- 2025-11-26 14:36:11
諾華製藥(NVS.US)BTK抑制劑在中國獲批 適用於慢性自發性蕁麻疹
智通財經APP獲悉，11月25日，諾華製藥(NVS.US)宣佈，其創新藥物瑞米布替尼片獲得中國國家藥品監督管理局批准，適用於H1抗組胺藥控制不充分的成人慢性自發性蕁麻疹(CSU)患者。諾華表示，瑞米布替尼片的獲批有望構建CSU治療新格局，開啓口服小分子靶向治療新篇章。此外，瑞米布替尼片的獲批也代表了布魯頓酪氨酸激酶(BTK)靶點在自身免疫和過敏性疾病中的重要拓展。據瞭解，慢性蕁麻疹是指風團、瘙癢或血管性水腫(或以上症狀同時存在)每天發作或間歇發作，持續時間超過6周。CSU是慢性蕁麻疹中最常見的類型，在中國有超1000萬名患者。公開資料顯示，目前臨牀上主要採用抗組胺藥治療CSU。然而，超過50%的CSU患者在僅使用標準劑量H1抗組胺藥的情況下仍然無法有效控制症狀。瑞米布替尼是一種新型、口服共價不可逆BTK抑制劑，具有非常高的選擇性，可快速結合無活性的BTK構象，從而阻止引起瘙癢、蕁麻疹/皮疹和腫脹的組胺釋放，沒有結合的藥物則會從體內清除，減少全身暴露，降低毒副作用。其在臨牀研究中表現出的快速起效，以及長期的療效和安全性，使得瑞米布替尼片有望成爲新一代CSU治療選擇之一。此外，作爲一款口服靶向藥，瑞米布替尼片便於使用，有利於提升患者治療依從性和疾病管理。瑞米布替尼片的獲批是基於 REMIX-1、REMIX-2 兩項關鍵III期全球多中心臨牀試驗結果。研究表明，使用二代抗組胺藥物治療後仍有症狀的CSU患者使用瑞米布替尼片治療後最快一週即可達到顯著的具有臨牀意義的改善，且作用持續至第52周，並在長期治療中保持良好的耐受性和安全性。諾華表示，今年2月，瑞米布替尼片治療CSU的上市申請被國家藥品監督管理局受理，隨後被納入優先審評，遞交僅9個月便迎來了正式獲批。此次快速獲批不僅體現了瑞米布替尼片在療效和安全性上的優勢，更驗證了其獨特的作用機制及靶點設計，成功彌補了現有治療領域的空白。
- 2025-11-26 13:53:46
美股新股前瞻|營收高增利潤減虧，客路旅行（KLK.US）爲何能讓紅杉、軟銀“站臺”？
亞太地區最大的泛區域體驗平臺客路旅行已啓動赴美上市征程。智通財經APP瞭解到，在7月18日祕密遞表之後，客路旅行已於11月10日首次向SEC遞交了IPO申請(F-1文件)，其計劃以“KLK”爲股票代碼在紐約證券交易所掛牌上市，高盛、摩根大通及摩根士丹利爲其主承銷商。作爲行業內領先的專注於目的地體驗的旅遊平臺，客路旅行先後完成了9輪融資，在2025年2月完成由維恩資本(Vitruvian Partners)領投的1億美元融資之後，客路旅行的累計融資金額已超10億美元。截至IPO前，客路機構股東陣容涵蓋多家一線投資機構，其中紅杉資本、經緯創投與軟銀分別持有其約15.5%、12.3%及11.1%的A類普通股。在獲多家知名投資機構青睞的同時，客路旅行實現了持續高成長。據招股書顯示，2022至2024年，客路旅行的收入分別爲1.29億美元、3.35億美元、4.17億美元，年複合增速高達79.72%。而至2025年前9個月，客路旅行的收入同比增長43.5%至4.07億美元，繼續保持高增長趨勢。且公司調整後的EBITDA持續減虧，並在2025年前三季度扭虧爲盈錄得628萬美元。既有知名投資機構背書，又有亮眼業績“傍身”，此前市場傳聞估值已達30億美元的客路旅行上市之後能否再度迎來價值躍遷?通過公司招股書，便可一探究竟。規模效應帶動盈利能力提升，調整後的EBITDA持續減虧雖然同爲旅遊平臺，但客路旅行的商業模式與一站式在線旅行社(OTA)有着明顯區別。若說OTA是通過整合龐大的標準化旅行產品庫，通過規模效應和強大的品牌號召力吸引用戶。那麼客路旅行的整個業務邏輯都是圍繞“用戶到達目的地後需要玩什麼”這一核心需求所展開。