- 2025-12-11 14:57:07
Lumexa Imaging(LMRI.US)IPO定價18.50美元，擬籌資4.63億美元
智通財經APP獲悉，美國診斷影像服務提供商Lumexa Imaging Holdings(LMRI.US)以每股18.50美元的價格發行2500萬股，融資4.63億美元，定價位於17至20美元的發行區間內。該公司上市後市值將達18億美元，企業價值爲26億美元。Lumexa是美國門診診斷影像服務的全國性提供商，通過全資站點及與醫療系統的合資模式，在13個州運營184個影像中心。公司提供包括磁共振、CT、PET掃描、X光、超聲及乳腺攝影在內的一系列先進及常規成像設備。截至2025年9月30日的12個月內，公司實現銷售額10億美元。Lumexa Imaging Holdings計劃以股票代碼"LMRI"在納斯達克上市。本次發行的聯席賬簿管理人包括巴克萊、摩根大通、傑富瑞、德意志銀行、富國銀行證券、Leerink Partners、William Blair、Capital One證券、Fifth Third證券及Raymond James。
- 2025-12-11 14:47:53
目標價腰斬至18.50美元！花旗唱空NuScale Power(SMR.US)：短期利好難掩合同與營收風險
智通財經APP獲悉，花旗重申對小型模塊化反應堆公司NuScale Power(SMR.US)的“賣出/高風險”評級，並將其目標價從37.50美元大幅下調至18.50美元，理由是公司面臨合同不確定性與營收壓力。花旗分析師Vikram Bagri指出，作爲唯一獲得美國核管理委員會批准的小型模塊化反應堆設計方案的核能公司，NuScale擁有顯著的監管審批與時間優勢，並在數據中心和人工智能(AI)推動的電力需求增長背景下，獲得行業先發優勢。然而，公司仍面臨重大的項目執行風險，且其股價似乎已提前計入了大量2040年前的裝機預期，這與全球核電容量的預計增幅並不相稱。該分析師表示，短期內或存在利好因素推動公司股價走高，但長期來看，營收壓力將持續顯現。一方面，現有合同相關收入呈下滑態勢，另一方面，合作伙伴福陸(FLR.US)持續減持套現，且NuScale需增發股權以履行支付承諾。此外，Bagri將公司首臺核電模塊的預計銷售時間推遲兩年，並認爲公司在中短期內與美國田納西河谷管理局簽訂確定性合同的可能性較低。截至週三收盤，NuScale股價收跌4.69%。
- 2025-12-11 14:43:42
高盛力挺Loar Holdings(LOAR.US)航空市場前景，華爾街蓋章“最值得購入工業股之一”
智通財經APP獲悉，根據華爾街分析師觀點，Loar Holdings Inc.(LOAR.US)是最值得購買的工業股之一。該公司共獲得4位華爾街分析師給出的"強力買入"評級，平均目標價爲86.56美元，較當前每股66.37美元水平存在30.42%的上漲空間。12月1日，該公司修訂了其信貸協議，將貸款承諾額度增加1.75億美元至2.75億美元，並將定期貸款的可用期限延長至2026年9月30日。此次調整前，公司第三季度銷售額創下1.27億美元紀錄，主要受航空航天和國防領域強勁需求推動，當期實現淨利潤1900萬美元。高盛分析師於11月25日啓動對該股的研究覆蓋，給予"買入"評級及91美元目標價。分析師諾亞·波波納克指出，Loar是一家高質量的航空航天售後市場併購整合企業，雖然仍處於發展初期，但其財務健康狀況已在該機構跟蹤的同業公司中位列前茅。高盛強調該公司穩定的基本盤，以及其在航空航天零部件市場不斷擴大的影響力，認爲其行業地位正持續鞏固。Loar Holdings Inc.