- 2025-12-05 11:50:54
強韌業績印證戰略成功！美國達樂公司(DG.US)獲華爾街看好 目標價看至140美元
智通財經APP獲悉，在追求高性價比的消費者強勁需求帶動下，美國達樂公司(DG.US)公佈了強勁的第三季度業績和超預期的全年指引。財報顯示，該公司各商品品類普遍實現增長，客流量上升推動銷售額增長4.6%，利潤大幅躍升44%。對此，Evercore ISI分析師Michael Montani在給客戶的報告中評論道：“美國達樂公司迴歸核心業務的戰略正持續見效，同店銷售額增速穩定在2.5%至3%的行業平均水平區間。未來關鍵在於，如何在市場高度期待的利潤率回升與必要的再投資之間取得平衡——包括薪資水平提升、價格定位優化及供應鏈升級等方面，從而在競爭激烈的食品零售行業中維持增長勢頭。”該公司對全年展望的上調，反映了其對強勁假日銷售季及市場份額增長的預期。同時，公司進一步擴大生鮮食品業務並吸引了更多高收入客羣，也增強了這一積極前景。不過，富國銀行分析師Edward Kelly指出，同店銷售額仍是關鍵瓶頸。他表示：“儘管同店銷售表現有所改善，但2.5%的增速仍缺乏吸引力，尤其考慮到公司長期槓桿率有望進一步提升的背景。”鑑於“同店銷售表現平淡及行業競爭壓力”，Kelly維持對該股的“持有”評級，目標價定爲115美元。Gordon Haskett分析師Chuck Grom則認爲，客流增長是衡量零售商運營健康度的關鍵指標。他指出，美國達樂公司在這一指標上的持續良好表現尤爲突出，特別是相較於競爭對手美元樹公司(DLTR.US)。此外，美國達樂公司披露，季度內平均客單價實現同比增長，但每筆交易的商品數量有所下降。Grom表示：“這種購物模式與公司歷史上觀察到的消費者承壓時期特徵一致。”他對公司在宏觀經濟壓力下仍能實現強勁業績感到鼓舞，因此將其評級上調至“買入”，目標價定爲140美元。截至週四收盤，美國達樂公司股價上漲14.01%，成爲標普500指數中表現最佳的成分股。
- 2025-12-05 11:30:00
豪擲20億美元！雪佛龍(CVX.US)加碼澳洲最大LNG項目
智通財經APP獲悉，能源巨頭雪佛龍(CVX.US)的澳大利亞子公司及其合資夥伴週五在一份聲明中表示，他們已達成最終投資決定，將進一步開發位於西澳大利亞州的大型 Gorgon 天然氣項目。聲明稱，作爲 Gorgon 三期開發的一部分，雪佛龍澳大利亞及其合作伙伴——包括埃克森美孚和殼牌公司——將投入 30 億澳元(約合 20 億美元)，將兩個海上天然氣田連接到巴羅島(Barrow Island)上現有的基礎設施和加工設施。同時，還將鑽探六口新井。Gorgon 項目位於澳大利亞西北部偏遠的巴羅島上，是澳大利亞歷史上最大的資源開發項目，每年生產約 1560 萬噸液化天然氣 (LNG)。IEA預計2025年天然氣需求增速放緩後，2026年將加速增長，推動總需求創歷史新高。液化天然氣供應的大幅增加有望緩解市場基本面壓力，並促進亞洲價格敏感型市場需求的強勁增長。該機構還預計2026年全球天然氣消費量將達到歷史新高，在供應基本面趨緩的情況下，需求增速將加快至約2%。工業和能源行業的天然氣消費 預計將佔新增天然氣需求的約一半。預計2026年天然氣發電需求將佔需求增長的30%。
- 2025-12-05 11:22:06
力拓(RIO.US)認可鋰戰略地位 攜手智利國家銅業公司押注下一個鋰週期
