- 2026-01-29 20:06:19
美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲 金銀再創新高 蘋果(AAPL.US)盤後公佈財報
盤前市場動向1. 1月29日(週四)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.07%，標普500指數期貨漲0.20%，納指期貨漲0.23%。2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.88%，英國富時100指數漲0.67%，法國CAC40指數漲0.63%，歐洲斯托克50指數漲0.53%。3. 截至發稿，WTI原油漲2.47%，報64.77美元/桶。布倫特原油漲2.24%，報68.88美元/桶。市場消息金銀狂飆再創新高！截至發稿，黃金現貨漲近2%，報5524美元/盎司，日內一度逼近5600美元/盎司;白銀現貨漲超1%，報118.4美元/盎司，日內一度站上120美元/盎司。渣打銀行全球大宗商品研究主管蘇基·庫珀在其最新的貴金屬報告中表示，黃金前所未有的漲勢持續得到基本面因素的支撐。高盛最新報告已經將今年底黃金價格預測由每盎司4900美元上調至5400美元，因私人投資者及央行的需求不斷增強。傑富瑞集團喊出6600美元/盎司的驚人目標。加拿大皇家銀行表示，黃金仍有“上漲空間”，並認爲金價有潛力達到7100美元/盎司。與此同時，分析指出，對白銀來說，近期史詩級上漲行情的推手並非單純的投機情緒，而是實物供應鏈的斷裂——目前，交易所倉庫中的白銀庫存，僅夠兌付14%的未平倉合約。極度萎縮的庫存、龐大的商業空頭頭寸，加上罕見的合約倒掛結構，種種跡象表明，一場教科書式的“逼空”大戲正在實時上演。再創歷史新高!倫銅延續漲勢站上1.4萬美元。受美國經濟增長走強以及全球在數據中心、機器人和電力基礎設施領域支出增加的預期提振，基本金屬價格在2026年開局強勁，銅價也因此創下歷史新高。受多頭新一輪激烈投機交易的推動，銅價錄得多年來最大單日漲幅，一度突破每噸14000美元並創歷史新高。截至發稿，LME銅期貨漲近6%，報1.38萬美元/噸。特朗普與民主黨就避免政府停擺談判取得進展，關鍵分歧國土安全預算仍未解。據知情人士透露，美國參議院民主黨高層與特朗普政府爲避免政府停擺而進行的談判，已更接近民主黨的要求。該人士週三晚間表示，目前尚未達成協議。若無協議，包括國防部、衛生與公衆服務部在內的聯邦政府多個部門資金將於週六耗盡。紐約州參議院民主黨領袖查克·舒默堅持要求共和黨人同意，在週五之後維持政府運轉的大規模支出法案中，剔除對國土安全部的長期撥款。美股稀土板塊政策紅利終結?傳特朗普政府正逐步取消關鍵礦產“價格下限”保障。據報道，特朗普政府正在放棄爲美國關鍵礦產項目提供最低價格保障的計劃，這實際上承認了美國國會撥款不足以及市場定價的複雜性，美國參議院一個委員會正在審查去年給予MP Materials的價格下限。此舉標誌着美國政府背離了此前對行業做出的承諾，並可能使美國政府與七國集團(G7)成員國在價格支持或其他相關措施方面出現分歧，這些措施旨在提振用於電動汽車、半導體、國防系統和消費電子產品的關鍵礦產的生產。兩位特朗普政府高級官員告訴美國礦產企業高管，他們的項目需要證明其在沒有政府價格支持的情況下也能實現財務獨立。受此消息影響，截至發稿，MP Materials(MP.US)週四美股盤前跌近5%，USA Rare Earth(USAR.US)跌超8%。特朗普加大對伊威脅提振風險溢價！布油連漲三天觸及70美元。在美國總統特朗普加大對伊朗軍事威脅的推動下，油價連續第三天上漲。布倫特原油期貨一度漲約2.7%，自去年9月以來首次突破70美元/桶;WTI原油期貨也一度漲至65美元/桶上方。報道稱，在美國軍事力量重兵合圍伊朗之際，特朗普向伊朗發出“最後通牒”——“考慮對伊朗發動新的重大打擊”。這是特朗普連續第三天對伊朗發出威脅。進入2026年後，油價持續反彈，逆轉了此前市場對供應嚴重過剩將打壓油價的預期。相反，從委內瑞拉到伊朗的地緣政治緊張局勢、以及哈薩克斯坦的重大供應中斷，都爲油價上漲提供了支撐。一旦美國發動對伊朗的軍事打擊，可能危及中東地區的原油供應——該地區約佔全球原油供應的三分之一。貶值恐慌壓倒財長護盤，美元反彈“一日遊”後再度轉跌。於市場對所謂的“貨幣貶值交易”(debasement trade)憂慮重燃，其影響蓋過了美國財政部長貝森特對強勢美元政策的重申利好，美元匯率再度下跌，週三反彈行情戛然而止。截至發稿，美元指數微跌，報96.38。所謂“貨幣貶值交易”，是指市場因擔憂美國政策制定的不確定性、難以持續的鉅額財政赤字以及美國日益加劇的孤立態勢，而押注美元購買力將長期下滑。雙線資本首席執行官Jeffrey Gundlach表示，美元已有一段時間未能發揮避險貨幣的作用，如今投資者更青睞黃金這類實物避險資產。個股消息雲業務增速微降、AI“狂燒錢”嚇壞投資者，微軟(MSFT.US)財報亮眼卻遭市場“用腳投票”。在截至12月31日的財年第二季度，微軟營收同比增長約17%至812.7億美元，高於市場普遍預期的803億美元;淨利潤爲384.6億美元，合每股收益5.16美元，遠超市場預期的3.92美元。