- 2025-12-11 21:38:34
AI需求太旺！光通信巨頭Ciena(CIEN.US)業績、指引均超預期 股價盤前應聲大漲
智通財經APP獲悉，受益於雲服務商需求攀升及人工智能(AI)基礎設施領域日益增長的市場機遇，光通信設備製造商Ciena(CIEN.US)公佈了超預期的第四財季業績。財報顯示，在截至11月1日的該季度內，Ciena調整後每股收益達0.91美元，顯著高於市場普遍預期的0.77美元;營收同比增長20%至13.5億美元，也超出分析師預期的12.9億美元。這一強勁表現主要得益於其光網絡業務的高速增長——該業務營收從上年同期的7.796億美元增至9.292億美元。Ciena總裁兼首席執行官Gary Smith表示：“創紀錄的第四財季及全年業績，鞏固了我們作爲全球高速連接領導者的地位，同時我們在AI生態系統中扮演的角色正日益擴大。”據瞭解，Ciena是一家專注於光傳輸技術的電信設備供應商。公司爲雲服務提供商生產光纖網絡設備，用於連接各個大型數據中心。隨着AI專門數據中心的建設激增(預計43%的新數據中心將專用於AI工作負載)，數據中心互聯(DCI)帶寬需求預計在未來五年內將增加六倍以上，這爲Ciena提供了巨大的市場機遇。美國銀行與Evercore ISI的分析師在Ciena財報公佈前表示，強勁的超大規模需求、AI驅動及更廣泛的網絡需求是該公司關鍵的成長引擎。他們認爲，持續活躍的基礎設施投資將繼續助推營收超預期增長，並支撐Ciena實現兩位數的營收增長軌跡。展望未來，Ciena給出樂觀業績指引，預計2026財年第一季度營收將介於13.5億至14.3億美元之間，遠高於市場預期的12.5億美元;2026財年全年營收預計在57億至61億美元區間，同樣超出分析師55.3億美元的預測值。Ciena首席財務官Marc Graff指出：“本季度業績充分體現了公司在需求旺盛的市場環境下的發展勢頭，以及我們恪守財務紀律的決心。憑藉持續增強的運營槓桿、穩健的現金流生成能力和良好的資產負債狀況，我們已做好充分準備，將在2026年爲客戶與股東創造更大價值。”Smith補充道：“展望未來，我們對公司增長軌跡充滿信心，這種信心源自雲服務與運營商客戶持續穩定的需求，以及數據中心內外不斷涌現的新機遇。”2025財年全年方面，Ciena營收達47.7億美元，較2024財年的40.1億美元增長19%;調整後每股收益從上一財年的1.82美元增至2.64美元。財報公佈後，該股週四盤前大漲逾9%。截至週三收盤，受強勁業績以及AI與雲計算帶寬需求激增的推動，該公司股價今年以來已累計上漲162%。
- 2025-12-11 21:16:05
首屆AI日開幕在即，Rivian(RIVN.US)迎來複刻特斯拉的“Model Y時刻”？
智通財經APP獲悉，美國電動汽車製造商Rivian Automotive(RIVN.US)將於週四舉辦其首屆"自動駕駛與人工智能日"。在整個電動汽車行業增長放緩的背景下，該公司正轉向人工智能技術以助力其增長前景。預計該公司將公佈其技術路線圖的進展，包括其自動駕駛汽車平臺和數據飛輪。該公司首席執行官羅伯特·斯卡林格在上個月的財報電話會議上表示："從長遠來看，我們相信，將我們自動駕駛能力與競爭對手區分開來的，將是我們端到端、以AI爲中心的方法。"該 AI 助手旨在與所有車輛控制系統集成。大部分 AI 軟件堆棧由 Rivian 內部開發，同時 Rivian 也與其他公司合作開發了特定的代理式 AI功能。效仿特斯拉的“靈魂”特斯拉之所以享有遠超傳統車企的高估值，核心在於其被視爲一家人工智能公司，而非單純的汽車製造商。Rivian 顯然正在試圖複製這一估值邏輯。根據 Rivian 首席執行官 Robert Scaringe 的說法，公司未來的差異化將建立在“以人工智能爲中心的端到端方法”之上。這與特斯拉 FSD v12 版本所採用的“端到端神經網絡”技術路線高度重合。Rivian 試圖向資本市場證明，它同樣擁有構建“數據飛輪”的能力——即通過現有車隊收集數據，訓練 AI，再通過 OTA 升級反哺車隊，形成技術壁壘。Rivian 的“Model Y 時刻”這家電動汽車製造商還準備在明年上半年推出更經濟實惠的中型電動SUV R2。其首席財務官克萊爾·麥克多諾近期重申，R2車型和Rivian的技術路線圖將對公司的增長和盈利能力產生"真正的變革性"影響。對於 Rivian 而言，計劃於明年上半年推出的 R2 中型 SUV 就是它的“Model Y 時刻”。但摩根士丹利上週日的語氣則更爲謹慎，認爲“普及速度放緩、7500美元稅收抵免的取消以及消費者持續的擔憂（里程焦慮、充電基礎設施、殘值、電池技術、可負擔性）都造成了不利影響，大衆市場汽車可能在短期內難以克服這些不利因素。”
- 2025-12-11 21:02:28
減重效果高達23%！禮來(LLY.US)新減肥藥“炸場”：患者因效果太好停藥 股價盤前應聲走高