智利國家銅業公司(Codelco)和力拓集團(Rio Tinto Group)的智利鋰礦合資項目正按計劃推進。力拓集團首席執行官兼鋰業負責人與智利國家銅業公司董事長會面，討論了Maricunga鋰項目和智利銅礦勘探項目。智通財經APP獲悉，智利國家銅業公司(Codelco)董事長表示，儘管總部位於倫敦的礦業公司力拓集團(Rio Tinto Group)發出將放緩其進軍電池金屬步伐的信號，但是Codelco與力拓集團在智利的鋰合資企業仍按計劃常態推進。力拓一邊在塞爾維亞項目上踩剎車且強調對鋰資源採取“分階段策略”，一邊繼續和Codelco推進位於智利的Maricunga大型鋰礦項目，並討論具體的提鋰工藝，這些大型礦企大礦並不是“不玩鋰礦”的悲觀態度，而是不再爲任何一塊鋰資源無腦開支。力拓最新的這種以“期權”的方式佈局鋰礦 ——等到下一輪鋰需求與價格共振時，可以迅速放量。而就當前全球儲能需求大規模興起之勢來看，下一個鋰週期可能不久後將到來。Codelco董事長Maximo Pacheco表示，力拓首席執行官Simon Trott以及其鋰業務負責人Jerome Pecresse於週三在倫敦與他會面，討論處於早期階段的Maricunga鋰礦項目，以及兩家公司在智利的銅勘探項目。Pacheco通過電話採訪表示，兩家公司在這些項目的未來路徑上意見一致，並補充稱，這場大約兩個小時的會議還討論了將要採用的鋰提取技術。雙方對於鋰礦的戰略式認可，這更像是告訴市場——鋰不是一陣風，而是一條還要走很多年的產業鏈主線。在力拓擱置塞爾維亞的一個鋰項目，以及Trott於週四在一場活動上表示將對這一經歷供應過剩、價格承壓的金屬採取“分階段緩步推進”之後，Codelco董事長的上述最新評論，可能會緩解智利方面對於鋰礦開發的擔憂情緒。Trott於8月接替Jakob Stausholm，獲授的任務是更加聚焦採礦運營，並在資本支出上採取更爲審慎的策略。Stausholm曾大力推動鋰礦業務，在其任內監督完成了一項重大收購，並與Codelco以及另一家智利國有礦業公司Enami簽署合作協議，以潛在開發智利的新項目。今年5月，力拓同意向Maricunga投資最高達9億美元，但這筆投資需獲得多項重要審批並取決於最終的投資決策。Trott在週四於倫敦對投資者表示，鋰礦未來將成爲力拓的一項至關重要的戰略業務，並展示了相關幻燈片，其中將智利項目稱爲“選擇權”(options)。這次Codelco + 力拓的“鋰聯手”，更多是在給未來5–10年的鋰需求買“長期期權”，短期對鋰價本身影響有限——2021到2022年上一輪的那種“所有鋰股一起飛”的年代大概率已經結束了，但雙方之間的最新穩步推進鋰礦項目的聲明對於“鋰資源仍舊還是戰略賽道”的信號意義很強，並且雙方合作更像是給未來一個“期權”，押注下一個鋰“超級週期”，當這種週期到來時“期權”式佈局能夠迅速受益。Codelco 與力拓在智利鋰項目上的攜手推進，不會立刻扭轉鋰價走勢，但卻清晰傳遞出一個信號：在儲能與電動汽車長期強勁需求拉動下，全球礦業巨頭並未退出鋰賽道，而是在用更剋制、更精挑細選的方式加碼頭部資源。對投資者們而言，隨着全球儲能需求激增，專屬於鋰的投資故事並沒有結束，只是從“全面狂歡”進入“只剩少數贏家的精細化投資時代”，鋰投資熱潮終究會再回來，但可能形式上從“全面狂歡”變成“龍頭集中 + 優質資源溢價”。