- 2026-07-31 11:24:25
特斯拉(TSLA.US)的“世代級”抉擇：傳顧問團隊已研究分拆或出售中國業務，以掃清與SpaceX合併障礙
智通財經APP獲悉，據報道，特斯拉(TSLA.US)正考慮對其中國業務進行潛在分拆，以為未來可能與SpaceX(SPCX.US)的合併創造條件。報道稱，部分特斯拉高管已被知會要為這一變動做好準備，消息援引一位知情人士的話。另有知情人士透露，特斯拉的顧問團隊已討論多種選項，包括將中國業務分拆、出售或直接關閉。自Space Exploration Technologies Corp.(即SpaceX)上月上市以來，市場對埃隆·馬斯克將推動兩家公司合併的猜測持續升温，因其在人工智能領域的戰略佈局高度重合。馬斯克曾多次提及旗下各公司之間的“融合”趨勢。在上週的電話財報會上，他承認特斯拉與SpaceX的業務重疊日益增加，但表示合併事宜並非能在特斯拉業績會上討論的議題。今年2月，SpaceX已收購馬斯克創立的人工智能公司xAI，後者現已更名為SpaceXAI。此外，SpaceX與特斯拉已有業務往來：特斯拉向SpaceX供應Megapack儲能電池和Cybertruck電動皮卡，而AI聊天機器人Grok也已搭載於部分特斯拉車型中。報道指出，將特斯拉中國業務(包括上海工廠)剝離，有助於規避SpaceX作為美國主要國防承包商所可能引發的利益衝突。此類交易旨在特斯拉中國子公司與美國業務之間建立一道“防火牆”。中國是特斯拉至關重要的市場和生產基地。上海超級工廠貢獻了該公司全球交付量的一半以上，並服務於歐洲、加拿大和澳大利亞等出口市場。今年早些時候，馬斯克曾與蘋果公司的蒂姆·庫克、波音公司的凱利·奧特伯格等美國企業高管一同陪同美國總統特朗普訪問北京。特斯拉在中國外資企業中享有極為特殊的地位。它是首家獲准無需與本地車企成立合資企業即可在華獨資運營的國際汽車製造商——這一例外待遇是大眾汽車或通用汽車等傳統巨頭所不具備的。這一優勢幫助特斯拉在全球最大的汽車市場站穩腳跟，而與此同時，大眾、寶馬等傳統競爭對手正陷入苦苦掙扎的境地。
- 2026-07-31 10:22:14
分析師：內憂外患下英偉達(NVDA.US)“死守”技術共振區 190美元或成AI信仰“定海神針”
智通財經APP獲悉，市場策略師大衞·凱勒表示，英偉達(NVDA.US)似乎正全力捍衞190-192美元附近的關鍵技術支撐區域。 “英偉達顯然在竭力守住這一多重技術指標的匯聚支撐位，”凱勒稱。他解釋稱，該價格區間彙集了多項關鍵技術信號：200日均線、斐波那契61.8%回撤位，以及6月和7月的擺動低點，均大致落在同一價格範圍附近。多個支撐位在某一區域的重疊，通常意味着該位置是買方可能入場防守的重要價位。英偉達近日可謂內憂外患。7月27日“黑色星期一”，半導體股遭遇集體拋售，英偉達股價下跌約5%，AMD下跌約8%，費城半導體指數下跌2.2%。截至當天收盤，英偉達市值降至4.76萬億美元，蘋果反超重新奪回全球市值第一的寶座。儘管前一交易日股價一度嘗試下破，但凱勒指出，“支撐力度依然強勁，昨日破位後並未出現跟進拋壓”，表明空頭未能將股價有效擊穿這一關鍵技術底部。近期，英偉達已遭遇自2025年以來第三弱的“逢低買入”力度。英偉達週四上漲1.7%，年初至今累計漲幅為3.6%。此外，有消息稱，這家芯片巨頭正與OpenAI(OPENAI)洽談，擬為其大規模數據中心項目提供約2500億美元的資金支持，以支持後者在俄亥俄州租賃並建設一個10吉瓦級的超大規模AI數據中心園區。該項目由日本軟銀集團旗下的能源子公司開發，總投資規模可能高達5000億美元。此外，英偉達還在探討為OpenAI採購3500億美元芯片提供融資安排。
- 2026-07-31 09:13:00
高盛：微軟(MSFT.US)正為華爾街展示AI投資變現路徑，股價飆漲近18年之最
智通財經APP獲悉，高盛集團分析師加布裏埃拉·博爾赫斯表示，微軟公司(MSFT.US)正向投資者釋放更清晰的信號——其在人工智能領域的投入已具備多元化的變現途徑。受此提振，微軟股價週四錄得近18年來最大單日漲幅。博爾赫斯週四接受採訪時稱：“微軟在貨幣化層面調動不同槓桿的能力，正顯露出越來越多線索，而這些線索此前遠不如現在明顯。”微軟週三公佈的財報顯示，雲業務增速創下2022年以來最快，表明其AI及計算服務正獲得客户認可，同時資本支出增速呈現放緩跡象。受此推動，微軟股價大漲。博爾赫斯維持對微軟的“買入”評級，並將12個月目標價上調近5%至640美元，較週三收盤價隱含約64%的上行空間。她指出：“過去6到12個月間，市場看空微軟的主要論據之一，就是Copilot產品尚未達到理想狀態。”但她補充稱，產品質量正持續改善，用户數量的攀升有助於形成“正反饋循環”。紐約市場週四，微軟股價一度上漲17.5%至458美元，接近自2008年10月以來的最大單日漲幅。博爾赫斯將微軟定位為“價值發現型”標的——當前谷歌母公司Alphabet在企業AI應用領域佔據主導，近90%的《財富》100強企業已採用Google的Gemini企業版。