是一家多元化的航空航天和國防企業，致力於爲商用航空、公務航空及通用航空領域設計製造關鍵細分部件，旨在構建全球專業化企業聯盟。此前，5月23日，摩根士丹利宣佈恢復對Loar Holdings Inc.(LOAR.US)股票的研究覆蓋，並給予“增持”評級，同時設定100美元的目標價。該行分析指出，公司通過有機增長與非有機增長雙輪驅動的有效策略成效顯著。該行在報告中提到，從有機增長來看，公司2025年第一季度淨銷售額同比增長11.1%(即1020萬美元)，達到1.02億美元。該季度調整後息稅折舊及攤銷前利潤率(EBITDA)從去年同期的36.0%提升至37.6%。數據彰顯了Loar Holdings在管理能力與戰略執行上的優勢——公司正通過多項舉措力爭超越市場表現，包括新產品開發、強化客戶關係、挖掘交叉銷售機會，以及利用自有產品組合提升利潤率。此外，得益於強大的潛在機會儲備，公司管理層對併購持積極態度。
- 2025-12-11 13:50:25
兩黨角力華納兄弟(WBD.US)爭奪戰：特朗普強令CNN分拆，民主黨警告中東資金滲透
智通財經APP獲悉，華納兄弟探索公司(WBD.US)的控制權之爭已在好萊塢點燃戰火：工會譴責潛在失業危機，影院業爲電影發行的未來敲響警鐘，演員們則對言論自由表達憂慮。如今，關於最終收購方是奈飛(NFLX.US)還是派拉蒙天舞(PSKY.US)的爭論，正沿着政治路線割裂美國。在共和黨圈子中，反對奈飛已成爲一種潮流。派拉蒙由與白宮關係密切的大衛·埃裏森執掌，其對華納兄弟的競購獲得總統特朗普女婿賈裏德·庫什納的支持。另一方面，一些知名民主黨人對派拉蒙的競標提出反對，質疑其240億美元資金中來自中東的背景。特朗普週三更添戲劇性表態，聲稱任何收購華納兄弟的交易都必須包含其旗下CNN有線新聞網的出售。"必須保證CNN包含在交易中或被單獨出售，"他表示，並指責該新聞網由"一羣極不誠實的人"運營。華納兄弟、派拉蒙均拒絕置評，奈飛未迴應評論請求。近年鮮有併購案能像華納兄弟爭奪戰這般引發兩極分化，這場角逐交織着好萊塢的浮華、電視新聞的影響力、中東資金帶來的異國謎團，以及白宮偏袒的幽靈。特朗普的言論進一步增加了不確定性，他此前曾對奈飛收購華納兄弟提出反壟斷擔憂。經過數月競拍，華納兄弟上週同意以每股27.75美元的價格將其影視工作室和包括HBO在內的流媒體業務出售給奈飛。根據該協議，華納兄弟將按原計劃把CNN、TNT等有線電視網絡分拆爲獨立公司"探索全球"。而最初通過多次主動報價啓動出售程序的派拉蒙，於12月8日發起每股30美元的敵意收購要約，目標包括華納兄弟全部資產(含有線電視網絡)。派拉蒙週三致股東信重申其報價更優，且更易獲得政府批准。埃裏森曾公開表示與特朗普政府關係良好，其父拉里·埃裏森(甲骨文聯合創始人、全球第二大富豪)是特朗普的盟友。但特朗普並未完全支持派拉蒙競標，他週一因《60分鐘》節目採訪共和黨衆議員瑪喬麗·泰勒·格林(已成爲特朗普的尖銳批評者)而抨擊該公司，並稱奈飛與派拉蒙"都算不上我的摯友"。其他政客則在競標戰中更明確表態反對對象。11月，加州共和黨衆議員達雷爾·伊薩致信司法部長帕姆·邦迪，質疑奈飛與華納兄弟交易是否會使該流媒體巨頭獲得過大的市場權力。"奈飛已是美國主導性流媒體平臺，允許其吞併主要競爭對手將引發反壟斷擔憂，可能損害消費者利益。"民主黨衆議員薩姆·利卡多和阿雅娜·普萊斯利週三聯名致信華納兄弟CEO大衛·扎斯拉夫，對派拉蒙競標中沙特、卡塔爾、阿布扎比主權財富基金等外資參與表示憂慮："這些投資者可能憑藉財務地位或合同權利，對涉及編輯獨立、內容審覈、發行優先級或美國人隱私數據管理的商業決策施加直接或間接影響。"與許多好萊塢人士一樣，馬薩諸塞州民主黨參議員伊麗莎白·沃倫希望交易徹底終止。