從供應過剩到“儲能狂熱”，鋰投資熱潮捲土重來?近期多項行業研究報告以及鋰市場最新統計數據顯示，自2022年以來持續遭遇“供應過剩”這一負面因素衝擊的全球鋰行業正乘着史無前例AI熱潮之下針對大規模電池儲能需求的興奮浪潮而奮勇擴張。在史無前例AI熱潮帶來的堪稱天量級電力資源需求、各國政府的政策激勵舉措、經濟預期改善以及電動汽車擴張計劃的推動下，市場對儲能系統(ESS)強勁需求的信心不斷增強。根據花旗集團的統計數據，ESS將扮演愈發重要的角色，其在全球總電池需求中的佔比預計將從去年約 20% 升至2030年的超過三分之一。當我們一提起“電池儲能”，絕大多數新增儲能項目選的都是鋰電，全球儲能技術路線把鋰徹底鎖死在“最大受益者”的位置上。IEA最新報告顯示，鋰離子電池幾乎佔據了電動車和新增儲能項目的全部，美國太陽能行業協會表示，鋰電是當前可再生能源配套儲能的主要形態，未來十年全球對鋰電儲能的需求將出現爆發式增長。鋰電儲能迴路效率通常在 85%–90% 以上，且充放電響應速度極快堪稱毫秒級響應，特別適合調峯、調頻、備份電源。液流電池、鈉離子、壓縮空氣等技術雖然在“長時儲能”某些細分場景有潛力，但規模、成本、資本市場認可度都遠落後於鋰電，短中期很難撼動鋰的主導地位。隨着微軟、谷歌以及亞馬遜所主導的全球AI數據中心擴建或新建進程如火如荼，這些數據中心對於電力需求大舉擴張，鋰行業也成爲AI熱潮重大受益者。主要因爲在電力系統層面商，AI數據中心大規模推高用電需求，進而指數級別地增加對儲能與靈活性電力資源的需求。摩根士丹利近日發佈的研報顯示，美國數據中心開發商面臨嚴重電力短缺風險，預計2027-2028年供需缺口達10-20%，因此受到電網系統的巨大執行風險影響，離網解決方案需求激增，自2026年起，隨着“星際之門”等超大型AI基建項目如火如荼加速推進，天然氣發電機組、儲能系統可能將成爲數據中心標配。
- 2025-12-05 11:19:16
傳亞馬遜(AMZN.US)與USPS談判陷僵局 擬將數十億包裹轉入自有物流網絡
智通財經APP獲悉，據報道，亞馬遜(AMZN.US)正考慮在2026年底前終止與美國郵政總局(USPS)的大規模運輸合同，將相關包裹業務轉移至自身快速擴張的物流配送網絡。儘管此舉早已被市場廣泛預期，但仍可能進一步惡化USPS本就嚴峻的財務狀況——值得注意的是，亞馬遜是USPS的最大客戶，2025年爲其貢獻了超60億美元收入，同時也是該政府機構利潤率最高的包裹業務來源之一。目前，亞馬遜與USPS就續簽協商服務協議的談判已基本陷入停滯。據悉，亞馬遜曾尋求在現有合同2026年10月1日到期後延長四年合作期限，但USPS管理層卻傾向於採用反向拍賣模式，即向大型運輸商和零售商中的最高出價者開放郵政設施使用權。報道稱，這一戰略轉向實質上已導致談判中止，並促使亞馬遜啓動應急計劃，以重新安排數十億件包裹的配送路線。不過，雙方仍存在達成協議的可能性，郵政總局局長David Steiner與亞馬遜首席執行官Andy Jassy等高層近期已舉行會面。對亞馬遜而言，此次潛在的合作終止，凸顯了其打造垂直整合物流帝國的整體戰略：通過密集的倉儲網絡、自有包裹運輸車隊，以及龐大的承包商和零工配送司機隊伍，亞馬遜正逐步實現美國境內大部分“最後一公里”配送業務的內部化運營，並直接成爲USPS、聯合包裹(UPS.US)和聯邦快遞(FDX.US)的競爭對手。從歷史來看，亞馬遜曾高度依賴聯合包裹和USPS進行包裹運輸——長期以來，USPS一直是其長途運輸和兩日達配送服務的核心合作伙伴，而亞馬遜則專注於訂單獲取與履約環節，而非運輸業務本身。然而，2010年代多次假日季物流瓶頸及不斷上漲的運輸成本促使亞馬遜加速自建物流體系，通過新增貨運飛機、配送貨車和配送站點，逐步降低對外部承運商的依賴。