智通財經APP獲悉，禮來(LLY.US)研發的一款新一代肥胖症治療注射劑在試驗中幫助患者減重近四分之一，有望成爲迄今爲止減重效果最強的減肥療法。這項後期臨牀試驗旨在評估藥物的減重效果，以及對與肥胖密切相關的併發症——膝骨關節炎疼痛症狀的改善作用。禮來於週四發佈聲明稱，接受最高劑量瑞他魯肽(retatrutide)治療的患者，在68周內體重降幅超過23%。根據患者自填問卷結果，研究參與者的膝關節疼痛程度緩解幅度超62%。此前華爾街曾預測，該試驗的減重數據區間約爲20%至23%，膝關節疼痛緩解幅度至少達到50%。禮來方面表示，本次試驗結果超出市場預期，部分患者因減重效果過於顯著而選擇退出臨牀試驗。受此消息提振，禮來股價在週四美股盤前一度上漲近4%。禮來心臟代謝健康事業部總裁Kenneth Custer在聲明中表示：“我們認爲，瑞他魯肽有望成爲存在顯著減重需求、並伴有膝骨關節炎等特定併發症患者的重要治療選擇。”最新臨牀數據有望進一步鞏固禮來在肥胖症治療市場的主導地位。據行業預測，到2030年全球肥胖症治療市場規模將突破1000億美元。目前，禮來旗下減肥注射劑Zepbound(替爾泊肽)已成爲全球最暢銷的減重藥物，但公司仍在加速研發新一代藥物，以期實現療效提升、給藥便捷性增強及副作用減少等多重優勢。臨牀試驗覈心數據解讀本次試驗是禮來圍繞瑞他魯肽開展的系列研究之一，後續公司還將針對肥胖症及心血管疾病、慢性腎病等相關併發症啓動更多臨牀試驗，並計劃於明年起陸續公佈各項研究數據。瑞他魯肽的作用機制在於整合GLP-1、GIP及胰高血糖素三種腸道激素，相較於禮來的替爾泊肽等現有療法具備獨特優勢。禮來在多靶點腸道激素複方分子領域的研發實力處於行業領先地位，而此類藥物已被證實可實現更優的減重效果。該臨牀試驗週期爲68周，入組患者均爲肥胖症伴有膝骨關節炎人羣。膝骨關節炎的病理特徵爲膝關節軟骨磨損退化，臨牀表現爲關節疼痛、僵硬及腫脹，其發病與年齡增長、肥胖等因素密切相關。試驗設置了9毫克和12毫克兩個給藥劑量組。結果顯示，兩個劑量均能有效降低心臟病風險標誌物水平及患者血壓，部分患者在試驗結束時膝關節疼痛症狀完全消失。不過，藥物相關不良反應仍有發生：接受最高劑量治療的患者中，約18%因不良反應退出試驗，最常見的症狀包括噁心、腹瀉及便祕。值得注意的是，超五分之一的高劑量組患者出現感覺異常——一種令人不適的神經異常感覺，禮來方面表示，該症狀總體程度輕微，極少導致患者終止治療。禮來指出，體重指數(BMI)低於35的患者退出試驗的概率更高，部分患者因減重幅度過大而選擇停藥。禮來首席科學官Daniel Skovronsky在10月的投資者電話會議中表示：“並非所有患者都需要如此強效的減重療法，我們認爲瑞他魯肽更適用於體重指數顯著偏高，或伴有需通過大幅減重才能改善的肥胖相關併發症的患者羣體。”
- 2025-12-11 20:44:10
巴菲特交棒阿貝爾倒計時：光環褪去後，伯克希爾(BRK.A.US)面臨派息呼聲與收購難題
智通財經APP獲悉，沃倫·巴菲特六十年來就是伯克希爾·哈撒韋(BRK.A.US)的化身，他把一家瀕臨倒閉的紡織廠鍛造成萬億市值的綜合性鉅艦，聚攏了大批鐵桿股東，也讓自己成爲全球最受敬仰的投資者。如今，這位執掌公司近六十年的傳奇即將交棒——候任四年半的副主席格雷格·阿貝爾將於明年1月1日接任首席執行官，屆時95歲的巴菲特仍將留任董事長。投資者不得不面對一個現實：巴菲特籠罩在伯克希爾股價之上的光環終將褪去，總部對數十家子公司的管理也可能由以往的遙控變爲親力親爲，插手得更細、更直接。一些股東已開始呼籲伯克希爾走上更傳統的公司化道路，例如首次派息。喬治·華盛頓大學法學教授、多部巴菲特與伯克希爾主題著作的作者勞倫斯·坎寧安指出，“巴菲特帶來了巨大的光環效應”。他認爲阿貝爾必須讓懷疑者相信，沒有巴菲特親自拍板併購、撰寫股東信、在年會上妙語連珠，伯克希爾依舊能夠蒸蒸日上。“別指望他在年會上講笑話、啃花生糖，”坎寧安表示，“他最大的挑戰是承認——並且讓外界接受——自己不是沃倫·巴菲特。”交棒前三週，伯克希爾已率先調整管理層：阿貝爾將把32家消費品、服務及零售公司的直接監督權交給繼續執掌NetJets豪華機隊的亞當·約翰遜;蓋可保險(Geico)由原地升任的南希·皮爾斯接管，她替去了轉投摩根大通擔任董事的前投資副手託德·康布斯;公司還首次設立了內部首席財務官和內部總法律顧問。加州Running Point Capital首席投資官邁克爾·阿什利·舒爾曼評價，阿貝爾正在安排“可信的副手與新鮮血液”，在延續性與現代化之間尋找平衡。伯克希爾在過去60年裏實現了轉型過去六十年，巴菲特把總部位於內布拉斯加州奧馬哈的伯克希爾從衰敗紡織廠改造成市值1.07萬億美元的“企業謝爾曼坦克”，旗下近200家公司——BNSF鐵路、蓋可車險、伯克希爾哈撒韋能源、Brooks跑鞋、Duracell電池——使其成爲美國經濟的一個合理縮影。巴菲特還憑藉對蘋果(AAPL.US)、美國運通(AXP.US)等股票的長期重倉投資鞏固了選股聲譽。2000年加入的阿貝爾曾執掌能源業務十年，2018年起以副主席身份統管非保險業務。CFRA Research分析師凱西·塞弗特認爲，阿貝爾可能比巴菲特“更親力親爲”，在壓縮運營成本、尋找增長策略上會更精細，“這種更緊的管法比伯克希爾對外暗示的更具槓桿效應”。伯克希爾將如何發展?儘管自1965年以來，伯克希爾的股價累計上漲約6萬倍，遠超標普500同期460倍的漲幅，但近年來其表現已與指數持平甚至略有落後。巴菲特在11月致股東信裏提醒，公司規模“會帶來拖累”，整體前景僅“略好於平均”。阿貝爾必須直面龐大的現金——3817億美元——帶來的雙刃劍：鉅額安全墊同時拖累回報。匹茲堡Henry H. Armstrong & Associates總裁、持有伯克希爾40年的詹姆斯·阿姆斯特朗表示：“我們不再指望複製巴菲特時代23%的複合收益，萬億資產做不到;若格雷格每年能穩拿8%—10%，我已滿足。”即便現金充裕，阿貝爾的收購劇本仍受私募洪流推高的估值掣肘，“一羣人拍桌子喊‘快把錢投出去’，”阿姆斯特朗稱，“但除非價格合適，否則別動那筆錢。”多年來，不少投資者呼籲伯克希爾打破自1967年以來零分紅的紀錄——股息歷來貢獻標普500總回報的31%，即便按2%派息率計算，每年也僅耗費約210億美元。塞弗特預計，“股東會愈發高聲要求派息、更清晰的回購規劃以及更正式的資本配置策略。”此外，伯克希爾的信息披露也被認爲晦澀、碎片化，一些大型子公司在財報裏僅得寥寥數句，整體盈利能力語焉不詳。然而，在阿貝爾權衡這些訴求時，許多老股東並不希望公司丟掉“伯克希爾之所以是伯克希爾”的文化。加州Check Capital Management總裁史蒂夫·切克表示：“我們不想改變伯克希爾的基因。”權杖未完全交接：巴菲特的投票權與接班梯隊的懸念接班人梯隊仍存懸念：與巴菲特並肩40年、74歲的保險掌門阿吉特·賈恩會留任多久?另一位股票副手泰德·韋施勒的去留亦未明——早年市場猜測他和康布斯可能接管股票投資組合，但巴菲特近年已暗示阿貝爾可以勝任。此外，巴菲特仍掌握29.8%的投票權，其本人或遺產在未來數年擁有壓倒性影響，這足以阻擋任何激進股東的行動。切克表示：“只要沃倫每天還上班、還坐在董事長位上，伯克希爾就仍帶着他的指紋。”不過，63歲的阿貝爾足夠年輕，有充裕時間見證並塑造伯克希爾的下一章。坎寧安總結：“格雷格會有一段緩衝跑道。”
