- 2026-07-03 20:20:34
“大空頭”半導體板塊看空名單再添一員！伯裏做空美光(MU.US)，警告週期性高點已超互聯網泡沫時期
智通財經APP獲悉，知名投資人“大空頭”邁克爾·伯裏已開立美光科技(MU.US)的空頭頭寸，同時增持了五隻現有的多頭倉位。貝里在其Substack帖子中表示，他在每股1051.87美元的價格做空了美光，稱這隻芯片股近期的漲勢是由“錯失恐懼症(FOMO)、博傻理論（greater fool theory）以及公開承諾偏見”所驅動的。貝里指出：“美光對‘週期性’的詮釋無人能及。”他補充道，在過去42年裏，該股經歷了34次跌幅超過30%的回撤。他表示，目前該公司股價高於其200日移動平均線的程度，是自1984年以來任何時期都未曾有過的，“即便是互聯網泡沫巔峯時期也未曾達到這一水平”。這位投資者提到，美光的“看跌期權(puts)似乎很昂貴”，並表示“若該股走勢趨穩並導致波動率下降，我將尋求增持看跌期權”。自2026年初以來，美光股價已飆升逾240%，但在過去一個月中下跌了約10%。在同一篇Substack帖子中，貝里表示已增持PayPal(PYPL.US)、Sprouts Farmers Market(SFM.US)、碩騰(ZTS.US)、房利美(FNMA.US)和房地美(FMCC.US)的頭寸。“大空頭”做空半導體板塊本週早些時候，貝里還披露了對其他半導體股的空頭頭寸，包括英偉達(NVDA.US)、應用材料公司(AMAT.US)以及iShares半導體ETF(SOXX)，預計AI相關的芯片股將迎來回調。今年以來，在AI算力需求持續爆發帶動下，半導體板塊成為美股表現最強勁的板塊之一。費城半導體指數第二季度累計上漲88%，上半年漲幅更達到101%，有望創下歷史最佳年度表現。伯裏當時認為，目前半導體板塊估值已處於極端水平。他表示，SOXX是“極少見且極易識別的高估值指數”，其相對於200日均線的偏離程度已達到2000年以來最高水平。事實上，伯裏早在今年4月便首次買入SOXX看跌期權，如今進一步擴大了做空AI產業鏈的佈局。分析人士認為，隨着AI概念股經歷大幅上漲，越來越多投資者開始關注估值是否已經透支未來增長預期。伯裏此次集中做空AI產業鏈龍頭，也再次引發市場對於AI行情能否持續的討論。
- 2026-07-03 17:00:49
從“燒錢黑洞“到“變現引擎“：Meta(META.US)算力變現打開估值天花板，德銀大摩齊唱多
智通財經APP注意到，Meta(META.US)正籌劃進軍雲基礎設施市場，擬向外部開發者開放AI算力及模型訪問服務。消息傳出後，德銀與大摩雙雙上調對Meta雲業務前景的評估，認為利用過剩算力“變現”是一座短期內極具吸引力的EPS金礦，這不僅能有效降低高昂資本支出的風險敞口，更為市場打開了全新的想象空間。兩家投行均維持對Meta的“增持”評級，但對這項潛在新業務的戰略定位與業績貢獻預期存在明顯分歧，體現在目標價上，大摩與德銀給出的目標價分別為775美元與810美元，較當前股價存在38%至44%的上行空間。大摩：新雲是“錦上添花”，全棧雲挑戰重重分析師Brian Nowak團隊指出，Meta若要打造具備完整生態的超大規模雲服務，面臨極高的技術與執行壁壘。大摩指出，Meta旗下的Muse系列模型在代碼能力與第三方適用性相關的TerminalBench及SWE-bench Verified基準測試中得分不佳，產品力尚需迭代才能與Gemini等前沿模型抗衡。此外，Meta缺乏企業級銷售團隊與成熟的軟件服務體系，難以在短期內與AWS、Azure及Google Cloud等巨頭正面競爭。