- 2025-12-05 10:50:00
SoFi(SOFI.US)折價增發15億美元 股價盤後迎來重挫！
智通財經APP獲悉，金融科技公司SoFi Technologies(SOFI.US)正尋求通過股票發售籌集 15 億美元，以推進其從貸款業務向其他產品領域的多元化發展。根據週四的一份聲明，該公司正與高盛集團合作進行此次股票發售。據知情人士透露，SoFi 提供的股票價格在每股 27.50 美元至 28.50 美元之間。該價格區間較週四收盤價 29.60 美元，折價高達 7.1%。聲明顯示，SoFi 計劃將所得收益用於包括增強其資本狀況和新的商業機會等目的。在盤後交易中，SoFi 股價下跌 5.8%，至每股 27.89 美元。截至週四收盤，其股價今年已累計上漲 92%。SoFi 在 10 月 28 日報告稱，其第三季度調整後淨營收達到 9.496 億美元，創下歷史紀錄，超過了分析師預期的 8.982 億美元。首席執行官安東尼·諾託當時表示，該公司在貸款以外客戶服務方面的擴張體現在了盈利上，幫助推動了第三季度的創紀錄業績。該公司在 11 月宣佈，用戶可以加入 SoFi Crypto 的等候名單以獲得優先訪問權，從而能夠買賣數十種加密貨幣。
- 2025-12-05 10:25:28
小摩2026支付行業展望：看淡費哲金融服務(FISV.US)和PayPal(PYPL.US) 押注Toast(TOST.US)增長潛力
智通財經APP獲悉，展望2026年支付行業前景，摩根大通將費哲金融服務(FISV.US)和PayPal(PYPL.US)的評級從“增持”下調至“中性”，認爲當前“賣出爲時已晚，買入爲時尚早”。該行在研報中表示：“我們樂於告別2025年——支付類股正錄得除新冠疫情外15年來最差表現。市場增長放緩引發了行業商品化擔憂，而貸款等新產品的投資回報率也存在不確定性。”對於費哲金融服務和PayPal，摩根大通指出：“2026年既是需要用業績證明執行力的一年，也是在新舉措和技術上加大投入的一年。因此，未來一年，既存在諸多向好可能，也可能出現不少不及預期的情況。”研報進一步稱：“基於此，我們更傾向於採取觀望態度，預計將在2026年上半年獲取更多信息，以便更好地判斷是否在下半年重新佈局這兩隻個股。”與此同時，摩根大通將Toast(TOST.US)的評級從“中性”上調至“增持”。該行表示：“展望2026年，我們將回歸基本面，優先關注具有定價權、強勁邊際利潤及訂單增速的企業。”“我們一直在等待佈局Toast的合適時機。儘管該股2025年以來股價下跌6%，但盈利預期已上調27%;2026年其‘增長+利潤率’綜合指標(Rule of 54%)已確立，若採用38%的增量利潤率計算則該指標可達59%;此外，如果信用卡交換費監管政策落地，該股還存在額外上漲潛力。基於上述因素，我們上調其評級，”研報補充道。
- 2025-12-05 09:45:10
花旗：三大“超級航企”將迎“超級週期” 美國航空(AAL.US)、達美(DAL.US)、美聯航(UAL.US)蓄勢起飛