- 2025-12-11 19:34:08
美股前瞻 | 三大股指期貨齊跌，甲骨文業績重燃AI泡沫擔憂，市場靜待盤後博通財報
1. 12月11日(週四)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.18%，標普500指數期貨跌0.57%，納指期貨跌0.78%。2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.20%，英國富時100指數漲0.15%，法國CAC40指數漲0.46%，歐洲斯托克50指數漲0.38%。3. 截至發稿，WTI原油跌1.45%，報57.61美元/桶。布倫特原油跌1.41%，報61.33美元/桶。市場消息美聯儲會議後，市場預期2026年有兩次降息。交易員爲美聯儲決策者爲明年進一步寬鬆政策留有餘地而感到安心，目前認爲美聯儲將在2026年降息兩次，儘管美聯儲的最新預測表明只會降息一次。鮑威爾表示，美聯儲目前已採取足夠措施穩定勞動力市場，同時維持利率高位以繼續抑制物價上漲壓力。官員們將2026年經濟增長預期中值從9月份預測的1.8%上調至2.3%。他們還預計明年通脹率將從此前預測的2.6%降至2.4%。法興銀行：短期看跌，但美元將在2026年底“王者歸來”。法國興業銀行表示，儘管美元將在短期內承壓，但中長期將憑藉美國經濟基本面的相對優勢重拾升勢，實現美元的“王者歸來”。法興銀行指出，美國經濟數據的疲軟，特別是勞動力市場數據的走弱，是影響外匯市場關注點的核心因素。這種疲軟正在抵消市場對 AI 革命所帶來的樂觀情緒，促使市場將焦點轉移到下一任美聯儲主席可能實施的大幅降息政策上。該行預計，由於第四季度美國經濟增長放緩，美元將在未來幾周和 2026 年初面臨下行壓力。儘管如此，中期來看，該行認爲美國經濟增長前景不會大幅惡化，惡化程度不會超過市場已經消化的部分。運價指數50日內飆升50%!油輪短缺加劇，六艘新造巨輪加入“空駛搶油”行列。油輪短缺正變得越來越嚴重，以至於通常在首次航行中運輸成品油的新造船隻，現在卻空船加速前往儘快裝載原油。Signal Ocean的船舶跟蹤和租船數據顯示，今年交付的六艘超級油輪在沒有裝載貨物的情況下，從東亞空航前往中東、非洲或美洲裝載原油。即將接收新船的油輪船東幾乎總是利用它們在首次航行中運輸汽油等燃料，然後再去裝載原油。現在，油輪的嚴重短缺正在顛覆這一邏輯。 今年，歐佩克內部和外部的石油生產商都增加了產量。與此同時，西方對俄羅斯的制裁以及穿越紅海的風險擾亂了傳統航線，導致航程延長，並需要使用更多的船舶。個股消息“谷歌鏈核心”博通(AVGO.US)Q4財報公佈在即，AI引擎驅動下業績有望再超預期。博通將於美東時間12月11日盤後公佈2025財年第四季度財報。華爾街目前預計，博通Q4營收將同比增長24.5%至175億美元，調整後每股收益將同比增長31%至1.87美元。作爲“谷歌(GOOGL.US)生態鏈”中的關鍵一環，受益於谷歌向外部客戶開放TPU的使用/銷售以及整體人工智能(AI)支出的強勁增長，博通屆時有望再次實現業績超市場預期。與英偉達一樣，博通被視爲AI支出激增的主要受益者，數據中心依靠其定製芯片和網絡組件來處理AI計算工作負載。作爲超大規模計算公司最大的高性能專用集成電路(ASIC)供應商之一，博通今年表現強勁。甲骨文(ORCL.US)財報重燃AI泡沫擔憂。甲骨文第二財季報告顯示，其在人工智能數據中心及其他設備上的支出大幅增加，但這些不斷上升的投入轉化爲雲業務收入的速度未能達到投資者期望，這引發了市場對AI相關投資能否快速轉化爲利潤的擔憂，導致甲骨文股價在盤前交易中暴跌超過11%。受此拖累，英偉達(NVDA.US)等其他AI和半導體股票在盤前也普遍下跌。甲骨文的業績再次引發了人們對科技股估值過高以及人工智能基礎設施資本投入能否帶來回報的擔憂，重燃了11月份導致市場數週波動的疑慮。儘管科技板塊推動了標普500指數今年的驚人上漲，但鑑於美國經濟前景依然強勁，這些AI支出方面的擔憂促使一些投資者將資金轉向其他板塊。博通盤後將發佈財報，屆時市場將再次評估人工智能行業的強勁勢頭。Adobe(ADBE.US)Q4業績、2026財年指引均超預期，卻難消市場AI顛覆焦慮。Adobe發佈了一份樂觀的年度業績指引，但投資者反應平淡。他們一直在尋找更清晰的跡象，以證明這家軟件製造商能夠在人工智能(AI)時代蓬勃發展。Adobe週三表示，預計截至2026年11月的2026財年營收將達到259億至261億美元。儘管這一預測區間中值超過了華爾街分析師的平均預期，但不及部分分析師預期的超過264億美元。該公司還預計，2026財年調整後每股收益爲23.30美元至23.50美元，該預測區間中值略高於華爾街分析師平均預期的23.37美元。與此同時，在截至11月28日的2025財年第四財季，Adobe營收同比增長10%，至創紀錄的61.9億美元。新思科技(SNPS.US)“AI換擋”戰略見效：聯手英偉達發力，業績指引超預期。