- 2026-05-19 11:40:03
美銀：AI轉型推動賽富時(CRM.US)經歷“結構性重置” 予“跑輸大盤”評級
智通財經APP獲悉，美國銀行恢復對賽富時(CRM.US)的研究覆蓋，並給予“跑輸大盤”評級及160美元目標價，理由是人工智能(AI)轉型正在推動該公司經歷一次“結構性重置”。由Tal Liani領銜的分析師團隊表示，儘管賽富時仍是一個根基深厚的平台，但他們預計，AI轉型將推動公司發生結構性重置，並帶來三大核心問題：新增客户增長乏力、追加銷售潛力有限，以及AI變現路徑不及預期。分析師認為，賽富時正從一家歷史上高速增長的平台型公司，轉變為一家成熟的現金流生成企業。因此，他們預計公司未來將進入結構性低增長階段，年增長率約為10%。分析師指出，AI從根本上改變了賽富時的長期增長軌跡。他們認為，公司的“Agentforce”戰略方向是正確的，但產品本身仍存在挑戰，且實際影響有限。在最近一個季度中，Agentforce貢獻的收入不足總營收的2%，而超過60%的訂單來自現有客户擴展，而非新增客户。分析師補充稱，AI對前台職能的自動化，以及企業對用户席位數量的精簡，也限制了追加銷售空間。Tal Liani及其團隊表示：“因此，我們認為賽富時正演變為一個趨於飽和、但至關重要的記錄系統，而不再是一個能夠持續實現增量增長變現的平台。AI正在帶來更大的競爭風險。AI驅動的工作流程自動化，正使‘工作流黏性’變成新競爭者可以統一切入的抽象層。”他們指出，谷歌等超大規模雲服務商正在引入工作流自動化功能，賽富時與ServiceNow彼此侵入對方業務領域，Shopify在電商領域形成競爭，Adobe則在營銷領域構成壓力，而新興企業則同時瞄準面向客户及內部工作流程市場。儘管這些公司通常聚焦不同細分領域，但整體結果是業務重疊加劇，並可能對增長和定價能力構成壓力。分析師預計，賽富時在2027財年和2028財年的營收增速將分別為11.1%和9.6%，營業利潤率則維持在34%至35%的穩定水平。
- 2026-05-19 11:25:51
推理時代來臨！大摩預判：34吉瓦算力擴容潮來襲 英偉達(NVDA.US)受益GPU高景氣
智通財經APP獲悉，摩根士丹利分析師表示，到2027年，包括谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)、亞馬遜(AMZN.US)、Meta Platforms(META.US)和微軟(MSFT.US)在內的主要超大規模數據中心運營商合計新增算力規模有望達到34吉瓦，因為“推理時代已經來臨”。作為參考，分析師指出，亞馬遜AWS作為目前最大的雲服務提供商，在其成立的前18年裏可能只新增了約5吉瓦的算力。分析師補充道，行業明年預計新增20吉瓦算力，這部分電力產能大約可滿足1500萬户美國家庭的用電需求。加上2026年新增的14吉瓦，行業新增算力將達到34吉瓦。分析師在研報中表示，2027年穀歌仍將領跑算力擴容，新增規模約7吉瓦;亞馬遜與微軟緊隨其後，各自新增約5吉瓦;Meta資本支出對應的算力增量為3.5吉瓦，若全額統計其雲基礎設施整體投入，實際新增算力或將達到4吉瓦。分析師認為，此次大規模算力擴容的資金與產能，將有相當大一部分投向GPU領域。依託領先同行的能效優勢，英偉達(NVDA.US)將在這一賽道充分受益。分析師補充説，剩餘算力資源則主要投向自研專用芯片(例如谷歌 TPU、亞馬遜 Trainium 芯片)、供電基礎設施、DRAM 內存以及高帶寬內存等硬件配套建設。展望2026年和2027年，分析師認為，亞馬遜、微軟和Meta三家企業的採購力度最大，它們正在大量購入服務器、土地、設備和內存。分析師估計，這三家公司今年至少50%資本開支對應的產能，要到2027年及以後才能正式投產落地。分析師補充説，相比之下，谷歌2026年資本支出中，僅有約10%支出對應的產能會延後至2027年及之後落地。
- 2026-05-19 11:01:47
250億美元重注！谷歌(GOOGL.US)聯手黑石(BX.US)打造自研TPU雲公司，正面叫板CoreWeave
智通財經APP獲悉，Alphabet Inc.旗下谷歌(GOOGL.US)已與全球最大另類資產管理公司黑石集團(BX.US)達成協議，共同成立一家人工智能雲計算公司，旨在與CoreWeave Inc.(CRWV.US)等新興雲服務商在這一快速增長的市場中展開正面交鋒。據週一發佈的聲明，該項目初期將由黑石提供50億美元的股權資本，黑石將成為新公司的控股股東。據知情人士透露，若計入槓桿融資，該投資總規模將達250億美元。按照規劃，到2027年，新公司將具備500兆瓦的計算能力。相關數據中心將採用谷歌自研的第七代張量處理單元(TPU)“Ironwood”。該芯片於2025年4月正式發佈，是谷歌首款專為AI推理任務設計的TPU，標誌着其戰略重心從“以訓練為主”向“推理規模化落地”的關鍵轉變。Ironwood單芯片FP8峯值算力達4,614 TFLOPs，配備192GB HBM3e內存，內存帶寬達7.4 TB/s，能效比達到前代Trillium的約兩倍。單晶片綜合性能已可對標英偉達GB200，而總擁有成本具備顯著優勢：內部使用單芯片TCO較GB200低約44%，外銷場景低約30%至41%。谷歌資深高管Benjamin Treynor Sloss將出任新公司的首席執行官。這一人事安排也傳遞出谷歌的決心——由參與公司核心技術架構建設的高管親自執掌新業務，確保從芯片到數據中心再到雲服務的全棧能力得以無縫貫穿。推高AI算力基礎設施投資熱潮250億美元的合資規模是全球AI基礎設施投資狂潮的一個縮影。據摩根士丹利最新研報，五大超大規模雲服務商2026年資本開支預計約8,000億美元，2027年進一步升至約1.16萬億美元，AI基礎設施投資正邁向“萬億美元時代”。而據分析師研究，今年一季度北美Top4雲廠商(亞馬遜、谷歌、微軟、Meta)合計資本開支已達1,316.3億美元，同比增長70.3%。