但微軟週三披露，其365 Copilot付費席位已突破3000萬個，較三個月前約2000萬的水平顯著增長，顯示其旗艦AI助手在企業端採用率持續提升。博爾赫斯表示，微軟此前“多個季度被市場打入冷宮”，投資者普遍認為谷歌處於領先地位。但她認為，未來12個月將證明，兩者之間的差距“並沒有人們想象的那麼糟糕”，且微軟“幕後已有相當顯著的改進”。博爾赫斯稱，Copilot的大規模採用仍處於早期探索階段，她將當前階段比喻為“為了找到良好的產品市場契合度而廣泛試錯”，但她對應用場景的成熟抱有信心。“我毫不懷疑，6個月後、1年後——即便回顧高盛自身過去12個月的應用體驗——我們在藉助這些工具提升日常工作方面已取得長足進步，”博爾赫斯説。
- 2026-07-31 08:30:41
Rivian(RIVN.US)Q2財報喜憂參半：毛利轉正、指引改善，難掩現金持續“失血”
智通財經APP獲悉，Rivian(RIVN.US)於週四美股盤後公佈第二季度財報，全年調整後EBITDA和資本支出方面的指引均有所改善。數據顯示，該公司Q2營收同比增長27%至16.6億美元，高於市場預期的15.1億美元;調整後每股虧損47美分，市場預期為每股虧損63美分。按業務劃分，汽車業務營收同比增長23%至11.43億美元，得益於車輛交付量增長14%以及與監管信貸相關收入增長1.03億美元;軟件和服務業務營收同比增長37%至5.15億美元，其中3.08億美元來自與大眾集團的合資企業。第二季度，在伊利諾伊州諾默爾市的Rivian製造工廠生產了12,613輛汽車，向客户交付了12,194輛汽車。備受關注的毛利潤為1.79億美元，上年同期虧損2.06億美元。其中，汽車業務虧損3600萬美元，上年同期虧損3.35億美元;軟件與服務業務毛利潤增至2.15億美元，毛利率為42%。Rivian第二季度歸屬於普通股股東的淨虧損為8.37億美元，上年同期淨虧損11.15億美元。多項指標有望改善R2新車型開始交付展望未來，Rivian收窄了2026年全年調整後EBITDA指引，目前預計虧損18億-20億美元，此前預期虧損18億-21億美元;該公司還將全年資本支出指引從此前的19.5億-20.5 億美元下調至17億-18億美元。公司重申了此前上調的全年交付目標，即向客户交付6.5萬-7萬輛汽車。Rivian表示，中期資本支出減少2.5 億美元得益於“項目效率和支出時間安排”。此前該汽車製造商曾增加資本支出，對無接觸駕駛系統等新技術進行額外投資。Rivian此前表示，上調交付指引得益於其電動送貨車和旗艦產品R1在第二季度交付量增加。該公司還在第二季度開始交付中型R2 SUV車型。該公司正在其位於伊利諾伊州諾默爾的唯一一家生產工廠提高該車型的產量，該工廠的年產能為16萬輛。Rivian首席執行官RJ Scaringe週四表示：“R2現在終於交付到客户手中，我們感到無比興奮，而且這款產品的整體反饋和反響都非常出色。因此，這是我們實現盈利道路上的一個重要里程碑。”據悉，R2是Rivian目前的豪華SUV R1S車型的較小且更便宜的兄弟車型。Rivian對R2車型寄予厚望，希望憑藉這款平價車型，讓公司從一家銷售豪華車的小眾電動汽車製造商轉型為主流車企。Scaringe表示，Rivian將憑藉R2車型實現單車盈利。但他指出，公司需要比目前工廠計劃生產的16萬輛產能更大的規模才能實現盈利。現金“失血”憂慮仍存Rivian在週四重申，其現金、現金等價物及短期投資餘額為53億美元，較第一季度末的48億美元有所增加。該公司表示，預計將於今年晚些時候從與大眾汽車集團的軟件交易中獲得10億美元的無追索權債務融資，並從與優步的另一項合作中獲得額外的2.5億美元股權投資。不過，Rivian當季經營現金流出4.87億美元，導致自由現金流從上年同期的負3.98億美元擴大至負8.49億美元。財報公佈後，Rivian股價盤後上漲3%，該公司現金消耗加速抑制了市場熱情。
- 2026-07-31 07:50:26
供應短缺衝擊蘋果(AAPL.US)！Q3服務與中國市場業績隱憂顯現，Q4營收指引不及預期
智通財經APP獲悉，由於零部件短缺影響了蘋果(AAPL.US)的銷售預期，該公司股價在盤後交易中暴跌，這表明整個行業的供應限制造成的損失比預期的要大。該公司週四在財報電話會議上表示，預計截至9月份的第四財季營收將增長9%至11%，分析師此前預計增幅將超過12%；預計第四財季iPhone營收增速將達到15%左右，低於華爾街17.6%的預期;同時，毛利率預計在47%至48%之間。蘋果公司一直難以獲得足夠的內存芯片和處理器，這種情況迫使該公司上個月提高了Mac和iPad的價格。供應短缺也導致Mac mini和Mac Studio等關鍵機型的等待時間延長。首席財務官凱文·帕雷克在電話會議上表示，這些限制因素將影響到9月份季度的iPhone、Mac和iPad銷量。他還指出，匯率波動也阻礙了增長。