- 2025-02-17 14:51:00
薄利多銷成就巨頭 先鋒集團贏得資管行業最大市場份額
APP注意到，根據晨星最近的一份報告，自2018年以來，收取ETF和共同基金交易費用最低的資産管理公司先鋒集團獲得了最多的收入，並獲得了行業中最大的市場份額。市場很大，而且還在增長。晨星數據顯示，2024年美國管理費收入總計860億美元，較2018年的680億美元增長約26%。盡管增長幅度不大，但管理費在2021年達到了880億美元的峰值。與此同時，共同基金/ETF資産從2018年的3.39萬億美元增長了一倍多，達到2024年的8.13萬億美元。資産總額從2023年到2024年增長了25%。數據顯示，先鋒集團以約13%的美國基金管理費收入領跑市場，高于2018年的9%。這家少數人持股的公司還位居收費最低的榜首，2024年收取的資産加權管理費爲0.13%。這家資産管理公司規模龐大——截至2024年12月31日，其管理的資産規模爲8.7萬億美元——彌補了微薄的百分比費用。該公司還進一步削減了費用。2月份，先鋒集團降低了87只開放式共同基金和交易所交易基金的費用率，預計今年將爲投資者節省超過3.5億美元。晨星在報告中稱，此舉“表明數十年來資産管理費的下滑趨勢不會減弱”。該研究考察了基金公司和基金類型如何分配管理費，以及這種分配方式在過去七年中發生了怎樣的變化。前五大資産管理公司管理着約57%的行業資産。11家最大的公司將在2024年獲得57%的行業費用，高于2018年的52%。在評估管理費收入份額時，主動型基金管理公司CapitalGroup以9%的份額緊隨先鋒集體之後。接下來是富達投資，占管理費收入的8%，貝萊德(BLK.US)占7%，T.RowePrice(TROW.US)占5%。晨星表示，先鋒集團在管理費市場份額方面也取得了最大進展，自2018年以來提高了近4個百分點。貝萊德/iShares和富達投資也增加了份額，但增幅均不到1個百分點。有幾家公司的份額有所下降。富蘭克林資源(BEN.US)旗下的富蘭克林鄧普頓(FranklinTempleton)的份額下降了1.2個百分點，而景順(IVZ.US)的份額下降了1.1個百分點。數據還凸顯了被動基金相對于主動管理基金的成功。2023年，被動基金占該行業AUM的大部分。被動基金的管理費份額也在增長，但仍占該行業總費用的不到一半。晨星公司的數據顯示，2024年，被動基金的管理費占比爲23%，高于2023年的22%和2018年的15%。
- 2025-02-17 11:16:30
輝瑞(PFE.US)1類新藥PF-07934040片在華獲批臨床 擬開發治療攜帶KRAS突變的晚期實體瘤
2月17日，中國國家藥監局藥品審評中心(CDE)官網公示，輝瑞(PFE.US)(Pfizer)1類新藥PF-07934040片獲得臨床試驗默示許可，擬開發治療攜帶KRAS突變的晚期實體瘤。根據輝瑞公司公開資料，這是一款在研泛KRAS抑制劑，正在國際範圍內開展1期臨床。根據公開信息查詢，本次是該産品首次在中國獲批IND。本次PF-07934040在中國獲批臨床，意味着該産品即將在中國開展臨床研究。截圖來源：CDE官網據輝瑞官網介紹，PF-07934040是一種泛KRAS“ON/OFF”抑制劑，具有抗野生型(wt)KRAS和主要突變亞型的活性，對NRAS或HRAS無活性。PF-07934040顯示與KRASwt的OFF(GDP-bound)和ON(GTP-loaded)狀態均有結合，並且與突變體的結合親和力非常低，結合KRAS的選擇性比HRAS/NRAS高5000倍。研究表明，PF-07934040阻斷了RAF-RBD與裝載GTPgS的KRAS突變體的結合，表明其作用機制可能包括與KRASon狀態的結合和抑制RAF結合，調節下遊信號傳導。PF-07934040作用機制示意圖(截圖來源：輝瑞官網)