全球排名前九大雲服務商整體資本支出預計達8,300億美元，同比大幅增長79%。在這一輪擴張中，黑石的角色尤為關鍵。這家管理資產規模超過1.3萬億美元的巨頭，長期以來一直在重注押注數據中心賽道。早在2021年，黑石便收購了數據中心運營商QTS;2024年又斥資約160億澳元收購了澳大利亞計算服務商AirTrunk，進一步鞏固了其作為全球最大數據中心提供商的地位。近期，黑石為旗下數據中心收購平台黑石數字基礎設施信託公司(Blackstone Digital Infrastructure Trust Inc.)完成了IPO，旨在持續收購已建成並出租的數據中心資產。該平台旨在收購已建成並已出租、受益於人工智能熱潮的數據中心資產。此番與谷歌聯手，黑石不僅提供了雄厚的資本火力，更將深度參與數據中心的設計、建設和運營——這與傳統雲廠商主導的“自建自營”模式形成了差異化路徑。衝擊“Neoclouds”競爭者谷歌與黑石的合資項目，進一步將AI算力基礎設施的投資熱度推至新高。近年來，谷歌持續豐富其自研AI芯片產品矩陣——從初代TPU到最新發布的第七代“Ironwood”，每一代都在算力、能效和內存帶寬上實現躍升。與此同時，谷歌正加速在全球範圍內鎖定數據中心容量，包括改造現有設施、參與新建項目以及通過合資模式獲取長期電力與土地資源。這一系列佈局，旨在同時滿足內部Gemini等大模型的算力消耗，以及外部企業客户對AI訓練與推理服務的爆發式需求。新成立的公司將直接與CoreWeave、Nebius Group NV等所謂“新一代雲服務商”(neoclouds)展開正面競爭。這類企業專注於為AI開發者和企業提供高度定製化的算力租賃服務，憑藉靈活的定價和快速部署能力，迅速搶佔傳統雲廠商之外的市場份額。值得注意的是，多數neoclouds背後都有AI芯片霸主英偉達的資本身影——英偉達不僅為其提供穩定的GPU貨源，還通過投資綁定、優先供貨等方式深度嵌入這些企業的成長路徑。谷歌已成為本輪AI投資浪潮中最大的受益者之一。其雲計算業務收入持續飆升，同時面向消費者的AI服務也正逐漸獲得市場認可。
- 2026-05-19 09:58:40
“財報魔咒”難破？英偉達(NVDA.US)股價績前回調 期權多頭艱難闖關
智通財經APP獲悉，本週市場目光聚焦AI巨頭英偉達(NVDA.US)，公司將於5月20日(週三)美股盤後公佈2027財年一季度財報。作為牽動科技賽道乃至大盤走向的核心風向標，英偉達業績早已超越個股範疇，左右全市場投資情緒。而在財報靴子落地前夕，英偉達股價大幅回調，多頭陷入艱難的逆勢博弈之中。英偉達股價績前下跌，多頭逆勢佈局期權交易圈流傳着一句經典行話：“Sell a tiny, buy a Lamborghini”，直白來説就是“沽空微權合約，終提蘭博基尼”。這句話精準概括了一種高勝率的期權交易策略：交易者賣出價格低廉、行權希望渺茫的虛值期權，穩穩賺取權利金。日積月累，靠這類小額收益便能積攢可觀利潤。而與之相對的，就是接手這些廉價期權、最終血本無歸的買方投資者。而本週一英偉達的股價走勢，正是這一交易邏輯最真實的寫照。英偉達股價週一走低，較上週四的高點下跌超過6.5%，這讓英偉達期權交易者再度迎來艱難交易日，大批熱門短期看漲合約價值再度大幅縮水甚至直接歸零。SpotGamma彙編的數據顯示，截至週一中午，英偉達期權交易中超過15%的合約將於當日收盤時到期。其中最熱門的合約包括行權價為225美元和222.5美元的看漲期權，交易量均超過22萬張。令人唏噓的是，這類合約上週五尚且處於實值盈利狀態，僅僅一個交易日便因股價回調淪為廢紙，一文不值。這與上週五的情況如出一轍，當時行權價為235美元的看漲期權、共計1.14億美元權利金因英偉達股價回落而悉數蒸發，跟風押注的短線投資者損失慘重。儘管股價持續走弱、短期期權頻頻“爆雷”，但多頭並未投降。週一，英偉達期權交易量位居市場第五，僅次於基準股指和特斯拉，成交量超過300萬份合約，期權總權利金規模突破13億美元，其中看漲期權佔比高達10億美元。根據 ThinkOrSwim 的數據，週一英偉達看漲期權的成交量是看跌期權的兩倍多，但多數看漲期權以買一價或更低價位成交，這意味着這些看漲期權大概率是被投資者拋售，而非主動買入。即便如此，市場中仍有堅定的多頭力量在逆勢佈局。當日四筆超大額英偉達期權交易，均為多頭資金大手筆買入本週五到期的高價實值看漲期權，單筆交易金額均不低於 1000 萬美元。側面反映出部分專業投資者依然看好英偉達財報表現，願意押注業績超預期帶來的股價反彈。根據芝加哥期權交易所 (Cboe) LiveVol 的數據，交易者預計英偉達財報前後股價波動幅度可達6.25%，與通常預期基本持平，但高於3.2%的平均實際波動幅度。對於當前手握看漲期權的投資者而言，局勢尤為嚴峻。歷史數據顯示，英偉達近三次財報披露後股價均下跌，其中今年2月財報出爐後股價大跌5.5%，“財報魔咒”的陰影持續籠罩。多頭想要在本次財報中逆風翻盤，難度可想而知。英偉達財報有多重要?歸根結底，英偉達財報前夕的期權博弈，本質上是市場對AI龍頭未來走勢的分歧體現。週三美股盤後，隨着財報靴子的落地，這場多空博弈將迎來階段性答案，而英偉達的業績表現不僅影響自身股價，更將成為AI賽道以及整體科技股的“風向標”，引領後續行情走向。市場普遍預期，英偉達第一季度每股收益(EPS)為1.76美元，營收為787.5億美元，遠高於該公司上年同期的0.96美元每股收益和440.6億美元營收。數據中心業務收入有望達到728.5億美元，遠高於上年同期的391.1億美元。據報道，財報公佈前夕，多家華爾街大行對英偉達持樂觀看法並上調目標價：美國銀行將英偉達目標價由300美元上調至320美元，富國銀行將目標價從265美元大幅上調至315美元;瑞銀則將目標價從245美元上調至275美元;摩根士丹利將目標價由260美元上調至285美元。值得注意的是，此前英偉達首席執行官黃仁勳隨同美方高層完成訪華行程，此次財報會上有關對華合作佈局的言論將成為市場焦點。此前有消息稱，美方已批准阿里巴巴、騰訊、字節跳動等行業巨頭採購英偉達H200系列芯片，該消息也一度推動英偉達股價創下歷史新高，市值突破5.7萬億美元大關。不過，瑞銀分析師Tim Arcuri指出，近幾個月來，投資者一直持謹慎態度，只有一份絕對出色的財報才能徹底提振市場信心。截至週一收盤，英偉達跌1.33%，報222.32美元，年內股價累計上漲19%。