截至6月27日的第三財季，其銷售額增長16.4%，達到1094.2億美元，而根據倫敦證券交易所集團(LSEG)的數據，分析師此前預計的增幅為15.5%，達到1086.5億美元，蘋果公司自身此前預測的銷售額增長為14%至17%。第三財季每股收益增至2.02美元，而此前平均預期為每股1.89美元。其中 11 美分來自美國政府的關税退款，即使不計入關税退款，蘋果公司的利潤仍然高於華爾街預期的每股 1.89 美元。業績公佈後，蘋果股價在盤後交易中一度下跌約8%，截至發稿，跌幅收窄至約6%。兩大隱憂：服務增速放緩，大中華區不及預期這家科技巨頭的業績還顯示，其在中國市場和服務業的擴張速度低於預期，而這兩個業務曾是其增長引擎。與此同時，蘋果在中國的銷售復甦情況一直備受投資者和分析師的關注。該公司在中國市場仍在增長，但復甦速度並未達到一些人的預期。儘管總營收超出預期，但第三財季中國市場的銷售額增長22.4%至188億美元，遠低於分析師預期的196億美元。服務業務(包括 Apple Music、App Store、iCloud 訂閲、流媒體視頻和其他數字產品)在此期間僅增長了令人失望的 12%。服務業營收為307億美元，低於此前預測的314億美元。DA Davidson 分析師 Gil Luria 表示，服務業增長正在放緩。“投資者擔心，如果服務業增速放緩而 iPhone 銷量卻增長超過 20%，那麼隨着 iPhone 銷量回落，服務業增速可能會進一步放緩。”他説道。iPhone仍是硬件最堅硬的盾牌產品總收入為 786.8 億美元，略高於 772.5 億美元的預期。其中，iPhone是蘋果公司最賺錢的產品，也是週四財報中的一大亮點。該產品當季營收增長22%至543億美元，高於此前預期的536億美元。這些數據表明，去年9月發佈的iPhone 17系列需求依然強勁。此外，蘋果公司還在3月份推出了新款入門級iPhone 17e。Mac 營收約為 104 億美元，同比增長 29%，華爾街此前預期營收為 86.2 億美元。該公司在 3 月份發佈了新款 Mac 產品，包括 MacBook Neo、搭載 M5 芯片的 MacBook Pro 以及新款 MacBook Air。iPad部門的銷售額為61.9億美元，低於此前預期的68.9億美元。蘋果公司在3月份發佈了新款iPad Air，並在去年10月份發佈了升級版iPad Pro。但這兩次升級都圍繞着新的芯片展開，而非重大的設計改變。蘋果計劃在今年年底和明年春季推出多款新款Mac和iPad，有望提振銷量。其中包括首款觸屏MacBook和全新設計的iPad mini，這是蘋果對Mac和iPad產品線全面更新的一部分。蘋果的可穿戴設備、家居及配件業務營收達78.8億美元，同比增長6.5%，與此前預期的78.7億美元基本持平。蘋果計劃在未來幾個月內通過推出新款智能手錶和一系列升級後的智能家居設備(包括智能家居中心和新款電視機頂盒)來提振該業務板塊。存儲芯片短缺擠壓業績前景庫克在接受採訪時表示，蘋果在剛剛結束的第三財季面臨的主要供應限制是，用於生產蘋果設備核心芯片的先進芯片製造技術行業短缺。在蘋果公司三月份季度財報電話會議上，庫克表示內存成本將“顯著上升”。他警告稱，這將對第四財季(截至九月)及以後的業務造成“越來越大的影響”。但這些言論是在蘋果提價之前發表的，提價應該會緩解組件成本上漲帶來的衝擊。該公司也在對其產品銷售方式進行一些調整。週二，蘋果推出了一項名為“Apple Upgrade”的設備租賃計劃，允許用户訂閲iPhone、iPad和Mac電腦，並在租賃期滿後以舊換新。這項類似於汽車租賃的計劃，有望緩解近期價格上漲給許多消費者帶來的衝擊。TECHnalysis Research 的首席分析師 Bob O'Donnell 表示，投資者可能擔心第三季度的購買熱潮可能不會延續到當前的第四季度或更遠的未來。O'Donnell表示：“我認為人們可能會繼續購買現有手機，因為價格上漲了。關鍵問題是，當新價格全面生效後，本季度Mac電腦的市場會如何變化?”蘋果公司表示，第三財季毛利率為50.1%，此前該公司曾警告稱，由於內存成本上漲，毛利率將面臨壓力。蘋果表示，關税退款貢獻了其中的2個百分點。若不計入退款，毛利率為48.1%，高於蘋果此前預期的中值，也高於倫敦證券交易所集團(LSEG)數據顯示的47.92%的預期值。庫克的告別與特納斯的接棒：AI時代的十字路口對於庫克來説，該季度某種程度上算是他的告別演出。他將於9月1日將領導權移交給硬件負責人約翰·特納斯。庫克自2011年以來一直領導蘋果公司，他實現了產品線多元化，並將年銷售額提高到近5000億美元。在財報發佈前，蘋果股價今年已上漲22%，超過了許多科技同行。近日，蘋果重新奪回了全球市值最高公司的寶座，超越了英偉達，部分原因是它被視為人工智能領域投資激增的避風港。該公司目前的市值接近5萬億美元，但也面臨着前所未有的挑戰。在蘋果公司工作了25年的老將特納斯將在本季度過半時正式上任。第四財季對蘋果公司至關重要，因為新款iPhone和其他主要設備通常會在這個季度上市銷售。特納斯面臨的挑戰是如何幫助蘋果公司適應人工智能時代。