- 2026-05-20 06:11:28
隔夜美股 | 美聯儲年底加息概率超80% 三大指數收跌 美光科技(MU.US)漲2.52%
智通財經APP獲悉，週二，三大指數延續本週跌勢。30年期美國國債收益率週二突破5.19%，達到2007年即美國金融危機爆發前夕的最高水平。交易員目前預計美聯儲在2026年底前加息的概率已超過80%。【美股】截至收盤，道指跌322.24點，跌幅為0.65%，報49363.88點；納指跌220.02點，跌幅為0.84%，報25870.71點；標普500指數跌49.39點，跌幅為0.67%，報7353.66點。美光科技(MU.US)漲2.52%，英偉達(NVDA.US)跌0.77%，特斯拉(TSLA.US)跌1.43%，閃迪(SNDK.US)漲3.77%。【歐股】德國DAX30指數漲139.69點，漲幅0.58%，報24387.27點；英國富時100指數跌5.07點，跌幅0.05%，報10318.68點；法國CAC40指數跌5.73點，跌幅0.07%，報7981.76點；歐洲斯托克50指數跌3.50點，跌幅0.06%，報5845.50點；西班牙IBEX35指數跌99.89點，跌幅0.56%，報17655.21點；意大利富時MIB指數跌343.55點，跌幅0.71%，報48325.50點。【亞洲股市】日經225指數跌0.44%，韓國綜合股價指數跌3.25%，印度Sensex指數跌0.15%，海峽時報指數漲1.51%。【美元指數】衡量美元對六種主要貨幣的美元指數當天上漲0.14%，在匯市尾市收於99.326。截至紐約匯市尾市，1歐元兑換1.1604美元，低於前一交易日的1.1637美元；1英鎊兑換1.3397美元，低於前一交易日的1.3411美元。1美元兑換159.06日元，高於前一交易日的159.01日元；1美元兑換0.7892瑞士法郎，高於前一交易日的0.7856瑞士法郎；1美元兑換1.3750加元，高於前一交易日的1.3749加元；1美元兑換9.4055瑞典克朗，低於前一交易日的9.4093瑞典克朗。【加密貨幣】比特幣徘徊在7.7萬美元附近，報76738.9美元；以太坊跌超1.3%，報2135.74美元。【原油】紐約商品交易所6月交貨的輕質原油期貨價格下跌89美分，收於每桶107.77美元，跌幅為0.82%；7月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌82美分，收於每桶111.28美元，跌幅為0.73%。【貴金屬】現貨黃金跌破4500關口，報4480.62美元/盎司；現貨白銀報73.702美元/盎司。【宏觀消息】特朗普：伊朗時間有限 美國可能會再次對伊朗採取行動。美國總統特朗普週二表示，美國可能需要再次對伊朗採取軍事行動，在他推遲此次襲擊前，距離下達攻擊命令僅剩一小時。特朗普在白宮向記者表示：“我今天距離下達攻擊命令僅剩一小時。”他還表示，伊朗領導人正在懇求達成協議，但如果無法達成協議，美國將在未來幾天內再次發動攻擊。特朗普稱：“我的意思是，大概需要兩到三天的時間，可能是週五、週六、週日，或者下週初，也就是一個較短的時間段，因為我們不能讓他們擁有新的核武器。”美國待售二手房數量連續第三個月上升。4月份，美國二手房的待售量連續第三個月上升，這表明春季銷售季伊始，潛在需求較為強勁。數據顯示，美國4月成屋簽約銷售指數上升了 1.4%，達到 74.8 的五個月來新高。報告指出，隨着2025年年中以來住房可負擔性逐步改善，房地產市場在進入一年中最繁忙的銷售旺季之際正逐漸好轉。不過，低收入購房者仍面臨着高企的抵押貸款利率和居高不下的掛牌價格帶來的挑戰。美國房產經紀協會NAR首席經濟學家Lawrence Yun在一份聲明中表示：“儘管經濟形勢愈發不穩定，房貸利率也略有上升，但購房者仍帶着謹慎樂觀的態度入市。”美國SEC下調門檻 旨在“讓IPO再次繁榮”。美國證交會（SEC）週二提出兩項新規則，稱這些措施將使企業更容易進行IPO。SEC表示，這是過去20年來規模最大的一次IPO規則改革，也是現任主席保羅·阿特金斯推動“讓IPO再次繁榮”的一部分。