調整後每股收益爲4.14美元，同樣高於預期。儘管微軟雲業務整體營收首次突破500億美元，達到515億美元，但Azure增速的“微降”被市場解讀爲AI驅動的雲增長故事可能面臨波動的信號。更令市場感到壓力的是微軟激增的資本支出。本季度，微軟資本支出達到375億美元，同比大增66%，且超出分析師預期的362億美元。其中，該公司約三分之二的支出用於計算芯片，以建設數據中心滿足AI需求。截至發稿，微軟週四美股盤前跌超6%。Meta(META.US)激進佈局AI，Q4財報傳遞關鍵信號：高投入=高增長?財報顯示，受益於AI驅動的廣告效率提升，Meta2025年Q4實現營收598.9億美元，同比大幅增長24%;每股收益達8.88美元，優於市場一致預期的8.21美元。2025年全年營收規模首次突破2000億美元大關，達2009.7億美元。該公司2025年全年資本支出高達722億美元。持續攀升的支出規模依然是市場關注的焦點。Meta在財報中給出了極具擴張性的未來資本支出指引，預計2026年資本性開支將達到1150億至1350億美元，遠超市場預期的1106億美元左右。這些資金將主要流向超大規模數據中心擴建及高端算力芯片的採購，以支持日益繁重的AI模型訓練與推理需求。此外，該公司預計，2026年第一季度總營收將在535億至565億美元之間，高於分析師預期512.7億美元。截至發稿，Meta週四美股盤前漲逾8%。特斯拉(TSLA.US)Q4利潤大降61%，馬斯克用“科技宏圖”撐起信仰。財報顯示，特斯拉Q4實現總營收249.01億美元，同比下降約3%，爲該公司有業績數據記錄以來首次出現年度營收下滑，但超過了分析師平均預期的247.9億美元。其中，汽車業務收入爲176.93億美元，同比下降約11%，仍是公司收入的絕對主體，但佔比繼續下降;能源發電及儲能業務收入達到38.37億美元，同比增長約25%。GAAP淨利潤爲8.4億美元，同比下降約61%;非GAAP淨利潤爲17.61億美元，同比下降約16%。稀釋後GAAP每股收益爲0.24美元，同比下降60%。不過，特斯拉CEO馬斯克在業績電話會議上釋放出關於大規模儲能、人工智能、完全自動駕駛(FSD)、Robotaxi以及革新式的“擎天柱”(Optimus)人形機器人方面的積極進展。市場選擇相信馬斯克所描摹出的“特斯拉超級科技帝國”。截至發稿，特斯拉週四美股盤前漲近3%。AI訂單突破125億!IBM(IBM.US)營收大超預期，軟件業務強勁增長成主要驅動力。IBM公佈的第四季度銷售額超過了分析師的預期，這主要得益於其備受關注的軟件部門的強勁增長。財報顯示，IBM第四季度營收同比增長12%，達197億美元，高於預期的192億美元;非公認會計准則下每股收益爲4.52美元，超出預期0.23美元。營收中佔比最大的部分來自IBM的軟件業務，該業務增長14%至90.3億美元，同樣高於預期。IBM表示，自 2023 年中期以來，IBM人工智能(AI)業務的訂單額已超過125億美元。該公司預計，在調整匯率波動因素後，2026 年的營收增長將超過5%。這一預測超過了華爾街預期的4.1%;自由現金流將達到約157億美元，同樣超過了分析師的平均預期。截至發稿，IBM週四美股盤前漲超8%。業績全線“爆表”!泛林集團(LRCX.US)營收大漲22%，Q3指引遠超市場預期。半導體制造設備商泛林集團(LRCX.US)公佈了超預期的2026財年第二季度財報和業績指引。財報顯示，該公司二季度營收達53.4億美元，同比增長22%，超出預期1億美元;非公認會計准則下每股收益爲1.27美元，超出預期0.10美元。調整後的毛利率爲49.7%，高於此前預期的48.6%;調整後的營業利潤率爲34.3%，高於此前預期的32.9%。展望未來，泛林集團預計第三季度營收將在54億美元至60億美元之間，遠超此前53億美元的預期。預計每股收益將在1.25美元至1.45美元之間，高於市場普遍預期的1.20美元。截至發稿，泛林集團週四美股盤前漲近4%。監管陰霾掩蓋業績光環：德銀(DB.US)Q4利潤創紀錄 “洗錢調查”施壓股價。德銀在2025 年第四季度實現了創紀錄的利潤，Q4歸屬於股東的淨利潤爲13億歐元(15.6億美元)，高於分析師此前預測的11.2億歐元。Q4整體收入爲77.3億歐元，同比增長7.1%，與LSEG估計的77.2億歐元基本一致。每股收益爲0.76歐元，市場預期爲0.55歐元。展望未來，德意志銀行預計，今年營收將增至約330億歐元，主要得益於貸款和手續費收入的增長。不過，本週檢察官對德銀涉嫌洗錢的搜查行動，使得強勁業績黯然失色。模擬芯片需求復甦再添力證!意法半導體(STM.US)Q4營收及Q1指引均超預期。在模擬芯片需求呈現出復甦跡象之際，意法半導體(STM.US)公佈了好於預期的2025年第四季度營收和2026年第一季度業績指引。財報顯示，意法半導體Q4營收同比增長0.2%至33.29億美元，好於分析師平均預期的32.9億美元。營業利潤爲1.25億美元，同比下降66.0%;若不計入業務重組帶來的1.41億美元減值費用，當季營業利潤爲2.66億美元。