這家總部位於加州庫比蒂諾的公司在這個領域一直難以追趕，其人工智能服務落後於硅谷的同行。首先是供應危機的延續。 內存芯片短缺和先進製程產能緊張在短期內難以緩解，可能持續壓制產品毛利率和出貨量。其次是AI戰略的緊迫性。 蘋果在今年WWDC上推出了基於谷歌Gemini技術重建的Siri AI(年成本約10億美元)，並確認將使用谷歌雲和英偉達GPU支撐AI算力。但蘋果在AI領域的追趕才剛剛開始。Forrester Research分析師Thomas Husson指出：“新CEO面臨的真正挑戰是確保蘋果能夠將AI作為新的用户界面來破解，並重塑人機交互。”第三是產品週期的考驗。 蘋果公司正準備在 9 月份推出採用谷歌技術的全新 Siri以及新款 iPhone 硬件，這對該公司來説是一次關鍵的考驗，因為投資者擔心它在人工智能領域已經落後。好消息是，即將上任的CEO將有很多新產品可以展示。蘋果公司正準備推出其首款可摺疊iPhone、智能眼鏡和其他可穿戴設備。第四是人才流失的隱憂。隨着許多高管即將退休，特納斯需要補充蘋果公司的領導層。他還必須扭轉公司人才流失的局面，此前一些員工被OpenAI和其他人工智能領域的競爭對手挖走。在電話會的最後時刻，庫克對股東和分析師説出了告別：“我想借此機會感謝你們所有人——從我們的股東，特別是多年來信任我們的長期股東，到密切關注我們公司的分析師們。正如你們所知，這將是我最後一次財報電話會，約翰將主持未來的會議。過渡正在無縫進行，我對約翰接任並帶領蘋果進入下一個時代感到無比興奮。”庫克將轉任執行董事長，而25年蘋果老將、硬件工程負責人約翰·特納斯將於9月1日正式接任CEO。留給特納斯的，是一份複雜的“遺產”。一方面，iPhone和Mac的強勁需求、品牌忠誠度構築的護城河、以及近5萬億美元的市值基礎;另一方面，服務增長失速、中國市場競爭加劇、AI戰略滯後於硅谷同行、以及一場正在惡化的內存供應鏈危機。
- 2026-07-31 07:46:34
亞馬遜(AMZN.US)盤後大漲！Q2業績超預期 雲業務加速增長緩解AI投入疑慮 上調全年資本支出至2200億美元
智通財經APP獲悉，亞馬遜(AMZN.US)第二季度業績超出市場預期，且雲計算業務收入連續第五個季度實現加速增長緩解了投資者對於其鉅額人工智能(AI)資本投入無法產生回報的擔憂。受此提振，截至發稿，亞馬遜週四美股盤後漲超9%。財報顯示，亞馬遜第二季度總營收同比增長20%至2006億美元，好於分析師平均預期的1970億美元;營業利潤為275億美元，同比增長43%;淨利潤為626億美元，同比增長245%，其中包含534億美元的税前非經營性其他收入，主要來自其對Anthropic的投資;攤薄後每股收益為5.75美元，遠高於分析師平均預期的1.82美元。最核心的亞馬遜雲服務(AWS)營收同比增長37%至422億美元，好於分析師平均預期的406億美元，創2021年第四季度以來最快增速。在財報發佈前，投資者高度關注AWS的增長情況。此前，亞馬遜的主要雲服務競爭對手們均發佈了強勁的雲業務業績。比如上週，谷歌(GOOGL.US)報告谷歌雲收入同比增長達82%，昨日微軟(MSFT.US)Azure雲服務在截至6月的第四季度的收入則同比增長了43%。亞馬遜首席執行官安迪·賈西表示，AWS正在“蓬勃發展”，並指出其AI和自研芯片業務部門的增長勢頭強勁，兩者年化收入均超過250億美元、且同比均實現三位數百分比增長。與其他大型科技公司一樣，亞馬遜正在大規模投資數據中心和芯片，以抓住AI和雲計算服務需求快速增長帶來的機會。亞馬遜第二季度資本支出達542億美元，高於上年同期的321億美元。其大力投入AI產品和基礎設施的舉動導致自由現金流轉為負值——截至第二季度末，該公司過去12個月自由現金流淨流出76億美元，而一年前則為182億美元的淨流入。亞馬遜還將2026年資本支出預期從此前預計的2000億美元上調至2200億美元。賈西表示，其中大部分支出將用於AI領域。賈西表示，內存價格的上漲推高了其資本支出的預期。他補充稱，亞馬遜的支出熱潮在短期內不太可能放緩，“即使達到這一水平，我們到2026年仍無法擁有足夠的產能來滿足全部需求，我相信這種趨勢在2027年同樣會持續。事實上，我們認為2028年的需求都已經非常顯著”。賈西還表示：“我們在這場AI轉型浪潮中處於非常有利的位置。”他強調，亞馬遜的AI基建投資對於滿足其雲服務日益增長的需求至關重要。他表示，AWS在本季度的積壓工作量(即尚未上線的合同項目)已達到4960億美元。儘管資本支出增加且自由現金流為負，但Emarketer分析師斯凱·卡納維斯在一份聲明中表示：“考慮到AWS營收增長正在加速，同時公司在其他領域嚴格控制成本，投資者可能不太可能因此感到擔憂。”賈西指出，隨着時間推移，亞馬遜的投資規模將趨於緩和，因為目前公司正在從零開始建設數據中心。他表示，這些數據中心的使用壽命約為30年，而其中設備則需要每五至六年更新一次。因此，未來對今年建設產能進行現代化升級所需的投資不會達到當前水平。