新規包括，放寬融資機制和放鬆披露要求。一方面，小型企業能更容易進行“儲架發行”（shelf offerings），從而更靈活地融資。另一方面，小型企業的信息披露要求將放寬，而大型企業將獲得至少5年的過渡期，再逐步適用更嚴格披露標準。SEC希望通過這些調整降低上市門檻，鼓勵更多企業重返公開市場。沃什上任在即 加速完成金融資產剝離承諾。在出任美聯儲主席前，凱文·沃什已出售其承諾剝離的大部分金融資產。最新政府文件顯示，這是為化解其提名過程中爭議的重要一步。作為歷史上最富有的美聯儲官員之一，沃什獲得了日期為5月16日、由美國政府道德辦公室（OGE）出具的“資產剝離證明”。文件顯示，他已出售價值至少1億美元的多項投資持倉，但這些投資的底層資產此前並未披露。不過，該文件遺漏了兩項沃什此前承諾在上任前出售的資產，這兩項資產各自價值介於25萬至50萬美元之間。根據沃什在提名過程中提交的財務披露文件，其資產規模至少達到1.92億美元。但由於申報採用區間形式，外界普遍認為其實際財富可能更高。三星與工會談判15小時暫無果 週三繼續。韓國國家勞動關係委員會表示，三星電子及其韓國工會將於週三恢復談判，雙方正朝着達成協議的方向邁進，以避免一場破壞性且曠日持久的罷工。當被問及為何週二長達15小時的談判未能達成協議時，該委員會主席表示：“管理層和工會在一項問題上尚未達成共識。三星與工會計劃於週三當地時間上午10點恢復談判，且談判很可能在週三上午結束，因為工會需要讓成員就與三星達成的任何初步協議進行投票。”雙方在週二的談判原定於晚上7點結束。該委員會表示，談判最終持續了近15小時，於週三凌晨12點30分結束。工會領袖表示，他計劃在談判現場過夜，以便參加週三的談判。工會計劃從週四起進行為期18天的罷工。【個股消息】谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)AI模型大幅降價迎戰OpenAI與Anthropic。在人工智能競爭不斷加劇之際，谷歌在I/O開發者大會上直接“放開競爭限制”，在AI模型定價上正面挑戰OpenAI與Anthropic。為了吸引軟件開發者和企業客户使用其AI模型，谷歌推出更低價格與更強編程工具組合。同時，公司推出每月100美元的入門級AI Ultra訂閲檔位，以填補消費級與專業級之間的空白；並將高端AI Ultra訂閲價格從250美元下調至200美元。與Anthropic採用高端溢價定價策略不同，谷歌CEO皮查伊表示，谷歌的低價模型將以更低成本提供大部分高端安全與編程能力。雖然谷歌最強模型一直被稱為“Ultra”，但公司現在正將能力擴展到更低價的“Flash”和“Pro”系列。蘋果(AAPL.US)新任硬件總監調整產品設計監管架構，引發高層大洗牌，涉及自研芯片工程。據知情人士透露，蘋果公司首席硬件官Johny Srouji正在對硬件開發部門進行重組，旨在加快未來新設備的研發進程。Srouji正在調整產品設計團隊的管理架構，該業務的管轄權將由Kate Bergeron移交給其副手Shelly Goldberg、Dave Pakula、以及Richard Dinh。此次變動還涉及產品可靠性、自研芯片工程以及高級技術部等其他核心職能的監管權轉移，多位高管將在新架構中履行全新或更大範圍的職能。
- 2026-05-19 23:48:45
High-NA光刻時代倒計時! 阿斯麥(ASML.US)稱首批芯片數月內問世 HBM/DRAM攜手AI芯片迎接製程躍遷
