- 2025-11-25 08:35:41
博通(AVGO.US)單日暴漲逾11%！成谷歌(GOOGL.US)衍生投資標的引華爾街競相唱多
智通財經APP獲悉，博通(AVGO.US)週一股價大漲11.1%%，成爲標普500指數中當日表現最佳的成分股，原因是投資者重新涌入多家與人工智能(AI)交易相關的熱門科技公司。華爾街也注意到這家芯片製造商，將其視爲谷歌(GOOGL.US)在AI領域日益增長的主導地位的衍生投資標的。作爲超大規模計算公司最大的高性能專用集成電路(ASIC)供應商之一，博通今年表現強勁，股價年內漲幅已達60%。週一的上漲使該股創下自4月9日以來的最佳單日表現。該股同時也是追蹤標普500科技股板塊的Technology Select Sector SPDR基金(XLK)中表現最好的成分股。博通股價的變動正值投資者持續推高谷歌股價之際。隨着AI交易收復部分近期失地，谷歌股價上漲超過5%。谷歌股價在過去一個月上漲了21%，表現優於“美股七巨頭”中的其他公司，並在近期交易中推動大盤走高。投資者對谷歌最新的AI模型Gemini 3、即將推出的名爲"Ironwood"的第七代張量處理單元(TPU)、其在AI圖像生成方面與Nano Banana Pro的進展，以及名爲“Google Antigravity”的新智能體平臺都做出了積極反應。兩家公司的聯繫在於ASIC——谷歌是博通ASIC業務的主要客戶，博通協助設計和製造谷歌的TPU。這是谷歌內部的專用AI芯片，用於該公司內部的AI基礎設施。谷歌的TPU被認爲是英偉達圖形處理單元在AI工作負載領域的競爭者。基於對博通與Alphabet合作關係的熱情，分析師近期上調了對博通的前景展望。Melius Research分析師Ben Reitzes上個月重申了對博通的“買入”評級，並將其目標價上調60美元至475美元，這意味着較上週五收盤價有39.6%的潛在上行空間。Ben Reitzes表示：“谷歌及其合作伙伴博通自2016年以來就一直共同開發這種定製ASIC，目前已是第七代。除了用於AI工作負載的英偉達GPU，TPU是市面上最經得起考驗的ASIC——而且現在它擁有最實實在在的增長勢頭。早期開發該產品的決定現在開始顯現出積極效益——爲博通的AI收入和谷歌雲的增長雙雙做出貢獻。”他補充稱：“這對谷歌固然是好事，但對博通可能更有利。博通憑藉與谷歌以及衆多希望獲得這部分設計專業知識的合作伙伴的關係，其AI收入可能擁有巨大的上行空間。”他還指出，“TPU正迅速成爲谷歌增長戰略中更重要的組成部分”。傑富瑞分析師Blayne Curtis本月早些時候將博通列爲首選股，並表示隨着谷歌對定製芯片需求持續增長，ASIC正迎來一個“拐點”。他在一份報告中表示：“谷歌長期以來一直是博通主要的ASIC客戶，但這些訂單量在2026/2027年應該會變得更具意義。谷歌處理的月度token數量持續上升，並宣佈在10月達到1300萬億次，高於2025年4月的480萬億次。隨着多模態模型對算力的需求，這一數字還應會進一步增長。”Blayne Curtis予博通“買入”評級，並將其目標價上調65美元至480美元——這是華爾街最高目標價，暗示該股可能還有41%的上漲空間。Wedbush全球科技研究主管Dan Ives表示，他非常看好博通和谷歌。Dan Ives在其管理的Dan IVES Wedbush AI Revolution ETF (IVES)中同時持有這兩隻股票。他表示：“博通和谷歌是市場正在重新發掘的新AI投資標的，ASIC芯片市場巨大，而谷歌正引領這一潮流。這可能是市場上最經得起考驗的ASIC芯片，而AI革命仍處於早期階段……市場情緒能迅速轉向如今非常樂觀的狀態，是一個歷史性的轉變。”