- 2026-05-19 09:38:41
AI投入激增下Meta(META.US)忙“換血”：7000人轉崗AI、同步裁員8000人
智通財經APP獲悉，在AI軍備競賽與華爾街效率壓力的雙重夾擊之下，Meta Platforms Inc.(META.US)正在上演一場科技大規模人力資源“換血”。日前披露的內部備忘錄顯示，Meta正將7000名員工重新調配至人工智能相關崗位，涵蓋應用AI工程、智能體轉型加速器等新組建的團隊，以推進公司向AI優先的組織架構轉型。與此同時，公司預計於當地時間本週三(5月20日)起在全球範圍內裁減約8000名員工，約佔其員工總數的10%。Meta首席執行官馬克·扎克伯格已將AI確立為公司最高戰略優先級，推動內部全面採用AI智能體輔助編碼等各項工作。扎克伯格年初曾表示，如今一個人就可能完成過去需要大型團隊才能完成的專案。這7,000名轉崗員工將進入包括應用AI工程(AAI)與智能體轉型加速器等團隊。這些項目由Meta首席技術官Andrew Bosworth主導，旨在開發能夠自主完成當前由人工執行任務的AI智能體。Central Analytics團隊則將為這一智能體開發提供生產力與數據分析支持。然而，轉型過程中內部的牴觸情緒正在發酵。據報道，員工通過在公司辦公室張貼傳單、在內部溝通平台發帖等方式表達抗議，超過1000名員工簽署請願書，反對在員工電腦上安裝鼠標追蹤軟件用於訓練AI模型。在英國，部分員工已開始組織工會化運動，指責高管層“追逐投機性的AI戰略”而讓員工承受毀滅性後果。AI資本開支激增，人力成本“讓路”在此次重組之前，Meta已於2025年第四季度財報中明確，2026年AI相關投資將從1150億美元提升至1350億美元。公司第一季度營收達到創紀錄的563.1億美元，但依然選擇繼續精簡人力，以“抵消其他投資”。首席人事官Janelle Gale在備忘錄中將裁員定調為“提升公司效率”的行動，直言這是為了“抵銷我們正在進行的其他投資”。這並非Meta首次進行大規模人力精簡。自2022年11月裁員約1.1萬人以來，Meta已累計進行多輪裁員，此番涉及約8000人的行動是自2023年“效率之年”以來規模最大的一輪調整。Meta並非孤例。微軟在同一時期推出公司成立51年來的首個員工自願離職優退方案，鎖定年齡與年資總和達到70年以上的美國員工，約7%的美國員工符合條件，潛在離職人數約9000人。此前，微軟在2025年已裁員超過1.5萬人。與此同時，其旗下LinkedIn再度宣佈裁員約5%、近900人，波及工程、產品與營銷團隊，即便該公司最新季度營收仍錄得12%的同比增幅。亞馬遜的AI轉型步伐更為激進。自2025年初以來，亞馬遜已累計裁員逾3萬名企業員工，裁員範圍主要集中於非核心業務部門，電商配送及AWS雲服務等一線崗位未受波及。在裁員的同時，亞馬遜要求員工在寫代碼、產品設計、供應鏈分析等幾乎所有工作流程中遵循“AI優先”原則，並計劃在2026年投入約2000億美元建設AI基礎設施。然而，這一強推節奏在內部引發反響——據內部員工反映，尚不成熟的AI工具反而增加了人工修復錯誤的工作量。2026年至今已裁逾10萬人據Layoffs.fyi統計，2026年至今，全球科技業裁員人數已超過10.3萬人，逼近2025年全年約12.4萬人的水平。2026年第一季度的科技業裁員潮中，受生產力工具衝擊及華爾街壓力影響，企業加速從人力勞動轉向AI自動化運作已成為不可逆轉的結構性趨勢。值得注意的是，此次裁員潮與以往不同。外媒援引高管教練Anthony Tuggle的觀點指出，“這代表著一種根本性的結構性轉變，而非暫時的市場調整。我們正在目睹各行各業工作組織方式的永久性轉型。”科技公司正將預算從人力轉向GPU芯片與數據中心——今年四大科技巨頭(Meta、微軟、亞馬遜及Alphabet)合計AI基礎設施支出預計接近7000億美元，而傳統技術崗位的薪資普遍持平，AI工程師等專門角色則享受超過50%的薪酬溢價。與此同時，招聘格局正在重塑。入門級及通用IT崗位的招聘需求趨於放緩，而具備AI系統整合能力的資深工程師需求強勁。正如經濟學家Daniel Zhao所指出的，許多員工正感到“進退兩難”，因為穩定性不再取決於服務年限，而更多取決於能否與AI時代的技能需求保持同步。
- 2026-05-19 09:18:12
Alphabet(GOOGL.US)迎來驚豔華爾街絕佳機會：谷歌I/O 2026大幕將啓，七大戰線決定“全棧AI”估值成色
智通財經APP獲悉，北京時間5月20日凌晨1點，谷歌I/O 2026開發者大會將在加利福尼亞州正式開幕。與往年不同，本屆I/O所處的座標格外特殊——18個月前，這家搜索巨頭還在被市場追問“是否錯過了生成式AI的浪潮”，而如今，Alphabet(GOOGL.US)的股價在過去一年已強勢攀升約140%，並在I/O開幕前一日(5月18日)盤中觸及406.29美元的52周曆史新高。股價飆升的背後，是華爾街正在用真金白銀對Alphabet進行一場“全棧AI”價值重估。Plexo Capital創始管理合夥人、Anthropic早期投資者Lo Toney如此評價：“谷歌可能是最有能力大規模實現人工智能商業化的公司，因為它幾乎掌控了整個技術棧的每一層。我們從未真正見過一家公司能夠從上到下實現如此完整的垂直整合，從而支持人工智能的發展。”所有這些AI佈局背後，是天文數字級別的資本投入。