因此，大摩將Meta的潛在雲服務定義為“新雲(Neocloud)”模式，即主要出租閒置的原始算力，而非提供全套API服務。這種模式無需大規模招聘新員工或構建複雜軟件棧，執行風險較低。在容量測算方面，大摩預計Meta將在2026年和2027年分別新增約2GW和3.5GW的自有IT容量。基於每250MW算力以40美元/Watt的價格出租一年的假設，該業務有望為Meta 2028年每股收益增厚約3美元，相當於8%的漲幅。不過，大摩強調，其對Meta的“增持”評級核心邏輯並非基於雲服務，而是看好Meta主業的經營效率提升、Reels貨幣化進程以及AI對廣告業務的賦能。研報認為，算力租賃更多是一個“暫時的EPS橋樑”，若Meta為此大幅增加資本開支，2027-2028年資本支出存在上行風險。德銀：算力變現改善資本開支敍事相較於大摩的審慎，德意志銀行Benjamin Black團隊的態度更為樂觀。德銀認為，Meta佈局雲基礎設施並非放棄前沿AI模型研發，而是一種“戰術性”的產能變現。德銀分析稱，Meta很可能將最新的芯片集羣保留用於內部超級智能訓練，而將舊款或非核心的閒置算力投放市場。這種策略既能保留技術護城河，又能通過直接收入流改善市場對AI資本開支的擔憂。特別是在Meta與Blue Owl合作的合資數據中心項目中，算力出租帶來的現金流有助於優化資產負債表結構。在財務測算上，德銀給出了更為激進的預期。假設Meta在2027年擁有1.2GW至2.65GW的可售算力，且利用率為75%，單價為每GW 10億至15億美元，該業務有望帶來90億至300億美元的增量收入，佔市場預期約3%至10%。這將推動Meta 2027年GAAP每股收益提升1.40至7.50美元，較市場一致預期高出4%至21%。德銀特別指出，相比單純的裸GPU租賃，類似AWS Bedrock的模型API服務具有更高的戰略價值。這類業務具備經常性、基於用量計費的特徵，且更接近軟件屬性，有助於提升Meta的整體估值倍數。當然，德銀也承認，Meta目前缺乏AWS級別的企業分銷渠道，若要規模化發展仍需補齊服務等級協議(SLA)、計費系統及合規支持等基礎設施。從"燒錢"到"變現"兩家投行的共識在於：Meta的AI投資正從純成本中心向可變現資產遷移。過去兩年，市場對Meta AI資本開支的核心質疑在於"高投入、低可見回報"。廣告與推薦的間接收益難以量化，而云化計劃提供了直接的第三方收入流——這意味着市場無需再將全部基建投資僅與內部業務掛鈎。德銀與大摩的分歧體現在收入質量與估值錨點。德銀更看重API模式帶來的"穩定、高質量收入流"，目標價隱含雲業務溢價；大摩則以"新雲"的輕資產屬性為賣點，強調"無需重兵投入即可變現"。從估值框架看，雲收入通常享受較廣告更高的市盈率倍數。即使部分收入來自裸算力租賃——本質上是"二手GPU生意"——其仍可將Meta的估值錨點從"社交廣告公司"向"AI基礎設施平台"遷移。
- 2026-07-03 16:29:02
傳Meta(META.US)擬向三星拋出65億美元AI芯片大單 台積電獨家代工格局或生變
智通財經APP獲悉，在經歷了一個月的“合作降温”傳言後，Meta(META.US)與三星電子在定製AI芯片領域的合作迎來了戲劇性的史詩級反轉。據韓國《首爾經濟日報》（Seoul Economic Daily）報道，Meta正與三星電子旗下的晶圓代工部門（Samsung Foundry）進行深入談判，計劃簽署一項價值高達10萬億韓元（約合65.4億美元）的鉅額合同，用於大規模量產Meta的下一代定製AI芯片。告別台積電獨家代工，Meta聯手三星System LSI知情人士透露，此次談判的核心是Meta的第三代自研AI訓練與推理加速器（MTIA）。