她週一稱派拉蒙報價爲"五級火警般的反壟斷火災"，此前更將奈飛競標斥爲"反壟斷噩夢"。在支持特朗普的陣營中，網紅和媒體評論員呼籲特朗普阻止奈飛收購案。保守派評論員勞拉·盧默緊盯奈飛與前總統奧巴馬伕婦的關聯——雙方於2018年簽署合作協議。"若奈飛獲准收購華納兄弟，而特朗普政府不扼殺此交易，CNN將蛻變爲'奧巴馬新聞網'，充斥米歇爾·奧巴馬主持的節目，說教美國人如何種族歧視和性別歧視。"右翼播客主本尼·約翰遜稱奈飛與華納兄弟流媒體及製片資產合併將是"美國史上最危險的媒體整合"，將兒童娛樂壟斷權交給"掌控奈飛的民主黨超級捐助者"。曾被特朗普提名司法部長(後撤回)的前衆議員馬特·蓋茨在奈飛交易公佈後疾呼："特朗普必須阻止此事!這將使最大內容分發商與龐大內容生產商/片庫捆綁，造就同質化、覺醒主義的媒體噩夢。"對好萊塢而言，焦點更多集中在每筆交易將如何影響本已面臨裁員、減產和人工智能威脅的行業。由於奈飛聯席CEO泰德·薩蘭多斯曾稱影院觀影體驗"過時"，業界擔心其接管華納兄弟流媒體業務將對院線和電影製作造成災難。影院貿易組織"聯合影院"CEO邁克爾·奧利裏聲明稱奈飛交易"對全球放映業務構成空前威脅"："奈飛既定的商業模式不支持影院放映，實則背道而馳。"美國製片人協會呼籲保障製片人生計和影院發行渠道："我們的傳統制片廠不僅是內容庫——它們的寶庫中蘊藏着我們國家的品格與文化。"女星簡·方達上週公開反對奈飛交易，稱這是"威脅整個娛樂產業、其服務的民主公衆及第一修正案本身的危險整合升級"。其他創作者也在評論整合對消費者的影響。在Morning Brew旗下YouTube頻道《佳作》的短劇中，一名居家觀影者剛點播電影，就被奈飛、華納兄弟、派拉蒙、HBO、皮克斯及沙特公共投資基金等一連串片頭標誌轟炸，最終不耐煩地抓起遙控器："關了吧。"
- 2025-12-11 11:38:23
股價飆升！Gemini Space Station(GEMI.US)獲CFTC牌照 正式進軍美國預測市場
智通財經APP獲悉，加密貨幣交易所 Gemini Space Station (GEMI.US) 的股票在週三夜盤交易中飆升近13%，此前其衍生品交易部門Titan獲得了美國商品期貨交易委員會(CFTC)頒發的指定合約市場(DCM) 許可證，可以開始向美國客戶提供預測市場服務。Gemini Titan計劃通過提供事件合約進入預測市場領域，這些合約包含關於未來事件的是非題，涵蓋體育賽事到經濟新聞等各個方面。該公司表示，美國客戶很快就能在其網頁界面上交易事件合約，移動應用程序也將提供相關服務。作爲Gemini努力爲客戶打造“一站式金融超級應用”的一部分，Titan將探索擴大其面向美國客戶的衍生品產品範圍，包括加密貨幣期貨、期權和永續合約。Gemini 總裁 Cameron Winklevoss 表示：“預測市場有可能與傳統資本市場一樣大，甚至更大。CFTC代理主席Caroline Pham 理解這一願景及其重要性。與她的前任不同，代理主席 Pham 將 CFTC 定位爲一個支持商業、支持創新的監管機構，這將使美國在這些新興且令人興奮的市場中保持領先地位。”Kalshi和 Polymarket等平臺均是預測市場的先行者。同樣提供加密貨幣交易的 Robinhood Markets (HOOD.US)也擁有一個預測市場中心。
- 2025-12-11 10:56:36
AI電力需求引爆估值！GE Vernova(GEV.US)股價創新高：獲華爾街一致唱多 小摩上看1000美元！