- 2025-11-25 07:28:23
上市暴跌後現轉機！Navan(NAVN.US)因AI潛力獲華爾街一致看好
智通財經APP獲悉，在經歷上月9.231億美元IPO後的急速下跌後，企業差旅與費用管理平臺Navan Inc.(NAVN.US)週一獲得了華爾街迫切需要的支持，分析師們認爲該公司當前估值偏低。十二家機構首次覆蓋該股，均給予"買入"評級，平均12個月目標價爲每股25.33美元，這意味着較上週五收盤價有69%的上漲空間。花旗集團分析師Steven Enders帶領的團隊稱Navan是企業差旅領域的"創新者與顛覆者"，並指出其雲原生架構和以人工智能爲核心的方法，使其相較於依賴重度服務的現有競爭對手擁有明顯優勢。但市場並未完全信服，該股週一僅反彈4.3%至15.61美元(截至下午3:29)，仍比其首次公開發行價格低逾三分之一。儘管如此，數據顯示，分析師們的這一信任票爲Navan提供了一個救贖的機會。在本季度IPO回報整體平淡的背景下，Navan是募資額超過5000萬美元的美國新股中表現最差的。對於Mizuho Securities的Siti Panigrahi而言，Navan處於有利地位，有望顛覆這個由Amex GBT、BCD Travel和SAP Concur等公司主導的碎片化、過時的企業差旅生態系統。該機構預計，通過產品擴展、客戶採用率提高和國際市場增長勢頭，Navan到2028年全年將能維持超過25%的複合年營收增長率。Panigrahi寫道："企業差旅市場規模龐大，並且已具備被顛覆的條件。"他指出，Navan基於使用量的營收僅佔其約1850億美元總目標市場的不到1%，其中企業差旅部分單獨計算就達860億美元。花旗集團給出了26美元的目標價，稱Navan的平臺使其能夠同時在受管理和未受管理的差旅市場中獲取份額，並能更深入地拓展到費用和支付領域。這一觀點與Oppenheimer & Co.和Mizuho不謀而合，後兩家機構均給予"跑贏大盤"評級，目標價25美元。Mizuho特別指出，該公司的專有全球庫存聚合平臺Navan Cloud，是其一個基礎性的結構性護城河。該平臺提供實時訪問超過600家航空公司和200萬家住宿房源的能力。該機構還提到，公司基於人工智能的操作系統Navan Cognition是推動利潤率擴張的主要貢獻者。基於Cognition構建的AI助手Ava，現在處理了超過50%的客服中心請求，幫助推動了過去兩年約10個百分點的毛利率改善。儘管一些投資者對近期的盈虧平衡運營利潤率以及企業差旅需求的週期性持謹慎態度，但花旗的Enders表示，Navan仍然"被低估"，其調整後總收入倍數相對於更廣泛的軟件行業羣體而言，處於底部四分位水平。Oppenheimer的Jed Kelly認爲，IPO後的拋售爲長期投資者創造了一個引人注目的入場點，並指出Navan擁有"遠快於行業"的增長軌跡。該機構預測，到2026年上半年，毛利率將擴張303個基點，這主要由AI驅動的自動化所推動。儘管研究覆蓋普遍看漲，Navan目前仍處於虧損狀態。在截至7月31日的六個月裏，該公司錄得9990萬美元的淨虧損，較上年同期的9250萬美元虧損有所擴大，儘管營收有所增長。分析師們承認，銷售和營銷支出在短期內構成拖累，但表示其AI驅動的工具有助於擴大利潤增長。花旗集團對Navan的近短期利潤率狀況，特別是銷售和營銷成本佔營收的比例表示了擔憂。但Enders在採訪中表示，儘管這些比率相對於其他軟件公司較高，但Navan的(客戶獲取)生產率、單客戶盈利能力以及回報期(即收回吸引客戶所花費資金所需的時間)仍然穩健，支持看漲的觀點。