客路旅行通過本地化運營整合那些非標準化、信息化程度低、品類極其龐雜的目的地服務資源，然後基於獨創的“旅行體驗師”機制(事先體驗並篩選產品)來保證服務質量和獨特性，從而滿足自由行遊客在當地的即時性、個性化需求。爲保證平臺服務的多樣性，客路旅行已將全球各地、背景各異的衆多商家連接起來，其中就包括了從主題公園和博物館等旅遊景點運營商到專門從事活動、觀光遊和其他旅行服務的中小微企業，其中大部分位於亞太地區。截至2025年9月30日，客路旅行在大約4200個目的地與商家建立了合作關係，涉及的體驗項目高達約31萬種。同時，爲向全球旅行者提供高品質的旅遊體驗，截至2025年9月30日，客路旅行組建了超過3萬名創作者組成的活躍社羣，創作真實的社交媒體內容，激發旅行者的靈感。且平臺上約1300萬條經過驗證的評價爲精選的體驗項目提供了有力背書，讓用戶能夠放心即時預定。值得注意的是，2024 年，客路旅行平臺上超過70%的流量來自自然來源，這反映了公司品牌的強大影響力和用戶重複參與的深度。而客路旅行自2022年以來收入的持續高成長主要得益於三個方面，其一是強勁的旅行需求推動，其二是客路旅行覆蓋更多旅行場景而增加了體驗產品供給，其三是客路旅行持續優化了交叉銷售策略。在多維度因素的共同作用下，客路旅行保持了持續高增長態勢，但公司2024年的體驗產品銷售收入佔比高達98.4%，而廣告收入佔比僅1.6%，由此可見公司的變現模式仍相對單一。而利潤端的持續減虧則是因爲公司盈利能力的大幅上升。得益於公司交叉銷售策略的落實以及規模效應的逐步體現，2022年至2024年，客路旅行的毛利潤佔GTV的比值分別爲6.9%、8.5%、10.3%，並在2025年前三季度提升至11.1%，呈現穩步增長態勢，這帶動了客路旅行毛利率從2022年的35.53%大幅提升到了2024年的61.8%。在毛利率大幅提升之後，客路旅行調整後的EBITDA虧損持續縮窄。據招股書顯示，2022至2024年，客路旅行經調整後的EBITDA(主要是剔除折舊和攤銷、以及股份支付費用的影響)分別爲-8640.9萬美元、-5347萬美元、-2293.2萬美元，呈現持續減虧態勢，且在2025年前三季度該指標成功扭虧，錄得盈利628萬美元。這意味着客路科技距離實現年度上的盈虧平衡或已越來越近。有望持續受益行業成長，OTA競爭仍是一大挑戰在過去二十年間，在住宿和航班預訂方式的創新推動下，旅遊業經歷了顯著的數字化轉型，催生出了多個將供需雙方連接起來並推動在線交易的大型OTA平臺，這使得線上滲透率迅速提升。數據顯示，2024年全球住宿和航班的在線滲透率分別爲66.2%、80.9%，已進入了相對較高的水平。但目的地旅遊體驗由於期非標準化、零散等特點，2024年的在線滲透率僅34.2%，遠低於住宿、航班的在線滲透率，這爲目的地旅遊體驗市場的快速成長奠定了基礎。而隨着近年來需求端消費者更加重視旅遊體驗服務，以及供給端人工智能技術幫助中小長尾商家獲得了更高的可見度等多個因素的共同作用，目的地旅遊體驗市場實現了持續的快速成長。據歐睿國際的數據顯示，2024年全球目的地旅遊體驗市場的規模估計爲3181億美元，預計到2029年將達到5128億美元，年複合增速10%，這使得目的地旅遊體驗成爲了增長最快的旅行垂直領域，超過了同期住宿和航班分別6.1%、8.5%的增速。而亞太地區則是全球目的地旅遊體驗市場的核心增長引擎。歐睿國際表示，2024年亞太地區的市場規模爲1025億美元，佔全球體驗市場的32.2%，預計到2029年，將增長到1979億美元，年複合增速14.1%，增速遠超過了其他主要地區。作爲亞太地區的行業領先者，客路旅行將持續受益於行業發展。據歐睿國際的數據顯示，按2024年的GTV計算，客路旅行在亞太地區的市場份額排名第一位，公司的總GTV中，有87%的用戶來自於亞太地區。基於亞太地區市場的高成長，客路旅行有望憑藉規模及先發優勢進一步夯實公司的領先優勢。值得注意的是，在深耕亞太地區的同時，客路旅行亦加速了全球化擴張。2024年，客路旅行由非亞太地區的用戶貢獻的GTV爲3.372億美元，這是2022年2970萬美元的11.3倍。