- 2026-01-21 09:39:13
港股異動 | 順豐同城(09699)再漲超7% 月內累漲近兩成 平臺競爭利好第三方物流服務商
智通財經APP獲悉，順豐同城(09699)再漲超7%，月內累計漲幅接近20%。截至發稿，漲5.3%，報12.92港元，成交額2799.22萬港元。消息面上，據央視新聞報道，近日，國務院反壟斷反不正當競爭委員會辦公室對外賣平臺服務行業市場競爭狀況開展調查、評估。申萬宏源表示，即時零售領域的競爭更加合規化，有望驅動品類從餐飲、茶飲向更高客單價品類發展，給物流側帶來更多增長空間。值得注意的是，“雙十一”期間，順豐同城日均同城配送單量同比去年增超50%。從品類看，餐飲訂單自“外賣大戰”以來持續強勁增長，其中飲品單量同比增超160%，快餐單量同比增超110%，此外，商超百貨、美妝珠寶等非餐品類單量同比高雙位數增長。該行認爲，作爲中立第三方平臺，大促期間順豐同城全渠道訂單表現亮眼：承接來自抖音、美團、淘寶閃購、京東秒送及商家自有平臺的單量均實現顯著增長，2026年外賣業務的增長與盈利預期仍然向好。
- 2026-01-21 09:37:36
招商證券：首予康哲藥業(00867)“強烈推薦”評級 創新化+國際化助力商業化龍頭邁入新階段
智通財經APP獲悉，招商證券發佈研報稱，首次覆蓋，給予康哲藥業(00867)“強烈推薦”評級，該行認爲集採對公司業績影響基本出清，公司通過“海外授權+國內合作+自主研發”構建了豐富的創新藥管線，2024年起多個重磅產品商業化驅動業績拐點，將進入創新藥和國際化驅動增長的新階段。招商證券主要觀點如下：康哲是一家以商業化能力爲特色的聚焦藥品全生命週期的平臺型藥企2018年起開啓“新康哲”轉型，並逐步消化核心產品集採影響，創新化和國際化成爲帶動公司增長的核心動力;2024年進入創新產品商業化元年，多個重磅創新藥陸續上市，並通過產業國際化公司康聯達佈局東南亞等新興市場業務。消化集採影響，由“中國最大CSO”向“Pharma”轉型，並邁向“全鏈條發展創新藥企”從業績端看，隨着2023年三大核心產品陸續納入集採，公司短期業績有所波動，但2024年起創新產品陸續上市商業化及獨家藥品快速增長給公司業績帶來拐點，2025H1收入和利潤增速均實現轉正。從產品端看，早期公司以代理進口原研藥的CSO經營模式爲主，但隨着2018年啓動轉型以來，以海外授權+國內合作+自主研發方式快速豐富產品結構，同時聚焦專科，獨立運營皮膚健康、眼科和東南亞業務，成爲全鏈條發展創新藥企。創新化：主要獨家/品牌及創新產品收入佔比超60%，聚焦FIC和BIC創新藥品依託“海外授權+國內合作+自主研發”機制，公司在短時間內佈局多個全球FIC及BIC創新產品，截至2025H1公司擁有近40項創新藥管線，包括5款上市處於商業化階段的創新藥，6款處於NDA階段以及數十項處於註冊性臨牀階段的產品。此外，公司已佈局約20款自主研發品種，其中有5款自研品種已進入臨牀開發階段，另有約15款自研品種處於臨牀前階段。國際化：佈局東南亞及中東市場，出海成第二增長曲線公司海外業務聚焦東南亞、中東等具有龐大人口基數和未滿足醫療需求的新興市場，具備產品生產、引進、開發及註冊和營銷推廣的全鏈條能力。截至2025H1在東南亞、中東及港澳臺市場累計提交近20款藥品和醫療器械上市申請，覆蓋皮膚科、眼科、腫瘤和免疫等領域，實現蘆可替尼乳膏等產品在港澳等區域商業化。孵化德鎂醫藥，皮膚健康公司將單獨上市聚焦專科，2021年起陸續將皮膚和眼科業務獨立運營，德鎂在皮膚病領域構建了全面、差異化的產品組合，擁有三款已上市藥品(益路取、喜遼妥、安束喜)和包括蘆可替尼乳膏在內的多款重磅研發管線;2025年公司宣佈擬分拆德鎂醫藥於聯交所單獨上市，將成爲康哲集團首個單獨上市的業務板塊。風險提示政策風險、研發失敗、推廣不及預期、供應風險等。
- 2026-01-21 09:32:37
港股異動 | 中國龍工(03339)盈喜後漲近3% 預期25年度淨利同比增加23%至31% 國內國際銷售穩步增長