智通財經APP獲悉，週三，GE Vernova (GEV.US)股價在標普500指數成分股中領漲，盤中一度觸及731美元的歷史新高，最終收盤漲幅高達15.62%，報723美元。此前，該公司宣佈將股息翻倍，提高股票回購授權，發佈2026年財務指引，並上調了盈利指引，這表明未來幾年對新型天然氣發電的需求將保持強勁。得益於該消息，多家華爾街投行也發表了看漲觀點。GE Vernova 受益於美國電力需求的飆升，這主要得益於數據中心、人工智能以及經濟整體電氣化的推動。這家於 2024 年初從通用電氣公司分拆出來的公司的股價今年以來已上漲了一倍多。GE Vernova表示，預計到2028年，營收將達到520億美元，複合年增長率將達到低兩位數，高於此前預測的 450 億美元(高個位數增長率)，同時將其該期間的調整後 EBITDA 利潤率從 14% 上調至 20%。該公司認爲，在把握日益增長的電力需求方面，自身處於有利地位。GE Vernova首席執行官Scott Strazik在公司投資者日活動上表示，預計到年底將簽署80 GW的聯合循環燃氣輪機合同。近幾個月來，人們對人工智能泡沫及其對能源行業的影響的擔憂，擾亂了科技和電力公司的股價。Strazik以GE Vernova的指引駁斥了這些擔憂。Strazik表示，他不認爲科技或電力行業存在任何泡沫。他說，今年第四季度將是該公司向超大規模數據中心供應商銷售額最高的季度，他相信明年銷售額還會進一步增長，“規模肯定在不斷擴大”。受此利好消息影響，摩根大通分析師Mark Strouse將GE Vernova目標價上調至1000美元，爲華爾街最高水平。他表示，該公司的電力訂單活動“顯著超出預期”，並且公司在每筆交易中都在嘗試更高的定價。Oppenheimer將GE Vernova評級從“持有”上調至“跑贏大盤”，目標價爲855美元。分析師Colin Rusch表示，他認爲該公司有潛力成爲人工智能超大規模數據中心的“主要技術合作夥伴”，隨着數據中心向更高電壓架構發展，而電網容量仍然受限，該公司將繼續獲得市場份額和定價權。瑞銀將其目標價從760美元上調至835美元，並維持“買入”評級。瑞銀分析師Amit Mehrotra寫道，GE Vernova的目標“非常樂觀”、“高於預期”，並補充說，該公司“在實現目標方面一直表現出色，因此我們認爲這些預測對最終的實際業績而言是積極的”。瑞銀指出，GE Vernova的長期業績指引可能過於保守，尤其是在電力業務方面。與此同時，William Blair重申了其“跑贏大盤”評級，並認可了該公司上調的2028年業績指引，儘管該指引仍較爲保守。該行指出，GE Vernova在其演示中在所有預期方面都有所表現，包括上調了2028年的指引，而威廉布萊爾仍認爲這一指引較爲保守。該行繼續將GE Vernova視爲能源和電力基礎設施領域的領導者，該機構認爲這是AI主題中最重要的組成部分。Wolfe Research維持了其“與大盤持平”評級，指出該公司2026財年的業績指引和更新後的“到2028年”目標均超出了此前已較高的預期。該行表示，新目標應被視爲"更加現實，到2028年超額表現的潛力較小"，儘管該機構承認仍存在上行機會，特別是在定價和VC生產力方面。此外， RBC Capital Markets也將該公司的股票評級從“與行業一致”上調至“跑贏大盤”，理由是其更新後的前景強於預期，且增長和利潤率提升的機會更大。BMO Capital也將目標價上調至780美元，指出GE Vernova的財務更新超出預期，2028年隱含EBITDA預期爲104億美元。這些更新反映了GE Vernova強健的財務狀況和戰略增長計劃，正如最近投資者更新會所強調的那樣。傑富瑞分析師也表示，GE Vernova的預測“在利潤率、EBITDA和自由現金流方面遠超預期”，並指出該公司2026年的自由現金流展望“獨具建設性”，且電氣化業務的利潤率高於20%。
