- 2026-03-10 09:53:13
大跌不改力挺！小摩：煤炭與鋁業標的短期有望跑贏市場，中國宏橋(01378)爲受益標的
智通財經APP獲悉，摩根大通3月4日發佈中國基礎材料行業研報，認爲煤炭與鋁業標的短期有望跑贏市場，建議逢低佈局優質礦企。該行指出，若鋁業供應出現中斷，中國鋁業(02600)與中國宏橋(01378)將成爲核心受益標的。該行對黃金、銅業標的的積極觀點保持不變，且始終認爲優質礦企具備逢低佈局價值。受美以對伊戰爭引發的避險情緒影響，3月3日中國金屬板塊遭遇拋售，僅煤炭子板塊逆勢跑贏。該行認爲，受煤價預期走高及投資者倉位較低的雙重因素支撐，煤炭板塊的強勢表現將持續。兗礦對煤價的貝塔敏感度更高，且存在資產處置的催化因素。煤炭：地緣溢價推動短期上漲3日中國A股煤炭股上漲2%-9%，港股則表現相對平穩，微跌1%。中東地緣局勢升級推高原油與天然氣價格，引發燃料替代需求，煤炭需求因此獲得支撐，板塊也隨之受益。但該行認爲，該板塊的強勢表現能否持續，關鍵取決於霍爾木茲海峽是否出現供應中斷風險;若地緣局勢緩和，市場或出現獲利了結行爲，板塊後續漲幅將受限。鋁業：情緒回調忽視供應風險受大盤整體拋售影響，3日鋁業股下跌2%-4%，但該行認爲市場低估了鋁業的供應中斷風險，中東地區鋁年產量達680萬噸，年淨出口盈餘約500萬噸，佔全球鋁產量的7%。摩根大通全球大宗商品團隊測算，若該區域的鋁供應出現實質性中斷，鋁價或快速攀升至4000美元/噸，成爲基本金屬中上行不對稱性最強的品種。佔冶煉成本三分之一的能源成本與海運成本的上漲，也將進一步推高鋁價。銅：庫存累積壓制價格，結構性需求依舊堅挺3日銅業股下跌4%-9%，下跌主因是投資者的避險情緒，而非基本面發生變化。銅價的核心看漲邏輯仍在於市場供應失衡：儘管全球顯性銅庫存已達120萬噸，爲2018年以來的最高水平，但摩根大通全球大宗商品團隊仍預測，2026年全球銅市場將出現13萬噸的供應短缺。若美國與中國同時開啓補庫，除美國外的全球銅庫存將面臨巨大壓力。美國2025年已超額進口80萬噸銅，而中國若實現2.5%的需求增長，需進口270萬噸銅，而近期實際進口量僅達220萬噸。鋰：短期承壓明顯3日碳酸鋰價格下跌12%，至15.1萬元/噸，鋰業股同步下跌6%-11%。板塊走弱源於多重因素：中東地緣局勢升級引發市場對大型儲能項目落地延遲的擔憂、2月新能源汽車銷量環比下滑，以及津巴布韋當地政府與中資礦企協商後，鋰精礦出口有望逐步恢復的市場預期。該行預計碳酸鋰價格將在15萬元/噸左右震盪，對天齊鋰業(09696)與贛鋒鋰業(01772)均維持中性評級。
- 2026-03-10 09:53:13
港股異動 | MINIMAX(00100)漲超12%破頂 推出“龍蝦”新技能 MiniMax M2.5霸榜OpenRouter
智通財經APP獲悉，MINIMAX(00100)再漲超12%，盤中高見1148港元刷新上市新高。截至發稿，漲12.94%，報1126港元，成交額7.8億港元。消息面上，MiniMax日前宣佈推出“龍蝦”新技能——全新Voice Maker語音模型和Music Maker音樂模型兩大技能。用戶通過OpenClaw平臺或MiniMax旗下MaxClaw即可讓AI助手擁有定製音色、多語種配音能力等能力。此外，OpenRouter最新數據顯示，上週（3月2日至3月8日）上榜大模型中，中國大模型的周調用量上升至4.19萬億Token，較此前一週上漲34.9%。其中，MiniMax M2.5蟬聯榜首，周調用量達1.87萬億Token，環比上漲15%。摩根士丹利研報指出，中國AI獨角獸MiniMax商業化勢頭遠超預期——年化經常性收入（ARR）僅用兩個月便從1億美元飆升至1.5億美元，增幅超50%。與此同時，M2模型Token用量在2026年2月相較2025年12月暴增6倍，每Token推理成本同步大幅下降逾50%。該行維持增持（Overweight）評級，目標價990港元，較當前股價仍有約23%上行空間。