芯片設計軟件提供商新思科技Q4營收22.6億美元，同比增長38%，高於預期的22.4億美元。調整後每股收益爲 2.90 美元，而市場普遍預期爲 2.88 美元。其中，設計自動化業務貢獻18.5億美元，設計知識產權業務貢獻4.07億美元。調整後營業利潤同比增長36%，達到8.226億美元，高於預期的8.03億美元。展望未來，該公司預計2026財年營收95.6億-96.6億美元，分析師預期96.3億美元。預計第一財季營收23.7億-24.2億美元，分析師預期23.6億美元;預計第一財季調整後每股收益在3.52美元至3.58美元之間，也高於預期3.46美元。放下身段搶市場!Stellantis(STLA.US)新CEO啓動“急救室”整改行動：放棄高利潤狂追銷量。據四位知情人士透露，Stellantis新任首席執行官Antonio Filosa正計劃調整戰略，將汽車銷量增長置於利潤之上，通過拓展低利潤率的批量車隊銷售業務、投資經濟型車型等舉措，力求重新奪回北美與歐洲市場份額，推動這家全球第四大汽車製造商重回發展正軌。Filosa於今年6月正式上任，隨即啓動了一項被知情人士稱爲“急救室”的整改行動，着手收拾前任Carlos Tavares留下的爛攤子。Tavares此前奉行“成本削減+漲價”的組合策略以追逐高利潤率，這一做法直接引發了客戶流失。去年年底，Tavares被迫離職。兩黨角力華納兄弟(WBD.US)爭奪戰：特朗普強令CNN分拆，民主黨警告中東資金滲透。華納兄弟探索公司的控制權之爭已在好萊塢點燃戰火：工會譴責潛在失業危機，影院業爲電影發行的未來敲響警鐘，演員們則對言論自由表達憂慮。如今，關於最終收購方是奈飛(NFLX.US)還是派拉蒙天舞(PSKY.US)的爭論，正沿着政治路線割裂美國。在共和黨圈子中，反對奈飛已成爲一種潮流。派拉蒙由與白宮關係密切的大衛·埃裏森執掌，其對華納兄弟的競購獲得總統特朗普女婿賈裏德·庫什納的支持。另一方面，一些知名民主黨人對派拉蒙的競標提出反對，質疑其240億美元資金中來自中東的背景。重要經濟數據和事件預告北京時間21:30：美國9月貿易帳(億美元)(1204-1211)、美國截至12月6日當週初請失業金人數(萬)。北京時間23:00：美國9月批發庫存月率終值(%)。次日北京時間凌晨01:00：美聯儲公佈2025年第三季資金流動報告中的美國家庭財務健康狀況數據。業績預告週五早間：博通(AVGO.US)、開市客(COST.US)
- 2025-12-11 17:52:31
放下身段搶市場！Stellantis(STLA.US)新CEO啓動“急救室”整改行動：放棄高利潤狂追銷量
智通財經APP獲悉，據四位知情人士透露，Stellantis(STLA.US)新任首席執行官Antonio Filosa正計劃調整戰略，將汽車銷量增長置於利潤之上，通過拓展低利潤率的批量車隊銷售業務、投資經濟型車型等舉措，力求重新奪回北美與歐洲市場份額，推動這家全球第四大汽車製造商重回發展正軌。Filosa於今年6月正式上任，隨即啓動了一項被知情人士稱爲“急救室”(emergency room)的整改行動，着手收拾前任Carlos Tavares留下的爛攤子。Tavares此前奉行“成本削減+漲價”的組合策略以追逐高利潤率，這一做法直接引發了客戶流失。去年年底，Tavares被迫離職。彼時，作爲Stellantis核心利潤來源的美國市場，其2024年銷量暴跌15%，而同期美國汽車行業整體銷量卻實現2.2%的增長，這導致Stellantis經銷商積壓了大量滯銷庫存。上述知情人士補充道，Filosa的首要目標是推動公司今年銷量和營收超越分析師的保守預期——根據統計，即便是分析師給出的最高預期，也僅與2024年業績持平。初步數據顯示，Filosa的戰略已初見成效。今年第三季度，Stellantis在北美市場銷量同比增長6%，創下八個季度以來的首次增長。本次報道首次披露了Filosa短期銷量策略與長期品牌存續規劃的核心細節，而此時正值Stellantis全力收復失地的關鍵階段。該規劃旨在重塑企業在消費者、投資者及經銷商心中的信譽，同時保障各汽車工廠的正常運轉。Stellantis推出新戰略之際，汽車行業正努力適應美國關稅政策，同時還要應對電動化轉型帶來的高昂成本壓力，以及來自中國車企的激烈競爭。Stellantis發言人表示：“在Filosa的領導下，公司正加速推進各項舉措……糾正過去在戰略與運營層面的失誤決策。”三位知情人士透露，Filosa的改革計劃已獲得主要投資者的支持，包括阿涅利家族旗下的控股公司Exor、標緻家族以及法國政府。據一位行業知情人士介紹，Filosa的具體策略包括重啓美國市場的批量車隊銷售業務——這類業務主要面向租車公司、企業及政府機構，利潤率相對較低，但一直是車企消化庫存、拉高銷量數據的常用手段。與此同時，Stellantis也在持續加碼Jeep和Ram這兩大利潤豐厚且深受消費者青睞的車型。首位知情人士指出，Filosa還着手解決前任遺留的長期難題：評估集團旗下14個品牌的未來生存能力，其中涵蓋菲亞特、標緻、雪鐵龍和瑪莎拉蒂等知名品牌。Stellantis內部人士表示，Filosa將美國市場列爲頭號戰略重點，因此公司將下調此前制定的激進電動汽車銷量目標——這與Tavares的戰略方向截然相反。市場研究機構AutoForecast Solutions副總裁Sam Fiorani評價道：“Filosa深刻洞悉北美市場對Stellantis的戰略價值。”迴歸根本 聚焦Jeep品牌與經濟型車型Stellantis於2021年初由菲亞特克萊斯勒與法國標緻雪鐵龍集團合併組建。在全球汽車電動化浪潮下，公司曾雄心勃勃地計劃主導未來汽車技術變革。