展望未來，意法半導體預計，2026年第一季度營收爲30.4億美元，好於分析師平均預期的29.9億美元;預計Q1毛利率爲33.7%。SAP(SAP.US)Q4每股收益1.62歐元同比增16%，宣佈100億歐元股票回購計劃。財報顯示，該公司Q4總營收達到96.8億歐元，按固定匯率計算增長9%。其中雲業務作爲核心增長引擎表現尤爲亮眼，營收達56.1億歐元，同比增長19%(按固定匯率計算增幅高達26%)，略高於市場此前一致預期的55億歐元。非IFRS基本每股收益爲1.62 歐元，同比增長16%，高於分析師預期的1.51歐元。尤其值得關注的是，公司全年自由現金流翻倍至82.4億歐元，遠超80億歐元的目標。截至季度末，當前雲積壓訂單(即未來12個月內將確認爲收入的部分)爲210.5億歐元，按固定匯率計算增長25%。不過，該公司首席財務官承認這一增速較內部預期以及此前僅小幅減速的指引相比，出現了比預期更急劇的放緩。他將增長疲軟歸因於交易結構轉向更大的數字化轉型項目，這些項目通常具有更長的啓動週期或更靈活的商業架構，從而削弱了短期內對積壓訂單的貢獻。截至發稿，SAP週四美股盤前跌近15%。諾基亞(NOK.US)Q4營收溫和增長3%，網絡基建與移動網絡成主引擎。按固定匯率計算，諾基亞第四季度淨銷售額同比增長3%至61億歐元，符合預期。這一增長主要得益於網絡基礎設施與移動網絡業務的擴張，抵消了其他業務板塊的下滑。這家芬蘭電信設備製造商的季度可比營業利潤爲10.6億歐元，較去年同期的10.9億歐元略有下降。可比營業利潤率下滑90個基點至17.3%，公司表示主要源於在網絡基礎設施領域的增長性投資，包括對近期收購的英菲尼拉(Infinera)的整合。展望未來，諾基亞發佈了2026年財務指引，目標可比營業利潤介於20億至25億歐元之間。公司預計網絡基礎設施業務在2026年的淨銷售額將增長6%至8%，與其長期目標保持一致。截至發稿，諾基亞週四美股盤前跌超6%。明星藥物Dupixent銷售額再創新高!賽諾菲(SNY.US)Q4盈利超預期。在重磅皮膚與哮喘藥物Dupixent強勁銷售表現的推動下，賽諾菲2025年第四季度盈利超出預期，並預測其營收和盈利在2026年將繼續增長。財報顯示，賽諾菲Q4銷售額爲113.03億歐元，同比增長7.0%(按固定匯率計算爲增長13.3%)。業務每股收益爲1.53歐元，同比增長16.8%，好於分析師平均預期的1.45歐元。在第四季度，Dupixent銷售額同比增長32.2%(按固定匯率計)至創紀錄的42.46億歐元，好於分析師預期，鞏固了該藥物作爲賽諾菲業績增長主要引擎的地位。展望未來，賽諾菲預計，2026年銷售額將以高個位數百分比(按固定匯率計)增長，業務每股收益增速將略高於銷售額。該公司還將在2026年執行10億歐元的股票回購計劃。Q4利潤翻倍超預期!勞埃德銀行(LYG.US)“接力”17.5億英鎊回購，業務多元化轉型成效顯著。英國最大抵押貸款銀行勞埃德銀行發佈第四季度財報，憑藉核心銀行業務及快速增長的保險與財富管理產品實現了強勁盈利，並宣佈將追加17.5億英鎊(約合24億美元)的股票回購計劃。根據初步業績，勞埃德銀行去年第四季度稅前利潤達到19.8億英鎊，較去年同期增長逾一倍，並大幅超越分析師平均預期17.2億英鎊。該行同時更新了2026年財務指引，預計今年全年基本淨利息收入將達149億英鎊，有形股本回報率(ROTE)目標爲16%。重要經濟數據和事件預告北京時間21:30 美國截至1月24日當週初請失業金人數業績預告週五早間：蘋果(AAPL.US)、西部數據(WDC.US)、科磊(KLAC.US)、Visa(V.US)週五盤前：野村(NMR.US)、埃克森美孚(XOM.US)、雪佛龍(CVX.US)、美國運通(AXP.US)、Verizon(VZ.US)
- 2026-01-29 19:57:14
內存價格飆升衝擊盈利 蘋果(AAPL.US)財報將成行業“壓力測試”風向標
智通財經APP獲悉，蘋果公司(AAPL.US)股價持續承壓，投資者正試圖評估急速上漲的內存芯片價格對其利潤的侵蝕程度。這家iPhone製造商將於週四盤後公佈財報，屆時市場將獲得關鍵線索。自去年12月2日觸及高點以來，蘋果股價已下跌逾10%，是同期“科技七巨頭”中表現最差的，也是標普500指數點數層面最大的拖累因素。該股已連續八週下跌，上次出現更長的連跌紀錄還要追溯到1993年。此次拋售部分源於市場擔憂，作爲智能手機和平板電腦關鍵部件，內存芯片成本的飆升將擠壓蘋果的利潤率和收益。這一問題已蓋過了其人工智能計劃的利好，並預計在2026年下半年供應合同到期時變得更加突出。預計在可預見的未來，旺盛的需求將使內存價格保持高位。“我們曾見過蘋果面臨內存價格壓力，但從未以如此前所未有的速度。”持有大量蘋果股份的Janus Henderson高級分析師Shaon Baqui表示，“市場明顯不確定且擔憂，我們將在內存方面看到更多壞消息。”自去年9月底以來，動態隨機存取存儲器(DRAM)芯片現貨價格指數已上漲近400%，反映了隨着更多人工智能數據中心建設帶來的飆升需求。週二，蘋果供應商Qorvo Inc.