此前，Meta的第一代和第二代MTIA芯片均由台積電（TSM.US）獨家承製。然而，由於全球先進晶圓代工產能持續極度吃緊，加上Meta內部為自己設定了“每6個月迭代一次”的激進研發週期，龐大的工作負載已讓Meta內部的設計團隊不堪重負。為此，Meta已與三星電子負責邏輯芯片設計的系統LSI部門（System LSI）建立了一個聯合開發框架。雙方將共同設計並由三星晶圓廠代工這款基於ASIC（專用集成電路）架構的下一代AI加速器。歷經“暫停風波”，巨頭多供應商策略初顯值得注意的是，這項合作在過去一個月內經歷了大起大落。今年6月4日，韓國本土媒體曾爆出猛料，稱Meta要求“暫時叫停”與三星系統LSI部門的定製芯片開發項目，幾乎與此同時，OpenAI與三星合作開發推理NPU（網絡處理器）的項目也傳出降温消息。連續兩個大客户的“後撤”一度讓外界對三星的先進工藝代工戰略產生質疑。但從今日釋放的最新進展來看，早期的項目微調並未殺死這筆交易，反而演變成了如今高達65億美元的量產級大單談判。行業觀察：硅谷掀起“去英偉達化”與“去台積電化”浪潮分析人士指出，如果這筆高達65億美元的合同最終落地，將成為三星晶圓代工業務近年來最具里程碑意義的勝利。當前，Meta、OpenAI、Anthropic等硅谷AI巨頭都在不遺餘力地推行“多供應商多元化（Multi-vendor diversification）”策略。一方面，各家都在通過自研ASIC芯片來降低對英偉達通用GPU的絕對依賴；另一方面，巨頭們也迫切需要尋找能夠分流台積電龐大訂單的“B計劃”。日前，科技媒體 The Information 也剛剛爆出AI獨角獸 Anthropic 正在與三星密談、計劃採用三星 2nm (SF2P) 工藝生產其自研芯片。從 OpenAI 聯手博通開發芯片，到 Anthropic 和 Meta 密會三星，2026 年下半年的全球 AI 算力供應鏈，正在從“台積電獨大”向更復雜的巨頭博弈格局演變。
- 2026-07-03 15:06:16
內存價格空前暴漲 英偉達(NVDA.US)也坐不住了？廣發證券：AI服務器“降配”成控成本利器
智通財經APP獲悉，由於內存芯片價格“前所未有”的飆升持續推高AI服務器整機成本，廣發證券認為，英偉達(NVDA.US)或將出台一系列舉措管控成本。廣發證券分析師Jeff Pu在研報中表示：“我們認為供應鏈已採取行動，同時也在努力提振服務器出貨量，具體措施包括：1)根據SemiAnalysis的報告，新一代VR200 CPU配置的SOCAMM(小型壓縮附着內存模組)容量被縮減;2)預計Vera系列 CPU機架將跟進，單顆Vera CPU的SOCAMM降至96GB，意味着每台CPU的LPDDR5X總容量為768GB，低於官方規格書標註的 1.5TB;3)通用服務器同步下調內存配置，RDIMM和/或MRDIMM容量降低約50%。”分析師表示：“因此，我們預計2026年第二季度和第三季度通用服務器的出貨量將環比小幅增長，但第四季度將出現20-30%的強勁環比增長。”Pu補充道，降低LPDDR5X(低功耗雙倍數據速率5X內存)的容量“至關重要”，因為該內存佔 Vera Rubin 200 機架內存和存儲物料成本比重約 61%。Pu測算，通過上述降配操作，英偉達有望在2027年前將AI服務器整機的內存成本佔比穩定控制在20%左右。據市場調研機構SigmaIntell最新報告，由於內存供需嚴重失衡，今年第二季度消費級DRAM價格全面暴漲，其中LPDDR4X 4GB產品季度環比上漲75%，LPDDR5X 12GB產品漲幅更是高達89%。
- 2026-07-03 14:59:53