Alphabet已將2026年全年資本開支指引區間上調至1800億至1900億美元，較2025年的914.5億美元接近翻倍，並預計2027年資本支出將進一步大幅增長。一季度資本支出已達357億美元，自由現金流因此同比大降46.63%。如此龐大的支出引發了市場對投資回報週期的關注。但考慮到4620億美元的積壓訂單提供了極為充裕的未來收入可見度，以及AI產品收入同比增長近800%的爆發力，多數分析師目前仍持樂觀態度。美國銀行分析師Justin Post在I/O前夕重申“買入”評級和430美元目標價，認為若要推動估值倍數進一步擴張，可能需要“AI層面的驚喜”。伯克希爾·哈撒韋現任CEO格雷格·阿貝爾在其就任後的首個季度內，將公司持有的Alphabet倉位增加了逾200%，被視為大型機構的重量級背書。然而，高股價也意味着高期待。投資者真正關心的，早已不再是谷歌“發佈了什麼模型”，而是AI能否成為搜索、廣告、購物、雲計算和企業軟件的真實增長引擎。圍繞這一核心命題，以下七大關鍵領域將成為本屆I/O大會的焦點。Gemini的下一步：版本號之爭背後的生態邏輯I/O大會最大的懸念，是谷歌是否會發佈下一代旗艦模型Gemini 4.0。據多家媒體前瞻報道，Gemini 4.0的目標是在邏輯推理能力上實現跨越式提升，全方位對標OpenAI的GPT-5.5。同時，一款名為“Gemini Omni”的原生多模態版本也被頻繁提及，據傳它無需外掛視頻或音頻工具即可直接生成和處理多維信息，內測用户反饋其視頻生成能力極為強大，但算力消耗也極其驚人——有用户稱生成一段短視頻便消耗了AI Pro計劃86%的每日額度。不過，花旗銀行等機構分析師指出，按照Gemini模型約3至4個月一輪的發佈節奏(最近一次是2026年2月的Gemini 3.1 Pro)，I/O上更有可能看到的是Gemini 3.2或3.5版本，Gemini 4.0亮相的概率相對較低。花旗維持Alphabet“買入”評級和447美元目標價，同時強調，對投資者而言，“模型編號本身不是決定性因素”——更重要的是Gemini生態能否繼續擴展，進入更多核心服務。Gemini的用户增長數據則為這種生態擴展提供了支撐：截至2026年一季度，谷歌產品套件付費訂閲用户已達3.5億;Gemini Enterprise付費月活用户環比增長40%;Gemini應用在美國的月活用户數在4月同比增長127%;API調用每分鐘處理的token量已超過160億，較上季度增長60%。AI代理：從聊天工具到“辦公室同事”如果説本屆I/O有一個貫穿始終的主題，那一定是“智能體”(AI Agent)。在4月的Google Cloud Next大會上，谷歌已正式將企業戰略核心轉向“代理式AI”，發佈了Gemini Enterprise Agent Platform，新增“Memory Bank”和“Memory Profile”功能，讓AI代理能夠記住過往互動內容，還推出了“Agent Simulation”用於部署前測試。谷歌CEO皮查伊透露，截至4月，谷歌已有75%的新增代碼由AI生成並由工程師審閲批准。值得關注的是，知情人士透露谷歌正在為Gemini打造一個7×24小時全天候運行的“個人代理”，目標是將Gemini定位為谷歌產品中的運行層，能夠理解上下文並主動執行任務。在智能體編程領域，Gemini正直接對標Anthropic的Claude Code和OpenAI的Codex，這一類別已成為AI商業價值最有力的證明之一。Lo Toney對此評論道：“關鍵在於誰能贏得辦公室助理市場。如果更大的市場發展到人工智能代理及其協調——推理基礎設施、多模態工作流程、企業搜索——那麼谷歌將迎來巨大的機遇，從而推動Alphabet未來的增長。”智能購物：從搜索引擎到交易閉環電商領域或許是本屆I/O最具顛覆性的看點。2026年1月，谷歌在NRF全美零售業聯盟年度大展上正式宣佈進入“代理商務”(Agentic Commerce)時代，推出名為“通用商務協議”(UCP)的全新開放標準，旨在成為智能體與系統在消費者界面、企業和支付提供商之間協同操作的“通用語言”。該協議是在Shopify、Target、沃爾瑪和Wayfair等主要零售商參與下開發的，並得到萬事達卡、美國運通和Visa等支付網絡的支持。今年2月，谷歌進一步將AI購物功能嵌入搜索引擎與Gemini聊天機器人，用户可以在AI驅動的答案中直接購買商品，實現“邊問邊買”的一站式消費體驗。品牌方還可以通過“直接優惠”功能向潛在客户提供專屬折扣。谷歌Android生態系統總裁Sameer Samat曾舉例描述這一場景：他讓Gemini幫他規劃燒烤、創建菜單、打開Instacart、將食材添加到Safeway購物車，並在任務完成後通知他——“如果你一週內每天都要多次執行這些操作，那節省的時間可就不少了”。對於投資者而言，這一戰略的影響遠不止Alphabet自身——瑞穗證券指出，谷歌開發更多智能產品可能會對Booking Holdings、Expedia、DoorDash、Zillow和Instacart等電商平台造成壓力，對這種轉變的預期可能已經反映在這些股票近期的疲軟中。AI搜索變現：一場關於“點擊率”的攻防戰搜索廣告是谷歌最核心的現金牛，而AI模式的引入正在深刻改變這一業務的底層邏輯。2026年一季度，谷歌搜索廣告營收達604億美元，同比增長19%，查詢量創歷史新高。花旗數據顯示，AI驅動的廣告活動目前已佔搜索廣告支出的30%以上;AI Max工具已於4月結束測試版，計劃在9月取代動態搜索廣告，其全套功能已帶來更高的轉化率。但硬幣的另一面同樣值得警惕。瑞穗證券指出，AI模式搜索帶來的外部點擊量大幅下降——該公司估計93%的搜索最終都沒有產生外部點擊，而AI概覽查詢的自然點擊率也下降了15%。這意味着谷歌正在從“流量分發商”轉變為“注意力捕獲者”，而如何在這種轉變中維持廣告主的價值感知，將是I/O及隨後5月21日Google Marketing Live大會最受關注的問題之一。