截至2025年前三季度，這一數字進一步增長至4億美元，可見客路旅行全球化擴張已開始顯現成效。對於客路旅行而言，公司未來的成長邏輯十分清晰，即在深耕亞太地區的同時，加速全球化擴張，在平臺用戶積累到更大規模的體量之時，再探尋多元化變現渠道，深挖用戶價值。因此在中長期維度上，客路旅行營收端持續增長具有高確定性。但客路旅行所面臨的挑戰亦十分明顯。首先是全球化擴張需要大額資本開支。目的地旅遊體驗市場需要強大的本地化能力才能向遊客提供有品質的服務，而全球化便需要客路旅行不斷地在各個國家和區域組建本地化運營團隊，這就需要客路旅行在全球化擴張與當期利潤表現之間做選擇，不排除未來客路旅行以搶佔市場份額爲優先目標而犧牲當期利潤的可能性。其次，主要的在線旅遊平臺(OTA)已開始加速進軍目的地旅遊體驗市場。一邊是傳統的機票酒店預訂業務增長見頂，一邊是年輕自由行遊客，對個性化、碎片化、沉浸式的目的地活動需求日益旺盛，這使得OTA對目的地旅遊體驗市場的態度已經從不溫不火的嘗試，轉變爲明確的戰略核心，欲深耕這一領域以尋找新的增長點，因此客路旅行未來要直面OTA的競爭。同時，能否持續完善品牌建設、提升客戶服務與用戶體驗對於客路旅行至關重要。由於客路旅行的核心產品是對目的地的碎片化服務，因此對供應鏈管理與品控、以及售後都有着較高的要求，一旦公司對客戶服務與用戶體驗風險處理不當，或會影響公司品牌建設，從而影響業務經營。優質的客戶服務與用戶體驗，是客路旅行打造核心競爭力的關鍵維度。綜合來看，基於全球目的地旅遊體驗市場的持續快速發展，已在亞太地區取得領先市場地位的客路旅行有望在短中期內繼續保持高成長，且經調整EBITDA的持續減虧亦是亮眼加分項。若IPO估值定價合理，客路旅行上市後獲資金青睞的可能性相對較高，但公司也面臨着如何平衡全球化擴張、OTA競爭、客戶服務完善等潛在經營挑戰。
- 2025-11-26 11:52:44
Robinhood(HOOD.US)與Susquehanna收購LedgerX多數股權 將升級預測市場軍備競賽
智通財經APP獲悉，Robinhood Markets Inc.(HOOD.US)與Susquehanna International Group正在接管一家曾與已破產的加密貨幣業務FTX關聯的受監管交易所LedgerX，據悉，兩家公司正在收購LedgerX的多數股權，這爲它們在快速增長的預測市場領域贏得了強大的新立足點。LedgerX是一家曾由FTX擁有、目前由邁阿密國際控股公司運營的美國衍生品交易所。收購方早已與預測市場存在緊密聯繫。Susquehanna曾表示其擔任美國領先預測市場交易所Kalshi的做市商。Robinhood則向其零售投資客戶提供Kalshi的事件合約。這項新交易將使Robinhood和Susquehanna獲得直接控制權，能夠按自身條款上市和清算事件合約所需的基礎設施。此刻，華爾街、體育聯盟和加密公司正競相角逐，試圖塑造受監管投機市場的未來。"Robinhood看到客戶對預測市場存在強勁需求，"Robinhood期貨與國際業務副總裁兼總經理JB Mackenzie在聲明中表示。"我們對基礎設施的投資將使我們能夠爲客戶提供更優質的體驗和更具創新性的產品。"交易財務細節未披露，但MIAX表示將其交易所90%的股份出售給Robinhood牽頭的財團。Robinhood稱其將成爲新合資企業的"控股合夥人"，而Susquehanna將作爲"首日流動性提供者"，以確保客戶交易時有對手方。此舉可能對Kalshi構成挑戰，因爲Kalshi一直通過與Robinhood的合作關係將其合約推送給廣大用戶。根據分析，近幾個月Kalshi超過一半的業務來自Robinhood。在最近的財報中，Robinhood表示其客戶在第三季度交易了23億份事件合約，是前一季度的兩倍多。"我確信Kalshi正在統計我們帶給他們的交易量，這相當可觀，"Robinhood首席財務官Jason Warnick本月在與分析師的電話會議上表示。