在雲計算業務之外，亞馬遜電商業務仍然貢獻該公司最大比例的營收，而賈西仍在推動縮短線上消費者的配送時間。第二季度在線銷售額同比增長15%，達到704億美元，高於分析師平均預期的699億美元。亞馬遜於6月舉行了一年一度的Prime Day促銷活動。根據Adobe公司的估算，該活動推動美國所有零售商在線消費總額達到264億美元。亞馬遜還表示，該公司在第二季度獲得約6億美元的關税退款，並承諾在“有限情況下”自動向消費者發放退款。亞馬遜首席財務官布萊恩·奧薩夫斯基表示，由於亞馬遜提前囤積庫存以應對關税影響，因此該公司獲得的退款金額低於原本可能達到的水平。奧薩夫斯基表示：“在確實因關税導致成本上升的情況下，我們大部分時候選擇自行吸收這些成本，而不是將其轉嫁給消費者。”“我們已經確認，在有限的一些情況下，可以追蹤到我們曾將特定進口費用轉嫁給消費者。當我們收到這些退款後，將主動聯繫受影響的消費者，並自動向他們發放退款。”展望未來，亞馬遜預計第三季度營收將在1970億美元至2020億美元之間，不及分析師平均預期的2039億美元;預計營業利潤將在225億美元至265億美元之間，區間中值245億美元同樣遜於分析師平均預期的251億美元。亞馬遜表示，由於該公司今年將Prime Day促銷活動改至6月、而非通常的7月，因此與上年同期第三季度的業績對比較為困難;若排除今年和去年Prime Day的影響，2026年第三季度的增長率“將高出近400個基點”。
- 2026-07-31 07:44:17
連續三季不及預期！Coinbase(COIN.US)Q2深陷“加密寒冬”泥潭，盤後重挫逾5%
智通財經APP獲悉，因公司披露的第二季度虧損遠超市場預期，加密貨幣交易所Coinbase(COIN.US)週四盤後交易中股價下跌，凸顯出儘管其努力拓展收入來源，但“加密寒冬”的持續衝擊仍未消退。這是Coinbase連續第三個季度營收和盈利均未達市場預期。Coinbase截至6月30日的季報數據顯示，營收為12億美元，市場平均預期為13億美元，第二季度淨虧損3.595億美元，合每股虧損1.36美元，市場平均預期虧損0.17美元;而去年同期為盈利14.3億美元，合每股盈利5.14美元。需注意，Coinbase的淨利潤常因會計規則而大幅波動——規則要求其按季末市場價格重估所持大量加密資產，即便未發生實際買賣，報告利潤亦會劇烈起伏。當季營收從去年同期的15億美元降至12億美元。財報發佈後，盤後股價下挫逾7%。截至發稿，該股盤後跌5.09%。從市場環境看，二季度比特幣價格整體呈區間震盪格局。雖較前一季度的疲弱有所改善，但比特幣ETF資金流入轉為持續淨流出。同時，高利率等宏觀逆風以及整體市場波動加劇，抑制了投資者的風險偏好。不過，訂閲收入在總營收中佔比提升，成為公司多元化戰略顯現成效的亮點。二季度訂閲收入達5.55億美元，交易收入為5.99億美元。但需指出，兩項數據均不及華爾街預期，且低於去年同期，反映出加密行業整體疲軟帶來的持續拖累。Coinbase一直試圖向投資者證明，其業務可超越核心的交易服務。關鍵舉措在於拓展訂閲類產品，此類收入相對不受交易量波動影響。在核心業務方面，CEO布萊恩·阿姆斯特朗表示，Coinbase在加密交易中的市場份額再創歷史新高，這證明公司能夠在任何市場環境下保持競爭力。他在財報聲明中稱：“Coinbase不再只是押注比特幣價格的標的。所有金融服務都將被加密技術重塑，無論是交易、支付還是借貸，而Coinbase是全球最有能力引領這一變革的公司。”穩定幣收入當季意外降至2.92億美元，較2025年第二季度減少1700萬美元。而StreetAccount調查的分析師此前預期該業務收入為3.272億美元。
- 2026-07-31 07:26:38
算力軍備競賽的代價：CoreWeave(CRWV.US)發債成本攀升，投資者開始警惕“續約風險”
智通財經APP獲悉，儘管人工智能雲計算明星公司CoreWeave(CRWV.US)對股市的劇烈波動早已習以為常，但近期資本市場的震盪還是對其至關重要的債務融資成本產生了實質性影響。在經歷股價暴跌又急漲的過山車行情後，該公司不得不以更高的代價完成了一筆大規模槓桿貸款交易。此前，CoreWeave啓動了一項26億美元的槓桿貸款發行計劃，最初目標是將利率定價在基準利率上浮425至450個基點。然而，由於市場環境突變，公司被迫上調利率。據彭博社計算，最終於本週四鎖定的利率比原定上限高出了整整100個基點，這意味着公司每年將額外增加約3000萬美元的利息支出。知情人士透露，儘管定價提高且條款有所調整，該交易最終仍吸引了約90億美元的認購訂單，顯示出市場對AI基礎設施資產的部分興趣依然濃厚。對於一家正處於高速擴張期、現金消耗巨大的算力租賃公司而言，任何融資成本的上升都至關重要。CoreWeave的核心業務——為AI模型提供高性能雲計算服務——屬於典型的資本密集型產業，其擴張高度依賴於高收益債券市場的資金支持。