- 2025-12-11 10:43:23
內存芯片價格飆漲400%！ 法巴：巨頭停產舊型號 美光(MU.US)、Sandisk(SNDK.US)直接受益全球搶貨潮
智通財經APP獲悉，法國巴黎銀行表示，隨着人工智能(AI)推動內存行業進入“歷史性上升週期”，美光科技(MU.US)和Sandisk(SNDK.US)有望持續受益。該行分析師卡爾·阿克曼(Karl Ackerman)在客戶報告中表示：“隨着消費級DRAM和NAND TLC現貨價格在11月同比分別上漲408%和165%，我們相信DRAM和NAND正步入可能貫穿2026年的歷史性上升週期。我們繼續看好內存和存儲供應鏈，不過數據中心業務佔比較高的公司表現會更好。”深入分析後，阿克曼表示，DRAM第四季度平均售價預計將環比上漲35%，2026年第一季度將環比上漲10%。他補充道，根據近期調研，這主要是由於供應持續緊張。NAND情況類似，預計第四季度價格上漲15%，下一季度上漲7%。阿克曼解釋道：“自1999年以來，DRAM的平均上升週期持續8個月，平均售價從低谷到高峯上漲53%，而NAND的平均上升週期通常持續6個月，平均售價上漲40%。當前DRAM上升週期已進入第5個月，平均售價較谷底上漲55%;NAND上升週期進入第4個月，平均售價較谷底上漲51%。然而，我們預計本輪上升週期對DRAM和NAND都將更具持續性。我們觀察到巨大的現貨/合約價差：DDR4爲45%，DDR5爲89%，256Gb TLC爲47%，512Gb TLC爲9%，這預示着價格將進一步上漲。”內存芯片“超級週期”已至!供應短缺或延續至2026年在ChatGPT於2022年11月發佈並引發生成式AI熱潮，以及全球掀起AI數據中心建設熱潮之後，內存芯片製造商開始將更多產能分配給高帶寬內存(HBM)芯片。來自中國競爭對手的成熟芯片競爭日益激烈，也促使控制着全球約70%的DRAM芯片市場的三星和SK海力士這兩家公司加速向高端芯片轉移。這些廠商自2025年初起便陸續調整戰略，逐步減少乃至計劃在2025年底至2026年初完全停止DDR4內存顆粒的生產，將產能全面轉向利潤更高、技術更先進的DDR5、HBM等產品。摩根士丹利預計，包括谷歌、亞馬遜、Meta、微軟和CoreWeave在內的科技巨頭，今年將在人工智能基礎設施上投入4000億美元。而這場AI繁榮，又恰逢傳統數據中心和個人電腦迎來新的更新換代週期。分析師指出，加上手機銷量超預期，這共同加劇了非HBM內存芯片的供應緊張，並推高了其價格。據悉，RAM以4GB DDR4X爲例，顆粒現貨市場從今年初最低7美元/顆漲到11月中旬的30美元/顆以上，上漲3—4倍;閃存以64G eMMC爲例，從年初的3.2美元/顆上漲到近期的8美元/顆以上，漲幅接近1.5倍。另外，隨着海外AI服務器對eSSD的需求增加，NAND閃存也緊跟DRAM顆粒之後開始大幅漲價。隨着普通內存芯片的供應已趨緊，全球內存芯片行業似乎正加劇邁入許多分析師所稱的“超級週期”，設備製造商正瘋狂囤積內存芯片。半導體分銷商Fusion Worldwide總裁Tobey Gonnerman表示：“過去一兩個月需求激增。市場變化確實快得驚人。搶購行爲正在加劇，且將持續升級。客戶普遍採取了雙倍/三倍下單策略，這與以往多次短缺時的情形如出一轍。”
- 2025-12-11 10:27:42
美國航空(AAL.US)與亞馬遜(AMZN.US)洽談機上WiFi合作以爭奪高端客源