給出的業績展望遠低於預期，並在電話會議中提及“一些影響客戶生產計劃的內存定價和供應限制”。蘋果的體量意味着其對供應商有強大的議價能力，並有一定能力將成本上漲轉嫁給消費者，尤其是對高端機型的需求依然堅挺的情況下。但內存價格的陡峭上漲使其面臨艱難選擇。根據科技研究公司IDC數據，內存佔智能手機制造成本的10%至20%，該公司稱內存價格上漲對硬件公司是一場“危機”。“蘋果可以緩解部分影響，但其可用的手段有限。”Baqui指出，“提高售價可能破壞需求。明確瞭解對利潤率的衝擊至關重要。”目前，華爾街正採取觀望態度。根據數據，過去一個月，市場對蘋果2026財年淨利潤的普遍預期幾乎沒有變化，對營收和毛利率的預期也保持穩定。如果這些假設因內存成本而下調，將意味着儘管蘋果股票估值已高於主要指數及其自身歷史水平，但其實際估值可能比看起來更高。內存問題浮現之際，投資者對這家科技巨頭的情緒複雜。蘋果上一份財報給出了樂觀的預測，儘管其中因中國區銷售額意外下滑而蒙上陰影。然而，在蘋果與Alphabet Inc.旗下谷歌達成一項爲期多年的協議，由谷歌爲包括Siri在內的蘋果AI技術提供支持後，華爾街對其AI佈局的看法正轉向積極。此消息被視爲驗證了蘋果未像其他科技巨頭那樣激進投入AI建設的策略。“我喜歡蘋果在支出方面的做法。”持有蘋果股票的投資機構Aptus Capital Advisors的投資組合經理David Wagner表示，“此前每個人都關注其在AI領域的佈局，但這表明它並未落後。”蘋果股價目前交易於約30倍的預期市盈率，高於其22倍的10年平均水平，也高於納斯達克100指數和“科技七巨頭”的平均估值倍數。蘋果2026財年(截至今年9月)營收預計將增長8.7%，這將是自2021年以來的最快增速，但預計在接下來的三個財年增速將逐年放緩。根據市場研究，整個科技行業2026年營收預計將增長約19%，其中科技硬件和設備子行業預計增長11%。儘管如此，即便該公司估值高企且增長相對溫和，許多投資者仍視其股票爲科技板塊中相對安全的避風港。其健康的資產負債表、穩定的盈利和強勁的現金流使其成爲投資組合中的穩定持倉。“顯然估值處於高位，但相較於‘七巨頭’中的其他公司，蘋果的業務看起來非常有韌性。”Janus Henderson的Baqui表示，“它擁有龐大的用戶基礎和來自服務的經常性收入，這一切都爲自由現金流提供了穩定器。我不認爲其增長能很快迎來拐點，但在波動時期，它仍像一條溫暖的毯子。”全球最大的科技公司在AI支出上並未顯示出放緩跡象，這波創紀錄的浪潮正推動三星電子和SK海力士等硬件供應商的業績。儘管市場對人工智能需求的持續性是否足以支撐如此巨大的資本投入仍存疑慮。
- 2026-01-29 19:33:05
美軍PWSA項目“最大供應商”頂格IPO，York Space Systems(YSS.US)發行價爲34美元/股
智通財經APP獲悉，爲航天和國防項目製造衛星及關鍵任務系統的供應商York Space Systems(YSS.US)以每股34美元的價格發行了1850萬股股票，籌集了6.29億美元。該價格位於此前30至34美元定價區間的上限。該公司最初計劃發行1600萬股股票。按此定價計算，該公司的完全稀釋市值達到43億美元，比此前預期高出8%。York Space Systems是一家航天和國防領域的主承包商，提供航天器平臺的設計、製造、集成和運營服務。其航天器產品系列包括S-CLASS、LX-CLASS和M-CLASS系列。按在軌運行的航天器數量(33個)、合同數量(6份)和合同類型種類計算，該公司是美國國防部PWSA項目的最大供應商。該公司已完成74次任務，累計在軌運行時間超過400萬小時，並擁有並擁有17款經過飛行驗證的產品。該公司在全球運營着超過45個地面天線。York Space Systems計劃在紐約證券交易所上市，股票代碼爲YSS。高盛、傑富瑞、富國證券、摩根大通、花旗集團、Truist Securities、Baird 和 Raymond James 擔任此次交易的聯席賬簿管理人。
- 2026-01-29 18:54:26
巴西數字銀行平臺運營商PicS(PICS.US)今晚登陸納斯達克 IPO定價19美元/股
智通財經APP獲悉，巴西數字銀行平臺運營商PicS(PicPay)首次公開募股(IPO)定價爲19美元/股，位於此前公佈的定價區間16-19美元/股的高端。該公司將以該價格發行2290萬股股票，籌集4.34億美元。按發行價計算，該公司市值爲25億美元，較此前預期高9%。該公司將於週四(1月29日)登陸納斯達克，股票代碼爲“PICS”。PicS將成爲自2021年Nu Holdings(NU.US)募資26億美元以來，首家完成赴美IPO的巴西公司。據悉，PicS以PicPay爲名運營，在巴西爲消費者和中小企業提供數字金融服務平臺。截至2025年9月30日，其季度活躍消費者達4200萬，約81.2萬家活躍企業接受其支付網絡。其提供的服務包括錢包和銀行業務，如Pix即時支付、個人對個人轉賬、賬單支付、卡類業務、貸款、保險和投資等。該平臺還運營PicPay Shop(購物)、PicPay Ads(廣告)業務，並通過二維碼、電子商務、銷售點終端和手機非接支付等方式提供商戶收單服務。數據顯示，該公司在截至2025年9月30日的12個月營收爲17億美元。