- 2025-11-25 06:00:00
營收創紀錄之際蘋果(AAPL.US)罕見大幅調整銷售團隊 重組企業與政府業務線
智通財經APP獲悉，蘋果(AAPL.US)近期裁撤了數十個銷售崗位，以精簡其面向企業、教育和政府客戶的產品銷售體系。這一動作在蘋果內部頗爲罕見，也令相關員工頗感意外。知情人士透露，過去兩週內，管理層陸續通知受影響員工。裁員覆蓋了蘋果的多個銷售團隊，其中部分小組受衝擊尤爲明顯，但公司並未說明具體削減了多少崗位。涉及的職位包括負責服務大型企業、學校、政府機構的客戶經理，以及運營蘋果簡報中心、爲機構客戶提供產品演示的相關人員。蘋果在週一確認正在重組相關部門，但未披露細節。公司發言人表示，爲了觸達更多客戶，“我們正在對銷售團隊進行一些調整，涉及少量崗位”，並強調蘋果仍在持續招聘，被裁員工可申請內部其他職位。此次裁員發生在蘋果收入增長加速的背景下尤其引人關注。蘋果預計將在今年12月季度實現近1,400億美元的營收，刷新歷史紀錄。此外，蘋果還計劃明年初推出一款全新的低端筆記本電腦，以進一步開拓企業與教育市場。本次調整延續了數週前蘋果在澳大利亞和新西蘭銷售部門裁撤約20個崗位的行動。受影響的員工需在明年1月20日前在內部找到新崗位，否則將正式離職並獲得遣散方案。蘋果內部將此舉解釋爲優化銷售團隊架構、減少崗位重疊。但部分被裁員工稱，公司正在將更多銷售業務轉移給第三方經銷商，以降低內部成本，而一些機構客戶原本就偏好通過渠道商購買產品。此次裁撤甚至波及在蘋果任職20至30年的老員工，其中受影響最明顯的是負責美國國防部、司法部等機構的政府銷售團隊。該團隊在此前因美國政府停擺43天、政府效率署削減預算而面臨業務壓力，如今再遭重擊。蘋果的銷售組織由首席執行官庫克直接管理，由長期任職的副總裁Mike Fenger負責統籌。今年早些時候，Fenger的副手Vivek Thakkar獲得更大權限，全面負責企業與教育銷售業務。與其他科技巨頭相比，蘋果極少進行規模性裁員，庫克此前也強調裁員是“最後手段”。但近年在產品線調整和經濟環境不穩的影響下，蘋果已多次小規模裁撤崗位，包括長期投入卻已終止的自動駕駛汽車項目、自研顯示屏計劃、部分AI團隊以及服務部門崗位。相比之下，科技行業其他公司裁員仍在擴大。亞馬遜(AMZN.US)本月初宣佈將裁員逾1.4萬人，Meta(META.US)則近期在其AI部門裁撤數百個崗位。蘋果的最新舉措顯示，即便營收創紀錄增長，科技巨頭在成本控制和組織調整上的壓力仍未消退。
- 2025-11-25 06:00:00
隔夜美股 | 美聯儲官員“鴿聲四起” 三大指數暴漲 比特幣重返8.8萬美元關口
智通財經APP獲悉，週一，受美聯儲官員“鴿派”言論提振，三大指數，比特幣及黃金同時走高。下一屆美聯儲主席熱門候選熱沃勒表示，自美聯儲上次會議以來，現有數據顯示變化不大，通脹並非大問題。沃勒擔心的是勞動力市場並主張在12月降息。本週美股交易時間因感恩節假期縮短，預計交投將會清淡。【美股】截至收盤，道指漲202.86點，漲幅爲0.44%，報46448.27點；納指漲598.92點，漲幅爲2.69%，報22872.01點；標普500指數漲102.13點，漲幅爲1.55%，報6705.12點。谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)暴漲超6%，股價觸及歷史新高319.8美元。