然而，爲兌現Tavares向股東承諾的兩位數利潤率目標，Stellantis大幅削減成本，並砍掉了Jeep Cherokee等在美國市場廣受歡迎的車型。過高的定價令消費者望而卻步，同時也給了福特(F.US)Bronco等競爭對手可乘之機，Jeep品牌的市場份額因此被不斷蠶食。汽車購物平臺Edmunds的數據顯示，截至今年，Stellantis在美國市場的份額已跌至8%以下，創下其自身及前身菲亞特克萊斯勒的歷史最低紀錄，而2020年這一數字尚且高達12.5%。據此前的報道稱，Filosa推行“迴歸根本”戰略，叫停了在自動駕駛和氫動力汽車領域的直接投資。這一戰略還包括放棄Tavares的核心承諾——到2030年實現歐洲市場銷量100%電動化、美國市場銷量50%電動化的目標。目前，Stellantis已在美國市場重新推出Cherokee車型，並復產動力強勁的“Hemi”八缸汽油發動機。爲奪回被主打高性價比入門車型的競爭對手搶佔的市場份額，公司還計劃推出更多經濟型車型。Filosa本月表示，Stellantis後續的產品投放計劃，將推動銷量實現“高度可持續的增長，並逐季穩步提升”。Filosa直言：“過去幾年，Stellantis犯下了一系列戰略失誤。公司需要重建產品線……例如爲Dodge等品牌推出售價低於3萬美元的車型，以重振品牌活力。”一位公司內部人士稱，Stellantis有信心收復美國市場失地，但並未透露具體的市場份額目標。諮詢公司Oliver Wyman合夥人Marco Santino認爲，Stellantis有望將美國市場份額恢復至2021年的水平。他表示：“對於曾遭遇發展困境的北美市場而言，這是一個切實可行的目標，畢竟公司在該地區的整體業務架構並未發生根本性變化。”兩位知情人士透露，Filosa正在重塑Stellantis的管理層架構，提拔了一批他在菲亞特克萊斯勒及Stellantis拉美業務任職期間信賴的意大利和巴西籍高管。此外，爲填補Tavares任職期間流失的人才空缺，公司還在積極招聘管理人員、工程師及技術專家。爲保市場份額 甘願犧牲短期利潤率上述行業知情人士指出，Tavares任內曾限制批量車隊銷售業務，而Filosa正重啓該業務以提振銷量規模，保障工廠持續運轉。Fiorani表示，儘管車隊銷售的利潤率低於零售業務，但如果運營得當，有助於提升品牌曝光度，穩定生產節奏。他解釋道：“如果一款車型鮮少出現在公衆視野中，車企就需要投入鉅額廣告費用才能讓零售消費者知曉其存在。而當消費者在道路上看到這款車，或是在租車時親身體驗，就更有可能深入瞭解該車型。”在弗吉尼亞州和馬里蘭州經營12家經銷店的Criswell Automotive總裁Harry Criswell表示，Stellantis如今更加重視傾聽商用及車隊經銷商的訴求。“他們一心想把車賣出去，還希望能造出比以往質量更好的汽車。”三位知情人士稱，Filosa已做好犧牲短期利潤率的準備，轉而投資研發更優質的產品，以此證明Stellantis仍具備打造暢銷車型的能力。今年10月，Stellantis宣佈向美國市場投資130億美元，旨在提振銷量並抵消關稅帶來的負面影響。三位知情人士(包括兩名股東代表)表示，主要投資者深知，公司的根本性整改需要數年時間，因此現階段不會向Filosa施壓要求提升利潤率。Filosa在10月曾表示，調整後營業利潤率達到6%-8%，將是公司中長期的“合理目標”。市場預計，Stellantis今年的調整後營業利潤率將跌至低個位數水平。多數分析師預測，到2027年該指標也難以突破5%——而2022年和2023年這一數字約爲13%。不過，投資者的耐心並非沒有限度。若銷量回升後利潤率未能及時改善，市場信心或將受挫。一位接近主要投資者的知情人士坦言：“推動銷量增長固然是好事，但企業同樣需要足夠的利潤率，爲未來的投資提供資金支持。”品牌整合難題待解 “1+1未必等於2”早在Stellantis成立之前，時任標緻雪鐵龍集團CEO的Tavares就曾警告，汽車行業已進入“達爾文式”的優勝劣汰階段，只有最具靈活性的品牌才能存活。然而，儘管Tavares在執掌Stellantis期間反覆強調這一觀點，卻始終未對旗下14個品牌進行任何整合調整。Oliver Wyman的Santino指出，Stellantis在美國市場的各品牌雖定位不同、目標客戶羣體各異，但共享經銷商渠道;而在歐洲市場，菲亞特克萊斯勒與標緻雪鐵龍的品牌高度重疊，這使得公司在歐洲收復市場份額的難度遠超美國。“歐洲市場的目標更難實現。在這種情況下，1+1未必等於2，”Santino說道。以標緻和歐寶爲例，兩大品牌的產品細分市場高度重合;而豪華品牌DS和藍旗亞的市場份額更是微乎其微。因此，知情人士表示，Filosa目前正對旗下全部14個品牌的長期生存能力展開全面評估，不排除砍掉部分品牌的可能性，尤其是在歐洲市場存在嚴重重疊的品牌。未來數月將成爲關鍵窗口期。若美國市場年底銷量表現強勁，Filosa將贏得更多時間來制定長期戰略，並向投資者證明Stellantis並未陷入結構性衰退。Criswell Automotive的Criswell評價道：“Stellantis目前的表現是否達到預期?答案是否定的，甚至還差得很遠。但不可否認的是，公司在短期內已經取得了顯著進展。”
- 2025-12-11 17:24:15
當代理工作流開始顛覆傳統經營模式 “AI+雲數據平臺”軟件股乘勢崛起