- 2026-01-29 18:37:10
好未來(TAL.US)Q3營收同比增長27% 與盈利均超預期
智通財經APP獲悉，好未來(TAL.US)公佈了截止至2025年11月30日的2026財年第三季度業績。非GAAP每股收益爲0.25美元，超出預期0.17美元。營收爲7.7017億美元(同比增長27.0%)，超出預期417萬美元。截至2025年11月30日，公司現金、現金等價物及短期投資總額爲36.174億美元，而截至2025年2月28日爲36.184億美元。2026財年第三季度經營活動產生的淨現金流爲5.267億美元。截至2025年11月30日，公司遞延收入餘額爲11.628億美元，而截至2025年2月28日爲6.712億美元。業績公佈後，截至發稿，該公司股價週四盤前上漲9.94%。
- 2026-01-29 18:10:21
美股新股前瞻|亮眼業績成加分項，韋恩實業（DNJF.US）如何突圍“雙重夾擊”？
早在2025年12月18日，美國證券交易委員會(SEC)批准了納斯達克關於上調IPO流動性門檻的整體方案。該方案包含兩個關鍵調整：一是將全球企業IPO的最低公衆持股市值門檻從500萬美元大幅提升至1500萬美元;二是擬針對主要在中國運營的企業，設定更高的2500萬美元募資要求。這標誌着美股上市監管進一步從“形式合規”轉向“實質風控”。其中，1500萬美元的全球性新門檻已於2026年1月17日正式生效，顯著收窄了中小企業赴美融資的通道。而針對中國企業的2500萬美元專項要求目前仍爲提案，尚未實施，其後續進展有待進一步觀察。就在赴美上市門檻全面提升的背景下，仍有中企欲登陸美國資本市場，這其中就包括了來自香港的Riverstone Ltd(以下簡稱“韋恩實業”)。智通財經APP瞭解到，在2025年4月11日向SEC祕密遞表之後，韋恩實業已於2025年12月29日向SEC提交了公開版的招股說明書，申請以“DNJF”爲代碼在納斯達克上市。據招股書顯示，韋恩實業是一家垂直整合的、兼具B2B和B2C業務模式的快時尚供應鏈管理服務提供商。其預計在此次IPO中以5-7美元的價格發行250萬股普通股，募集資金約1250萬至1750萬美元。若按發行價區間的中位價計算，韋恩實業的市值將達到7500萬美元。而亮眼業績或許便是韋恩實業赴美上市的“底氣”。2023至2025財年(截至3月31日止12個月)，韋恩實業的營收分別爲2843.48萬美元、3930.37萬美元、4629.31萬美元，相應的淨利潤分別爲29.90萬美元、251.88萬美元、301.16萬美元，實現了收入與利潤的雙重增長。但值得注意的是，納斯達克新規要求中企募資額需提高至2500萬美元，因此，即使韋恩實業業績實現了穩健成長，但其若想順利上市，仍需提升募資額。而這取決於韋恩實業能否獲得足夠多投資者的認可，從而支撐更高的估值或更大的發行規模。商品銷售業務表現強勁，規模效應助推毛利率提升從香港起家的韋恩實業，已走向了全球。2010年，韋恩實業的創始人在香港創立了D&J，開始提供全方位的服裝供應鏈服務。至2017年時，公司在香港成立了嘉意發展有限公司，開啓了集團化運營的初步嘗試。2020年是韋恩實業國際化擴張的關鍵一年。公司先後在澳大利亞成立WEDRESS PTY LTD，在香港成立卓爾供應鏈科技集團有限公司，這些舉措標誌着公司開始構建其全球服務網絡。至2023年，韋恩實業在中國大陸建立了生產基地——韋恩服裝(贛州)有限公司，併成立了美國公司WEDRESS INC，這表明公司加速整合上下游資源，強化其垂直整合模式。時間來到2024年，韋恩實業的全球化佈局進一步加速，其先後在英國、墨西哥設立分支機構，並在開曼羣島和英屬維爾京羣島搭建了上市所需的控股架構。同年，公司在贛州的工廠設立了廣州分公司，進一步完善其生產佈局。截至目前，韋恩實業已發展成爲一家專注於快時尚領域的垂直整合的時尚供應鏈管理服務提供商，在爲客戶提供快時尚產品的同時，亦提供涵蓋市場趨勢分析、產品設計與開發、原材料採購、生產製造、質量控制、庫存管理和物流管理等全方位的人工智能(“AI”)和 3D 輔助服務。作爲一站式服裝解決方案服務提供商，韋恩實業的優勢在於能夠爲客戶提供簡化且全面的供應鏈體驗，公司的服務涵蓋從初始設計概念、採購、生產製造到質量保證、包裝和物流的每一步。通過設計、規劃、執行、控制和監控供應鏈活動，韋恩實業可爲客戶提供具有競爭力的供應鏈基礎設施。據招股書顯示，韋恩實業已構建了多元化的商業模式，其同時開展B2B和B2C業務，在B2B業務層面，韋恩實業爲全球知名時尚零售商提供全面的服裝解決方案，並支持設計師推出自有品牌;在B2C層面，韋恩實業自身亦以自有品牌(如“DOUBLE CRAZY”)設計和生產服裝。目前，韋恩實業的業務已覆蓋澳大利亞、墨西哥、英國以及美國等國家，並與 BOOHOO、PRETTY LITTLE THING、CIDER、SHOWPO、Fashion Nova、GIRL IN MIND 等領先時尚品牌建立了長期合作關係，且與經過精心挑選的區域工廠網絡建立穩固的戰略合作。