- 2026-03-10 09:51:09
招商證券：維持嗶哩嗶哩-W(09626)“增持”投資評級 首次實現全年盈利
智通財經APP獲悉，招商證券發佈研報稱，維持嗶哩嗶哩-W(09626)“增持”投資評級。公司2024年上線獨家代理SLG遊戲《三國：謀定天下》表現優秀，後續《逃離鴨科夫》《閃耀吧!嚕咪》《三國百獎牌》等多款遊戲產品儲備有望持續貢獻業績增量，多行業廣告份額提升明顯，商業化潛力充足。預期2026-2028年公司營收有望達到333、358、394億元，經調整歸母淨利潤31.3、40.1、48.0億元，對應PE爲23.5、18.4x、15.3x。招商證券主要觀點如下：季度經調整淨利潤超預期，首次實現全年盈利公司發佈2025Q4及全年財報，Q4實現收入83.2億元，同比增加8%，經調整淨利潤8.78億元，同比增加94%，經調整淨利潤率10.6%，同比上升4.8pct。Q4毛利潤30.8億元，同比增加11%，毛利率37.0%，同比上升0.9pct。公司全年總營收達303.5億元，同比增長13%;經調整淨利潤25.9億元，首次實現全年盈利。廣告業務加速增長，商業化價值逐步釋放1)增值服務業務：Q4實現收入32.6億元，同比+6%，主要來自付費會員及其他增值服務收入增長;2)廣告業務：Q4實現收入30.4億元，同比+27%，主要來自廣告產品供給改善及廣告效益提升;3)移動遊戲業務：Q4實現收入15.4億元，主要來自24年6月上線的獨家授權SLG遊戲《三國：謀定天下》初期流水爬升較快帶來的高基數影響。《三謀》於2月28日正式開啓新賽季S13，七麥數據顯示開服當日上升至iOS遊戲暢銷榜Top5;新遊戲方面，自研PVE搜打撤遊戲《逃離鴨科夫》於10月16日上線，銷量突破300萬份，手遊已立項;此外還有三國IP卡牌遊戲《三國百將牌》，終極測試定檔3月18日，後續儲備豐富。4)IP衍生品及其他業務：Q4實現收入4.77億元，同比+3%。持續深耕中長視頻優質內容，用戶運營數據再創新高公司核心用戶指標連續四個季度同比提速增長，Q4日均活躍用戶達1.13億，同比增長10%;月均活躍用戶達3.66億，同比增長8%;日均使用時長提升至107分鐘，同比增長8分鐘。大會員數量2535萬，社區維持高粘性，全年up主人均收入同比提升21%，AI相關內容播放時長增長73%。公司持續深耕優質內容，通過央視春晚獨家彈幕、B站最美的夜跨年晚會、Bilibili大年初一聯歡會等活動進一步提升活躍度。我們認爲公司廣告商業化潛力充足，後續多款遊戲產品儲備有望持續貢獻業績增量，顯著受益於AI應用投放預算增加，看好公司商業化價值釋放。風險提示用戶增長不及預期、行業監管風險、UP主流失風險、競爭加劇風險。
- 2026-03-10 09:45:32
港股異動 | 君實生物(01877)早盤漲超7% 特瑞普利單抗注射液(皮下注射)上市申請獲得受理
智通財經APP獲悉，君實生物(01877)早盤漲超7%，截至發稿，漲6.54%，報20.2港元，成交額2149.32萬港元。消息面上，據君實生物消息，君實生物自主研發的特瑞普利單抗注射液皮下注射劑型（JS001sc）用於腫瘤治療的12項適應症上市申請，已獲得國家藥品監督管理局受理。該產品爲首款進入上市申報階段的國產抗PD-1單抗皮下製劑，有望顯著提升腫瘤免疫治療的便捷性。此次申報的12項適應症，覆蓋了特瑞普利單抗目前在中國內地已獲批的全部適應症，包括非小細胞肺癌（NSCLC）、鼻咽癌、食管癌、腎癌、肝癌等多種腫瘤。皮下注射劑型相較於目前主流的靜脈輸注，將能縮短給藥時間，優化患者治療體驗與醫療資源配置。