智通財經APP獲悉，中國龍工(03339)盈喜後漲近3%，截至發稿，漲2.23%，報3.19港元，成交額1092.98萬港元。消息面上，1月20日，中國龍工發佈公告，本集團預期截至2025年12月31日止年度取得的淨利潤大幅增加。董事會預計本報告期內的淨利潤約人民幣12.5億元至人民幣13.3億之間，比去年同期增加23%至31%。本報告期內淨利潤增加主要是由於國內國際銷售穩步增長，特別是出口業務對盈利貢獻進一步顯現；持續開發新產品，高附加值新產品成爲盈利增長的主力；提質、控本、增效工作效果顯著，綜合毛利率進一步提升。
- 2026-01-21 09:32:13
中金：維持南山鋁業國際(02610)跑贏行業評級 目標價77.76港元
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，維持南山鋁業國際(02610)2025/2026年盈利預測不變，考慮產品價格上升，該行上調2027年淨利潤15%至5.0億美元。當前股價對應2025/2026/2027年14.7/11.1/10.9x P/E。該行維持跑贏行業評級。該行維持目標價77.76港元，對應2026/2027年12.0/11.7x P/E，較當前股價有8%的上行空間。中金主要觀點如下：公司近況據1月19日晚間公告，公司計劃2026年啓動年產25萬噸電解鋁項目建設，投資額4.37億美元，建設週期2年；中長期發展看，公司計劃制定另外年產50萬噸電解鋁項目的規劃工作，以進一步提升公司電解鋁產能規模；中長期戰略看，公司計劃逐步提升電解鋁產能，以期實現與公司電解鋁和氧化鋁產能的匹配。東南亞領先的氧化鋁企業，轉型電解鋁一體化生產商據公告，公司在印尼已建成氧化鋁產能400萬噸/年，是東南亞最大的氧化鋁生產商。該行認爲，本次公告啓動建設電解鋁年產能25萬噸以及規劃另外50萬噸，標誌着公司正式開啓轉型電解鋁一體化生產商，公司盈利能力有望獲得進一步提升。三大優勢助力公司產業鏈加速擴張一是原料成本優勢，由於印尼鋁土礦及煤炭資源豐富，公司享有低成本鋁土礦供應和短距離運輸優勢；同時公司配套產能擴張，正擴建7萬噸級深水港，進一步加強物流效率降低成本；爲鞏固公司現有業務成本優勢，公司正積極尋求上游業務的擴張機遇。二是區域優勢。公司項目位於印尼卡朗巴唐經濟特區，園區可享受長達20年稅收優惠；同時臨近馬六甲海峽，氧化鋁和電解鋁產品可輻射整個東南亞區域，且便捷通往歐亞大陸。三是上下游產業鏈協同優勢。該行認爲隨着公司電解鋁產能逐步釋放，公司有望形成從氧化鋁到電解鋁的一體化產業鏈，形成協同效應，並提高抗風險能力。風險提示：產品價格大幅波動，項目建設進度不及預期，境外項目所在國地緣政治風險。
- 2026-01-21 09:31:05
陳茂波：香港已向11家虛擬資產交易臺發牌 預計於今年稍後發出穩定幣牌照
智通財經APP獲悉，達沃斯時間1月20日，香港財政司司長陳茂波在世界經濟論壇年會上稱，香港作爲國際金融中心，採取積極且穩慎的態度發展數字資產，並以“相同活動、相同風險、相同監管”的原則促進市場負責任及可持續發展。自2023年起，香港已向11家虛擬資產交易臺發牌，並預計於今年稍後發出穩定幣牌照。此外，香港特區政府也以身作則推動代幣化的發展，包括髮行了三批代幣化綠色債券，總額約21億美元；並推出監管沙盒以鼓勵應用創新。他表示，金融與科技能相互促進，以數字資產爲例，這項金融創新不僅提升金融服務的透明度、效率、包容性和風險管理，亦能更有效將資本引導至實體經濟領域；此外，金融亦是支持和賦能科技發展的關鍵力量。
- 2026-01-21 09:24:13
港股異動 | 昭衍新藥(06127)高開逾4% 預計25年實現歸母淨利同比增加約2.14倍到3.71倍