智通財經APP獲悉，荷蘭光刻機巨頭阿斯麥(ASML.US)的首席執行官克里斯托夫·富凱(Christophe Fouquet)在週二表示，預計首批使用其下一代光刻機——即High-NA EUV光刻機設備製造的高性能芯片將在未來幾個月內正式交付。根據阿斯麥官方描述，High-NA EUV將面向2nm最前沿芯片製程之後——尤其是1.8nm/1.4nm級別及更後續製程節點的關鍵圖形化平台，還將覆蓋DRAM等存儲芯片最關鍵製造層。與此同時，這家荷蘭公司正在迴應有關這項新技術成本的擔憂。這家計算機芯片設備製造商的最大客户之一——有着“芯片代工之王”稱號的台積電(TSM.US)上月表示，High-NA設備目前使用成本過高，每台成本最高可達4億美元。不過，克里斯托夫·富凱對這項最前沿光刻機技術的大規模採用前景表達了堅定信心。“未來幾個月，我們將看到第一批產品，包括一些HBM/DRAM存儲芯片和邏輯芯片，在High-NA光刻機系統上進行曝光，”他在比利時安特衞普由研究機構imec組織的一場會議上表示。“這些技術價格非常昂貴。它們需要權威認證。但它們的設計初衷始終是，隨着時間推移，降低實際圖形化成本。”Fouquet表示。台積電、英特爾等先進製程芯片製造商們在AI GPU/ASIC以及HBM/DRAM存儲芯片需求近乎無止境之下對阿斯麥的EUV設備，即極紫外光刻設備的強勁需求，幫助這家荷蘭半導體設備製造商成為歐洲市值最高的公司。EUV光刻機設備用於打印極其微小芯片電路。芯片製造商們如今正在測試該半導體制造設備的High NA版本，即高數值孔徑版本;這一版本將能夠製造出尺寸縮小最高達66%的特徵——類似於相機獲得更好的對焦/焦距能力。美國老牌芯片製造巨頭英特爾(INTC.US)一直是為採用阿斯麥的High-NA光刻機設備做準備最激進的芯片製造公司，試圖藉此超越其長期以來的競爭對手台積電和三星。此外，包括SK海力士在內的存儲芯片製造商們近期也紛紛表示，打算使用這項新技術來打造HBM/DRAM存儲芯片。台積電並未排除使用High-NA的可能性，但台積電高管Kevin Zhang表示，台積電將在未來幾代芯片中繼續使用阿斯麥當前的EUV光刻機系列產品，因為該公司仍在通過不需要更細線寬的創新先進製程芯片設計持續取得積極進展。阿斯麥CEO富凱表示，史無前例的人工智能超級熱潮預計將在未來幾年推動芯片銷售額每年至少增長20%。他承認，業內一些人擔心阿斯麥的產能可能成為擴大芯片生產步伐的關鍵瓶頸，就像新冠疫情期間那樣。但他在向會議稍早發言的台積電和三星高管致意時開玩笑表示，他們才是人類社會步入AI時代真正的供應瓶頸，因為他們的公司必須擴大芯片生產步伐併購買更多阿斯麥光刻機產品。阿斯麥所推出的EUV光刻機器，可以説是自2023年以來的史無前例全球AI熱潮之下，台積電、三星電子等最大規模芯片製造商們打造出為ChatGPT、Claude等全球最前沿AI應用提供最核心驅動力的AI芯片算力集羣的必備半導體設備，同時也是在當前這輪可能持續到2028年“存儲芯片超級週期”宏觀背景之下，SK海力士與美光科技等存儲巨頭們打造HBM存儲系統、數據中心企業級DRAM存儲組件等核心存儲設備所必需具備的機器系統。何謂High-NA EUV光刻機?在AI算力基礎設施建設狂潮與“存儲芯片超級週期”背景之下愈發強勁的半導體設備支出預期(尤其是自台積電大幅上調年度資本開支且台積電業績指引展望遠超市場一致預期，半導體設備支出預期愈發火熱)的大舉驅動之下，阿斯麥美股ADR(ASML.US)交易價格今年以來的累計漲幅已經高達25%，並且屢創歷史新高點位。在瑞銀、花旗以及KeyBanc等大型投資機構看來，阿斯麥股價的新一輪“主升浪”已然開啓。近期所有關於催化先進製程AI芯片以及存儲芯片需求與產能擴張的消息動態，可謂對於半導體設備來説都是積極與正向。隨着微軟、谷歌以及Meta等科技巨頭們主導的全球超大規模AI數據中心建設進程愈發火熱，全方位驅動芯片製造巨頭們3nm及以下先進製程AI芯片擴產與CoWoS/3D先進封裝產能、DRAM/NAND存儲芯片產能擴張大舉加速，半導體設備板塊的長期牛市邏輯可謂越來越堅挺。阿斯麥推出的EUV光刻機器——並且仍是唯一能製造它們的半導體設備公司，幫助客户們將製程從7nm推進到英偉達與蘋果所採用的3nm先進製程。High NA EUV機器則旨在將幾何尺寸推進到2nm甚至以下。芯片上更小尺寸的電路意味着更強勁的性能。對於台積電，以及英特爾和三星電子正在研發的2nm及以下節點製造技術而言，阿斯麥新推出的high-NA EUV光刻機可謂不可或缺。High-NA 的0.55 NA 加上非等倍率光學帶來分辨率與掩模和工藝整合新邊界，因此High-NA可謂是加速先進節點、減少多重圖形化、改善線寬/疊對的“強大工具”。