Deepwater Asset Management管理合夥人Gene Munster表示，他將重點關注AI模式中的新廣告產品、谷歌如何構建智能商務，以及它對更加個性化的AI體驗有何啓示。谷歌雲：63%增速領跑，積壓訂單近翻倍對於投資者而言，最具影響力的I/O消息可能來自雲計算和基礎設施領域。谷歌雲已成為Alphabet最強勁的增長引擎——2026年一季度，谷歌雲實現營收200.28億美元，同比增長63%，大幅超出市場預期的約180億美元。這一增速不僅超過上季度48%的增幅，更大幅領先微軟Azure(約30%)和AWS(28%)。更令華爾街興奮的是，谷歌雲的積壓訂單在一季度環比近乎翻倍，達到4620億美元，其中約一半預計將在未來24個月內確認收入。基於生成式AI構建的產品收入同比增長近800%。皮查伊在財報電話會上指出，2025年簽署的十億美元以上交易數量超過了過去三年的總和，現有客户的購買量比其最初承諾的金額高出30%以上。從利潤率來看，谷歌雲營業利潤率已達32.9%，同比提升15.7個百分點，證明其能夠在大規模投資的同時持續擴大利潤空間。AI芯片：TPU外售，開闢全新收入曲線本屆I/O最被低估的變量，或許是谷歌自研TPU芯片的外部銷售。今年一季度，谷歌首次披露已通過硬件配置形式向一組客户交付TPU，相關協議已反映在4620億美元的積壓訂單中。CFO阿納特·阿什肯納齊表示，2026年下半年將開始確認小部分TPU銷售收入，大部分將在2027年實現。此前在4月的Cloud Next大會上，谷歌正式發佈了第八代TPU，拆分為針對訓練的TPU 8t和針對推理的TPU 8i兩款芯片。TPU 8t集羣可擴展至9600枚芯片，配備2PB共享高帶寬內存，計算性能較上一代提升近3倍;TPU 8i則配備288GB HBM，通過“打破內存牆”的設計實現80%的性價比提升。Lo Toney稱TPU是Alphabet理念中最被低估的部分之一，認為谷歌的自主芯片使該公司能夠構建一個緊密集成的AI基礎設施。Gene Munster則估計，更廣泛的AI芯片市場每年規模約為5000億美元，這意味着即使是適度的市場份額增長也可能對Alphabet產生重大影響。Anthropic關係：2000億美元的“雙重對衝”在I/O前夕，谷歌與Anthropic的關係成為市場焦點。5月6日，據The Information報道，Anthropic已承諾未來五年內向谷歌雲支付約2000億美元，用於採購雲服務和TPU算力。這筆交易佔谷歌雲4620億美元積壓訂單的40%以上。這筆交易的結構頗為精巧：谷歌先向Anthropic投入100億美元現金(按3500億美元估值)，若達成里程碑再追加至400億美元;同時Anthropic承諾2000億美元的雲服務和TPU採購支出。資金從谷歌流入Anthropic，再通過雲服務和TPU支出迴流谷歌，形成了一個獨特的“資金循環”。Lo Toney評價這一關係更像一種“對衝”——即使企業更傾向於使用Claude而非Gemini，谷歌仍然能從基礎設施需求中獲益：“如果企業更傾向於使用Claude，那麼谷歌在基礎設施方面仍然勝出，因為所有這些活動都需要託管在某個地方。谷歌仍然勝出，因為他們擁有TPU。”結語：從“追趕者”到“定義者”?本屆谷歌I/O大會之所以意義重大，在於它不僅僅是一場產品發佈會，更是對Alphabet“全棧AI”戰略的一次集中壓力測試。華爾街已經給予了Alphabet慷慨的估值溢價——股價一年漲140%、52周新高不斷刷新——但這一切的前提，是AI能夠真正轉化為搜索、廣告、購物和雲業務的持續收入增長。Munster精準概括了這一時刻的本質：“擁有完整的技術棧在創新速度方面具有優勢。當你使用自己的定製芯片進行開發時，速度優勢就體現出來了。當你擁有充足的電力資源時，就能更快地搭建數據中心。速度優勢至關重要。”
- 2026-05-19 08:37:53
AI電力需求引爆公用事業併購潮!新紀元能源(NEE.US)收購道明尼能源(D.US)釋放重磅信號：不擴張就出局
智通財經APP獲悉，新紀元能源(NEE.US)以670億美元收購競爭對手道明尼能源(D.US)的交易——這是美國曆史上規模最大的公用事業收購案——表明，即便是行業內最大的企業，也需要繼續擴張，以滿足人工智能(AI)所驅動的電力需求增長。新紀元能源收購道明尼能源將創造一個業務從佛羅里達州延伸至弗吉尼亞州密集數據中心集羣的公用事業巨頭——新紀元能源將獲得橫跨弗吉尼亞州、北卡羅來納州和南卡羅來納州的大片電力資產，並使其在這片正努力滿足新建AI設施需求激增的地區中，成為佔據主導地位的公用事業公司。新紀元能源與道明尼能源的高管表示，這項合併將打造一家更有能力建設和部署能源項目、同時還能降低整體成本的公司。道明尼能源首席執行官Bob Blue週一在與分析師的電話會議上表示：“當前這個時代要求企業能夠以更高效率進行收購、建設、融資和運營。説起來容易，做起來卻很難。”“而新紀元能源與道明尼能源的結合，正能夠在項目規模不斷擴大、資本需求不斷上升的時代，提供這樣的能力。”美國電網安全監管機構——北美電力可靠性公司——預測，未來十年內，全美的夏季電力需求將增加224吉瓦(GW)，這是一個令人震驚的巨大跨越，相當於增加了約1.8億户家庭的用電量。因此，未來五年，美國的公用事業公司和電網運營商預計將在新發電項目和輸電項目上投資超過1.1萬億美元。這股支出浪潮正在加大企業擴大規模和增強財務實力的壓力，即使是像新紀元能源——按市值計算美國最大的公用事業公司、也是最大的可再生能源開發商——也不例外。巴克萊分析師Nicholas Campanella表示：“看到行業最高層級、市值最大的公司都出現這種擴大規模的需求，我認為這將徹底改變人們看待併購交易的方式。”“如果這樣的交易能夠發生、完成並最終落地，那麼全國範圍內都將開啓類似的併購浪潮。”