智通財經APP獲悉，華爾街金融巨頭花旗集團(Citi)的資深分析師們在參加2025年亞馬遜AWS re:Invent之後，認爲至少在2026年結束前，“Agentic workflows”(即AI智能體所主導的AI代理工作流)背後的那些聚焦“AI驅動型用量計費數據與雲端核心資源用量消費”的智能雲數據平臺型軟件公司們，將是全球股市軟件板塊最重要的業績增長與估值擡升主線賽道。花旗分析師們預計AI代理工作流將成爲企業軟件和雲計算支出的主導勢力，最直接的受益者無疑是頭部雲計算廠商們(hyperscalers)，而那些以實際數據/用量計費的“AI+雲數據平臺”類軟件公司們則將是本輪軟件與雲支出浪潮的最大贏家——比如甲骨文、Snowflake、MongoDB以及 Elastic等軟件行業領軍者們。因此對於軟件板塊而言，花旗的整體配置傾向是增配“AI+雲數據/雲監控”的用量型智能雲數據平臺，謹慎看待封閉且估值愈發昂貴的一站式AI應用平臺。Agentic Workflows指AI智能體代理自主完成多步驟任務(比如數據提取、分析以及最終的實際決策)的系統。花旗認爲，全球企業正從“AI試驗”轉向“AI智能體規模化部署的初期階段”，該趨勢在2026年將推動企業軟件與雲計算類支出在2025年增長約50%的基礎上增長20-35%。花旗分析師們表示，客戶在自有環境中，AI數據工程工具使用愈發強勁，體現在對Snowflake Intelligence / Cortex(AI 功能模塊)採用明顯加速，有一線anecdotes反饋顯示，單個AI用例就能帶來約20萬美元的增量消耗，在一些大型客戶那裏，可能有 10 個以上用例，對應的是更可觀的用量與支出增長;一家美國大型航空公司則表示正在測試用Elastic做AI雲觀測，計劃替換Splunk，同時，他們看到客戶對 Elastic的“AI+雲安全”能力也有強烈需求，希望通過其安全產品整合終端安全(endpoint consolidation)。此前雲計算與搜索引擎領軍者谷歌、聚焦於“AI+數字廣告”的AI應用領軍者Applovin、聚焦“AI+數據分析”領軍者Palantir以及Facebook與Instagram母公司Meta，專注於客戶關係管理軟件(CRM)領域的美國雲軟件巨頭賽富時，自今年以來均公佈了無比強勁的業績數據以及未來業績展望。意味着不僅以英偉達AI GPU爲代表的AI算力基礎設施需求無比強勁，AI軟件應用端，尤其是能夠全面提升B端經營效率的企業級AI應用軟件需求同樣旺盛，並且加速滲透至各行各業。從目前技術軌跡來看，AI應用軟件的發展方向集中於“生成式AI應用軟件”(比如DeepSeek、ChatGPT、Sora以及Anthropic推出的Claude等火爆全球的AI應用軟件)，以及在生成式AI基礎上，AI功能從聊天框式一問一答轉向“自主執行各種繁瑣與複雜任務的AI智能體”。企業們對於提高效率和降低運營成本的迫切需求，在近期可謂極大力度推進AI應用軟件兩大核心類別——生成式AI應用與AI智能體的廣泛應用。其中，AI智能體極有可能是2030年前AI應用大趨勢，AI智能體的出現，意味着人工智能開始從信息輔助工具演變爲高度智能化的生產力工具。對於全球股票市場AI應用板塊的牛市敘事邏輯而言，雲計算與搜索引擎領軍者谷歌重磅推出的Gemini3瞬間風靡全球，以及聚焦於“連接雲(Connectivity Cloud)”定位的雲計算服務公司Cloudflare Inc.與賽富時、MongoDB等軟件領軍者們近期公佈的強勁業績和展望，是最新的AI應用在企業端/消費端積極擴張與滲透信號，“驗證AI應用故事的可行性 + 提前預熱2026年後潛在的加速增長趨勢”。谷歌Gemini3引爆新一輪AI應用浪潮! GPT-5.2即將上演“後發制人”在花旗集團的分析師團隊看來，上述的Snowflake、MongoDB這類“AI+雲數據智能平臺”正從“宏大敘事階段”進入“業績與現金流兌現增長階段”，這些股票的“超級牛市”的雛形在加速成型;再疊加谷歌在11月下旬重磅推出Gemini3 AI應用生態之後，這一最前沿AI應用軟件隨即風靡全球，推動谷歌AI算力需求瞬間激增，以及MongoDB此前公佈的強勁業績，凸顯出MongoDB這類“AI+雲數據平臺”軟件公司正在步入“英偉達式業績強勁增長軌跡”。谷歌Gemini3，無疑近期在全球範圍引爆新一輪AI應用浪潮。Gemini3 系列產品一經發布即帶來無比龐大的AI token處理量，迫使谷歌大幅調低Gemini 3 Pro與Nano Banana Pro的免費訪問量，對Pro訂閱用戶也實施暫時限制，疊加韓國近期貿易出口數據顯示HBM存儲系統以及企業級SSD需求持續強勁，進一步驗證了華爾街所高呼的“AI熱潮仍然處於算力基礎設施供不應求的早期建設階段”。值得注意的是，ChatGPT開發者OpenAI則堅決不服輸，而這股AI應用浪潮則有望在谷歌與OpenAI競爭如火如荼之下強勢向各行業迅速蔓延，對於MongoDB等“AI+雲數據平臺”軟件公司長期增長前景則可謂重大利好。目前，已有火眼金睛的網友發現了GPT-5.2的蛛絲馬跡。開發者社區流傳的截圖顯示，Cursor的模型下拉菜單中，赫然出現GPT-5.2和GPT-5.2-thinking選項。這也意味着，或許OpenAI開發者們已經明白：AI+編程不僅是AI大模型的殺手級應用，也是最能體現模型推理能力的領域。總之，我們能夠預感到的是，谷歌和OpenAI之間的一場火花四濺的“AI應用超級大戰”，馬上就要打響。不少線索顯示，GPT-5.2已顯著超越Gemini 3。社交媒體流傳的對比圖顯示，GPT-5.2在大模型的核心指標對比上幾乎全面“碾壓”Gemini 3和Claude 4.5。OpenAI掌舵者Sam Altman也在內部評估中宣稱，新AI大模型在推理能力上將領先於谷歌競品。MongoDB 的高質量增長財報數據，加上此前不久谷歌財報所顯示的谷歌雲平臺(Google Cloud)整體營收的高增長態勢、Gemini系列產品Token量激增以及谷歌鉅額 AI Capex(與AI相關的資本支出)，共同說明AI應用開發到部署層的雲數據平臺需求和谷歌等雲計算平臺側的雲端AI推理算力需求都處在非常高的景氣區間。