- 2025-02-17 09:26:44
傳台積電(TSM.US)博通(AVGO.US)密謀分拆英特爾(INTC.US)：千億芯片巨頭陷解體危
據知情人士透露，英特爾(INTC.US)的競爭對手台積電(TSM.US)和博通(AVGO.US)正考慮一項交易計劃，旨在將這家陷入困境的美國芯片制造商一分爲二。據了解，博通一直在密切關注英特爾的芯片設計與營銷業務，並已與其顧問探討了潛在的收購提議。然而，這一行動的前提是博通能找到一個願意接手英特爾制造業務的合作夥伴。與此同時，全球最大的芯片代工制造商台積電也在研究控制英特爾部分或全部芯片工廠的可能性，這可能以投資者財團或其他結構的一部分形式來實現。值得注意的是，博通和台積電目前尚未展開合作，且所有相關談判均處于初步階段，基本以非正式形式進行。據稱，英特爾執行董事長弗蘭克·耶裏(FrankYeary)正主導與潛在收購者及特朗普政府官員的討論。鑒于英特爾對國家安全的重要性，這些討論顯得尤爲重要。耶裏一直向身邊人士強調，他的目標是實現英特爾股東價值的最大化。截至目前，英特爾、博通和台積電尚未對有關評論請求作出回應。報道還指出，特朗普政府可能不支持外國公司經營英特爾的芯片工廠。盡管白宮支持外國公司在美國投資，但不太可能支持外國實體控制英特爾的工廠。此前，彭博社曾報道，應特朗普的要求，台積電正在考慮收購英特爾工廠的控股權。據知情人士透露，特朗普團隊在與台積電高管的會晤中提出了兩家公司達成交易的想法，並得到了台積電的積極回應。除了協議規定，有關英特爾的收購交易還面臨着運營方面的複雜性。分析表示，英特爾的工廠主要是爲生産英特爾芯片而設立的，該公司在過去幾年才開始嘗試爲外部客戶生産芯片。這意味着，如果按照台積電的方式改造英特爾的工廠以生産先進芯片，將是一個重大且成本高昂的工程挑戰。還有觀點指出，鑒于特朗普政府對移民的限制性立場，可能會限制其他公司前往美國部署工程師來監督生産。據悉，英特爾的衰落始于其在先進制程技術上落後台積電，因此飽受采用台積電代工芯片的競爭對手的沖擊。爲了應對困境，英特爾已經開始將其芯片制造部門與公司其他部門分離，一些分析師認爲這是一系列分拆的前兆。在過去的一年裏，英特爾一直吸引着收購者的興趣，而自公司前首席執行官帕特·基辛格于去年12月卸任以來，這種興趣更加濃厚。此外，英特爾也是美國前總統拜登政府推動國內關鍵芯片制造的最大受益者之一。根據2022年芯片法案，美國政府已向英特爾投入了數十億美元。作爲這項530億美元計劃的最大受益者，英特爾獲得了高達79億美元的資金，用于在俄亥俄州、亞利桑那州等地建造新工廠。作爲少數既能設計又能制造半導體的芯片制造商之一，英特爾目前市值爲1021.9億美元，但過去五年間已下跌近65%。相比之下，台積電的市值爲8402.5億美元，約爲英特爾的八倍;而博通的市值則高達1.09萬億美元。台積電的客戶包括AI芯片領導者英偉達和AMD(AMD.US)，這兩家公司都是英特爾在PC和服務器市場的強勁競爭對手。去年下台的英特爾前首席執行官帕特·基辛格曾在主要客戶中對英特爾的制造和人工智能能力寄予厚望，但未能達到預期效果，導致該芯片制造商失去或取消了多項合同。去年，英特爾股價下跌了約60%，原因是公司采取的資本密集型舉措(由基辛格倡導的戰略)導致現金流緊張，並最終引發了約15%的裁員。
- 2025-02-17 08:45:01
科技巨頭爭相布局AI芯片 博通(AVGO.US)坐收漁利？