存儲芯片荒中逆勢加單！傳蘋果(AAPL.US)摺疊屏iPhone備貨目標上調至1000萬台，擬推出5款新機型
智通財經APP獲悉，在全球消費電子行業深陷“存儲芯片荒”的背景下，蘋果公司(AAPL.US)正以近年來最激進的姿態發起一場產品攻勢。據知情人士透露，蘋果計劃於2026年下半年至2027年上半年期間推出至少五款全新iPhone機型，並將首款摺疊屏iPhone的備貨目標從此前的700萬至800萬部大幅上調至約1000萬部。根據供應鏈最新信息，蘋果將採用分階段發佈策略，形成近年來最密集的iPhone發佈節奏之一。2026年秋季將率先推出三款高端產品：iPhone 18 Pro、iPhone 18 Pro Max以及首款摺疊屏機型(暫定名iPhone Ultra)，主攻旗艦市場。而標準版iPhone 18、iPhone 18e以及第二代iPhone Air則推遲至2027年春季發佈。這一調整旨在適配2nm芯片初期產能爬坡節奏，優先保障高毛利的高端機型供應。消息人士稱，計入現有機型和即將發佈的新機後，蘋果2026年全年iPhone產量將遠超2.2億部。蘋果已向供應鏈鎖定了足夠生產約8000萬部新iPhone的零部件，涉及iPhone 18 Pro/Max和首款摺疊屏iPhone。部分供應商收到的下半年新iPhone產量預測最高達到8500萬部。IDC預計蘋果2026年全年iPhone銷量將達到約2.4億部。iPhone Ultra：2nm芯片+鈦合金機身，定價或刷新紀錄根據多方供應鏈消息，蘋果首款摺疊屏iPhone Ultra在設計和配置上展現出十足的誠意：外觀設計方面，採用橫向書本式內折方案，展開後機身厚度僅約4.5毫米，閉合狀態約9.2毫米，整體輕薄度優於當前主流安卓摺疊旗艦。外屏為5.5英寸無靈動島設計，接近常規iPhone尺寸;內屏為7.8英寸4:3比例OLED屏，大小與iPad mini相近，支持1至120Hz LTPO自適應刷新率。核心硬件方面，搭載台積電2nm工藝的滿血版A20 Pro芯片，配備12GB運行內存。採用鈦合金中框以控制整機重量，支持IP68防塵防水。受內部空間結構限制，影像系統採用主攝加超廣角的雙攝方案，取消長焦鏡頭;同時取消Face ID，改為電源鍵集成Touch ID，MagSafe磁吸結構也被移除。定價方面，市場普遍預測海外起售價將超過2000美元，國行起售價預計落在14999元至15999元區間，頂配版本有望突破2萬元，刷新iPhone歷史定價紀錄。IDC預計該機型平均售價可能高達2500美元，更高存儲版本售價或達3000美元。iPhone 18 Pro系列同樣配置強勁：搭載滿血版A20 Pro芯片並配備12GB內存，主攝首次引入f/1.4至f/4.0十檔物理可變光圈，實現真正光學景深控制;部分區域機型搭載自研C2 5G基帶，逐步降低對高通依賴，同時保留星鏈衞星通信功能。知名分析師郭明錤預測，2026年摺疊iPhone出貨量將達800萬至1000萬台，2027年有望增長至2000萬至2500萬台。供應鏈博弈：存儲荒中逆勢加單，鉸鏈良率問題已解決此次產品攻勢正值全球存儲芯片持續緊缺之際。AI數據中心對存儲芯片的旺盛需求已推高整個行業的零部件成本。然而，蘋果憑藉其龐大的採購規模和強大的議價能力，所受影響相對有限。據報道，多家中國智能手機制造商下調年度生產目標，而蘋果的採購議價能力使其在獲取存儲芯片供應方面具有明顯優勢。一位同時為蘋果和中國手機產商供貨的供應商高管表示：“與蘋果的議價能力相比，中國智能手機制造商在獲取更多存儲芯片供應或提高價格方面處於弱勢地位”。此前市場曾多次傳聞摺疊屏iPhone可能因鉸鏈良率問題推遲至2027年發佈。