智通財經APP獲悉，花旗研究指出，2025年航空業表現不佳及運力削減，爲2026年創造了“戰術性看漲的週期環境”，尤其對那些被其稱爲“超級航企”的巨頭而言。該機構預計，它們的出色表現將比最樂觀的預期更具韌性和持續性。花旗分析師John Godyn將美國航空(AAL.US)、達美航空(DAL.US)和美聯航(UAL.US)這類傳統航空公司定義爲“超級航企”，他認爲，這些航企的核心優勢在於“成功將新型旅遊業務模式與獨特資產組合深度融合，而這種資產壁壘無論是現有競爭對手還是新進入者都難以複製”。正如這些超級航企所展示的，這種商業模式使其在行業低迷和上升期均表現出色。相比之下，傳統低成本航空公司(LLCC)的商業模式主要是在與當今市場特徵不同的條件和假設下形成並完善的。它們服務於一類完全根據最低票價和基礎服務來選擇航企的旅客。然而，隨着這種易於複製的商業模式使市場趨於飽和，且航空公司無法再通過更低票價刺激需求，傳統低成本航空公司如今正通過轉型計劃進行重組。這些計劃大量借鑑了超級航企的做法，但缺乏“超級航企歷經數十年投資所積累的差異化資產優勢”。因此，這場預期中的“超級航企超級週期”，將擴大自新冠疫情以來超級航企與傳統低成本航空公司之間已形成的差距，且對超級航企更爲有利。Godyn進一步指出：“儘管在近期航空業下行週期中，多數超級航企已實現顯著超額收益，但隨着行業週期加速復甦，其盈利上行彈性仍可能超出投資者預期。”在花旗給予“買入”評級的三家航企(美聯航、美國航空、達美航空)中，達美航空是唯一被Godyn移除“高風險”評級的標的，這“充分反映了其長期戰略的持續性與穩定性”。Godyn預測，美聯航將憑藉其國際航線優勢，成爲所有主要航企中每股收益突破2019年峯值幅度最大的公司;而美國航空若能有效執行戰略，重新奪回企業差旅和高端出行市場份額，將具備三家之中最顯著的上行潛力。儘管阿拉斯加航空(ALK.US)在嚴格意義上並非超級航企，Godyn仍給予其“買入”評級，原因在於該公司管理層的戰略計劃“明確旨在進一步強化其類超級航企的核心競爭力”。與此同時，捷藍航空(JBLU.US)和西南航空(LUV.US)這兩家傳統低成本航企正嘗試以類似傳統航空公司的方式重塑商業模式。對於捷藍航空而言，其“JetForward”計劃或能爲股價帶來實質性上漲，但在業績出現明顯改善前，Godyn仍維持對該股的“賣出/高風險”評級。對於西南航空，由於存在積極發聲的維權投資者，Godyn對其轉型計劃的質疑程度低於捷藍航空，給予“中性/高風險”評級。不過，西南航空在缺乏超級航企核心優勢的情況下照搬其運營策略，可能導致“異常顯著的品牌/客戶認知錯位及執行風險”。
- 2025-12-05 08:53:15
性能提升25%！亞馬遜新一代自研服務器芯片Graviton5問世 衝擊x86霸權
智通財經APP獲悉，亞馬遜旗下雲計算服務平臺Amazon Web Services(即AWS)重磅推出了新一代自研服務器CPU——Graviton5，亞馬遜AWS表示這是迄今爲止性能最強勁且能效最高級別的數據中心服務器中央處理器(CPU)。這一最新的自研CPU以及本週雲科技大會上重磅推出的自研AI ASIC芯片Trainium3，全面凸顯出這家雲計算與電商巨頭正持續擴展其芯片產品陣容且愈發傾向於自研體系。