隨着Arm(ARM.US)進一步推進其自主芯片設計並簽約Meta(META.US)等客戶，這一舉措的受益者之一可能是實際制造這些芯片的公司：博通(AVGO.US)。摩根大通分析師HarlanSur表示，由于對算力和能耗效率的需求，谷歌(GOOGL.US)、微軟(MSFT.US)、Meta和亞馬遜(AMZN.US)等公司越來越多地使用定制專用集成電路作爲其人工智能(AI)加速器。因此，擁有龐大ASIC業務的博通很可能成爲主要受益者。Sur在給客戶的報告中寫道：“隨着對計算效率的關注度提升(得益于DeepSeek)，我們可以看到這些AIASIC項目正在加速推進，以進一步提升計算效率並推動更激進的成本/算力曲線。”目前，Sur給予博通“增持”評級，並將其目標價定爲在250美元。這四大超大規模企業已經推動了博通定制ASIC業務的增長，但這並未阻止由這家HockTan領導的公司擴展其客戶群。Sur補充道，外界認爲博通可能正在與OpenAI合作開發其自主處理器(可能最快于明年推出)，並且現在還與Arm——仍由軟銀(SFTBY.US)控股——合作。“……軟銀/ARM的戰略是開發一個AIXPU/CPU芯片系列，以支持軟銀的數據中心/電信網絡，以及大型AI項目如星際之門/Cristal(軟銀、Arm、OpenAI、甲骨文(ORCL.US)合作)和最近宣布的軟銀OpenAI合資企業(SBOpenAIJapan)，甚至可能進軍目前由英偉達(NVDA.US)主導的商用AIGPU/XPU市場，”Sur推測道。“總的來說，如果我們對博通項目取得成功的預期是正確的，我們估計僅軟銀一家公司的計算需求就可能在未來幾年爲博通帶來100萬XPU/集群的矽片(可服務潛在市場規模)機會(潛在營收200億至300億美元)，”Sur補充道。此外，Sur解釋道，隨着軟銀/Arm可能將其“Izanagi”AI芯片項目交由博通負責，這可能會爲博通最近預測的到2027財年600億至900億美元的可服務潛在市場規模帶來增量。
- 2025-02-17 08:30:00
尋求阿爾法收益 高盛推薦這叁個行業
APP注意到，高盛策略師表示，尋求跑贏大盤的投資者應該把選股的重點放在非必需消費品、信息技術和通信服務行業中波動較大的個股上。他們的建議是基于去年標准普爾500指數成份股年回報率的巨大差異。與曆史平均水平相比，在回報幅度較大的情況下，股票走勢更多地受到公司特定因素的驅動，而非宏觀經濟趨勢。高盛策略師大衛•科斯廷表示：“2024年標准普爾500指數的年回報率差升至70個百分點，是2007年以來除經濟衰退外的最高水平。”“高回報分散反映了有利的選股環境。”高盛的研究顯示，過去六個月，標准普爾500指數成份股中有74%的回報來自個人表現，而過去20年的平均水平爲58%。由于有利的經濟條件，這種“微觀驅動”的公司特定環境可能會持續到2025年。此外，高盛表示，人工智能技術的持續發展和采用“應該會在股票之間創造差異化”。該銀行還表示，特朗普政府政策的不確定性是波動的一個來源。在特朗普總統宣布對墨西哥、加拿大和中國征收關稅後，1月底的經濟政策不確定性指數躍升至新冠疫情開始以來的最高水平。該指標基于報紙上有關政策不確定性、稅法變化、費城聯邦儲備銀行專業預測者調查等因素的文章數量。高盛表示：“通常情況下，隨着投資者辨別擬議經濟政策的贏家和輸家，經濟政策的不確定性水平越高，回報差異也越大。”“微觀驅動”高盛的分析師爲每只標准普爾500指數股票計算了一個“分散分數”，以幫助確定可能的最佳選擇。這個分數是基于每只股票的波動有多少可以用公司特定的因素和與這些因素相關的波動預測來解釋。分散度得分高並不意味着應該買入一只股票。高盛表示：“分散度得分高的股票在表現不佳和表現優異時産生大阿爾法的可能性是一樣的。”“相比之下，房地産和公用事業等更受宏觀驅動的行業的分散度得分最低，表明産生阿爾法的機會較少。”該銀行根據分散度得分列出了25只股票的名單。