從收入結構來看，韋恩實業主要有兩大業務板塊，分別是商品銷售收入以及特許使用費收入。其中，商品銷售收入指的是爲國際品牌和零售商提供集專業女裝設計、製版、生產、加工、定製及銷售於一體的一站式服務所錄得的收入。而特許權使用費收入指的是客戶使用公司的商標向採購方銷售服裝，韋恩實業從中按一定比例收取特許權使用費。而韋恩實業業績的持續成長主要得益於商品銷售收入的持續強勁。招股書顯示，2023年至2025財年，韋恩實業的商品銷售收入分別爲2843.48萬美元、3811.43萬美元、4500.51萬美元，年複合增速25.87%。同期內特許使用費的收入爲0、118.94萬美元、128.8萬美元，該業務收入雖呈向好趨勢，但佔總收入的比例仍較小，2025財年的佔比不足3%。隨着收入規模的持續成長，規模效應帶動韋恩實業的毛利率持續提升，2023至2025財年，韋恩實業的毛利率分別爲3.7%、11.2%、16.4%，呈現出了持續的上升趨勢，這加速了公司利潤端的釋放，因此韋恩實業2023至2025財年的淨利潤分別爲29.90萬美元、251.88萬美元、301.16萬美元。值得注意的是，韋恩實業2025財年的淨利潤增速有所放緩，這主要是因爲期內銷售及營銷開支佔比從2024財年的2.7%大幅提升至了7.4%。韋恩實業表示，這是因爲業務規模擴張帶來員工及銷售人員數量的增加，以及囊括了本次IPO費用的相關支出所致。有望從行業提速發展中獲益，但需直面多重潛在挑戰事實上，韋恩實現業績的持續成長與行業的發展亦有直接關係。弗若斯特沙利文表示，儘管疫情的爆發對全球的經濟造成了明顯挑戰，但快時尚行業仍具有明顯韌性，從2019年至2023年，全球快時尚供應鏈管理服務市場呈現出強勁增長，市場規模從364億美元增長至467億美元，年複合增速6.4%。行業規模的持續擴大，爲韋恩實業的成長提供了契機。弗若斯特沙利文認爲，得益於供應鏈管理技術的進步、消費者對快速週轉時尚的需求增加、以及快時尚品牌向新興市場擴張等因素的驅動，全球快時尚供應鏈管理服務市場的規模將從2024年的520億美元增長至2028年的797億美元，年複合增速將提升至11.2%。行業發展提速固然爲韋恩實業帶來機遇，但深究其業務發展情況，不難發現其亦面臨着多重潛在挑戰。首先便是劇烈的市場競爭。目前，全球快時尚供應鏈服務市場已趨於成熟，呈現出高度競爭和碎片化的格局，其需面對由Zara、H&M和優衣庫等國際巨頭，這些企業憑藉強大的品牌影響力、高效的供應鏈體系和可持續實踐構築了高行業壁壘。同時，行業還受到SHEIN等以數字化驅動的線上快時尚品牌的衝擊，它們通過“小單快返”的柔性供應鏈和極致性價比策略，進一步壓縮了中小型企業的生存空間。儘管韋恩實業通過垂直整合模式在澳大利亞、墨西哥、英美等市場建立了服務網絡，並強調環保實踐以差異化競爭，但在巨頭規模效應與新興模式的雙重擠壓下，其需持續提升供應鏈響應速度、數字化能力及品牌價值，方能在高度碎片化的市場中穩固立足。其次，韋恩實業客戶集中度並不低。據招股書顯示，韋恩實業依賴於幾家主要客戶，2024、2025財年，其來自該等主要客戶的收入佔比分別爲28%、34%，集中度有小幅提升。韋恩實業與該等客戶並無長期協議，而是按訂單逐筆進行，若該等主要客戶流失，或會對公司業績造成一定影響。與此同時，韋恩實業供應商的過於集中亦值得投資者重點關注。2024、2025財年，韋恩實業從四家獨立合同製造商處的採購總量佔比分別爲60%、67%。雖然集中拿貨更具成本優勢，但這也讓供應鏈風險有所提升，若主要供應商無法有效供貨而未能尋得新供應商，或會產生一定的供應鏈風險。此外，韋恩實業的貿易應收款項佔比稍高，產生信用損失撥備的風險相對較大。數據顯示，2024、2025財年，韋恩實業的應收賬款佔公司期內總資產的比例分別爲33.1%、37.9%，且在這兩個報告期內均產生了一定的應收賬款信用損失撥備，不排除未來繼續出現撥備的可能性。綜合來看，韋恩實業憑藉垂直整合模式、在澳大利亞、墨西哥、英國和美國的服務網絡佈局，以及強調環保實踐形成的差異化，成功實現了業績的持續成長。然而，作爲一家身處高度競爭的快時尚行業中的小型企業，其仍需構築更堅實的核心競爭壁壘。此外，其客戶與供應商集中度較高的經營結構，以及貿易應收賬款規模偏大所帶來的潛在財務與運營風險，亦需在未來發展中持續關注。
- 2026-01-29 17:28:01
監管陰霾掩蓋業績光環：德銀(DB.US)Q4利潤創紀錄 “洗錢調查”施壓股價