新紀元能源收購道明尼能源緊隨一系列具有里程碑意義的電力行業交易之後。今年3月，貝萊德旗下Global Infrastructure Partners LP與EQT AB同意以約107億美元收購AES Corp.。去年，美國最大核反應堆運營商Constellation Energy(CEG.US)則以164億美元收購了一家大型天然氣發電廠運營商。根據德勤今年2月發佈的一份報告，這些交易反映出一個趨勢，即隨着電力公司在可靠性、資本和執行能力等方面面臨越來越嚴格的限制，它們正通過規模越來越大的交易來確保擁有足夠的大規模能源產能。新紀元能源則憑藉合併後公司的龐大體量，將這一趨勢進一步推向新高度。近期其他公用事業行業交易還包括：Stonepeak Partners LP與Bernhard Capital Partners同意收購路易斯安那州公用事業公司Cleco Power，以及Global Infrastructure Partners收購明尼蘇達州公用事業公司Allete Inc.。被收購的並不只是公用事業公司。發電廠開發商如今也變得極具吸引力，以至於大型科技公司都開始出手收購它們，為自己的數據中心供電。去年12月，谷歌(GOOGL.US)宣佈將以47.5億美元收購清潔能源開發商Intersect Power LLC。無論企業是通過收購發電廠來擴大自身發電能力，還是收購跨州運營的大型公用事業公司，整個公用事業行業都正在得出同樣的結論：AI基礎設施建設正在重塑這一行業的規模格局。
- 2026-05-19 08:33:51
對抗DoorDash全球聯盟：優步(UBER.US)增持Delivery Hero至19.5%，但明確表示“無意控股”
智通財經APP獲悉，優步(UBER.US)持續加碼其在德國外賣巨頭Delivery Hero的股權投資，持股比例已從4月的7%躍升至19.5%，並同步持有5.6%的期權頭寸，一舉躍升為這家德國企業第一大股東。從資本運作節奏來看，優步對Delivery Hero的興趣早有端倪。今年4月，優步即以2.7億歐元(約合3.18億美元)的價格，從Delivery Hero當時的單一最大股東荷蘭科技投資集團Prosus手中收購了4.5%的股份。這筆交易的背後還有一層監管背景——Prosus此前以約41億歐元收購Just Eat Takeaway.com時，歐盟委員會要求其在12個月內大幅減持對Delivery Hero的持股比例。優步此次接盤，恰逢Prosus被動退場的窗口期。而在一個月後的5月，優步又通過二級市場增持及金融工具配置，將持股比例提升至19.5%。根據數據估算，優步當前持股價值約為17億歐元。與此同時，總部位於香港的激進投資者Aspex Management也在5月將其持股比例提升至約15%，Delivery Hero前兩大股東已然就位。Delivery Hero：鉅虧之下的戰略圍城Delivery Hero成立於2011年，總部位於德國柏林，是全球業務覆蓋最廣的本地配送平台之一，服務範圍涵蓋亞洲、歐洲、拉丁美洲、中東和非洲約65個國家及地區，旗下擁有Foodpanda、Talabat、PedidosYa等品牌矩陣。然而，這家全球佈局的企業正深陷業績困局與資本壓力的雙重夾擊之中。2025財年，Delivery Hero按分部計算的總收入同比增長23.1%至約148億歐元，淨虧損有所收窄但幅度有限。由於中東及北非這一核心利潤引擎增長大幅放緩，全年財報發佈後公司股價重挫超過6%，每股價格僅約19歐元，較2021年逾130歐元的巔峯已跌去逾85%。更大的變數來自內部治理層。在Aspex Management持續施壓後，公司聯合創始人兼首席執行官Niklas Östberg已宣佈最遲於2027年3月31日卸任，監督董事會計劃於2026年底前確定繼任人選。一面是激進股東的逼宮，一面是業績的持續失血，Delivery Hero正處於公司歷史上最微妙的治理窗口期。不過，這一點對於優步而言，或許恰恰是資本介入的最佳時機。優步：認可資產戰略價值 暫無收購打算對優步而言，增持Delivery Hero並非一時衝動，而是其全球外賣防禦戰的重要一環。當前，優步在美國本土市場已明顯落後於DoorDash——市場份額僅為25%，DoorDash則佔據67%的主導地位。DoorDash一邊在美鞏固強勢地位，一邊加速全球佈局，已先後收購芬蘭Wolt(2021年，81億美元)和英國Deliveroo(2025年，29億英鎊)，業務覆蓋超過40個市場。面對競爭對手在全球市場的加速跑馬圈地，優步正積極尋求海外支點。Delivery Hero在約65個國家和地區的廣泛覆蓋，尤其是其在中東、北非、亞洲等市場的深度運營，恰恰為優步提供了一條對抗DoorDash-Wolt-Deliveroo聯盟的戰略緩衝區。不過，優步在增持公告中明確表示：“當前無意收購Delivery Hero 30%或以上的投票權。”根據德國證券法規，這一表態意味着優步短期內不會尋求對Delivery Hero的控股權。摩根大通分析師Marcus Diebel指出，優步此次增持至少清晰傳遞了對其資產戰略價值的認可，同時為日後可能發生的分拆保留了籌碼。全球外賣行業的資本與治理交叉博弈仍在加速。Delivery Hero方面表示，歡迎優步的進一步投資，公司將繼續聚焦運營效率提升並推進戰略審視，以期為所有股東創造長期價值。截至5月18日法蘭克福收盤，Delivery Hero股價上漲5.6%。該事件亦引發多家投行關注，摩根大通維持“超配”評級，目標價28歐元，UBS同樣維持“買入”評級，目標價32歐元。
- 2026-05-19 07:39:27
WWDC26定檔6月9日！傳蘋果(AAPL.US)擬推iOS 27：AI寫作、語言快捷指令和壁紙生成