- 2025-02-15 14:53:39
優步(UBER.US)怒告DoorDash(DASH.US) 指控其在外賣市場存在反競爭行爲
優步(UBER.US)周五在加利福尼亞州提起訴訟，指控其競爭對手外賣服務公司DoorDash(DASH.US)存在反競爭行爲。優步表示，其在食品配送市場中的最大競爭對手通過威脅施加處罰或在DoorDash應用程序中降低餐廳排名，迫使餐廳獨家與其合作。訴訟稱，DoorDash涉嫌的反競爭行爲已導致優步損失數百萬美元的現有和潛在收入。優步正在尋求一筆未指明數額的損害賠償，並要求法院作出判決，以迫使DoorDash改變其商業行爲。UberEats美洲區負責人SarfrazMaredia表示：“全國各地的餐廳告訴我們，DoorDash的霸淩手段讓他們面臨一個不可能的選擇：要麽屈服于他們的要求，要麽付出代價。我們采取法律行動是因爲競爭應該賦予餐廳權力。”DoorDash周五回應道：“優步的訴訟毫無根據。他們的主張毫無事實依據，是他們無法爲商家、消費者或快遞員提供優質的替代方案。”優步補充道，去年一家重要的餐飲公司“突然通知”他們，將不會在優步平台上爲多個品牌推出服務。“這一決定直接源于DoorDash提高傭金率的懲罰性威脅，”優步在法庭文件中表示。這家網約車公司聲稱，DoorDash還威脅要施加“懲罰性費用”，如果客戶選擇同時使用兩家公司的服務，費用將增加10%至30%。DoorDash否認了這些指控。在新冠疫情期間競爭進一步加劇後，這場訴訟爲兩家公司在加速發展的食品配送服務市場中爭奪份額開辟了新戰線。據了解，DoorDashDrive使餐廳和外帶連鎖店能夠運營自己的品牌應用程序和網站，但所有配送物流均由DoorDash處理。客戶每單需支付費用。DoorDash于2016年推出了所謂的“第一方平台服務”，而優步則在四年後推出了其版本“UberDirect”。這兩家公司很大一部分收入都來自爲餐廳提供的服務，包括配送費以及在各自平台上投放的廣告費。優步本月早些時候公布了其第二個實現全年盈利的財報，而DoorDash本周報告了自2020年上市以來的第二個季度盈利。數據公司EarnestAnalytics的報告顯示，截至去年11月，DoorDash在美國全國配送市場中占據62.7%的份額，其次是優步Eats(25%)和Grubhub(6.2%)。IntouchInsight發布的2024年神秘顧客數據報告顯示，DoorDash在客戶滿意度方面領先，其應用程序提供更多促銷活動，配送地點准確，且食物配送正確的頻率高于其他主要競爭對手。該報告還指出，DoorDash在配送時間上顯著優于競爭對手。
- 2025-02-15 11:48:31
美國政府“動刀”谷歌(GOOGL.US) Anthropic發聲：這將打擊AI投資熱情
人工智能(AI)開發商Anthropic近日向聯邦法院提出申請，要求駁回美國政府的一項提案。該提案旨在阻止谷歌(GOOGL.US)投資人工智能初創企業，以糾正其在在線搜索市場的非法壟斷行爲。這家AI初創公司在周五提交的法庭文件中表示：“要求谷歌終止與Anthropic合作關系的補救措施，不僅會損害Anthropic的利益，更將普遍影響市場競爭。”據悉，谷歌已向Anthropic投資約30億美元，亞馬遜(AMZN.US)也是其投資者之一。去年，一名聯邦法官裁定谷歌非法壟斷在線搜索和搜索廣告市場後，美國司法部和多個提議對谷歌的業務進行重大改革，包括強制出售其Chrome網絡浏覽器。該補救提案還禁止谷歌收購、投資或與掌控消費者搜索信息的公司(包括AI産品)進行合作。