智通財經APP獲悉，德意志銀行(DB.US)公佈了第四季度財務業績。其在2025 年第四季度實現了創紀錄的利潤，Q4歸屬於股東的淨利潤爲13 億歐元(15.6億美元)，高於分析師此前預測的11.2億歐元。Q4整體收入爲 77.3 億歐元，同比增長7.1%，與LSEG估計的 77.2 億歐元基本一致。每股收益爲0.76歐元，市場預期爲0.55歐元。2025 年歸屬於股東的淨利潤爲 61.2 億歐元(73 億美元)，這得益於其全球投資銀行業務的強勁表現。這比一年前的 27 億歐元高出不少，也略高於分析師預期的近 60 億歐元。管理層計劃在2026年5月舉行的年度股東大會上提議向股東派發2025年度每股1歐元的股息，總計19億歐元，較2024年度每股0.68歐元的股息增長約50%。該銀行週四在一份聲明中表示，固定收益和外匯交易部門的收入同比增長6%，創下有史以來最佳的第四季度業績，高於預期的4%。這家德國最大的銀行還宣佈了另一項10億歐元的股票回購計劃，加上每股1歐元的股息，將使分紅達到去年利潤的50%。該行憑藉更高的交易收入，實現了創紀錄的盈利水平，這對首席執行官Christian Sewing來說無疑是一劑強心針。此前一天，該銀行位於法蘭克福的辦公室遭到監管突襲。首席財務官James von Moltke在接受採訪時表示，德銀今年開局“非常強勁”，並計劃在下半年進行更多分紅。第四季度，儘管歐元大幅走強，導致該公司固定收益交易員的盈利增長低於以美元計價的同行，但其業績依然優異。華爾街最大的幾家銀行的固定收益交易平均收益率爲4%。von Moltke在採訪中表示：“宏觀產品，尤其是外匯和新興市場產品，表現尤爲強勁。”儘管如此，德意志銀行預計第一季度的交易量將與去年同期基本持平。雖然第四季度交易業績超出預期，但諮詢和貸款發放業務下滑4%，部分抵消了這一增長。近年來，Sewing一直在大力發展該業務，以期市場反彈。在第四季度業績發佈會上，大多數美國競爭對手對該業務持樂觀態度，因爲其收入在去年最後三個月實現了大幅增長。本週檢察官對德意志銀行涉嫌洗錢的搜查行動，使得強勁業績黯然失色。法蘭克福檢察官表示，他們正在調查身份尚未確定的個人和銀行員工。Sewing表示，此案的起因是涉嫌遲交可疑活動報告，而所涉活動涉及2013年至2018年期間的交易。業績公佈後，截至發稿，德銀股價週四美股盤前下跌近3%，延續週三的跌勢。週三，德意志銀行總部遭到突擊搜查。此前，Sewing在任期初期就已處理過一些代價高昂的遺留案件，此次突擊搜查無疑又給他增添了新的法律難題。不過，利率上升和交易反彈幫助德意志銀行實現了扭虧爲盈。去年11月，Sewing提高了關鍵的回報目標，並承諾將60%的利潤分配給股東。Sewing在給員工的信息中說道：“我們清楚自己的目標，絕不會偏離這條道路。昨天歐盟檢察官辦公室人員的出現並不會改變這一點。”據知情人士透露，對德意志銀行辦公室的搜查是洗錢調查的一部分，該調查旨在查明該行員工過去與已被制裁的Roman Abramovich有關聯的公司之間的交易。其中一位知情人士表示，這些指控涉及2013年至2018年期間的交易。德意志銀行已表示將“全力配合調查”。Sewing面臨的其他法律阻力包括一羣前經理提起的訴訟，他們聲稱在Banca Monte dei Paschi di Siena SpA的銀行會計醜聞中被錯誤地指責。展望未來，德意志銀行預計，今年營收將增至約330億歐元，主要得益於貸款和手續費收入的增長。投資銀行業務方面，營收預計略高於去年，其中諮詢和資本市場業務將實現增長，而交易收入基本持平。非利息支出預計將略高於210億歐元，與去年11月發佈的預期一致。週三晚些時候，德意志銀行旗下的資產管理公司DWS集團提高了其中期盈利目標，並表示在成功控制成本並避免被大規模收購後，將派發特別股息。此外，第四季度，信貸損失撥備爲 3.95 億歐元，相當於平均貸款額的33個基點，低於分析師預測的4.083億歐元，比上一季度下降5%，比上年同期的4.2億歐元下降6%。截至 2025年底，存款總額爲6920億歐元，比2024年底增加了260億歐元。其CET 1資本充足率(可反映銀行償付能力)第四季度爲14.2%，略低於上一季度的14.5%，但高於2024年同期的13.8%。2025 財年也標誌着德意志銀行爲期三年的財務計劃的結束，該計劃中德意志銀行承諾並實現了超過 10% 的關鍵利潤目標(即有形權益回報率)。信用評級機構標普上週在一份報告中表示，德國銀行業盈利能力將在2025年以後持續改善，部分原因是政府基礎設施和國防支出計劃推動了貸款增加。去年12月，標普將德意志銀行的評級展望上調至正面。
- 2026-01-29 17:25:18
Q4利潤翻倍超預期！勞埃德銀行(LYG.US)“接力”17.5億英鎊回購 業務多元化轉型成效顯著
智通財經APP獲悉，英國最大抵押貸款銀行勞埃德銀行集團(LYG.US)於美東時間週四盤前發佈第四季度財報，憑藉核心銀行業務及快速增長的保險與財富管理產品實現了強勁盈利，並宣佈將追加17.5億英鎊(約合24億美元)的股票回購計劃。根據初步業績，勞埃德銀行去年第四季度稅前利潤達到19.8億英鎊，較去年同期增長逾一倍，並大幅超越分析師平均預期17.2億英鎊。集團首席執行官查理·納恩(Charlie Nunn)在聲明中表示：“集團在2025年展現出持續的財務實力，第四季度延續了這一態勢，實現了資產負債表與收入增長、嚴格的成本控制及穩健的信貸表現。”該行同時更新了2026年財務指引，預計今年全年基本淨利息收入將達149億英鎊，有形股本回報率(ROTE)目標爲16%，較去年夏季公佈的指引上調1個百分點。自2021年上任以來，納恩積極推動銀行收入結構多元化，在傳統抵押貸款與信貸業務之外，着力拓展財富管理與保險等業務板塊。去年第四季度，其非傳統業務收入達15.9億英鎊，約佔總收入的三分之一。這一轉型增強了該行應對利率波動的能力。英國央行利率在過去一年已逐步降至3.75%。勞埃德銀行與其他同業機構亦通過將部分存款配置於固定收益資產(即結構性對衝策略)來緩釋利率風險。該銀行上一輪17.5億英鎊的股票回購計劃持續執行至2025年底。此次接續推出的新一輪迴購彰顯了管理層對資本回報和業務前景的信心。