針對此次融資，CoreWeave的一位代表在書面聲明中表示：“CoreWeave始終以嚴謹和規範的態度不斷拓展AI基礎設施融資的邊界。此次交易反映了市場對這些資產長期價值信心的增強，以及對我們執行記錄的認可。這是一個非常好的結果。”不過，市場整體環境正在發生變化。投資者對投資級和垃圾級債券市場撲面而來的鉅額供給感到疲憊，尤其是考慮到未來科技巨頭們的資本開支預計還將進一步攀升。供應端的巨大壓力正在系統性地推高各類資產的借貸成本。CoreWeave的動盪一週還伴隨着一個插曲：有消息稱，專注於AI的對衝基金Situational Awareness近期一直在清倉其持有的公開市場頭寸，對包括CoreWeave在內的多家科技公司股價造成壓力。而肯·格里芬的城堡投資則趁機購入了其中大量AI股票。數據顯示，截至3月31日，Situational Awareness曾持有CoreWeave約1.6%的流通股。市場的劇烈波動一度導致CoreWeave的部分債券價格跌破面值的90%，推動其收益率飆升至13%區間，這通常被視為財務壓力的信號。所幸，隨着週四市場整體回暖，其債券交易水平有所改善。牽頭該筆交易的摩根大通發言人則拒絕對此發表評論。債務輪動與期限錯配隱憂長期以來，CoreWeave不斷拓寬其債務融資工具箱。上市後，隨着客户合同增加，其投資者基礎持續擴大。短短數年間，它已先後涉足私募信貸、銀行貸款、可轉債、垃圾債，以及此次的槓桿貸款市場。目前，CoreWeave主要採用兩種債務模式融資：一種是公司層面的信用債，此類債券近期受衝擊最為嚴重，其票面利率雖在8.5%-9.75%之間，但目前交易價格已跌破面值，實際收益率高達11%-12%。另一種則是以客户合同及芯片等硬件資產作為抵押的項目融資。後者憑藉優質客户(如Anthropic和Jane Street)的信用背書，通常能獲得更高的評級和更低的利率。本次發行的26億美元槓桿貸款，正是第二類資產支持貸款的第二筆。第一筆於去年5月發行，當時廣受追捧，標誌着“芯片貸款”這一品類正式進入銀團貸款市場，極大地拓寬了投資者羣體。然而，與之前的交易有一個關鍵不同：本次貸款所對應的部分客户合同，其到期日早於貸款的最終還款日。這意味着，貸款機構現在需要承擔“續約風險”——即賭定未來幾年市場對AI算力的需求依然旺盛，客户會續簽合同。知情人士稱，正是這一變化導致部分貸款人放棄認購或要求更高的風險溢價。但CoreWeave方面認為，加入這一條款能解鎖未來為更多客户合同(包括短期合同)融資的能力。評級機構對此看法不一。穆迪和惠譽分別給予該筆貸款Ba2和BB+的評級，屬於垃圾債中的最高等級，反映了抵押物的價值。穆迪在報告中指出，風險在於客户合同的加權平均剩餘期限僅為3.1年，短於貸款5年的期限。但作為平衡，CoreWeave承諾“若現有租户不續約，將填補尋找替代租户期間產生的任何現金流缺口”。據穆迪估算，這些客户協議代表的初始合同收入約為40億美元。值得一提的是，該貸款設有本金在期限內逐步攤還至零的條款，這降低了貸款人的風險，在芯片資產支持貸款中常見，但在普通企業債市場較為罕見。總體來看，CoreWeave基於合同和芯片支持的貸款定價水平隨時間推移已有所下降，但仍因客户資質而異。公司文件顯示，其2023年首筆此類貸款的實際利率高達15%;而今年3月以Meta Platforms合同為抵押的貸款則獲得了投資級評級，利率僅為基準上浮約225個基點，按當前水平換算約為6%。
- 2026-07-31 06:11:28
隔夜美股 | 科技股全面反彈 費城半導體指數大漲超8% 微軟(MSFT.US)市值單日大增4500億美元創個股歷史之最
智通財經APP獲悉，週四，三大指數大幅收高，費城半導體指數大漲超8%。微軟(MSFT.US)股價大漲15.5%，市值單日增加約4500億美元，創下單隻股票有史以來最大單日市值增量。美國國債收益率仍面臨壓力，在美聯儲決定維持利率不變後，30年期國債收益率徘徊在2007年高點附近。【美股】截至收盤，道指漲613.92點，漲幅為1.19%，報52208.06點；納指漲679.24點，漲幅為2.78%，報25122.18點；標普500指數漲121.48點，漲幅為1.66%，報7437.63點。美光科技(MU.US)漲18%，閃迪(SNDK.US)漲26%，SK海力士(SKHY.US)漲17%，英偉達(NVDA.US)漲超2%。納斯達克中國金龍指數漲1.05%，愛奇藝(IQ.US)漲4%。【歐股】德國DAX30指數漲164.94點，漲幅0.65%，報25613.70點；英國富時100指數跌11.52點，跌幅0.11%，報10896.89點；法國CAC40指數漲77.37點，漲幅0.92%，報8485.64點；歐洲斯托克50指數漲96.51點，漲幅1.54%，報6345.35點；西班牙IBEX35指數漲357.73點，漲幅1.84%，報19748.03點；意大利富時MIB指數漲637.89點，漲幅1.24%，報52081.00點。【亞洲股市】日經225指數漲0.71%，韓國綜合股價指數跌1.23%。