隨着亞馬遜、微軟以及谷歌等雲計算巨頭們紛紛推出自研服務器CPU以及AI ASIC系列AI加速器產品，它們在未來對於英特爾與AMD的服務器CPU採購規模，以及對於英偉達AI GPU算力集羣的整體需求可能明顯縮減。儘管AWS當前仍在其全球範圍的大型數據中心使用英偉達、英特爾以及AMD所提供的高性能芯片產品，但其管理層始終強調爲客戶們提供雲計算多元化硬件配置選擇的重要性。有統計數據顯示，這已經是連續第三年，亞馬遜AWS新增的大規模CPU級別算力集羣中超過一半由亞馬遜自研的Graviton系列CPU提供，而非此前幾年那樣基本上都來自於AMD與英特爾。AWS在一份聲明中表示：“傳統方法往往迫使你在速度與效率之間做出權衡。爲了解決這一需求，我們今天推出了Graviton5中央處理器——這是AWS迄今爲止最先進的自研服務器CPU，面向廣泛的雲端工作負載。與前一代相比，Graviton5在保持行業內領先能效的同時可提供高達25%的計算性能提升，使客戶們能夠更快運行應用、大幅降低計算成本並實現可持續發展目標。”據瞭解，一些選擇在大規模應用場景中使用亞馬遜自研Graviton系列芯片的AWS大客戶們包括：Adobe、Airbnb、SAP、Snowflake、新思科技(Synopsys)、Atlassian、西門子(Siemens)、Pinterest以及Epic Games。AWS表示：“諸如實時高負載遊戲、高性能數據庫、大數據分析、應用服務器與電子設計自動化(EDA)等高性能與計算密集度要求工作負載，現在可以通過處理核心之間更快速的數據交換實現大規模擴展。”每個Graviton5核心可訪問的L3級別緩存容量是Graviton4的2.6倍，其網絡與存儲帶寬也提升了15%至20%。該芯片採用3nm先進製程工藝製造，這一工藝同樣被用於AWS本週早些時候重磅發佈的新款自研AI ASIC芯片——Trainium3芯片。亞馬遜表示，基於Graviton5且面向通用工作負載的M9g實例目前已全面開放預覽;面向計算密集型工作負載的C9g實例以及面向內存密集型工作負載的R9g實例計劃於2026年推出。上述發佈恰逢亞馬遜AWS於本週在拉斯維加斯舉辦2025年re:Invent大會。亞馬遜AWS近期實現的年度營收運行率(ARRR)已達到驚人的1,320億美元。Graviton5是什麼架構?爲什麼雲計算巨頭們都在做自研服務器 CPU?Graviton5爲AWS 自研的 ARM 架構服務器 CPU，專門給亞馬遜雲端工作負載用的“定製化服務器芯片”，基於 Arm Neoverse系列做深度定製，在同等性能下更省電、同等功耗下性能更高，有望大幅壓低亞馬遜的整體TCO。芯片設計領軍者Arm公司也堪稱全球人工智能狂熱浪潮最大贏家之一，英偉達自研的Grace CPU正是基於ARM架構，亞馬遜的自研數據中心Graviton服務器處理器同樣採用ARM架構，類似的還有基於基於ARM Neoverse所打造的Google Axion Processors這一谷歌第一代自研ARM架構數據中心CPU，以及微軟Azure Cobalt 100自研ARM架構數據中心CPU，ARM架構可謂正在從“智能手機之王”演變成AI雲時代的算力基礎設施底座之一。爲何雲巨頭們紛紛擁抱自研服務器CPU?當一家雲計算廠商規模到了谷歌和亞馬遜這種超級雲廠級別，“每核性能/每瓦功耗/每年電費”都是天量賬，而自研CPU可以針對自己最常見的雲工作負載進行大閨蜜優化(微服務、數據庫、緩存、雲端AI推理等)，即可以和自家編譯器、操作系統、網絡棧、存儲、AI 加速卡深度耦合，能夠在能效和運行成本上擠出至少10%以上的顯著改善，乘上上百萬顆芯片就是鉅額節省。