更重要的是，隨着包含Nano Banana Pro在內的谷歌Gemini3系列AI產品震撼問世且迅速風靡全球企業與消費端用戶，凸顯出包括MongoDB在內的整個“谷歌AI生態鏈”仍處在業績強勁增長軌跡。MongoDB依託Atlas與Google Cloud/Vertex AI的長期深度集成，在本輪史無前例的AI超級大浪潮中可謂是雲端數據庫建設與向量檢索層的核心受益者，以Atlas+Vertex AI 爲代表的AI應用堆棧正在加速進入實用化、規模化階段，指向B端與C端用戶們生成式AI應用軟件、AI搜索、AI推薦以及AI智能體等實際AI應用需求激增並且代理型AI工作流正在企業與消費者間加速滲透。MongoDB 12月初公佈的業績報告顯示，該公司核心業務營收均超華爾街普遍預期並給出無比強勁的下財季與全年業績展望指引。MongoDB既開發數據庫軟件本身，也提供圍繞該數據庫的一整套雲計算服務與商業化支持，依託雲數據庫PaaS平臺服務MongoDB Atlas在谷歌雲平臺上的長期深度集成帶來的無比強勁業績數據，可謂凸顯出“谷歌AI生態鏈”正在全面受益於谷歌Gemini系列產品組合AI算力需求激增帶來的收益全面激增，MongoDB則堪稱是受益於谷歌應用側雲端AI推理算力激增的“谷歌AI生態鏈”最大贏家之一。AI投資主線邏輯生變：從“算力故事”逐漸走向“代理工作流與數據用量兌現強勁創收”在經歷了2023–2024年以算力和基礎設施爲主導的“AI投資第一階段”之後，市場正在明顯向“AI應用與雲數據智能平臺”這條主線遷移。以賽富時、MongoDB、AppLovin、Meta、Google等爲代表的一批軟件型公司，近期在廣告效率提升、營銷自動化、雲數據智能平臺、以及開發者與企業工作流中的AI原生應用上，開始持續交出超預期的營收與利潤增速，一部分公司甚至已經體現出AI智能體普及所帶來的單客價值提升(ARPU 提升)、使用時長增長與雲資源消耗放量。正如花旗在Re:Invent 反饋中提到：雲廠商與ISV正圍繞“消耗型計費 +雲端數據智能/AI工作負載實際數據用量”重新構建商業模式，這實際上意味着——AI不再只是資本故事，而正在轉化爲可度量的營收彈性與更長久的增長曲線。那些能夠更加合理地將與AI訓練/推理高度綁定的AI驅動型雲數據庫、雲觀測\監測、營銷與廣告智能投放平臺、以及具備自建AI大模型與大規模AI應用開發到部署完整生態的大型互聯網/雲平臺企業，或將成爲新一輪AI應用浪潮之下的核心資產：它們既能分享AI推理大藍海時代帶來的算力消耗與數據調用紅利，又能通過平臺生態長期鎖定客戶資源，持續提高利潤率與現金流質量。比如MongoDB的業績增長邏輯，可以說已經從“通用文檔型數據庫”，轉成明顯綁定谷歌雲平臺+綁定Gemini系列AI應用軟件從開發到部署完整生態的雲數據庫技術路線，與谷歌長期且深度合作可謂是其強勁業績報告中的至關重要一環。MongoDB可謂站在了谷歌等雲計算大型廠商們雲端平臺AI推理算力需求激增的“超級順風口”。MongoDB Atlas作爲託管數據庫，原生運行在 谷歌雲平臺Google Cloud上，並且與谷歌雲平臺中的Vertex AI、BigQuery 等核心數據/AI開發者生態服務深度集成。MongoDB官網自己的案例文章也提到：絕大多數AI初創公司採用谷歌雲(Google Cloud)+ MongoDB Atlas 作爲主數據庫和雲端AI基礎設施來運行基於LLM(超參數大語言模型)的AI應用開發到雲端成功部署的完整AI生態平臺。花旗分析師們表示，AWS re:Invent 2025 的一線反饋顯示，AI 帶來的真正贏家正在從“講故事的模型公司”，轉向“承接Agentic workflows的雲數據與觀測型平臺”。花旗對於軟件板塊的投資立場很清晰：增配以用量計費的雲數據/安全/觀測平臺和頭部雲廠商，把它們當作 AI 應用時代的軟件型基礎設施;對封閉、昂貴的一站式AI平臺如Palantir則保持審慎情緒，強調主要看業績與合同續約，而不是僅僅看情緒與敘事。MongoDB最新營收與盈利全面超預期並上調全年業績展望，與谷歌最新拋出的更大規模AI Capex與谷歌更加強勁增速的雲計算業務營收相互呼應，說明谷歌、微軟以及亞馬遜等公有云計算廠商們在AI算力基礎設施建設以及AI應用側加速滲透帶來的強勁雲推理端AI算力需求依然處於超高景氣區間。如今，Gemini月活躍用戶已超6.5億，每月處理Token總量一年內更是增長超過20倍，谷歌的整個AI生態鏈可謂跟隨基於谷歌雲平臺的炸裂式擴張的營收數據以及來自雲端的AI推理算力需求激增、谷歌的整個AI應用生態滲透率激增而“一榮俱榮”。
- 2025-12-11 16:42:25
政策與需求雙重壓力下 大衆(VWAGY.US)考慮爲歐美市場推出增程式電動車
智通財經APP獲悉，據知情人士透露，鑑於多國政府削減電動汽車扶持政策，且消費者對充電網絡覆蓋不足的擔憂持續存在，大衆汽車(VWAGY.US)正考慮在歐洲和美國市場推出搭載增程技術的電動汽車。上述知情人士表示，這家德國汽車製造商正研究爲旗下暢銷SUV及轎車配備增程系統。增程技術目前在中國市場備受青睞，但尚未在西方市場廣泛普及。大衆方面迴應稱，公司正密切關注市場動態，並已爲未來車型平臺預留增程技術方案。該公司進一步指出：“此項技術能否及何時登陸歐美市場，將取決於消費者的實際需求。”據悉，大衆當前正擬定下一個五年投資規劃，相關決策或於本週四晚些時候的監事會會議後敲定。據瞭解，歐盟原計劃2035年起禁售新燃油車，但如今這一政策或將調整，各大車企也隨之重新審視自身車型戰略。受歐洲電動汽車轉型進程不及預期的影響，歐盟已將原定明年的政策評估提前至本月公佈。增程式電動汽車以電池驅動車輛行駛，車載小型內燃機僅作爲發電機爲電池充電，不直接參與驅動。該技術經中國車企推廣後逐漸成熟，德國總理默茨曾公開表示，這類驅動系統應被納入歐盟2035年後的許可範圍。目前，Stellantis(STLA.US)、寶馬等歐洲車企也在密切關注並評估該項技術。值得一提的是，大衆此前已宣佈將通過旗下品牌Scout在美國市場推出增程式車型，但尚未明確大衆、奧迪等核心品牌是否會將該技術引入西方市場。據大衆方面透露，公司計劃於明年在華推出增程式車型。