- 2026-01-29 16:40:45
明星藥物Dupixent銷售額再創新高！賽諾菲(SNY.US)Q4盈利超預期
智通財經APP獲悉，在重磅皮膚與哮喘藥物Dupixent強勁銷售表現的推動下，賽諾菲(SNY.US)2025年第四季度盈利超出預期，並預測其營收和盈利在2026年將繼續增長。財報顯示，賽諾菲Q4銷售額爲113.03億歐元，同比增長7.0%(按固定匯率計算爲增長13.3%)。業務經營利潤爲23.41億歐元，同比增長12.7%;業務淨利潤爲18.56億歐元，同比增長13.0%;業務每股收益爲1.53歐元，同比增長16.8%，好於分析師平均預期的1.45歐元。在第四季度，Dupixent銷售額同比增長32.2%(按固定匯率計)至創紀錄的42.46億歐元，好於分析師預期，鞏固了該藥物作爲賽諾菲業績增長主要引擎的地位。製藥業務銷售額同比增長49.4%至11.21億歐元，主要受Ayvakit和ALTUVIIIO推動。不過，賽諾菲的疫苗業務正面臨挑戰，Q4銷售額同比下降2.5%至20.39億歐元。該公司首席財務官Francois-Xavier Roger表示，預計該公司2026年疫苗銷售額“可能略有下滑”，儘管現在下結論還爲時過早。在美國，衛生與公衆服務部部長小羅伯特·F·肯尼迪正在顛覆長期的疫苗指導方針。Francois-Xavier Roger表示，儘管美國的疫苗接種計劃發生了變化，但這對“實際的臨牀實踐、劑量和給藥影響甚微”。他補充稱，其影響更多與觀念有關。展望未來，賽諾菲預計，2026年銷售額將以高個位數百分比(按固定匯率計)增長，業務每股收益增速將略高於銷售額。該公司還將在2026年執行10億歐元的股票回購計劃。賽諾菲首席執行官Paul Hudson樂觀地表示，該公司的盈利增長將持續“至少五年”。但與此同時，Paul Hudson正面臨越來越大的壓力，需要向投資者證明賽諾菲的研發管線將能夠接替Dupixent帶來的收入。目前的賽諾菲極度依賴其超級單品Dupixent。儘管該藥銷售額屢創新高，但在市場眼中，過度依賴單一產品往往意味着巨大的風險。所有跨國藥企都恐懼專利懸崖。賽諾菲必須在Dupixent增長見頂之前，找到第二增長曲線。而在過去12個月裏，一系列好壞參半且令人失望的試驗結果引發了對賽諾菲即將上市的新藥能否帶來足夠收入的質疑。該公司的實驗性多發性硬化症藥物tolebrutinib去年在原發進展型多發性硬化症的後期試驗中失敗，美國監管機構也拒絕了其在另一適應症上的申請。賽諾菲週四表示，將計提22.4億歐元的減值費用，其中大部分與該藥物有關。與此同時，投資者曾寄予厚望、希望能與Dupixent競爭的實驗性特應性皮炎藥物amlitelimab，在試驗中取得了好壞參半的結果。不過，分析師仍認爲該藥物有望在美國獲批。在剝離了現金流穩定的消費者健康業務(Opella)之後，賽諾菲正急於向市場證明其“純創新藥”戰略得以成功。該公司在去年12月接連達成兩筆鉅額交易——與韓國ADEL達成10.4億美元合作，引進一款處於臨牀早期的阿爾茨海默病(AD)抗體;以最高17億美元的金額深化與美國Dren Bio的合作，加碼自身免疫平臺。
- 2026-01-29 15:43:28
諾基亞(NOK.US)Q4營收溫和增長3% 網絡基建與移動網絡成主引擎
智通財經APP獲悉，諾基亞公司(NOK.US)週四公佈2025年第四季度財報，按固定匯率計算，其季度淨銷售額同比增長3%至61億歐元，符合公司預期。這一增長主要得益於網絡基礎設施與移動網絡業務的擴張，抵消了其他業務板塊的下滑。這家芬蘭電信設備製造商的季度可比營業利潤爲10.6億歐元，較去年同期的10.9億歐元略有下降。可比營業利潤率下滑90個基點至17.3%，公司表示主要源於在網絡基礎設施領域的增長性投資，包括對近期收購的英菲尼拉(Infinera)的整合。該季度諾基亞的可比稀釋每股收益爲0.16歐元，稀釋每股收益爲0.10歐元。期末，公司淨現金餘額爲34億歐元。縱觀2025全年，諾基亞按固定匯率計算的淨銷售額增長2%，實現可比營業利潤20億歐元，自由現金流達15億歐元。諾基亞總裁兼首席執行官Justin Hotard表示：“網絡基礎設施業務在第四季度實現了7%的淨銷售額增長，其中光網絡業務增幅高達17%。在人工智能與雲服務客戶需求的驅動下，光網絡與IP網絡領域訂單獲取強勁，訂單出貨比持續高於1。”公司董事會已提議2025財年每股派息0.14歐元。展望未來，諾基亞發佈了2026年財務指引，目標可比營業利潤介於20億至25億歐元之間。公司預計網絡基礎設施業務在2026年的淨銷售額將增長6%至8%，與其長期目標保持一致。諾基亞同時宣佈，已於第四季度完成對其在華合資企業的全資控股，此舉導致5億歐元的淨現金流出。