此外，有自研替代選項，和英特爾/AMD談價格和roadmap的底氣會明顯更足，也避免未來某家供應商技術/產能掉鏈子時，自己完全被動。雲廠自研ARM架構服務器CPU的興起，確實在長期上可能“擠壓x86架構服務器CPU的成長空間”，但現在還談不上讓英特爾/AMD立刻邊緣化，更多是限制了x86在雲上的天花板。對“整個全球服務器市場”而言，x86架構服務器CPU(即英特爾+AMD)仍然是全球數據中心的絕對主流中央處理器，尤其是傳統企業雲基礎設施、自建機房以及很多雲上的通用實例。ARM自研服務器CPU的份額主要集中在幾家超大規模雲廠的自用機房，並沒有大規模向全球大規模出貨。
- 2025-12-05 08:40:00
英偉達(NVDA.US)“現金帝國”浮現：黃仁勳打造AI生態防火牆 未來將用戰略投資取代大型併購
智通財經APP注意到，本週，英偉達(NVDA.US)宣佈將斥資 20 億美元入股芯片設計公司 Synopsys，這只是這家芯片製造商今年宣佈的一系列大規模投資中的最新一例。英偉達還表示將投資 10 億美元入股諾基亞、向英特爾投資 50 億美元、向 Anthropic 投資 100 億美元——僅這四筆交易就承諾投資 180 億美元，這還不包括規模較小的風險投資。甚至這還不包括最大的一筆承諾：未來數年投入 1000 億美元購買 OpenAI 股份。不過，英偉達首席財務官科萊特·克雷斯週二在瑞銀全球技術與人工智能大會上表示，目前尚未達成最終協議。儘管涉及鉅額資金和衆多交易，但英偉達擁有足以開出大額支票的現金儲備。截至 10 月底，英偉達擁有 606 億美元現金及短期投資。這一數字較 2023 年 1 月的 133 億美元大幅增長，當時正值 OpenAI 發佈 ChatGPT 不久。三年前 ChatGPT 的發佈，是推動英偉達芯片成爲最具價值科技產品的關鍵因素。隨着英偉達從遊戲技術製造商轉型爲美國市值最高的公司，其資產負債表已固若金湯，投資者也越來越好奇公司將如何運用其鉅額現金。在上個月的財報電話會議上，當被問及公司計劃如何運用現金時，首席執行官黃仁勳表示：“沒有公司曾實現我們正在談論的這種規模的增長。”根據 FactSet 對分析師的調查，預計該公司今年將產生 968.5 億美元自由現金流，未來三年自由現金流總額將達 5760 億美元。部分分析師希望看到英偉達將更多現金用於股票回購。Melius Research 分析師本·雷茨在週一的報告中寫道：“英偉達未來幾年將產生超過 6000 億美元自由現金流，應該有充足空間進行機會性股票回購。”該公司董事會於 8 月增加了 600 億美元股票回購授權。今年前三季度，該公司已花費 370 億美元用於股票回購和股息發放。黃仁勳明確表示：“我們將繼續進行股票回購。”但英偉達的資本運作並未止步於此。黃仁勳指出，雄厚的資產負債表讓客戶和供應商對未來的訂單履約充滿信心。他解釋說：“我們的聲譽和信譽令人難以置信。這需要非常強大的資產負債表來支撐，以支持這種增長水平、增長速度和相應的規模。”首席財務官克雷斯週二表示，公司的“首要任務”是確保擁有充足現金以按時交付下一代產品。英偉達大多數大型供應商是富士康和戴爾等設備製造商，這些企業可能要求英偉達提供營運資金來管理庫存並擴大製造產能。