AI GPU/AI ASIC加速器的性能躍遷高度依賴先進邏輯節點(3nm到2nm，或者更先進的1.8nm、1.6nm)，而這些節點的關鍵層必須使用EUV甚至High-NA EUV來實現更小線寬與更高良率;阿斯麥的EUV/High-NA EUV設備明確面向3nm以及sub-2nm 邏輯與全球性能領先的DRAM的量產需求，是先進製程芯片加速擴產的“稀缺瓶頸型資本品”。與此同時，AI訓練/推理還把“存儲側”同步點燃：與AI GPU/AI ASIC搭配的HBM存儲系統與企業級數據中心SSD既要求DRAM與SSD主控芯片製造節點繼續依賴EUV光刻機(HBM/DRAM製造商們甚至開始選擇High-NA )微縮芯片製程，又要求刻蝕、薄膜沉積、CMP工藝，以及最為關鍵的堆疊封裝與互連環節(TSV/混合鍵合先進封裝等)顯著增加製造步驟與設備密度。從2nm先進製程到1.4nm戰場再到先進DRAM存儲，下一代光刻拐點到來阿斯麥官方稱，TWINSCAN EXE:5000作為0.55 NA High-NA EUV系統，分辨率可達8nm，單次曝光可打印比當前NXE EUV系統小1.7倍的特徵，晶體管密度理論上可提升至2.9倍;有分析師也提到High-NA可製造最高縮小66%的特徵尺寸。具體到芯片廠商路線，英特爾最激進，High-NA主要被外界視為服務其Intel 14A，即約1.4nm級別製程;台積電則明確表示在未來幾代芯片中仍會繼續使用當前Low-NA EUV，A16也不一定需要High-NA，原因是High-NA設備價格過高、導入經濟性尚未達到最佳平衡。應用方向上，富凱表示，未來幾個月內可能會看到第一批存儲芯片和邏輯芯片在High-NA系統上曝光。也就是説，High-NA不會只服務某一種類型先進製程芯片，而會同時面向先進邏輯芯片、AI加速器/AI CPU/GPU/TPU相關邏輯芯片製程，以及HBM/DRAM等先進存儲工藝。英特爾、三星、SK海力士等都在進一步推進或評估High-NA，尤其SK海力士以及英特爾已經開始使用該技術;這與AI數據中心當前最緊缺的兩類資產高度相關：一是高性能邏輯芯片，二是HBM/DRAM/eSSD主控芯片背後的先進存儲層製造能力。從產業事實看，High-NA進入DRAM是明確方向。阿斯麥官方稱其EUV系統支持sub-2nm邏輯節點和領先DRAM節點的量產路線，因此High-NA更可能用於1d/1e及後續先進DRAM關鍵層，支撐AI時代HBM更高密度、更高帶寬和更低功耗。High-NA會首先用於先進DRAM/HBM中的少數極關鍵、最細間距圖形層，用來提高單次曝光分辨率、減少多重圖形化步驟，並推動更高密度DRAM單元繼續微縮。從產業進度看，SK海力士是最明確的DRAM/HBM方向推進者之一。有媒體報道程，SK海力士擬向阿斯麥採購約79.7億美元EUV設備，用於Yongin與M15X等新產能，目標是生產AI所需的HBM和先進DRAM;並且SK海力士與阿斯麥已在韓國利川M16工廠組裝首台商業High-NA EUV光刻系統，初期用於最先進HBM/DRAM結構原型快速開發，未來再向量產過渡。HBM的本質是多層DRAM die堆疊+TSV+先進封裝，其中每一層DRAM die仍依賴前道DRAM製程。隨着AI需要更高容量、更高帶寬、更低功耗，DRAM單元、外圍電路、位線/字線、金屬互連等關鍵圖形層繼續微縮，High-NA就凸顯出獨家價值。它的意義不是“讓HBM堆疊更高”本身，而是讓單顆DRAM die密度更高、功耗更低、圖形化步驟更少、良率/成本曲線更可控，從而支撐未來HBM4E、HBM5或更後續代際。
- 2026-05-19 23:42:09
美股異動 | Q1利潤大增近8成 愛回收(RERE.US)盤初大漲超11%