針對MIAX交易，Kalshi未立即迴應置評請求。Kalshi是首批獲得美國商品期貨交易委員會批准、開設交易所上市與事件結果掛鉤的金融合約的公司之一。自Kalshi利用其交易所開始提供體育賽事交易以來，該業務在今年呈現爆發式增長。該業務仍存在重大法律不確定性。內華達州一名聯邦法官本週裁定，Kalshi須接受博彩監管機構管轄，後者已告知該公司停止在該州提供體育合約。同一法官週二也拒絕向Robinhood頒發臨時限制令，以阻止內華達州博彩監管機構對該經紀商採取執法行動。Robinhood表示將對此判決提起上訴。與此同時，多家對預測市場感興趣的公司已收購受美國監管的衍生品交易所，開始提供與Kalshi競爭的合約。體育博彩公司DraftKings收購了一家交易所並將其納爲自有平臺，而Flutter Entertainment Plc旗下的FanDuel則與芝商所合作創建用於體育及其他賽事投注的新平臺。曾在海外提供預測市場的Polymarket週二表示，已通過其最近收購的受監管交易所QCX獲得進入美國市場的新批准。LedgerX最初是一個加密相關衍生品平臺，在FTX破產時是其少數具有償付能力的業務部門之一。它曾是Sam Bankman-Fried在華盛頓爭取權力和影響力的重要組成部分。2022年FTX崩潰後，MIAX以5000萬美元收購了該平臺，以此擴大其在加密行業的影響力。MIAX週二表示將保留新業務10%的股份，以獲得對預測市場的風險敞口。
- 2025-11-26 11:03:46
富國銀行策略師：科技股估值已高 資金正輪動至防禦及金融板塊
智通財經APP獲悉，富國銀行投資研究所全球投資策略主管保羅·克里斯托弗認爲，雖然AI領域的增長前景仍可持續數年，但他建議投資者分散其投資佈局。克里斯托弗解釋道，該行近期已從部分技術(XLK)和通信服務(XLC)類股輪動退出，轉而投向其他估值更合理、同時仍能把握科技趨勢的板塊。"我們縮減了通信服務板塊的配置。認爲該板塊估值已略顯偏高。我們將這部分資金輪動至公用事業板塊(XLU)，"克里斯托弗表示，"其市盈率僅20倍，而信息技術(XLK)和通信服務(XLC)的市盈率均在30多倍。"這位策略師指出，此次倉位調整屬於戰術性配置，並非完全拋棄科技主題。克里斯托弗還強調新興市場可作爲科技投資的有吸引力替代選擇。"可以考慮韓國、中國臺灣地區。芯片製造商、硬件製造商——我們認爲這將成爲投資者參與長期主題的另一種途徑，同時或許能避免短期過度集中風險，"他特別提到。他建議："在持有美國市場頭寸的基礎上，對廣泛的新興市場組合進行小比例配置，可能是參與這些市場的良好多元化方式。"這位富國銀行策略師同時指出，市場正在出現更廣泛的板塊輪動，投資者正從科技板塊轉向防禦型板塊。然而，他建議"逐步減持消費類股，將醫療保健(XLV)配置恢復至標配"，同時增加對公用事業(XLU)、工業(XLI)和金融(XLF)板塊的配置。在當前利率環境下，金融股(XLF)對克里斯托弗尤其具有吸引力。"若尋求分散投資組合，或希望不過度集中於科技板塊，金融股是不錯的選擇，"他闡釋道。其投資邏輯基於短期利率下降而長期收益率保持穩定或小幅上升的預期："它們的融資成本正在下降。與此同時，構成其收入來源的長期利率保持穩定甚至走高。"
- 2025-11-26 10:06:03
蘋果(AAPL.US)時隔十餘年重登全球手機王座 擊敗老勁敵三星