智通財經APP獲悉，美國航空(AAL.US)正與亞馬遜公司(AMZN.US)洽談，擬採用其Leo衛星網絡提供機上WiFi服務，這是該公司吸引高端客戶、增強與美國本土競爭對手抗衡能力的一項戰略舉措。儘管美聯航等航空公司已與埃隆·馬斯克旗下的SpaceX簽署協議，將使用其星鏈近地軌道衛星網絡，但美航首席執行官羅伯特·伊索姆在接受採訪時表示，公司仍在保持選擇空間的開放性。"除了星鏈，我們還可以關注其他近地軌道衛星服務機會，"他說道。伊索姆補充稱，美航已與亞馬遜進行接洽，但拒絕就任何談判進展置評。"我們正在確保美航將擁有客戶所需的服務。"亞馬遜方面代表未立即迴應置評請求。亞馬遜目前已在太空部署超過150顆衛星，計劃構建一個超過3200顆衛星組成的網絡。該公司表 示，這項原名"柯伊伯計劃"的服務已與捷藍航空和L3哈里斯技術公司等客戶簽訂合約。美航目前正通過與Viasat Inc.等衛星公司合作爲乘客提供網絡連接，並計劃自1月起通過與AT&T的合作，開始向常旅客計劃會員提供免費WiFi服務。伊索姆表示，隨着衛星技術的進步，美航將有機會與更多供應商展開合作。"我確實認爲技術將持續演進，隨之而來的將是更有利的合作條件。"長期以來，機上網絡服務對乘客而言始終是價格昂貴且信號不穩定的存在，但隨着衛星連接技術的升級，衆多航空公司正着力改善此項服務。據悉，星鏈已與美聯航、阿拉斯加航空集團和阿聯酋航空等航空公司簽訂合作協議。
- 2025-12-11 09:03:59
時隔25年重返高位！思科(CSCO.US)股價衝破互聯網泡沫峯值 AI支出熱潮成關鍵推力
智通財經APP獲悉，作爲互聯網技術革命風向標股票的思科(CSCO.US)在歷經四分之一個世紀後終於重返歷史高點，這場股價攀升部分得益於人工智能支出熱潮的推動。週三該股上漲0.9%，收於80.25美元，突破了維持逾25年的峯值。該股2000年3月27日創下的高點被許多人視爲互聯網泡沫的頂峯，也是以科技股爲主的納斯達克100指數在2015年末之前難以企及的高水位線。SLC Management 董事總經理德克·馬拉基表示："這是一個溫和的提醒，從泡沫中復甦可能需要很長時間。一個現成的類比是日本股市，它也花了幾十年時間才從1980年代末的泡沫中恢復過來。一旦你因痛苦的拋售而失去投資者的信心，投資者可能需要數年時間才能重新接納。"週三的上漲是美聯儲連續第三次降息後美股廣泛上漲的一部分。標普500指數上漲0.7%，納斯達克100指數上漲0.4%。思科創下新高之際，投資者和市場預言家們正將當前由"七巨頭"引領的漲勢與上次創下歷史新高時進行比較。當時，思科與微軟、英特爾和戴爾並稱爲"納斯達克四騎士"，在1990年代末吸引了大量投資者關注。在2000年創紀錄之前的兩年裏，思科股價飆升了近600%，推動公司市值超過5000億美元。當互聯網泡沫最終破裂時，思科市值蒸發了約90%，在2002年底跌至約600億美元的低谷。自那以來，思科股價已上漲超過800%。然而，其市值仍比互聯網泡沫時期的峯值低40%以上。馬拉基表示，該股的復甦是"信心迴歸的標誌"，"儘管它們更多地成爲了一家'公用事業'公司而非創新者。據推測，這正是其投資者希望看到的。"思科本輪上漲的最新動力來自上月公佈的強勁營收預測，這增加了人們對AI支出可能在未來幾年加速該公司增長的樂觀情緒。這家總部位於加州聖何塞的公司一直在努力調整自身定位，以期從全球企業用於AI基礎設施的數百億美元支出中獲益。該公司表示，預計截至今年7月的當前財年銷售額將高達610億美元，超出華爾街預期，並比此前預測高出約10億美元。瑞銀分析師大衛·沃格特上月在思科第一財季業績發佈前將其股票評級上調至"買入"，理由正是對AI基礎設施產品的需求。儘管如此，華爾街仍有不少人懷疑，更廣泛的AI支出熱潮能否以如此迅猛的速度持續下去，以及相關的會計處理方式是否得到恰當運用。
- 2025-12-11 07:58:31
中金：預計美聯儲2026降息兩次 但降息節奏趨於放緩