智通財經APP獲悉，週二，愛回收(RERE.US)盤初大漲超11%，報5美元。消息面上，5月19日，萬物新生(愛回收)發佈了2026年第一季度業績報告。財報顯示，一季度集團總收入達到61.6億元，同比增長32.4%，突破了其先前的收入指引區間高端。在利潤端，經調整經營利潤為1.9億元，同比增長70.2%;Non-GAAP淨利潤達1.4億元，同比增長79.6%。數據顯示，截至2026年一季度末，萬物新生的線下門店數從去年同期的1886家擴張至2156家，覆蓋297座城市;上門員工數量由1765人增至2248人。在固定資產和人力成本雙雙增加的前提下，其Non-GAAP履約與銷售費用率反而實現了同比改善。
- 2026-05-19 23:21:27
美股異動 | 金銀股走弱 赫克拉礦業(HL.US)跌超5%
智通財經APP獲悉，週二，金銀股走弱，赫克拉礦業(HL.US)、科爾黛倫礦業(CDE.US)跌超5%，紐曼礦業(NEM.US)、First Majestic(AG.US)跌超4%。消息面上，國際金銀價格持續走低，現貨黃金跌超1%，跌破4500美元;現貨白銀跌超4%，報74.08美元。
- 2026-05-19 22:55:07
AT&T(T.US)重申全年及長期業績指引 未來三年擬向股東返還超450億美元
智通財經APP獲悉，在摩根大通全球科技、媒體與通信大會召開前夕，AT&T(T.US)重申了當前季度、2026年以及未來數年的業績展望，並繼續看好無線業務增長及盈利能力提升前景。AT&T表示，公司預計第二季度自由現金流將達到40億至45億美元，與市場預期的44.8億美元大致一致。與此同時，公司仍預計合併調整後EBITDA以及無線服務收入將繼續實現增長。長期目標方面，AT&T預計未來幾年調整後EBITDA及調整後每股收益(EPS)增速將進一步改善。公司還表示，計劃在2026年至2028年期間，通過股息和股票回購方式，向股東累計返還超過450億美元。此外，AT&T預計，在完成與EchoStar的交易後，公司淨債務與調整後EBITDA之比將在約三年內恢復至2.5倍左右的目標區間。在網絡建設方面，AT&T稱公司仍有望在2030年底前實現光纖網絡覆蓋超過6000萬個客户地點。分析人士指出，隨着美國電信行業競爭趨於穩定，AT&T當前正重點推動無線業務與光纖寬帶擴張，並通過持續改善現金流與資產負債表增強股東回報能力。受相關消息提振，AT&T股價週二逆市上漲約1.7%。
- 2026-05-19 22:40:01
美股異動 | 納指大跌1.34% 明星科技股普跌 美國超微公司(AMD.US)跌近6%
智通財經APP獲悉，週二，納指盤初走低現跌1.34%，明星科技股普跌，美國超微公司(AMD.US)跌近6%，英特爾(INTC.US)跌超4%，特斯拉(TSLA.US)跌超3%，亞馬遜(AMZN.US)、谷歌A(GOOGL.US)、英偉達(NVDA.US)跌超1%。消息面上，美國兩年期國債收益率上升至4.11%，為2025年2月以來最高水平;美國10年期國債收益率上升至4.663%，為2025年1月以來最高水平。收益率上升、通脹高企以及油價居高不下正削弱投資者的投資意願。此外，利率互換市場顯示，美聯儲到2026年底加息概率超過80%。
- 2026-05-19 22:24:56
“最懂AI產業鏈基金經理”Leopold旗下對衝基金大舉做空AI芯片股！押注英偉達(NVDA.US)等板塊回調
智通財經APP獲悉，備受矚目的華爾街新秀、最懂AI產業鏈的基金經理之一Leopold Aschenbrenner創立的對衝基金Situational Awareness，近期大舉押注AI芯片板塊下跌，引發市場關注。根據監管文件，該基金已建立針對英偉達(NVDA.US)及多隻AI芯片相關股票的大規模看跌倉位。報道稱，Situational Awareness最新13F文件顯示，該基金持有約15.6億美元英偉達看跌期權，同時還建立了超過20億美元與VanEck半導體ETF(SMH.US)相關的看空頭寸。此外，該基金還披露了針對博通(AVGO.US)、甲骨文(ORCL.US)、AMD(AMD.US)、台積電(TSM.US)、阿斯麥(ASML.US)以及英特爾(INTC.US)的大額看跌倉位。Leopold Aschenbrenner此前曾在OpenAI負責AI Alignment相關研究，並因其2024年發佈的AI論文《Situational Awareness》而受到廣泛關注。