但最新供應鏈信息顯示，液態金屬鉸鏈的異響公差問題已基本解決，屏幕摺痕控制達到蘋果內部量產標準，整體工程驗證進入收尾階段。按照當前進度，iPhone Ultra計劃於7月下旬正式啓動大規模量產，由富士康代工。不過受全新結構設計影響，初期生產良率仍處於爬坡階段，秋季發佈後可能僅能啓動小批量出貨，大規模交付預計要到第四季度才能實現。1000萬台的備貨目標將覆蓋2026年底至2027年初的銷售週期。在關鍵零部件供應方面，摺疊iPhone內屏由三星顯示獨家供應，雙方簽訂了三年供貨協議。三星顯示已於今年第二季度啓動可摺疊OLED面板量產，初期出貨量約300萬片，面板良率已突破80%。鉸鏈則由中國台灣新日興與美國安費諾共同供應。市場格局：蘋果首年有望斬獲29%摺疊面板份額，三足鼎立格局成型市場研究機構Counterpoint Research最新報告顯示，2026年全球摺疊屏智能手機面板出貨量預計將達到約2750萬片，同比增長約24%;營收預計達約44億美元，同比增長約48%。反彈主要集中在下半年，第三季度和第四季度合計出貨量佔全年約64%。從品牌採購份額來看，2026年將形成三足鼎立格局：三星預計仍以31%的份額位居首位;蘋果首年預計貢獻約29%的摺疊手機面板採購份額;華為預計採購約24%。Counterpoint指出，蘋果不會立即“吃掉”三星和華為的市場份額，但會推動市場規模擴大，並將競爭重心推向更高單價、更高可靠性和更低摺痕的闊摺疊形態的大摺疊產品。國內市場方面，羣智諮詢數據顯示，2026年中國摺疊屏手機出貨量預計達1200萬至1300萬台，同比增長20%至30%。中國廠商已在各價格段密集佈局，從三千元入門級到萬元旗艦級形成完整價格帶覆蓋。蘋果摺疊屏機型定價直指萬元以上高端市場，短期內不會與國產廠商形成直接價格競爭，但憑藉品牌勢能與生態優勢，有望進一步做大摺疊屏整體市場蛋糕。從更長遠的角度看，蘋果已制定了一份“三年重塑計劃”：2026年秋季推出首款摺疊屏iPhone，2027年秋季推出iPhone 20週年紀念版機型，探索無開孔全面屏、弧形玻璃機身、屏下攝像頭等前沿技術。顯示器分析師Ross Young預計，蘋果有望在2026年下半年進入可摺疊市場，並重振當前因消費者興趣減弱而陷入停滯的可摺疊智能手機市場。
- 2026-07-03 14:57:13
匯豐：市場高估AI設計工具衝擊，上調Adobe(ADBE.US)至“買入”目標價看308美元
智通財經APP獲悉，匯豐銀行(HSBC)週三將Adobe(ADBE.US)評級從“中性”上調至“買入”，並將目標價由282美元上調至308美元，理由是其認為人工智能對該公司業務造成的顛覆效應有限。受此消息提振，Adobe股價週四盤前上漲約2%。由分析師斯蒂芬·貝爾西領銜的匯豐團隊指出，Adobe第二財季營收同比增長12.7%，且公司對2026財年全年營收增速給出了11.8%的指引——在上述數據支撐下，他們尚未觀察到來自AI驅動型競爭對手的任何實質性衝擊。分析師在研報中表示：“儘管AI設計工具是市場上最早出現的一批主流AI應用，市場也一直擔憂這類工具將取代Adobe等傳統軟件產品，但Adobe仍維持了強勁的收入增長。”他們認為，Adobe平台的“用户黏性”已得到驗證——一方面得益於用户對現有工作流程的熟悉度，另一方面則在於Adobe已將新的AI功能(包括自研及第三方工具)深度嵌入平台。“因此，我們認為市場高估了AI設計工具帶來的負面影響，當前風險回報比已偏向有利方向，近期業績表現持續強勁。”分析師進一步指出，Adobe第二財季總剩餘履約義務(RPO)及當前剩餘履約義務(cRPO)均同比增長13.1%。在經歷2021財年疫情後的爆發式增長後，Adobe的營收及cRPO增速已穩定在低雙位數年複合增長率(CAGR)水平，截至目前尚未顯示出任何因AI而受到衝擊的跡象。分析師補充道：“Adobe正在將AI變現，AI相關收入同比增長三倍，但在2026財年第二季度營收中仍僅佔約2%。頗具諷刺意味的是，即便在Adobe的既有用户羣體中，向新AI功能的切換也並未取代用户正常的工作模式。”