Anthropic在文件中表示，這種強制出售將“爲Anthropic在AI領域規模更大的競爭對手——包括OpenAI、Meta(META.US)，以及頗具諷刺意味的谷歌本身(通過其子公司DeepMind銷售AI語言模型Gemini)——帶來不合理的意外收益”。Anthropic以其Claude系列大型語言模型聞名，該模型與OpenAI的産品形成競爭。與同行一樣，該公司一直在籌集大量資金，以維持對擴大其計算能力的投資，並在AI發展競賽中保持領先地位。美國聯邦貿易委員會(FTC)對這些投資以及微軟對OpenAI的投資表示擔憂。在1月的一份報告中，FTC表示，這些科技巨頭要求其部分對AI初創企業的投資必須用于購買其自身産品和服務，這可能導致與芯片開發、模型訓練和數據中心建設相關的優勢數據集中在這些科技巨頭手中。
- 2025-02-15 07:38:08
阿斯利康(AZN.US)重磅免疫療法組合Imfinzi顯著延長癌症患者生命
阿斯利康（AstraZeneca，AZN.US）公司今日公布了3期臨床試驗NIAGARA的事後探索性亞組分析結果。分析顯示，其重磅免疫療法Imfinzi（durvalumab）圍手術期治療方案，與新輔助化療聯用，在肌層浸潤性膀胱癌（MIBC）患者中改善了無事件生存期（EFS）和總生存期（OS），無論患者是否達到病理學完全緩解（pCR）。NIAGARA是首個在肌層浸潤性膀胱癌中證明圍手術期免疫治療方案在EFS和OS上均具有統計學顯著和臨床意義改善的3期試驗，展現這一組合成爲該適應症標准治療的潛力。Imfinzi是一種人源化的單克隆抗體。通過與PD-L1的結合，阻斷PD-L1與PD-1和CD80蛋白的結合，進而抑制腫瘤的免疫逃逸機制。
- 2025-02-15 06:51:37
隔夜美股 | 叁大指數本周均錄得漲幅 “大空頭”Michael Burry建倉拼多多(PDD.US)
獲悉，本周美股叁大股指均錄得漲幅，道指上漲0.55%，納指上漲2.58%，標普500指數上漲1.47%。下周一(2025年2月17日)是美國的總統日，美股將會休市，周二恢複交易。【美股】截至收盤，道指跌165.35點，跌幅爲0.37%，報44546.08點；納指漲81.13點，漲幅爲0.41%，報20026.77點；標普500指數跌0.44點，跌幅爲0.01%，報6114.63點。英偉達持倉概念股NEBIUS(NBIS.US)漲6.69%，文遠知行(WRD.US)漲83.46%。【歐股】德國DAX30指數跌101.02點，跌幅0.45%，報22510.27點；英國富時100指數跌35.01點，跌幅0.40%，報8729.71點；法國CAC40指數漲14.43點，漲幅0.18%，報8178.54點；歐洲斯托克50指數跌9.75點，跌幅0.18%，報5490.75點；西班牙IBEX35指數漲23.13點，漲幅0.18%，報12958.33點；意大利富時MIB指數漲73.95點，漲幅0.20%，報37982.00點。【亞太股市】日經225指數跌0.79%，韓國KOSPI指數漲0.31%，印尼綜合指數漲0.38%。【加密貨幣】比特幣波動不大，報97121.37美元/枚。以太坊漲超1.5%，報2716.74美元/枚。【黃金】COMEX黃金期貨跌1.76%，報2893.7美元/盎司，本周累漲0.21%；COMEX白銀期貨跌0.22%，報32.655美元/盎司，本周累漲0.65%。【美元】周五紐約尾盤，美元兌日元下跌0.32%，報152.31日元，本周累計上漲0.62%，周一至周叁震蕩上行，周叁一度漲至154.80日元，周四和周五回吐過半的漲幅。