- 2025-12-11 16:29:15
科磊(KLAC.US)訂單加速與HBM/先進製程需求共振，小摩上看目標價1485美元
智通財經APP獲悉，摩根大通維持對科磊(KLAC.US)的 “增持” 評級，給出的目標價爲 1485 美元。在與科磊的高管團隊會面後，小摩發現自公司發佈財報以來，訂單簿持續改善，預計 2026 年上半年營收將實現低至中單位數的增長，此前預期是持平至小幅增長。這主要是由於公司近期訂單加速增長，尤其是在 DRAM/HBM 領域，且工具的交貨期也在延長。不過，團隊仍預計 2026 年下半年的增速會高於上半年，且預計 2026 年全年整體晶圓廠設備(WFE)將增長，小摩認爲增幅在 10%-12% 左右。除 DRAM/HBM 領域表現出色外，科磊在先進製程晶圓代工 / 邏輯芯片領域也保持着強勁的支出態勢，主要來自臺積電(2nm/3nm)以及客戶羣體的擴大(包括英特爾(INTC.US)、三星晶圓代工、Rapidus 等)。科磊公司對2026年其先進封裝與HBM解決方案持續保持強勁增長態勢滿懷信心，畢竟在2025年，該業務領域就已斬獲了超70%的增長佳績。總體而言，科磊有信心實現 2026 年營收 140 億美元、每股收益 38 美元的目標，目前小摩對每股收益的預期已超 39 美元，且相信隨着先進製程晶圓代工 / 邏輯芯片 / 內存以及先進封裝需求的強勁態勢，明年業績有望超出預期。小摩認爲，隨着半導體制造複雜度的提升，分析 IC 製造過程中的缺陷和計量問題的需求大幅增加，同時先進芯片設計對製造過程中的微小變化更爲敏感，監測芯片設計中的 “關鍵” 區域變得至關重要。此外，科磊通過收購 Orbotech 實現了在 PCB、SPTS、先進封裝等終端市場的多元化佈局。小摩相信，憑藉終端市場的擴張、市場份額的提升、技術領先地位以及優質利潤率，公司未來三年有望實現每股收益複合年增長率 15%-20%，並預計其股價將強於小摩覆蓋範圍內的平均水平，因而維持 “增持” 評級。在估值方面，小摩的目標價 1485 美元是基於科磊在 2026 年末實現每股收益 45 美元，且交易價格處於同行區間(25-35 倍)高端的假設。不過，科磊也面臨着一些風險，其身處高度週期性和競爭激烈的半導體行業，可能會出現嚴重的供需波動，且行業週期的時點、長度和嚴重程度難以預測，下行週期可能導致客戶的需求減弱。此外，該行業市場瞬息萬變，如果科磊不能及時跟上快速變化的步伐，開發出新的產品和技術，其業務可能會受到影響，特別是在極紫外光刻掩模檢測戰略的執行上若有失誤，可能會動搖其市場領導地位。
- 2025-12-11 16:25:18
強生(JNJ.US)多發性骨髓瘤管線雙箭齊發 大摩點評：Tec-Dara療效顯著 新型CAR-T療法初顯鋒芒
智通財經APP獲悉，摩根士丹利表示，強生(JNJ.US)在近期美國血液學會(ASH)年會上公佈的多項重磅臨牀數據。其中，Tecvayli與Darzalex聯合療法(Tec-Dara)在復發/難治性多發性骨髓瘤(RRMM)二線及以上治療的Ⅲ期臨牀試驗(MajesTEC-3)中表現突出，顯著優於現有標準療法，有望推動該組合療法向更前線治療拓展，同時強生布局的新型CAR-T療法也展現出潛在競爭力。目前，大摩維持強生“持股觀望”評級，目標價爲190美元。該行在一份報告中指出，MajesTEC-3臨牀試驗共納入587名患者，結果顯示Tec-Dara組合在關鍵療效指標上顯著優於對照組(DPd/DVd方案)。此外，該組合療法還降低了患者死亡風險，治療持續時間也更長，即便是此前接受過抗CD38治療的患者也顯示出無進展生存期獲益。安全性方面，Tec-Dara組合與對照組的3/4級治療相關不良事件發生率相似，5級事件發生率也相近，治療中斷率均較低。儘管該組合的感染髮生率更高，且在治療初期出現過因感染導致的死亡案例，但在2023年2月方案中新增免疫球蛋白預防方案後，6個月後3級及以上感染率顯著下降，僅出現1例致命感染，安全性得到有效控制。細胞因子釋放綜合徵發生率爲60.1%，免疫效應細胞相關神經毒性綜合徵發生率僅爲1.0%。大摩分析師對此表示，Tec-Dara組合的優異數據有望推動其從當前的後線治療向更前線拓展。作爲強生旗下年銷售額預計達140億美元的重磅藥物，Darzalex已在一線治療中佔據穩固地位，且約76%的美國患者在首次復發後仍對其敏感，這爲Tec-Dara組合的線級提升奠定了基礎。該行預測，Tecvayli的全球銷售額將從2026年的10億美元增長至2033年的93億美元，其療效表現與傳奇生物(LEGN.US)/強生的BCMA CAR-T療法Carvykti(CARTITUDE-4試驗數據)具備競爭力。另外，大摩在報告中還提及強生與Kelonia合作的新型CAR-T療法KLN-1010的Ⅰ期臨牀初步數據。該療法採用慢病毒載體遞送，無需預處理，可降低治療物流負擔和生產成本。在納入的4名接受過至少三線治療的患者中，均實現微小殘留病陰性應答，其中1例達到完全緩解，3例爲部分緩解，且未出現免疫效應細胞相關神經毒性綜合徵或延遲神經毒性，安全性表現良好。該行認爲，若後續試驗順利，KLN-1010有望成爲多發性骨髓瘤治療的新選擇，進一步強化強生在該領域的領先地位，同時對現有BCMA CAR-T療法構成長期競爭壓力。