【歐股】德國DAX30指數漲137.52點，漲幅0.60%，報23234.01點；英國富時100指數跌2.76點，跌幅0.03%，報9536.95點；法國CAC40指數跌22.98點，跌幅0.29%，報7959.67點；歐洲斯托克50指數漲11.96點，漲幅0.22%，報5527.05點；西班牙IBEX35指數漲138.70點，漲幅0.88%，報15969.50點；意大利富時MIB指數跌349.67點，跌幅0.82%，報42312.00點。【原油】國際油價24日上漲。截至當天收盤，紐約商品交易所1月交貨的輕質原油期貨價格上漲78美分，收於每桶58.84美元，漲幅爲1.34%；1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲81美分，收於每桶63.37美元，漲幅爲1.29%。【加密貨幣】比特幣漲超2.4%，站上8.8萬美元關口；以太坊張超5.7%，報2963.6美元。【美元指數】衡量美元對六種主要貨幣的美元指數當天下跌0.04%，在匯市尾市收於100.144。截至紐約匯市尾市，1歐元兌換1.1528美元，高於前一交易日的1.1513美元；1英鎊兌換1.3109美元，高於前一交易日的1.3103美元。1美元兌換156.74日元，高於前一交易日的156.33日元；1美元兌換0.8077瑞士法郎，低於前一交易日的0.8078瑞士法郎；1美元兌換1.4108加元，高於前一交易日的1.4094加元；1美元兌換9.5449瑞典克朗，低於前一交易日的9.5535瑞典克朗。【貴金屬】現貨黃金漲超1.69%，報4134.14美元/盎司。【宏觀消息】美聯儲戴利：就業市場可能突然惡化 支持在12月降息。據報道，美國舊金山聯儲主席、2027年FOMC票委戴利表示，她支持在下個月降息，因爲她認爲就業市場突然惡化的可能性比通脹驟然上升更大，也更難以控制。她在週一的採訪中說：“在勞動力市場上，我沒有信心我們能走在前面。現在勞動力市場已足夠脆弱，風險在於發生非線性變化。”她表示，相比之下，通脹爆發的風險較低，因爲關稅推動的成本增長比今年早些時候的預期要溫和得多。戴利的觀點值得關注，儘管她今年對貨幣政策沒有投票權，但她很少在公開場合與美聯儲主席鮑威爾持不同意見。在12月9日至10日的會議上，戴利可能會在解決利率制定委員會內部關於是降息還是暫停加息的分歧上發揮關鍵作用。美聯儲理事沃勒呼籲在12月降息 隨後以逐次會議的方式決定。美聯儲理事沃勒表示，他主張在12月降息，不過美聯儲在明年1月收到大量經濟數據後，很可能會採取逐次會議的決策方式。沃勒表示：“就我們的雙重使命而言，我主要擔心的是勞動力市場。所以我主張在下次會議上降息，到了明年1月，你可能會看到更多按逐次會議決定的情況。”期貨合約顯示，投資者目前認爲美聯儲在12月會議上降息的可能性約爲70%。在9月和10月降息後，美聯儲官員似乎在再次降息是否合適的問題上存在嚴重分歧。沃勒稱，最新數據顯示就業市場依然疲弱，但他補充稱，12月會議後將發佈大量延遲的經濟報告，這可能使1月的決策“略顯棘手”。他說：“如果通脹或就業突然出現反彈，或者經濟開始起飛，那麼這可能會引起人們的擔憂。我仍然認爲，未來六到八週內勞動力市場不會出現好轉。”OpenAI推出ChatGPT購物調研工具 爲假期購物做準備。OpenAI 推出一款免費的人工智能購物調研工具，據稱在假日季期間可以爲ChatGPT用戶生成個性化的購物指南。雖然ChatGPT一直能夠回答與購物相關的問題，但OpenAI表示，他們針對GPT-5 mini模型訓練了一個新版本，該版本能夠提出明確問題，並從公司認爲質量更高的網站發佈的評論中獲取答案。