歐元兌日元跌0.08%，報159.80日元，本周累漲2.19%，周二至周四持續上行，周五高位震蕩；英鎊兌日元跌0.14%，報191.698日元，本周累漲2.10%。【宏觀消息】美國汽車關稅逼近特朗普說時間就在4月2日左右。美國總統唐納德·特朗普表示，他將公布新的汽車關稅措施。“我們將在4月2號或者前後來，”特朗普周五在橢圓形辦公室對記者說。本周早些時候特朗普宣布了最早4月初生效的所謂對等關稅。他還威脅要對能源、半導體和藥品等行業另行加征關稅。美國1月零售銷售創一年來最大跌幅。根據美國商務部最新發布的數據，2025年1月的零售銷售環比意外下滑0.9%，而前一個月即2024年12月的數據，在經曆向上修正後，顯示爲0.7%的增長。1月數據遠低于市場預期的-0.1%，並創下了自2024年1月以來最大的單月降幅，顯示消費者在經曆了2024年末幾個月的狂熱消費後，出現了顯著的消費回落現象。若不計入汽車銷售，零售銷售額同樣呈現出下滑趨勢，下降了0.4%。美聯儲官員Logan：通脹率降低並不能保證會進一步降息。達拉斯聯邦儲備銀行行長LorieLogan敦促決策者未來幾個月保持謹慎，重申通脹率降低未必會導致進一步降息。“即使我們確實拿到更好的數據——看起來確實在靠近2%——我認爲，我們也應該謹慎，”Logan周五在加利福尼亞州舉行的討論中表示，“因爲如果勞動力市場和整體經濟強勁，即使在那種環境下，也不一定意味着有進一步降息的空間。”“目前貨幣政策的限制程度確實存疑，因此我認爲我們需要謹慎，”她周五表示。Logan表示，官員們可以監測未來數據。她說，如果決策者看到更多類似于2024年底顯示勞動力市場穩健而通脹放緩的數據，則央行就可以說他們正在接近所謂的軟着陸。Logan表示，她的重點仍然是物價穩定和實現央行2%的通脹目標。美聯儲隔夜逆回購協議使用規模降至2021年4月以來最低水平。美聯儲隔夜逆回購(RRP)協議使用量周五進一步下跌，降至近四年來的最低水平。周五約有22家對手方以RRP形式存放了588億美元資金，爲2021年4月以來最低，前一交易日爲678億美元。對手方數量也創2020年5月以來最低。期權交易員們投入1000萬元，押注10年期美債收益率未來五周將達到5%創2023年以來最高。有期權交易員大舉押注10年期美國國債收益率將在未來五周內躍升至5%。這一最新的押注意味着，如果10年期美國國債收益率在期權到期前上漲約0.5個百分點，押注者將獲得高達1000萬美元的回報，幾乎是支付溢價的10倍。類似的押注（在一周後到期）是在周叁CPI數據顯示美國1月份通脹飙升之前進行的。雖然交易規模與上周超過10萬份合約的押注相比相形見绌，但這筆期權押注的美國國債收益率目標卻高得多。【個股消息】“大空頭”MichaelBurry減持阿里巴巴(BABA.US)建倉拼多多(PDD.US)。電影《大空頭》的華爾街原型、備受關注的對沖基金大鳄MichaelBurry第四季大幅減持阿里巴巴，新建拼多多倉位。對ScionAssetManagementLLC的13F申報分析發現，該對沖基金去年末減持5萬份阿里巴巴ADR，幅度25%；買入7.5萬份拼多多ADR；百度持倉不變。截至第四季末中概股約佔Burry披露總持股市值的53%，低于前季的65%。
- 2025-02-14 23:51:21
美股異動 | 阿里巴巴(BABA.US)1個月累漲50% 小摩稱叁大因素推動進一步上升
周五，阿里巴巴(BABA.US)漲超2%，1個月累漲50%，現報122.27美元。消息面上，小摩指出，有3大因素推動阿里巴巴股價進一步上升，包括對作爲中國雲市場一級資産的阿里雲進行估值重估，人工智能功能消費增加推動雲收入估算正面修訂，以及中國電商盈利估算的正面修訂。該行仍視阿里巴巴爲中國互聯網股首選。