智通財經APP獲悉，昭衍新藥(06127)高開逾4%，截至發稿，漲4.42%，報26港元，成交額140.92萬港元。消息面上，1月20日，昭衍新藥發佈公告，預計2025年實現營業收入約人民幣15.73億元到人民幣17.38億元，與上年同期的數據相比，將減少約人民幣2.8億元到人民幣4.46億元，同比減少約13.9%到22.1%。預計2025年實現歸屬於公司股東的淨利潤約人民幣2.33億元到人民幣3.49億元，與上年同期的數據相比，將增加約人民幣1.59億元到人民幣2.75億元，同比增加約214.0%到371.0%。預計2025年實現歸屬於公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約人民幣2.46億元到人民幣3.7億元，與上年同期的數據相比，將增加約人民幣2.23億元到人民幣3.46億元，同比增加約945.2%到1,467.7%。其中：生物資產公允價值變動貢獻的淨利潤約人民幣4.52億元到人民幣5億元。實驗室服務及其他業務淨利潤約人民幣-2.06億元到人民幣-1.3億元。本報告期內，生物資產市場價格上漲疊加自身自然生長增值，雙重因素驅動其公允價值正向變動，爲公司業績做出積極貢獻。本報告期內，公司實驗室繼續保持良好穩定的運營狀態，但受前期行業競爭劇烈的滯後影響，本報告期履約合同的收入和毛利率同比降低，實驗室服務業務利潤貢獻下降。
- 2026-01-21 09:23:43
港股異動 | TCL電子(01070)高開近15% TCL擬重組併購索尼彩電業務
智通財經APP獲悉，TCL電子(01070)高開近15%，截至發稿，漲14.97%，報12.52港元，成交額1642.62萬港元。消息面上，1月20日，TCL電子宣佈，與索尼公司簽訂戰略合作意向備忘錄，雙方擬成立一家承接索尼家庭娛樂業務的合資公司，由TCL電子持股51%、索尼持股49%，在全球範圍內開展包括電視機和家庭音響等產品在內，從產品開發、設計、製造、銷售、物流到客戶服務的一體化業務運營。據公告，未來合資公司將融合索尼長期以來在音視頻領域積累的先進技術、品牌價值及供應鏈管理等運營能力，推進業務發展，並充分發揮TCL電子的先進顯示技術、全球化規模優勢、完善產業佈局、端到端成本效率及垂直供應鏈優勢。合資公司將通過“Sony”和“BRAVIATM”品牌賦能產品，致力於創造新的客戶價值。
- 2026-01-21 09:23:03
港股異動 | 創維集團(00751)復牌高開逾42% 擬私有化退市並分拆光伏業務上市
智通財經APP獲悉，創維集團(00751)復牌高開逾42%，截至發稿，漲42.66%，報7.39港元，成交額811.42萬港元。消息面上，創維集團公佈，於1月4日董事會議決分派及創維光伏上市及股份回購計劃。股份回購計劃生效後，公司將向聯交所申請撤銷上市地位，公司將向全體股東(包括控股股東黃氏一致行動集團)分派所持有的創維光伏股份。創維光伏將以介紹方式申請在香港聯交所主板上市。公司將通過股份回購計劃撤銷上市地位，當中涉及註銷計劃股份，以換取現金選擇，即每股計劃股份兌換4.03港元的現金，或股份選擇，即每股計劃股份兌換一股新股份。根據估值師按估值參考匯率估算於2025年11月30日估值範圍中位數每股創維光伏股份16.57港元計算，就每股股份於分派及創維光伏上市下所獲發0.3699779股創維光伏股份的理論價值將約爲6.13港元，連同以現金選擇形式獲得的計劃代價，該建議下的每股計劃股份理論總額相等於每股計劃股份約10.16港元。分派、創維光伏上市及股份回購計劃的完成互爲條件，且分派、創維光伏上市及股份回購計劃將於同日或大致於同日發生。
- 2026-01-21 09:17:23
中金：維持TCL電子(01070)跑贏行業評級 上調目標價至14.7港元