【美元指數】衡量美元對六種主要貨幣的美元指數當天下跌1.01%，在匯市尾市收於99.868。截至紐約匯市尾市，1歐元兑換1.1535美元，高於前一交易日的1.1452美元；1英鎊兑換1.3476美元，高於前一交易日的1.3364美元。1美元兑換158.93日元，低於前一交易日的163.32日元；1美元兑換0.8040瑞士法郎，低於前一交易日的0.8149瑞士法郎；1美元兑換1.3996加元，低於前一交易日的1.4040加元；1美元兑換9.5189瑞典克朗，低於前一交易日的9.6434瑞典克朗。【加密貨幣】比特幣漲超1%，報6.47萬美元；以太坊漲超0.6%至1920美元。【原油】紐約商品交易所9月交貨的輕質原油期貨價格下跌87美分，收於每桶83.59美元，跌幅為1.03%；9月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌1.71美元，收於每桶89.03美元，跌幅為1.88%。【貴金屬】現貨黃金報4105.65美元；現貨白銀報59.09美元。【宏觀消息】OpenAI宣佈下調兩款GPT-5.6模型的價格。OpenAI週四表示，在提升了支持模型的系統效率後，將下調兩款GPT-5.6模型的價格。OpenAI宣佈，將把GPT-5.6 Luna的價格降低80%，GPT-5.6 Terra的價格降低20%，Luna現在每百萬輸入token收費0.2美元，每百萬個輸出token收費1.20美元；Terra的價格則是每百萬輸入token收費2美元，每百萬輸出token收費12美元。OpenAI表示，Luna和Terra的降價已體現在Codex和ChatGPT Work的計費規則中，不過，最強版本GPT-5.6 Sol將不會降價。 OpenAI還表示，將為API中的GPT-5.6 Sol提供更快的選項。近期，OpenAI正與Anthropic等公司展開激烈競爭，爭奪誰能提供最佳模型。隨着新一代推理模型在運行時間更長的代理任務中消耗的token數量大幅增加，OpenAI和Anthropic均已調整了定價、速率限制及其他使用政策。Citadel接手Situational Awareness的大規模AI股票持倉。據報道，因鉅額虧損，由前OpenAI研究員Leopold Aschenbrenner創立、管理規模達240億美元的對衝基金Situational Awareness近日遭受重創，隨後迅速將其價值160億美元的公開市場股票持倉中的很大一部分出售給了Citadel。知情人士表示，此前該對衝基金於週三晚間與多名投資者進行了緊急談判，討論出售大量公開市場持倉。Situational Awareness還持有多傢俬人公司的股權，包括價值50億美元的Anthropic股份。據一位知情人士透露，該基金公司將繼續作為一傢俬人投資公司運營。另有知情人士表示，過去24小時內，至少有三家管理規模達數十億美元的對衝基金曾與Situational Awareness展開談判，希望促成交易。【個股消息】蘋果總營收略超預期 大中華區營收遜色盤後跌4%。蘋果(AAPL.US)週四公佈第三財季營收和利潤均超華爾街預期，得益於消費電子漲價潮下iPhone和MacBook需求旺盛。財報顯示，第三財季營收同比增長16.4%至1094.2億美元，略超市場預期的1086.5億美元。當季每股收益2.02美元，其中0.11美元來自關税退税，剔除後仍高於預期的1.89美元。iPhone銷售額增長21.7%至542.5億美元，超出分析師預期的538.6億美元，成為蘋果業績增長的主要引擎，並創下三季度歷史新高。該季通常因消費者等待秋季新機而銷售放緩。今年全球內存芯片短缺推高了Mac和iPad價格，反而刺激用户提前搶購iPhone。蘋果至今未對其標誌性產品iPhone漲價，但華爾街普遍預期9月秋季發佈會上將迎來調價。此外，蘋果第三財季大中華區營收錄得188.2億美元，市場預期為196.7億美元；服務營收為307.4億美元，市場預期為312.2億美元。蘋果(AAPL.O)美股盤後跌4%。亞馬遜Q2雲業務營收超預期 盤後漲8%。得益於企業人工智能支出的激增，亞馬遜(AMZN.US)第二季度雲業務營收增長超出了市場預期，這表明該公司的鉅額投資正在取得成效。該公司財報顯示，第二季度其雲計算部門亞馬遜網絡服務（AWS）的營收躍升37%至422億美元，而分析師此前普遍預計增幅為31.21%。這一樂觀的業績或許有助於緩解市場對科技巨頭持續投入人工智能（今年投資額預計將超過7000億美元）的某些擔憂——這些投資已給這些傳統上現金充裕的公司帶來了現金流壓力 ，並引發了市場對其可能過度擴建產能的擔憂。營收方面，其Q2營收達2006億美元，市場預期為1964.22億美元；Q3營收展望為1970億至2020億美元，不及市場預估的2040.72億美元。亞馬遜美股盤後一度漲超8%。Meta承諾未來將投入近7000億美元 用於數據中心等領域。Meta Platforms(META.US)表示，已通過長期和短期協議，承諾在未來投入近7000億美元，用於人工智能數據中心、雲計算等領域。