OpenAI指出，例如用戶在Reddit上分享的使用體驗可能比付費營銷內容或產品頁面上的評論更值得信賴。OpenAI代表在發佈會前告訴記者，這款工具在引用產品鏈接時並不優先考慮特定網站。這款新工具與用戶習慣的常規文本交互有所不同。用戶可以在聊天界面中使用專門的“購物調研”按鈕，並通過諸如“幫我找一張適合小型公寓的沙發”或“我需要給愛好藝術的4歲侄女挑禮物”這樣的指令來描述自己的需求。德銀：明年標普500指數目標位上看8000點。德意志銀行研究院指出，人工智能驅動下的2026年將再迎強勁漲勢，標普500指數有望在明年底突破8000點關口。該行全球宏觀與主題研究主管Jim Reid週一表示：“AI領域的快速投資與應用將繼續主導市場情緒。鑑於技術進步的迅猛勢頭，我們有充分理由相信這將轉化爲未來實質性的生產率提升。不過，最終贏家與輸家的判定取決於多重要素的複雜博弈，其中諸多關鍵因素可能要到2026年後纔會顯現。”Reid補充道，“我們美股策略師（團隊內最樂觀的分析師）設定的8000點年終目標尤其值得關注，因其過往預測記錄相當出色。”瑞銀：美聯儲下月會議時間“尷尬” 不排除爲了數據推遲會議。瑞銀指出，美聯儲下月會議時間安排面臨前一個“尷尬”的處境：其12月的FOMC會議將在兩份關鍵就業報告發布之前召開，而這兩份報告恰恰是決定是否降息的核心數據。這促使市場開始討論一種可能性：美聯儲是否會將原定12月10日的會議推遲一週，以便在決策前掌握關鍵的就業數據。回顧過往，會議時間的調整並非沒有可能，1971年和1974年，美聯儲均曾因特殊情況推遲會議。而從規則層面看，美聯儲法案僅要求FOMC每年至少召開四次會議，未對日期調整作出剛性規定。瑞銀指出，歷史上單份就業報告就足以改變貨幣政策方向，而此次美聯儲則是面臨失去兩份報告的風險。若真的出現會議推遲的情況，將增加政策不確定性，但可能提高決策質量。【個股消息】蘋果(AAPL.US)罕見裁員 數十個銷售部門崗位被裁。爲簡化向企業、學校和政府提供產品的方式，蘋果公司罕見地進行了裁員，數十個銷售崗位被裁。據知情人士透露，管理層在過去幾周已通知了受影響的員工。裁員波及整個銷售部門，對一些團隊的打擊尤其嚴重，不過該公司沒有告訴員工涉及多少崗位。受影響的工作崗位包括爲大型企業、學校和政府機構服務的客戶經理，以及爲機構會議和潛在大客戶演示產品而運營蘋果簡報中心的員工。蘋果公司週一證實，將對該部門進行重組，但沒有透露具體細節。亞馬遜(AMZN.US)投資最高500億美元 美國政府機構拓展AI和超級計算基礎設施。亞馬遜雲服務(AWS)將投資最高500億美元爲美國政府建設並部署首個專門用於人工智能和高性能計算（HPC）的定製化基礎設施。新的投資將爲AWS Top Secret、AWS Secret和AWS GovCloud（美國）區域，在所有機密等級下新增近1.3吉瓦的計算容量。此舉將擴大政府機構對AWS值得信賴的基礎設施和全面AI服務的獲取能力，助力推動美國在人工智能領域的領先地位。
- 2025-11-24 23:43:51
美股異動 | 存儲概念股集體上漲 SanDisk(SNDK.US)漲近13%