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，美聯儲如預期在12月會議上降息25個基點，但反對降息的官員增至兩人，顯示進一步降息的門檻正在擡高。與此同時，鮑威爾的表態並不強硬，加之美聯儲宣佈將啓動短期國庫券(T-bills)購買操作，幫助緩和了市場的擔憂。此前被充分計入的“鷹派降息”預期出現反轉，加劇了市場波動。展望未來，鑑於經濟與就業仍面臨下行壓力，該行預計美聯儲或將在2026年繼續降息；但考慮到通脹粘性猶存，降息節奏趨於放緩。1月可能按兵不動，下一次降息或在3月。中金主要觀點如下：美聯儲如期降息，兩名官員反對降息。正如市場所期待的那樣，美聯儲於12月再次降息25個基點。這一決策並非一致觀點，共有三名官員提出不同意見，堪薩斯聯儲主席施密德與芝加哥聯儲主席古爾斯比認爲應該按兵不動，而美聯儲理事米蘭則繼續認爲應該降息50個基點。與上次會議相比，認爲不應該繼續降息的人數增加至兩人。這表明，美聯儲內部對於是否需要降息分歧加劇。明年或繼續降息，但短期阻力將增加。展望未來，市場真正關心的問題在於美聯儲能否在2026年繼續降息。根據最新公佈的利率點陣圖，共有12名官員認爲應繼續降息，較上次會議增加1人，另有7名官員傾向不再降息，其中3人甚至預測將轉向加息。這使得點陣圖中值顯示的明年降息的次數仍爲一次，與上次會議一致。美聯儲主席鮑威爾迴應記者有關是否會“暫停降息”相關提問時表示，本次降息至3.5%-3.75%後，聯邦基金利率已進入中性利率的廣泛估計區間(bring our policy within a broad range of estimates of neutral)，美聯儲將靜觀經濟後續走勢隨時應變。也就是說，儘管自上次會議以來，美國就業市場持續放緩，但官員們似乎並不急於實施更多的寬鬆政策。這意味着下一次降息的門檻將變高。這背後可能有兩個原因：其一，最新的通脹數據依舊頑固，並未向美聯儲2%的目標收斂。其二，這些官員認爲明年的經濟增長可能較今年回升，因此不需要過多的貨幣寬鬆。此前公佈的經濟預測顯示，對2026年GDP增長的預測值從上次會議的1.7%提高至2.3%。不過，鮑威爾在記者會上淡化了這些觀點，他認爲目前的通脹主要集中在關稅領域，關稅以外的通脹仍然溫和；明年經濟增長的回升主要因爲第四季度政府關門導致經濟活動暫時放緩，這部分增長將在明年一季度得到補償。他還提到，過去數月的非農就業數據可能被高估，實際的就業情況可能更弱，而人工智能帶來的生產率提升，也有助於抑制通脹。總體上看，鮑威爾的態度並不強硬，這幫助緩和了市場的擔憂。資產負債表方面，美聯儲也做出了調整：爲維持充足準備金，美聯儲將啓動短期國庫券(T-bills)的購買操作，本月將增加400億美元購買，未來數月將維持較高的規模，後續規模將視市場情況回落。鮑威爾稱，這一操作僅爲支持貨幣政策有效實施和市場平穩運行，與貨幣政策立場無關，維持數月的購買部分是爲了避免在明年4月繳稅期時流動性過於緊張。儘管如此，重新擴大資產負債表有助於防止流動性風險，這一點被市場解讀爲鴿派。風險資產在利率決議公佈後普遍上漲，美債收益率回落，美元下跌。一個解釋是市場在會議前已經充分定價了“鷹派降息”，而鮑威爾今天態度不夠鷹，加上美聯儲擴表，帶來了預期反轉。對於未來的利率路徑，該行維持此前判斷，美聯儲或將在2026年降息兩次，但節奏趨於放緩，1月可能按兵不動，下一次降息可能在3月。繼續降息是因爲經濟增長仍面臨壓力。一方面，關稅和移民政策導致的供給收縮風險仍在累積；另一方面，人工智能相關投資的增速可能放緩，而就業放緩或將拖累消費，令總需求同樣承壓。在此背景下，如果降息更多反映的是對經濟前景的信心下滑，那麼其對市場的支撐作用也未必顯著。