- 2026-07-03 14:30:08
BNP解析AI算力雙雄：CoreWeave(CRWV.US)產能遙遙領先存追趕機會，Nebius(NBIS.US)長期看好但短期中性
智通財經APP獲悉，法國巴黎銀行(BNP Paribas)近日就算力供給與長期可持續性之間的行業辯論發表看法，人工智能雲計算服務商CoreWeave(CRWV.US)和Nebius(NBIS.US)再度成為市場焦點。BNP分析師斯特凡·斯洛温斯基在給客户的研報中指出：“短期來看，我們認為定價環境依然有利，SpaceX(SPCX.US)近期與Anthropic及谷歌達成的人工智能基礎設施協議即為佐證。”斯洛温斯基稱，“我們估算這些協議每吉瓦(GW)算力可帶來300億至500億美元的收入(Reflection AI那筆60億美元的交易在每吉瓦收入基礎上的具體貢獻尚不明確)。儘管我們認為SpaceX的定價能力至少部分源於其能向兩個對價格相對不敏感的客户提供短期算力，但我們仍將這些交易視為定價環境積極的信號。”進一步深入分析，斯洛温斯基認為，市場對從所謂的“極致消耗”向Token優化策略轉變的擔憂，實際上可能對Nebius構成利好，因為當前算力需求仍“遠超供給”。(他指出，亞馬遜雲服務(AWS)近期已將GPU預留服務價格上調20%。)斯洛温斯基補充道：“在此背景下，Nebius的表現相對亮眼，其AI雲技術棧似乎更有能力支持企業客户對開源模型進行微調，從而為尋求前沿模型及前沿實驗室定價替代方案的企業提供更具成本效益的選擇。這為Nebius的長期投資敍事增添了新的維度(儘管這一邏輯尚未在財報中體現)。”對於規模更大的“新雲”板塊，斯洛温斯基表示，與超大規模雲服務商相比，新雲廠商可以接受較低的無槓桿回報率，因為其變現仍處於早期階段，且財務槓桿能夠帶來“項目層面有吸引力的槓桿內部收益率(IRR)”。針對CoreWeave股價表現落後於Nebius的情況，斯洛温斯基認為，隨着2026年下半年執行力持續改善，“存在追趕機會”。他解釋道：“公司正在大幅增加算力容量，這在某種程度上掩蓋了業務層面的單位經濟性;與此同時，新籤合同定價已充分考慮以抵消組件通脹，同時維持20%以上的貢獻利潤率。此外，與新雲同業相比，CoreWeave在產能建設方面走得更遠(其活躍電力容量約1吉瓦，而Nebius約為200兆瓦)，隨着新增部署佔現有裝機基數的比例逐步下降，利潤率波動有望趨於緩和。在定價環境有利、資產抵押槓桿有效運用以及資本成本整體下降的背景下，我們仍認為當前水平的風險回報比具有吸引力。”斯洛温斯基對Nebius的長期基本面仍持“積極看法”，但鑑於該股年內已大幅上漲，他給予其“中性”評級。
- 2026-07-03 11:44:47
強勁需求提振盈利能力！高盛全面唱多航空股 唯西空航空(SKYW.US)遭降級