智通財經APP獲悉，週一，美股存儲概念股集體上漲，SanDisk(SNDK.US)漲近13%，西部數據(WDC.US)、美光科技(MU.US)漲超6%，希捷科技(STX.US)漲超4%。消息面上，美國銀行此前表示，在與SanDisk首席執行官David Goeckler及首席財務官Luis Visoso舉行投資者會議後，該行對這家存儲芯片製造商的看漲立場進一步強化。分析師Wamsi Mohan在致客戶的報告中寫道：“以下因素令我們對該股的看漲情緒更爲堅定：預計NAND閃存市場至少在2026年底前將持續供應短缺;數據中心與人工智能(AI)驅動需求強勁增長;NAND行業庫存處於低位;SanDisk正在擴大企業級固態硬盤(eSSD)產能，有望提升市場份額;公司正持續向BiCS8製程節點過渡;以及客戶需求能見度不斷提高。”Mohan重申其“買入”評級，並將目標價從270美元上調至300美元。
- 2025-11-24 23:10:30
美股異動 | Q3每股盈利大幅增長 趣店(QD.US)盤初漲超6%
智通財經APP獲悉，週一，趣店(QD.US)盤初漲超6%，報4.66美元。消息面上，該公司公佈的第三季度每股攤薄美國存託憑證收益爲2.47元人民幣(0.35美元)，高於一年前的0.71元人民幣。截至9月30日的季度收入爲850萬元人民幣，而去年同期爲5500萬元人民幣。
- 2025-11-24 23:06:08
新一輪AI超級週期正在開啓 匯豐預計OpenAI到2030年或需高達2070億美元新融資
智通財經APP獲悉，匯豐全球投資研究最新發布報告稱，在更新了對OpenAI的算力需求與雲租用成本預測後，預計這家人工智能獨角獸到2030年可能需要高達2070億美元的新融資。研究團隊由Nicolas Cote-Colisson領銜，指出OpenAI近期大幅追加與雲廠商的長期採購協議，推動其資金需求激增。根據匯豐分析，OpenAI 已宣佈與微軟(MSFT.US)簽署一份總額2500億美元的雲計算採購協議，並與亞馬遜(AMZN.US)達成另一份380億美元、爲期七年的雲服務採購合同。與此同時，競爭對手Anthropic(由亞馬遜與谷歌支持)也在加快擴張，宣佈從谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)獲取100萬顆TPU AI芯片的供應，價值“數百億美元”，並計劃投入500億美元基礎設施建設，同時與微軟和英偉達(NVDA.US)達成300億美元算力承諾協議，預計將獲得最多150億美元的資金注入。Cote-Colisson團隊表示，在重新評估OpenAI的算力擴張路徑和租賃成本後，得出的結論是到2030年其仍需額外2070億美元資金。至於融資缺口能否縮小，則取決於多個未知變量，包括OpenAI是否能根據實際需求調整採購承諾，以及未來能否通過股權注資、債務融資或顯著高於預期的收入來緩解壓力。報告指出，一輪新的AI超級週期正在開啓，而OpenAI在未來八年預計要承擔1.4萬億美元的算力成本，這無疑加劇了投資者對其投資回報率的擔憂。以2025年收入預估約125億美元爲對比，其成本與收入之間的巨大落差，也牽動整個AI產業鏈的風險評估。不過，分析師指出，微軟首席執行官曾表示，AI模型公司、基礎設施提供商與芯片製造商同步推進商業落地，將有助於企業客戶更快實現AI價值。因此，即便不考慮AGI(通用人工智能)，AI帶來的生產力提升空間仍然巨大。在匯豐覆蓋的企業中，最容易受到OpenAI成敗影響的包括甲骨文(ORCL.US)、微軟、亞馬遜、英偉達、AMD(AMD.US)，以及深度押注AI的軟銀。
- 2025-11-24 22:55:27
美股異動 | Q3收入大增144% 文遠知行(WRD.US)大漲超12%