- 2026-03-10 09:41:02
港股異動 | 油氣股跌幅居前 特朗普稱戰事“很快”結束 美油、布油跌破90美元
智通財經APP獲悉，油氣股跌幅居前，截至發稿，百勤油服(02178)跌27.17%，報0.193港元；山東墨龍(00568)跌22.83%，報8.01港元；中石化油服(01033)跌9.24%，報1.08港元；中海油田服務(02883)跌4.98%，報9.55港元。消息面上，3月10日，國際油價由暴漲轉爲大跌，美油、布油雙雙跌破每桶90美元。當地時間3月9日，美國總統特朗普表示，美國對伊朗的戰事“很快”會結束，但“不會”在本週結束。CCTV國際時訊報道，在佛羅里達州邁阿密的高爾夫俱樂部舉行記者會上，特朗普表示，油價“並沒有像他擔心的那樣大幅上漲”，但美國正在暫時免除部分與石油相關的制裁，以確保充足的石油供應並降低價格。美國能源部長賴特表示，美國政府“正在討論”協調釋放戰略石油儲備，以應對當前能源市場形勢。
- 2026-03-10 09:40:38
港股異動 | 康方生物(09926)早盤漲近8% 全球首創的三特異性抗體新藥AK150進入臨牀
智通財經APP獲悉，康方生物(09926)早盤漲近8%，截至發稿，漲7.33%，報111.3港元，成交額2.76億港元。消息面上，康方生物全球首創的三特異性抗體新藥AK150（ILT2/ILT4/CSF1R三抗）獲得國家藥品監督管理局藥品審評中心臨牀試驗默示許可批准，開展用於治療晚期惡性實體瘤的臨牀試驗。公開資料顯示，AK150是全球唯一在研的ILT2/ILT4/CSF1R三抗，也是康方生物首個進入臨牀階段的三抗新藥。AK150是康方生物基於領先的AI製藥研發技術平臺和Tetrabody多抗技術平臺而開發的全球首創新藥，是公司在多特異性抗體技術領域強勁實力的又一次見證。
- 2026-03-10 09:39:05
花旗：維持阿里巴巴-W(09988)“買入”評級 目標價195港元
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，維持對阿里巴巴-W(09988)的“買入”評級，目標價195港元。阿里巴巴將於本月19日公佈2026財年第三季業績，相信將與該行早於1月時發佈的預測大致符合，即預測客戶管理收入同比增長2.7%，雲端收入預測增長35%，經調整EBITA及電商業務經調整EBITA分別爲277億元及374億元人民幣，反映閃購業務錄得約230億元人民幣的虧損。該行預期電話會議的主要焦點集中於七個方面，包括現有爲期三年的3,800億元人民幣資本開支預算有否任何更新; 雲業務收入增長能否維持35%或以上的增速，甚至進一步加快或放緩; Qwen團隊最新變動及對未來模型開發及變現的影響; 近期Qwen智能體在春節推廣期間的交易反饋及未來演變; 閃購業務的競爭格局; 1月消費趨勢與業績展望; 中東衝突對國際業務的潛在影響。
- 2026-03-10 09:35:22
港股異動 | 貪玩(09890)盈喜後漲超11% 預計2025年淨利潤增至不低於15億元