該論文主要討論人工智能的發展路徑及潛在風險。此次大規模做空AI芯片板塊，也反映出部分投資者開始質疑AI驅動行情的持續性。此前，“大空頭”伯裏也曾披露針對英偉達的空頭倉位，而知名做空機構Culper Research近期則發佈針對英偉達中國業務風險的負面報告。不過，Situational Awareness並非全面看空科技行業。文件同時顯示，該基金也持有部分AI及能源相關公司的看多倉位，包括CoreWeave(CRWV.US)、閃迪(SNDK.US)、CleanSpark(CLSK.US)以及Bloom Energy(BE.US)。
- 2026-05-19 22:20:08
美股異動 | AI應用軟件股逆勢走強 ServiceNow(NOW.US)漲超4%
智通財經APP獲悉，週二，AI應用軟件股逆勢走強，ServiceNow(NOW.US)、Figma(FIG.US)漲超4%，賽富時(CRM.US)、Adobe(ADBE.US)漲超3%，Datadog(DDOG.US)漲超2%續創新高。消息面上，部分AI應用軟件公司業績超預期，直接驗證了AI商業化落地能力。分析指出，前期硬件大漲後市場存在獲利兑現需求，而軟件板塊前期相對滯漲，疊加真實業績驗證，性價比凸顯。投資者開始獎勵那些能將AI能力轉化為有形產品、服務和收入流的公司。
- 2026-05-19 22:01:37
美股異動 | 英偉達競爭者Cerebras Systems(CBRS.US)開盤漲超6% 2025年營收大幅增長76%
智通財經APP獲悉，週二，AI芯片製造商Cerebras Systems(CBRS.US)開盤漲超6%，現報315.92美元。上週四，Cerebras正式登陸美股市場。公司此前以每股185美元完成IPO定價，共融資約55億美元，成為今年以來美國市場規模最大的首次公開募股交易。作為英偉達(NVDA.US)的重要潛在競爭者之一，成立11年的Cerebras一直專注於開發高性能AI芯片，其客户和合作夥伴已包括OpenAI等AI行業巨頭。招股書披露，Cerebras 2025年營收5.1億美元，同比增長76%，併成功"扭虧為盈"——淨利潤達2.38億美元，每股盈餘1.38美元，較前一年每股虧損9.90美元大幅改善。
- 2026-05-19 21:47:09
前方高能! AI智能體浪潮拉爆NAND存儲需求 花旗高呼閃迪(SNDK.US)還能狂飆50%
智通財經APP獲悉，隨着華爾街金融巨頭花旗大舉上調目標股價以及愈發堅信史無前例的“存儲芯片超級周”遠未完結，美國NAND存儲芯片巨頭閃迪(SNDK.US)再度成為市場關注焦點。花旗集團在人工智能推動存儲定價持續飆升以及AI訓練/推理驅動的存儲需求近乎無止境的背景之下，將其目標價上調超50%至驚人的2025美元。截至上週五美股收盤，閃迪股價收於1407美元，今年以來的漲幅已經超過460%，乃全球範圍內當之無愧的“AI超級大牛股”。花旗最新目標股價意味着，已經踏入狂飆式瘋牛行情的閃迪股價較本週一的美股收盤價仍有約51.9%的潛在上漲空間，此外，從最新披露的13F報告來看，華爾街最頂級機構投資者們對於存儲芯片的風險敞口可謂不斷擴張。美國知名億萬富豪投資者、對衝基金傳奇人物大衞·泰珀(David Tepper)創立並管理的頂級資管機構Appaloosa Management遞交了截至2026年3月31日的第一季度美股持倉報告(13F)，報告顯示，該機構大舉加倉存儲芯片領軍者。來自花旗的資深分析師Asiya Merchant在給客户們的最新研究報告中寫道：“在AI智能體超級浪潮迅速席捲全球，以及鎧俠公佈無比強勁的業績數據之後，我們將閃迪SNDK[目標價]從1300美元(此前為7-8倍預期市盈率)大幅上調至2025美元(意味着2027日曆年預期市盈率約為9-10倍)，這強化了我們對於存儲需求持續強勁以及定價環境高度有利的積極看漲觀點，而這一切受到AI算力需求日益指數級增強的推動。”分析師Merchant還重申了其對閃迪的“買入”評級。