智通財經APP獲悉，高盛上調了對航空業的前景展望，原因是儘管航空公司提高票價以抵消燃油成本上漲，但航空旅行需求依然強勁，並未受到明顯抑制。因此，高盛將2026年第三季度和第四季度航空業淨利潤預測分別上調24%和32%。高盛分析師凱瑟琳·奧布萊恩在發給客户的報告中表示：“我們認為，行業迅速採取措施控制運力、以及Spirit Airlines於5月停止運營後競爭環境改善，共同推動了收入趨勢的增強。”奧布萊恩特別看好忠誠旅遊(ALGT.US)在與Sun Country Airlines合併後的發展前景，並指出合併後的公司“收入趨勢顯著改善”。奧布萊恩表示：“我們預計忠誠旅遊強勁的收入增長趨勢將持續，受益於以休閒旅遊為主的市場運力減少以及併購協同效應不斷釋放。”她重申對忠誠旅遊的“買入”評級，並將其目標價上調14%至142美元。與此同時，奧布萊恩還上調了多家航空公司的目標價，包括：將阿拉斯加航空(ALK.US)目標價上調19%至69美元;將美國航空(AAL.US)目標價上調50%至15美元;將達美航空(DAL.US)目標價上調45%至116美元;將美聯航(UAL.US)目標價上調24%至162美元;被給予“賣出”評級的捷藍航空(JBLU.US)目標價上調28%至4.50美元。唯一的例外是西空航空(SKYW.US)。奧布萊恩將對該股評級從“買入”下調至“中性”，並將目標價下調14%至108美元，原因是飛行小時產出的下行風險上升。西空航空的業務主要依賴於與合作航空公司簽訂的長期運力採購協議，其業務量通常以飛行小時衡量。在第一季度財報電話會議上，公司管理層表示，預計今年夏季的飛行小時產出將較上一季度模型預測“略低”。對此，奧布萊恩指出，儘管燃油價格較4月高點已大幅回落，“但仍高於戰爭爆發前的水平，因此我們預計，中期內行業運力增長將低於此前預期，從而增加西空航空飛行小時產出的下行風險”。奧布萊恩將西空航空2026年的飛行小時增長預測從此前的3.5%下調至3.0%，而她在今年早些時候的預測為4.9%。她表示，這意味着飛行小時增長將較近年來出現“顯著放緩”。
- 2026-07-03 11:13:04
AI基建遭遇社區阻擊！黑石(BX.US)旗下QTS叫停弗吉尼亞州數據中心項目
智通財經APP獲悉，黑石集團(BX.US)旗下數據中心運營商QTS週四表示，在經歷數年的規劃和監管審查後，公司已終止原計劃在弗吉尼亞州建設的Digital Gateway數據中心項目，並撤回與該項目相關的所有申請文件。人工智能(AI)和雲計算需求激增推動弗吉尼亞州掀起數據中心建設熱潮。該州擁有全球規模最大的數據中心集羣。然而，隨着行業快速擴張，其對電力需求、土地和水資源利用以及環境影響等問題，也越來越受到當地社區和政策制定者的關注。儘管Digital Gateway數據中心項目此前已獲得威廉王子縣(Prince William County)監事會批准，但多年來一直面臨當地居民的持續反對以及相關訴訟。QTS表示，弗吉尼亞州仍然是公司業務的重要組成部分，並指出公司持續投資於北弗吉尼亞和里士滿地區，其中包括在弗吉尼亞州中部投資50億美元。該公司表示，Digital Gateway項目原本預計將帶來數百億美元的資本投資，為當地創造可觀的年度税收收入，並在威廉王子縣創造數千個長期就業崗位。
- 2026-07-03 10:59:11
DA Davidson逆勢唱多Palantir(PLTR.US)：AI“編排層”定位成關鍵護城河，上調目標價至175美元
智通財經APP獲悉，在企業軟件公司Palantir Technologies(PLTR.US)經歷了艱難的上半年、股價累計下跌逾29%之後，DA Davidson分析師Gil Luria於7月2日果斷將評級從“中性”上調至“買入”，並將目標價從165美元上調至175美元。這一目標價意味着較此前收盤價仍有超30%的上行空間。估值迴歸：從250倍到71倍的“理性迴歸”Luria上調評級的第一個核心論據是估值已大幅迴歸合理水平。Palantir在2025年11月時遠期市盈率一度超過250倍，是市場給予AI軟件龍頭的瘋狂溢價。