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，維持TCL電子(01070)2025/2026年盈利預測不變，引入2027年歸母淨利潤32.35億港元。當前股價對應9.9x/8.5x 2026/2027年P/E。維持跑贏行業評級，考慮跨年估值切換，該行上調目標價24.6%至14.7港元，對應13.4x/11.5x 2025/2026年P/E，漲幅空間35%。中金主要觀點如下：預測2025年盈利同比增長45%~60%公司公告：1)2025年TCL電子經調整歸母淨利潤23.3億港元~25.7億港元，同比增長45%~60%，盈利區間的中樞超過股權激勵目標(23.28億港元)。2)公司與索尼正在洽談意向合作，包括可能與索尼成立合資公司以承接其家庭娛樂業務。堅定全球化、高端化戰略方向，核心業務持續有質量增長儘管市場環境波動，TCL依然堅持高端化、大尺寸方向，拉動內銷盈利持續改善。4Q25 TCL系彩電線上、線下零售均價分別同比+23%/+3%，明顯好於行業。該行預計4Q25公司內銷彩電出貨量在結構升級拉動下盈利壓力相對有限。根據羣智諮詢預測，2025年全球TV出貨量2.21億臺，同比-0.7%；但TCL TV出貨量達3041萬臺，同比+5.4%，排名第二。公司在北美持續推進渠道轉型、產品結構升級，在歐洲積極拓展渠道覆蓋率，拉動海外業務逆勢增長。索尼是全球高端彩電龍頭，合作有望增強TCL在高端市場、海外渠道和品牌力方面的優勢1)索尼在彩電領域聚焦高端，1-3Q25索尼全球TV出貨量市佔率~1.8%。2)根據公告，若交易落地TCL電子和索尼將分別持有合資公司51%/49%股份，合資公司將負責從產品研發、製造、銷售、物流等一體化業務運營，並可使用Sony、BRAVIA品牌。3)該行認爲若合作落地公司將有望補齊高端產品線，在海外渠道、品牌影響力方面進一步突破。
- 2026-01-21 09:10:19
興業證券：維持海底撈(06862)“增持”評級 董事長重任CEO 積極發展紅石榴計劃
智通財經APP獲悉，興業證券發佈研報稱，維持海底撈(06862)“增持”評級，公司近期主動進行人事革新變動，推進企業創新發展。該行認爲董事長迴歸一線管理有望提升公司經營效率，推動多元策略執行。下半年以來公司保持副牌積極探索，海底撈品牌運營穩定，該行預計收入同比環比上半年回升。長期該行仍然看好公司的優質資產沉澱和行業領先的管理水平。興業證券主要觀點如下：主動更新調整管理層角色和結構1月13日，公司發公告，管理層進行人事變動。1)董事會主席及執行董事張勇先生已獲委任爲首席執行官，迴歸管理一線。2)四位年輕代干將受提拔獲任公司執行董事。李娜娜女士(38歲，2005年加入公司，從江蘇大區經理升任)、朱銀花女士(44歲，2007年加入公司，從湖北和重慶區域實習大區經理升任)、焦德鳳女士(39歲，2012年加入公司，從產品管理部二部部長升任)及朱軒宜女士(35歲，2018年加入公司，從首席執行官祕書處祕書長升任)已分別獲委任爲本公司執行董事。下半年翻檯率回升公司2025H1的翻檯率爲3.8次，海底撈餐廳經營收入爲185.8億元，該行預計2025H2翻檯率同比表現優於上半年，帶動全年海底撈餐廳經營收入降速收窄。海底撈門店數量穩定，積極發展紅石榴品牌該行預計2025E海底撈餐廳數量爲1372家(數據來源：興業證券預計)，與年初數量相若，公司持續汰換存量門店，提升整體經營質量。副牌方面，該行預計2025E焰請門店數量達到80家(數據來源：興業證券預計)，其他品牌如舉高高、小嗨愛炸門店數量爲39家(數據來源：窄門餐)、5家(數據來源：窄門餐)。積極發展紅石榴計劃，2025H2多點開花2025年下半年以來公司加大副牌發展戰略，多個新品牌面世。舉高高自助小火鍋主打一人食自助，客單價約60元，2025年三季度二線城市多店同開，門店數量增長迅速。公司進入壽司賽道，如鮨壽司首店2025年10月在杭州開業，客單價約90元。2025年12月，海底撈大排檔火鍋首店在廣州番禺開業，按盤計價，定位聚會主題，客單價約110元。小嗨愛炸持續擴充品類，客單價約30元。風險提示1、食品安全;2、競爭加劇;3、單店回報降低;4、經營疲軟而關店。
