公司在自免單抗領域的長期積累，公司高效開發了一系列長效雙抗產品，持續擴充管線中潛在FIC及BIC產品。2025年公司就QX030N、QX031N(TSLP/IL-33)和QX027N(TSLP/IL-13)分別與Caldera、Roche和Windward達成海外授權合作協議，證明了公司雙抗管線已經被海外MNC、投資機構及biotech所認可。該行認爲這些產品可組成創新雙抗矩陣，成爲公司未來業績增長的新引擎。潛在催化劑：QX005N III期數據讀出及申報BLA，QX002N申報BLA，雙抗產品逐步啓動國內和海外臨牀，BD里程碑兌現。
- 2026-01-21 10:35:08
港股異動 | 優然牧業(09858)反彈逾9% 公司有望受益週期反轉 機構指大股東定增彰顯發展信心
智通財經APP獲悉，優然牧業(09858)反彈逾9%，截至發稿，漲9.15%，報4.65港元，成交額6777.97萬港元。消息面上，近日，優然牧業發佈公告，擬按每股3.92港元配售股份，較1月15日收市價4.3港元折讓8.84%，所得款項淨額23.3億港元。公告稱，公司將先舊後新配售2.9925億股，賣方(博源，公司控股股東伊利的全資附屬公司)另將認購2.9925億股新股份。緊隨完成後，控股股東於公司持股由33.93%增加至36.07%。國泰海通證券認爲，增發募資降本增效，大股東定增彰顯信心。浙商證券認爲，公司規模化優勢顯著，通過持續的降本增效，不斷提高核心競爭力，作爲行業龍頭有望受益於週期反轉充分釋放盈利彈性。該行指出，原奶價格上行一方面將帶動公司成母牛公允價值回升，另一方面公司原奶業務具備高成長彈性。此外，肉牛週期回升下，公司成犢牛及育成牛生物資產公允價值有望提升，同時帶動公司淘汰牛價格上漲、淘牛收入增長。