智通財經APP獲悉，週一，文遠知行(WRD.US)大漲超12%，報8.07美元。消息面上，該公司發佈截至2025年9月30日止3個月第三季度業績，總收入同比增長144%至1.710億元，創公司歷史最大收入增幅之一，主要得益於全球車隊規模持續擴張及服務滲透率不斷提升。其中，公司產品收入及服務收入分別同比增長428.0%及66.9%至7920萬元及9180萬元。2025年第三季度自動駕駛出租車收入同比增長761.0%至3530萬元。自動駕駛出租車收入佔總收入的比例由2024年第三季度的5.8%上升至2025年第三季度的20.7%。截至2025年10月31日，文遠知行運營的自動駕駛汽車車隊規模已超1600輛，其中近750輛爲自動駕駛出租車。加上在瑞士獲得的最新監管許可，文遠知行的自動駕駛汽車目前已在全球八個國家獲得運營許可。
- 2025-11-24 22:52:16
天風國際分析師郭明錤駁斥英偉達(NVDA.US)做空論：DSO與庫存上升屬業務正常擴張 並非財務異常
英偉達(NVDA.US)近期公佈亮眼季度業績與前瞻後股價反而下跌，使得市場看空聲音有所升溫。部分做空者將焦點放在應收賬款天數(DSO)上升與庫存增加這兩項指標，引發對公司財務質量的擔憂。然而，天風國際分析師郭明錤表示，這些質疑並無充分依據，也未正確理解英偉達當前的業務結構變化。智通財經APP獲悉，郭明錤指出，英偉達本財年第三季度的應收賬款天數從過去數年的平均46天上升至53天，被部分批評者視爲“財務惡化甚至造假”的跡象，但這種看法忽略了應收賬款集中度大幅提升這一關鍵因素。過去財年英偉達來自大客戶的應收賬款佔比平均僅23.8%，在本季度則攀升至65%。隨着賬款更集中於少數大型客戶，付款週期拉長是合理現象，尤其雲端服務提供商(CSPs)一直以來都有較長賬期，這是行業慣例，反映的是大客戶更強的議價能力，而非財務異常。此外，他批評做空者選擇了錯誤的對標公司。多空雙方對比的是並非主要服務雲端客戶的企業，因此得出的結論失真。若將英偉達與同樣以CSPs爲主要客戶的廠商比較，例如Arista、Celestica 和Vertiv，這些公司的應收賬款天數通常都超過60至70天。相較之下，英偉達目前53天的DSO不但不異常，反而位於合理區間。關於庫存，市場也出現“需求不振”或“數據造假”的揣測，因爲英偉達庫存環比增長32%，似乎與黃仁勳口中的雲端GPU“全部售罄”不符。郭明錤對此迴應指出，做空者的比較基準同樣存在事實錯誤。首先，FY23第二季度庫存並未下降，而是環比增長約23%至38.89億美元。其次，本季度庫存的32%環比增長，與上游產能擴張趨勢高度一致。臺積電(TSM.US)CoWoS(晶圓上芯片封裝)月產能估計在今年第三季度環比增加25至30%，提升至每月約6萬片。更重要的是，本季度英偉達庫存中“在製品”(Work-in-Process)佔比最高，達到總庫存的44.2%，金額環比大增98%至87.35億美元。這主要反映今年第三季度開始大量量產全新Blackwell架構的B300 GPU，而非庫存積壓。郭明錤強調，這不僅不是財務異常，而是顯示英偉達已提前爲B300的強勁需求做準備。郭明錤認爲，市場對英偉達的財務指標出現誤讀，相關批評忽視了客戶結構變化、行業賬期特性與產能週期的影響。庫存與應收賬款天數的變化均可由業務擴張與新品量產解釋，與所謂的“財務造假”毫無關聯。
- 2025-11-24 22:24:17
美股異動 | Q3每股虧損收窄 路特斯(LOT.US)盤前大漲超10%
智通財經APP獲悉，週一，路特斯(LOT.US)盤前大漲超10%，報1.41美元。消息面上，該公司第三季度每股虧損0.10美元，較去年同期的0.30美元有所收窄;銷售額爲1.37億美元，較去年同期的2.55億美元下降。