黃仁勳將公司的戰略投資稱爲“非常重要的工作”，並指出如果像 OpenAI 這樣的公司發展壯大，將推動人工智能和英偉達芯片的額外消費。英偉達表示並不要求被投企業必須使用其產品，但事實上所有被投企業都在使用。英偉達自2020年以來現金流大幅增長黃仁勳在談到公司人工智能軟件時表示：“我們迄今爲止所有的投資——全部，無一例外——都與擴展 Cuda 的影響力和生態系統相關。”根據 10 月的備案文件，英偉達已向私營企業投資 82 億美元。對於英偉達而言，這些投資已替代了併購交易。2020 年以 70 億美元收購 Mellanox 是該公司史上最大併購案，這爲當前估值約 300 萬美元的 AI 服務器整機櫃產品(而不僅是單個芯片)奠定了基礎。但當 2020 年試圖以 400 億美元收購芯片技術公司 Arm 時，公司遇到了監管障礙。在美國和英國監管機構對其可能影響芯片行業競爭表示擔憂後，英偉達在交易完成前主動終止了收購。雖然近年來收購了一些小型公司以加強工程團隊，但自 Arm 交易失敗後，再未完成過數十億美元級別的併購。克雷斯本週在投資者會議上坦言：“很難考慮非常重大的大型併購。我希望有這樣的機會，但這不會很容易實現。”
- 2025-12-05 07:46:17
蘋果(AAPL.US)高層持續震盪 挖角Meta核心法務掌門應對反壟斷困局
智通財經APP獲悉，蘋果公司(AAPL.US)宣佈聘任Meta Platforms(META.US)原首席法務官詹妮弗·紐斯特德擔任總法律顧問，此舉系該公司近期一系列高管人事變動中的一部分。蘋果公司在週四發佈的聲明中表示，紐斯特德將於3月1日正式接任總法律顧問一職。此前，她需完成與現任總法律顧問凱特·亞當斯的職責交接程序。在另一項人事變動中，政府事務主管莉薩·傑克遜將於明年1月底退休。她此前負責公司的環境、政策和社會倡議工作。本次最新人事調整發生在首席運營官傑夫·威廉姆斯上月離職之後——作爲蒂姆·庫克長期倚重的左膀右臂，威廉姆斯此前一直擔任其核心副手角色。與此同時，蘋果設計高管艾倫·戴也將離職並加入Meta ，協助其硬件設備的相關工作。紐斯特德的加盟標誌着蘋果公司罕見地從Meta挖角，而非相反情況。她曾任美國國務院顧問，於2019年加入Meta(當時名爲Facebook)。值得一提的是，這位高管剛剛在Meta經歷了一場重大法律勝利，該公司擊敗了聯邦貿易委員會關於其違反反壟斷法的指控。該案件的核心是照片分享應用Instagram和即時通訊服務WhatsApp的收購。在一份向Meta員工宣佈其離職的備忘錄中，紐斯特德將聯邦貿易委員會訴訟案列爲她在公司七年職業生涯的重要里程碑之一。"我曾相信我們的使命，並希望幫助公司應對法律和監管格局中的一系列重要變化，"她寫道。紐斯特德補充道，蘋果公司的工作是一個獨特的機會，可以"繼續在全球範圍內塑造法律和政策議題"。據瞭解，蘋果公司正面臨自身的反壟斷挑戰。美國司法部和16位州檢察長於2024年3月提起訴訟，指控該公司的政策阻礙競爭，並使消費者難以更換手機。該案件尚未確定審判日期。隨着傑克遜的離職，政府事務職責將移交給紐斯特德，她將成爲高級副總裁。與此同時，環境和社會倡議團隊將向首席運營官薩比赫·汗彙報工作。傑克遜曾任美國環境保護署管理人員，於2013年被蘋果公司聘用。在週四的聲明中，庫克稱讚傑克遜在過去十年中幫助蘋果公司將溫室氣體排放量減少逾60%。