她表示，該公司簽署的諸多長期協議有望提供80%或更高的基準毛利率預期，並提供“預先確定的強勁出貨量軌跡”，這些出貨量未來還將在合同期限內持續增長。花旗分析師團隊最新預測數據則顯示，NAND存儲芯片的平均售價將在2026年大幅上漲186%，其中eSSD將大幅上漲約265%。分析師Merchant補充稱：“此外，鑑於近期60億美元的最新授權，我們認為股票回購可以幫助推動閃迪的每股收益預期大幅上修。”明星分析師Ben Reitzes領導的Melius分析師團隊近日發佈研報稱，人工智能熱潮將推動存儲芯片需求持續強勁增長至本十年末(即2030年)。根據市場研究機構Counterpoint Research統計數據，存儲市場已進入“超級牛市”或者“超級週期”階段，當前供需與價格行情遠遠超越了2018年雲計算熱潮時期的歷史高點。隨着Anthropic重磅推出的Claude Cowork，以及OpenClaw這類可自主執行任務的超級AI代理工具在2026年集中爆發，這一股AI智能體(AI Agent)浪潮迅速席捲全球，AI算力架構瓶頸可謂正在從以矩陣乘加吞吐為核心的GPU，轉向“AI智能體驅動的人工智能全棧系統”，而在這種AI主線敍事轉變中，數據中心CPU與存儲芯片可能是最大贏家勢力。也就是説，AI算力牛市正在從“圍繞AI GPU/ASIC芯片的算力系統”進一步擴散到中央處理器以及“數據存儲底座”。AI智能體徹底引爆“存儲超級週期”!HBM、DDR5與SSD合力開啓存儲芯片超級週期最新13F報告顯示，Appaloosa 新建美國NAND存儲巨頭閃迪(Sandisk)大約28.125萬股，市值約1.787億美元;這一動作與加倉美光、韓國芯片ETF共同指向“存儲芯片鏈價值重估”的強烈看漲邏輯。這家資管巨頭2026第一季度的前四大持倉為亞馬遜、美光、谷歌以及優步，而2025第四季度的前四大持倉為阿里巴巴、谷歌、亞馬遜、美光，這本身就顯示出大衞·泰珀在一季度完成了從“互聯網與軟件科技類權重”向“美國AI/雲計算/存儲/平台型科技”的更明顯的輪動。其中美光與亞馬遜獲泰珀大幅增持，美光更是一舉躍升為第二大持倉股。在第一季度業績電話會議中，美光管理層特別提到面向AI基礎設施的高容量數據中心SSD、KV緩存部署以及與英偉達AI算力基礎設施集羣相關的PCIe Gen6 SSD需求爆發。這表明AI相關存儲芯片需求遠比許多華爾街分析師預期範圍的要廣。現代AI基礎設施不僅消耗更多HBM內存，還需要高帶寬DRAM、更多存儲容量以及高速SSD基礎設施，以滿足檢索和agentic AI(即AI智能體)工作負載的增長需求。新興AI應用，包括機器人、多AI代理系統和多模態推理模型，也在持續創造新的存儲需求向量，意味着AI存儲密集度可能在AI部署完成後仍繼續指數級增長。隨着韓國股市基準——三星與SK海力士佔據高額權重的KOSPI韓國綜合指數在地緣政治局勢惡化重壓之下不斷創下歷史新高且年內暴漲80%跑贏全球股市，以及AI熱潮最大贏家之一——有着“芯片代工之王”稱號的權重股台積電帶動之下中國台灣股市也創下歷史新高，加之有着“芯片股風向標”稱號的費城半導體指數出現創紀錄的18個交易日連漲、標普500指數連漲七週屢創歷史新高，都令投資者們愈發堅信“AI算力投資主題”能夠壓倒股票市場所有噪音，尤其是和中東地緣政治相關噪音。正如美光科技數據中心業務部門高級副總裁兼總經理Jeremy Werner在最新採訪中揭示的那樣，從底層的AI數據中心數據流處理工程邏輯看，這輪行情的底層驅動力不是“AI需要更多計算芯片”這麼簡單，而是Claude Cowork，以及OpenClaw等AI智能體主導的AI推理時代把內存/存儲從配套組件推成系統瓶頸。AI訓練工程更依賴大規模並行計算，而推理尤其是長上下文、多輪對話、Agentic AI工作流，需要持續保存KV Cache、上下文狀態和中間結果;內存/存儲空間不足時，模型不得不重複計算曆史狀態，GPU利用率下降、token生成成本上升。因此，HBM、DDR5、LPDDR、企業級SSD乃至HDD/數據湖，正在形成一條從GPU近端到遠端存儲的“AI記憶鏈”，決定AI系統的吞吐、延遲、併發能力和單位token經濟性。