進入2026年後，市場擔心企業客户會直接使用OpenAI或Anthropic的模型而繞過Palantir，股價從高點一路下跌超29%。如今，隨着股價回調與利潤持續高速增長，Palantir的遠期市盈率已回落至約71倍。Luria表示：“Palantir已經逐步匹配其估值，昔日高企的市盈率已回落至更為合理的水平。”他認為，當前Palantir的估值是“一段時間以來最具吸引力的”，尤其是相對於其他高增長軟件公司而言。Luria同時上調了未來兩年的盈利預測，目前預計Palantir 2026年每股收益為1.50美元，2027年為2.14美元，均高於此前預期。核心邏輯：AI“編排層”從“可選項”變“必需品”Luria上調評級的第二個、也是更具戰略深度的論據是：Palantir在AI模型生態中的獨特定位正在從“可選項”變成“必需品”。近期Anthropic與美國政府之間的衝突，恰恰為這一邏輯提供了最生動的註腳。6月12日，美國政府以發現安全漏洞為由，通過出口管制令迫使Anthropic立即切斷全球用户對Mythos 5和Fable 5兩款旗艦AI模型的訪問。Anthropic被迫在全球範圍內全面停用了這兩款發佈不到72小時的行業旗艦級模型。Luria在報告中指出：“Anthropic反覆選擇對美國採取對抗性策略，導致政府對AI模型施加限制，Anthropic不得不將其模型撤出市場。”他進一步警告：“如果企業客户直接在這些模型之上構建業務，業務中斷可能是災難性的。相比之下，如果企業基於Palantir等編排工具構建業務，則只會經歷輕微的過渡，因為Palantir會在其解決方案底層更換AI模型。”這一分析觸及了Palantir戰略定位的本質——它不是一個AI模型，而是一個AI編排層(orchestration layer) 。企業通過Palantir的平台，可以在不同AI模型之間靈活切換，而不會影響既有運營。在AI模型提供商面臨日益嚴格的政府審查、政策風險不斷上升的背景下，這種“模型無關”的中間層定位正變得愈發珍貴。Luria補充道：“我們認為這一發展消除了Palantir最大的感知威脅——即企業會直接去找Anthropic和OpenAI解決他們最大的問題。即使這兩家前沿實驗室成立部署公司並僱傭優秀的前線工程師，它們現在也將面臨客户不願將業務綁在一家AI模型公司身上的風險。”業務基本面：85%營收增長與政府合同護城河Palantir強勁的基本面為評級上調提供了堅實支撐。財務表現方面，公司2026年第一季度營收同比增長85%至16.3億美元，為連續第11個季度營收加速增長。美國商業營收飆升133%至5.95億美元，GAAP運營利潤達7.54億美元，利潤率46%。調整後每股收益0.33美元，超出市場共識預期的0.28美元。公司對第二季度營收指引為17.97億至18.01億美元，高於FactSet預期的16.8億美元。全年2026年收入預期上調至76.5億至76.6億美元。商業客户拓展方面，Palantir的美國商業客户數量同比增長42%，價值100萬美元及以上的合同數量較上年同期增長了1.6倍。合同總價值達到11.8億美元。政府合同方面，美國陸軍已選擇Palantir Foundry平台作為下一代指揮控制(NGC2)現代化項目的核心雲數據層，為公司未來收入提供了較長的可見度。Palantir還與英偉達擴大合作，共同為美國政府機構提供安全環境下的主權AI模型部署服務。Palantir首席執行官Alex Karp在財報電話會議上表示，公司的“Rule of 40”得分已飆升至145%——這一指標衡量的是軟件公司的增長與盈利能力的平衡，145%的得分在軟件行業極為罕見。