智通財經APP獲悉，北京時間6月9日凌晨1點，蘋果(AAPL.US)2026年全球開發者大會(WWDC)主題演講將正式拉開帷幕。本屆大會的主視覺口號為“先來曝點光”，但真正讓業界屏息以待的，是蘋果罕見地提前預告本次大會將推出“AI新進展”。據知名科技記者馬克·古爾曼等多方信源披露，蘋果正籌備在iOS 27和iPadOS 27中推出一系列重量級AI功能，涵蓋AI驅動寫作工具、自然語言快捷指令創建、AI壁紙生成，以及Siri誕生15年來最徹底的形態重構，隨後於9月正式向公眾發佈。這不僅是蘋果在AI賽道上對谷歌(GOOGL.US)、三星等競爭對手的全面迴應，更可能成為蘋果AI戰略從“跟隨者”轉向“差異化競爭者”的關鍵轉折點。iOS 27的“雪豹式”定位：不炫技，求穩固iOS 27的內部研發代號“Rave”，其核心更新思路參考了2009年發佈的Mac OS X Snow Leopard系統——當年Snow Leopard放棄大量炫技式新功能，將研發重心放在系統性能優化、Bug修復與底層穩定性提升上，最終成為Mac OS X史上口碑最好的版本之一。據知情人士透露，蘋果已大幅降低非核心功能的研發優先級，將核心資源向兩大方向傾斜：一是全鏈路系統性能優化，針對漏洞、卡頓等痛點進行集中修復;二是全場景AI能力的深度落地，為Apple Intelligence功能打造專屬系統底層優化。這種“不炫技、求穩固”的策略，既是對此前iOS更新中頻繁出現Bug引發用户不滿的迴應，也為AI功能的大規模鋪開提供了穩定可靠的系統底座。Siri獨立App：從語音助手到“AI聊天機器人”的蜕變此次iOS 27更新中最具標誌性的變化，莫過於Siri將首次以獨立應用形態亮相。據古爾曼披露，iOS 27(內部代號“Rave”)將搭載完全重建的Siri，定位升級為全天候在線智能體，可深度調取個人數據並跨應用自主執行操作。這也是Siri自2010年被蘋果收購併內置進系統底層以來，時隔15年首次恢復獨立App形態。在交互形態上，新版Siri將徹底打破此前只能單次喚醒、單次對話的限制，採用類iMessage的極簡聊天界面，支持連續追問、多輪對話、歷史記錄搜索與置頂，整體體驗對標ChatGPT、Gemini等主流聊天機器人。Siri還將與靈動島深度整合，喚醒後靈動島會自動擴展並顯示“Search or Ask”提示與發光光標，新增從屏幕頂部中心下滑觸發系統級搜索面板的全局手勢。在底層能力上，重構後的Siri實現了三個維度的突破：一是複合多任務處理，可在單條指令中理解並連續執行多個任務;二是跨應用深度聯動，通過App Intents框架讀取郵件、日曆、屏幕內容並執行操作;三是多模態處理，支持上傳PDF、照片等文件進行摘要提取和內容分析。Siri還將深度融入相機應用，支持取景框內即時翻譯、物體識別等“視覺智能”功能。值得注意的是，蘋果將在iOS 27中引入名為“Extensions”的第三方AI模型接入系統，允許用户安裝Claude、Gemini等主流AI聊天機器人擴展，搜索欄支持一鍵在不同AI引擎間切換。這一舉措打破了蘋果此前僅支持ChatGPT集成的封閉策略，也意味着ChatGPT從蘋果的“特權合作伙伴”降格為“選項之一”。AI寫作工具升級：語法檢查器對標Grammarly作為Apple Intelligence戰略的重要組成部分，蘋果計劃在iOS 27中大幅擴展AI寫作工具套件。據古爾曼報道，其中最受關注的是一項對標Grammarly的語法檢查功能，該系統以半透明菜單形式從屏幕底部向上滑動，同時顯示原文和AI生成的修改建議，用户可逐條接受、一鍵批准所有修改或完全忽略。系統還支持暫停語法檢查並在已標記段落之間導航，兼顧效率與用户控制權。蘋果還在測試兩項新入口以提升AI寫作功能的使用頻率：鍵盤頂部的“使用Siri寫作”開關，以及用户在文本框中激活Siri時出現的“幫我寫作”選項。這一設計反映出蘋果希望將AI寫作能力從“工具”升級為“系統級服務”，使其像複製粘貼一樣自然嵌入用户的日常操作流。快捷指令革命：用自然語言描述即可創建自動化快捷指令(Shortcuts)應用的升級是此次iOS 27中另一項被低估但影響深遠的變化。當前，用户若想創建複雜自動化流程，需要手動組合操作步驟，或從App Store下載他人制作的快捷指令。而在iOS 27測試版中，用户只需看到一個提示——“您希望快捷指令執行什麼操作?”——然後在文本框中用自然語言描述需求，系統便會自動生成並安裝對應的快捷指令。這一功能的底層邏輯與谷歌Android 17中“Create My Widget”的自然語言生成主屏幕小部件功能類似，標誌着AI從“輔助工具”向“主動代理”的進化——用户不再需要學習如何操作軟件，軟件開始學習如何理解用户。AI壁紙生成：追趕三星、谷歌的遲到一步在個性化表達層面，蘋果也計劃通過AI壁紙生成功能彌補短板。據報道，iOS 27的壁紙選擇器將新增一個由Image Playground應用驅動的選項，允許用户通過描述生成自定義鎖屏和主屏幕背景。事實上，谷歌和三星早已在各自設備上提供基於AI的壁紙生成功能，蘋果此番入局已屬“遲到”。但考慮到Image Playground在端側AI生成圖像方面的技術積累，蘋果的差異化優勢仍可能在於隱私保護和與iOS系統級主題的深度整合。競爭格局：安卓陣營步步緊逼，蘋果被迫加速蘋果此次在AI領域的大規模發力，並非主動進取，而是“被逼急了”。就在上週，谷歌發佈了Android 17操作系統和Gemini Intelligence，新增了利用AI創建主屏幕小部件、全新的“Rambler”語音輸入模式(可實時過濾語氣詞並校正措辭)，以及跨應用自動執行多步驟任務的能力——例如將筆記應用中的購物清單一鍵加入購物車。三星也在其One UI 9系統中深度整合AI功能，並與谷歌密切合作將Gemini Intelligence率先推向Galaxy Z Fold8等摺疊屏設備。事實上，蘋果的AI整體進展已明顯落後於谷歌、OpenAI和Anthropic等競爭對手，無論是在功能廣度還是交互深度上。