智通財經APP獲悉，貪玩(09890)盈喜後漲超11%，截至發稿，漲1.88%，報17.91港元，成交額3352.06萬港元。消息面上，貪玩發佈公告，公司預計2025年淨利潤不低於15億元，較2024年同期的4400萬元顯著增長。主要由於：持有的其他上市公司股份的公允價值收益增加；具有較高營業利潤率的境外遊戲發行業務產生的收益增加；銷售及分銷開支有所下降。公告稱，銷售及分銷開支有所下降主要原因是AI技術在遊戲發行運營中的應用以及投放模型算法優化；集團對於部分儲備遊戲產品尚在不斷優化調整中，尚未進行大規模推廣；部分遊戲產品組合已進入成熟期，品牌效應降低新獲客成本。
- 2026-03-10 09:32:41
港股異動 | 智譜(02513)漲超11% 正式上線AutoClaw實現一鍵部署本地“龍蝦”
智通財經APP獲悉，智譜(02513)漲超11%，截至發稿，漲11.65%，報642港元，成交額2.79億港元。消息面上，3月10日，智譜正式上線AutoClaw（中文名：澳龍），用戶下載安裝後，可以在本地電腦上一鍵部署“龍蝦”。目前，智譜提供一定免費額度給用戶體驗龍蝦能力，AutoClaw可接入任何模型的Coding Plan/API，包括DeepSeek、Kimi、MiniMax、GLM等模型廠商的API。AutoClaw現已內置智譜專爲OpenClaw場景深度優化的龍蝦專屬模型——Pony-Alpha-2（內測代號），正式版本將於近期發佈。對於OpenClaw的爆火，東方證券研報認爲，國產大模型廠商在Agent生態中迎來新機會，智譜、Minimax、Kimi等國產大模型廠商深度適配OpenClaw，迅速轉化爲“AI執行需求”的底座。智譜AI聯合雲服務商推出了一鍵部署的鏡像服務，通過極低的使用門檻搶佔Agent開發者入口。OpenClaw有望成爲國產大模型又一個真實的高頻使用場景，而海量的Agent交互數據未來也能反哺模型，從而提升國產大模型競爭力。
- 2026-03-10 09:29:50
國泰海通證券：首予復星國際(00656)“增持”評級 核心保險賽道聚焦
智通財經APP獲悉，國泰海通證券發佈研報稱，首次覆蓋，給予復星國際(00656)“增持”評級，目標價7.24港元，公司NAV價值每股18.1港元，公司NAV價值1478億港元(總股本約爲81.67億股)，對應目標價7.24港元。公司是全球化家庭消費產業集團，經營基本面持續向好，盈利動能加速釋放，未來彈性與業績向上空間值得期待。國泰海通證券主要觀點如下：公司以家庭用戶爲核心，全球範圍內提供服務聚焦健康、快樂、富足、智造四大板塊。公司業務結構優化，富足收入穩定，快樂、健康收入好轉，智造加速發力。1)富足板塊聚焦保險和資管兩大業務，核心公司爲復星葡萄牙保險，爲公司貢獻穩定收入來源。其中復星葡萄牙保險在葡萄牙市場市佔率水平第一，收入穩健;2)快樂板塊以度假休閒、文化消費和時尚品牌爲核心的產品矩陣，核心公司爲豫園股份和復星旅文，產品覆蓋珠寶，旅遊，白酒等業務。復星旅文營業額創下歷史新高，持續降本增效;3)健康板塊主要提供醫藥產品、器械診斷、健康服務於消費三大產品，以復星醫藥(02196)爲核心，創新藥貢獻持續提升，多條管線業務進度均迎來重大更新;4)智造業務錨定新興產業，專注於上游的戰略性資源與新材料領域，賦能產業高端化、智能化、綠色化轉型。公司瘦身健體成效顯著，聚焦四大板塊，穿越週期拐點已現當前復星國際持續瘦身健體，持續降債，連續四年加大非戰略非核心資產退出力度，資產質量不斷優化，財務槓桿穩步壓降，信用評級穩步提升，獲標普維持BB-評級，有望穿越週期，迎來觸底回升。戰略上，公司深度推進去槓桿後與全球化，一方面大幅退出非戰略非核心資產，加速聚焦有市場領導力的戰略核心業務，另一方面在全球範圍內進行經營，在全球範圍內嫁接中國能力，推動主業業績加速釋放，逐步打開全球市場。催化劑宏觀經濟加速回暖;創新藥加速獲批上市。風險提示全球經濟復甦不及預期;信用評級不及預期