Meta週四在一份監管文件中稱，其不可撤銷的合同承諾總額為3493億美元，主要涉及第三方雲服務協議、服務器和網絡基礎設施。Meta表示，這是一個保守的估計。該公司還有3470億美元尚未開始履行的租賃承諾，尚未反映在資產負債表中。其中僅7月份就新增了680億美元，付款將從2027年和2028年開始。這些成本是在現有租賃之外的，主要包括數據中心、機房託管服務以及“某些網絡基礎設施”。多家銀行正洽談向Anthropic的數據中心提供150億美元貸款 項目獲谷歌(GOOG.US,GOOG.US)支持。據報道，知情人士透露，一家與Anthropic合作的數據中心開發商正就借入150億美元進行深入磋商，用於在得克薩斯州建設一座大型數據中心園區及發電廠，谷歌將為此提供財務擔保和芯片。根據正在商討的協議，由摩根士丹利牽頭的銀團將向Nexus Data Centers提供150億美元貸款，用於在得克薩斯州哈伯德市建設該園區。該園區將配備一座能夠產生1.6吉瓦電力的自有天然氣發電廠。該交易最早可能於今日公佈。知情人士稱，為幫助Nexus籌集債務融資，谷歌已為Anthropic數十億美元的租賃和電力支付義務提供了擔保，以防這家初創公司違約。不過其中一位知情人士表示，谷歌的支持範圍有限，僅覆蓋了銀行完成融資所需的最低金額。這些擔保涵蓋了Anthropic已簽署的四份數據中心租賃合同，以及相應的電力購買協議，電力將由服務該園區的廠內自備電廠供給。
- 2026-07-31 06:00:00
Strategy(MSTR.US)二季度計提82億美元比特幣減值損失！塞勒調整囤幣策略 強化流動性管理以應對加密寒冬
智通財經APP獲悉，比特幣持倉規模最大的上市公司Strategy(MSTR.US)週四公佈第二季度業績。由於比特幣價格持續回落，公司對價值約580億美元的比特幣持倉計提82.2億美元減值損失，導致當季錄得鉅額虧損。財報顯示，今年第二季度比特幣價格累計下跌約14%，截至6月底較一年前仍低逾45%，拖累Strategy大規模比特幣持倉價值縮水。值得注意的是，Strategy創始人兼董事長塞勒近期已開始調整堅持多年的比特幣儲備策略。今年6月初，公司出售了約250萬美元的比特幣，出售規模較小，但這是Strategy長期以來幾乎“只買不賣”策略的首次象徵性轉變。隨後，公司於7月推出新的融資框架，賦予管理層更大的靈活性，可根據市場情況出售比特幣、回購證券以及優化流動性管理。過去九個月，比特幣自歷史高點持續回落，引發市場對於Strategy依靠槓桿持續增持比特幣模式的擔憂。此次融資框架調整，也意味着公司戰略重點開始由單純擴大比特幣持倉，轉向維護流動性、回購折價證券，以及在發行新證券吸引力下降時適時出售部分比特幣。Strategy表示，目前公司現金儲備已增至37.5億美元，足以覆蓋超過2.1年的股息及利息支出，為公司在加密貨幣市場低迷時期提供更強的財務緩衝。Clear Street股票研究董事總經理Brian Dobson表示，對於Strategy這樣的公司而言，當前最重要的是向市場證明其擁有充足流動性，並具備穿越加密貨幣熊市的能力，這一點現階段尤為關鍵。過去一年，Strategy股價累計下跌約75%，同期比特幣跌幅約45%。不過，自塞勒於2020年啓動大規模囤積比特幣戰略以來，公司股價累計漲幅仍超過600%。財報公佈後，Strategy股價盤後小幅下跌0.7%。自2020年以來，Strategy通過普通股、可轉換債券及優先股等多種融資工具累計募集約600億美元資金，用於持續購買比特幣，並將其作為對抗通脹的重要資產配置。然而，隨着本輪加密貨幣市場持續調整，公司已暫停繼續增持比特幣，同時通過出售普通股增加現金儲備，儘管此舉可能進一步攤薄現有股東權益。此外，去年推出、原本計劃逐步取代普通股成為主要融資工具的浮動利率永續優先股Stretch(STRC)，自今年5月以來持續跌破適合發行的價格區間，使得繼續發行該證券已不具備經濟性。本週一，Strategy宣佈，公司此前一週已回購約2500萬美元STRC優先股，這是該產品推出以來首次實施回購。目前STRC仍低於100美元面值交易。分析人士指出，塞勒在比特幣牛市期間建立的大規模囤幣模式，曾吸引大量希望獲得比特幣敞口但不願直接持幣的投資者買入Strategy股票，使其一度成為華爾街成交最活躍的股票之一。而如今，公司開始出售部分比特幣，不僅意味着長期儲備策略發生轉變，也被部分市場人士視為安撫投資者、強化資產負債表的必要舉措。Strategy目前持續增加現金儲備，部分目的正是確保未來能夠按時支付債務利息及優先股股息。市場人士認為，強化流動性管理有助於Strategy在未來更長時間內抵禦加密貨幣市場低迷，但最終決定其比特幣積累模式能否再次獲得市場認可的關鍵因素，仍將取決於比特幣價格能否重啓上漲趨勢。Brian Dobson表示，本輪財報季，投資者最關注的問題將是管理層未來將如何調整比特幣積累策略，以及Strategy是否會繼續堅持其長期比特幣配置路線。