這種落後態勢迫使蘋果做出多項戰略調整：2026年1月，蘋果與谷歌達成多年期合作協議，蘋果下一代基礎模型將基於谷歌Gemini模型及雲技術構建，據傳蘋果每年為此支付約10億美元。此舉標誌着蘋果從“全棧自研”向“平台開放”的戰略妥協。與此同時，蘋果與OpenAI的合作關係正在惡化，OpenAI的法律團隊據報已在準備就Siri-ChatGPT合作協議未能帶來預期訂閲收入而可能提起訴訟。隱私牌：蘋果的差異化底牌還是敍事掩護?在AI功能的全面鋪開中，蘋果一如既往地將隱私作為核心差異化賣點。據報道，獨立的Siri應用將內置聊天記錄自動刪除功能，用户可設置在30天、一年後自動清除對話歷史，或永久保留——這一設計與蘋果iMessage中的消息管理機制一脈相承。蘋果高管據報將在WWDC上着力向公眾傳遞其AI方案“遠比競爭對手更安全、更注重隱私”的信息。但值得注意的是，蘋果在隱私敍事背後存在一定的張力。據報道，新版Siri的雲端推理任務可能部分依賴谷歌雲基礎設施來處理工作負載，而蘋果在對外溝通中並未對此給予同等力度的披露。The Next Web評論指出，“自動刪除功能是一種聰明的定位策略——無論隱私論是否完全自洽，蘋果都可以聲稱其AI助手‘被設計為學會遺忘’，與那些‘被設計為記住一切以持續優化’的系統形成對比”。中國市場：高增長窗口與AI落地挑戰並存蘋果此次AI戰略升級的另一重要背景，是其在關鍵市場——尤其是中國——的表現。據IDC報告，2026年第一季度，中國智能手機市場出貨量約6901萬部，同比下降3.3%，但華為與蘋果兩家品牌逆勢而上，其中蘋果出貨量達1310萬部，市場份額18.9%，緊隨華為的19.8%位居第二。Counterpoint Research數據顯示，蘋果iPhone當季在中國市場出貨量同比增長20%，為表現最好的手機制造商。蘋果2026財年二季度財報顯示，大中華區實現營收204.97億美元，同比增長28.09%，創下歷年第二財季歷史紀錄，增幅遠超美洲、歐洲等其他區域。這一增長主要得益於iPhone 17系列熱賣及降價促銷與政府補貼政策的推動。然而，Apple Intelligence入華仍面臨監管審批的不確定性。蘋果CEO庫克早在2025年10月便透露Apple Intelligence“正在努力進入中國市場”，但截至目前，國行用户要體驗到新版AI功能仍需等待監管部門審批。iOS 27中依賴谷歌Gemini雲端推理的新Siri功能是否能在中國落地、以及將以何種形式落地，將是影響蘋果AI戰略在中國市場成效的核心變量。展望：WWDC 2026的戰略意義本屆WWDC很可能成為蘋果近年來戰略意義最為重大的一次開發者大會。市場數據顯示，目前約80%至85%的在用iPhone——約11億至13億部設備——缺乏運行新一代Apple Intelligence功能所需的硬件支持。分析人士認為，如果新版Siri能夠真正打動消費者，可能觸發一輪顯著的“超級升級週期”，尤其針對那些已使用三至四年舊款設備的用户羣體。從更宏觀的視角看，iOS 27代表着蘋果在AI時代一次審慎但堅決的戰略調整：不再執着於全棧自研，而是通過引入谷歌Gemini等外部模型補足技術短板;不再將AI功能邊緣化為“錦上添花”，而是將其系統性地嵌入寫作、自動化、攝影、個性化等高頻使用場景;同時以隱私保護作為核心敍事，試圖在功能追趕與品牌差異化之間找到平衡。至於這一戰略能否奏效，6月9日的WWDC主題演講將給出第一份答卷。
- 2026-05-19 07:34:58
AI芯片初創公司Tenstorrent成“香餑餑”!傳英特爾(INTC.US)、高通(QCOM.US)有意收購 估值或超50億美元
智通財經APP獲悉，在挑戰英偉達(NVDA.US)與AMD(AMD.US)的勢頭重獲市場關注之際，人工智能(AI)芯片初創公司Tenstorrent正在吸引潛在買家的初步收購興趣，並有望迎來新的發展契機。據知情人士透露，Tenstorrent設計的芯片據稱在運行某些AI工作負載時效率更高，目前該公司已與包括英特爾(INTC.US)和高通(QCOM.US)在內的行業企業進行了接觸與討論。知情人士表示，Tenstorrent近期一直在與投資銀行溝通，以評估包括出售公司在內的多種戰略選項。他們還表示，如果Tenstorrent決定出售自身，其他芯片公司也可能加入競購行列。部分知情人士稱，在潛在交易中，Tenstorrent的估值可能超過50億美元、甚至可能更高，這將取決於AI芯片板塊在Cerebras Systems(CBRS.US)近期首次公開募股(IPO)後的整體估值表現。知情人士補充稱，在與潛在收購方接觸的同時，Tenstorrent也仍在繼續推進新一輪融資，並積極接洽潛在投資者。無論規模大小，芯片製造商都在試圖抓住AI與推理技術前沿的人才與技術機遇。此前報道稱，同樣專注於AI專用芯片的Cerebras在IPO前幾天曾收到Arm(ARM.US)以及其大股東軟銀提出的收購邀約。不過，Cerebras拒絕了這一收購提議，並於上週三以每股185美元、高於發行區間上限的價格完成IPO，融資55.5億美元，成為今年規模最大的上市交易。該股在上市首日暴漲68%。截至週一收盤，Cerebras股價再上漲約6%，至296.65美元，公司市值約達到650億美元。所謂“推理芯片”市場格局的快速演變，也正令Tenstorrent這類初創公司的估值變得更加複雜，在某些情況下甚至推動估值進一步上升。其中，包括英偉達據稱以200億美元授權協議收購Tenstorrent競爭對手Groq Inc.部分資產，以及獲得英特爾旗下全球戰略投資與風險投資部門Intel Capital支持的SambaNova Systems Inc.開啓新一輪融資等交易，都促使業內企業重新評估自身對於AI生態中資金雄厚的大型公司的戰略價值。去年11月曾有報道稱，Tenstorrent當時正洽談一輪由現有投資者Fidelity Management領投的新融資，計劃籌集數億美元資金，融資前估值約為32億美元。