這也是為什麼美光、三星、SK海力士、閃迪、西部數據等存儲與數據存儲股出現聯動狂飆：需求不是隻集中在HBM，而是沿着AI服務器架構向DRAM、NAND、SSD和HDD全鏈條外溢。更關鍵的是，AI CPU正在打開第二條需求曲線。過去市場把AI算力幾乎等同於GPU+HBM，但隨着推理工作負載變複雜，CPU正從“GPU配角”升級為調度多個Agent、管理上下文、協調工作流的“AI協調器”，這會顯著推高服務器DDR5/數據中心級別SSD配置需求。與此同時，HBM產能被AI GPU大量鎖定，通用DRAM可用產能被擠壓，DDR5與DDR4價格走勢分化，存儲短缺從高端HBM外溢到更廣義的DRAM/NAND供應鏈。TrendForce也援引美光CEO最新觀點稱，傳統服務器與AI服務器需求都強勁，但受DRAM和NAND供應緊張約束;三星和SK海力士近日也警告，AI驅動的存儲短缺可能持續至2028年甚至更久。對於DRAM/NAND存儲芯片價格漲勢，華爾街金融巨頭高盛最新判斷是——2026年存儲漲價幅度將遠超該機構此前給出的樂觀預期，高盛近日將DRAM存儲芯片價格漲幅預測從約150%大幅上調至250%—280%，NAND價格漲幅預測從約100%上調至200%—250%。也就是説，高盛認為這不是普通庫存修復週期，而是AI算力驅動的史無前例需求激增、製造與封裝工藝極度複雜的HBM愈發擠佔產能、通用DRAM/NAND供給彈性不足共同造成的“超級供給緊缺週期”。從週期股到AI基建最核心資產：長期協議重塑存儲定價權花旗對閃迪的看漲觀點與摩根大通對三星、SK海力士、鎧俠的重估，本質上講的是同一件事：覆蓋全球範圍的AI算力基建狂潮正在把存儲行業從“庫存週期交易”推向“產能稀缺交易”。花旗將閃迪目標價從1300美元上調至2025美元，核心理由是鎧俠業績強勁、AI數據中心推動存儲需求持續強勁、NAND/eSSD定價環境極度有利。摩根大通的邏輯更進一步：長期協議LTA正在改變存儲行業的估值方法。過去DRAM/NAND被視為標準強週期商品，估值錨定P/B，因為價格、利潤和庫存週期劇烈波動;但現在雲廠商為了鎖定HBM、DRAM、NAND、eSSD產能，開始主動籤3—5年長期合同、預付款、鎖定價格或設置價格下限，使存儲廠商從“先擴產、再賣貨”的商品模式，轉向更接近台積電式“以銷定產/按單生產”的模式。摩根大通因此主張從P/B切換到P/E估值框架，並將三星電子目標價上調至48萬韓元、SK海力士上調至300萬韓元、鎧俠上調至8萬日元;韓媒也報道，摩根大通上調三星與SK海力士目標價，核心依據正是AI服務器投資驅動存儲進入結構性增長階段，以及LTA可能重塑存儲廠商估值框架。這輪重估最關鍵的數據，是供給缺口和價格彈性。即便在激進擴產假設下，2026—2030年圍繞AI的存儲芯片供給仍無法填補雲廠商需求缺口，缺口約相當於每月45萬片晶圓產能;鎧俠資本開支佔營收比例只有5%，遠低於過去五年超過20%的均值，三星與SK海力士未來兩年資本開支佔比也控制在中個位數。需求側則相反，AI服務器、Agentic AI、企業級SSD和HBM需求加速爆發，鎧俠單季ASP環比漲幅超過100%，DRAM過去一年價格已翻三倍。閃迪自身業績也印證了這種利潤彈性：其2026財年Q3營收環比猛增97%、同比增長251%至59.5億美元，毛利率升至78.4%，EPS達到23.41美元。從半導體工程視角看，存儲不再只是“服務器配件”，而是AI系統吞吐和經濟性的核心約束。訓練側需要HBM支撐GPU/ASIC高帶寬訪問，推理側需要DRAM與eSSD承載KV cache、長上下文、檢索增強、Agent工作流狀態和大規模企業數據調用;Agentic AI越普及，數據讀寫、上下文存儲、向量庫、緩存層和企業級SSD需求就越強。因此，存儲廠商第一次獲得了類似“基礎設施瓶頸”的定價權：雲廠商不再只是壓價採購，而是為了確保未來AI集羣上線節奏，主動用LTA和預付款換產能。這也是為什麼美光、SK海力士、三星、鎧俠、閃迪這一輪漲價週期被市場視為可能不同於傳統庫存週期。