智通財經APP獲悉，據Counterpoint Research數據顯示，蘋果公司(AAPL.US)將重拾其時隔十餘年的全球最大智能手機制造商桂冠，這得益於新款iPhone系列的成功亮相以及消費者換機潮的推動。研究機構指出，9月發佈的iPhone 17系列在美國本土及蘋果另一關鍵市場中國均大獲成功。該系列機型成功吸引大量用戶換機，推動兩大市場實現兩位數同比增長。分析師補充稱，中美貿易緊張局勢緩和及美元貶值提振新興市場購買力，也使這家美國企業獲益。Counterpoint數據顯示，這一增長勢頭將推動蘋果在今年超越老牌競爭對手三星電子。2025年iPhone出貨量增速預計達10%，而三星僅爲4.6%。全球智能手機市場2025年預計增長3.3%，蘋果有望佔據19.4%的市場份額。這將是該公司自2011年以來首次登頂行業榜首。"除iPhone 17系列獲得市場高度認可外，換機週期抵達拐點是推動出貨預期上調的關鍵因素，"Counterpoint分析師Yang Wang表示，"疫情期間購買智能手機的消費者正進入換機階段。此外，2023年至2025年第二季度期間共有3.58億部二手iPhone售出，這些用戶也將在未來數年升級至新款iPhone。"展望未來趨勢，Yang Wang認爲蘋果將延續領先優勢。2026年即將面世的摺疊屏iPhone與平價版iPhone 17e都將提振銷量。據此前報道，蘋果還計劃在2027年對iPhone進行重大設計革新。憑藉這些利好因素，Counterpoint預計蘋果將至少持續保持手機銷量榜首地位至2029年。蘋果公司上月透露其銷售增長超預期，假日季度營收有望逼近1400億美元的歷史紀錄。
- 2025-11-26 09:55:50
華納兄弟探索公司(WBD.US)要求競購方提交改進後的收購要約
智通財經APP獲悉，在收到首輪報價後，華納兄弟探索公司(WBD.US)正要求潛在買家提交改進後的收購要約。據媒體援引知情人士報道，這家娛樂巨頭要求競購方在12月1日前提交改進後的報價。在審查這些報價後，華納兄弟探索公司可能會決定與其中一方進行獨家談判。派拉蒙天舞(PSKY.US)、奈飛(NFLX.US)和康卡斯特(CMCSA.US)上週均已提交報價，尋求收購華納兄弟探索公司的全部或部分資產。康卡斯特和奈飛對華納兄弟探索公司的電影電視工作室和HBO感興趣，而派拉蒙天舞則希望收購整個公司。華納兄弟探索公司於上月宣佈，正對其資產進行戰略評估，原因是收購意向頻現，既有針對整個公司的，也有僅針對其工作室和流媒體業務的。本月早些時候，報道稱，華納兄弟探索公司已設定聖誕節前作爲決定分拆或出售的最後期限。
- 2025-11-26 08:51:52
減肥藥熱潮造富！禮來(LLY.US)股價飆升 催生美國首個千億級私人基金會
智通財經APP獲悉，禮來公司(LLY.US)股價近日連創新高，成爲首家市值達1萬億美元的製藥企業。這股漲勢同時將其創始家族的私人基金會資產推升至1000億美元的歷史峯值。基金會績效追蹤機構FoundationMark創始人約翰·塞茨確認，這家位於印第安納波利斯的基金會由此成爲全美首個達成12位數資產里程碑的私人基金會。根據該基金會提交給美國證券交易委員會的最新文件，禮來基金會持有9250萬股禮來公司股票，系企業最大股東。截至紐約當地時間下午3點25分，這部分持股價值約達1020億美元。"我們感恩能獲得更豐富的資源，用於支持創始人們於1937年創立本基金會時確立的使命，"基金會傳訊總監朱迪思·塞布拉在郵件聲明中表示。對於未來規劃，她未予進一步置評。減肥藥熱潮早在2024年底就已助推該基金會以799億美元資產成爲全美最大慈善機構，以微弱優勢超越蓋茨基金會的772億美元。儘管其龍頭地位可能因OpenAI架構重組帶來的1300億美元慈善體量而受到挑戰，但OpenAI基金會的最終形態目前尚不明確。根據去年股價表現，禮來基金會需在2025年撥付至少36億美元善款。而隨着禮來公司股價今年累計上漲約40%，2026年的撥款總額將進一步攀升。該基金會資產自2020年的210億美元以來已增長約五倍。獨立於製藥公司運作的禮來基金會，主要資金投向三大領域：宗教、教育及社區發展，並聚焦於印第安納州本地。本月該基金會宣佈投入逾2.32億美元，啓動圍繞基督教信仰與生活的敘事項目，同時向全美45所神學院提供250萬至1000萬美元不等的資助。該非營利組織將大部分資金集中於本州，近期更撥款5億美元專項基金，用於助力印第安納州高等教育機構"應對人工智能帶來的挑戰與機遇"。
- 2025-11-26 08:48:53
谷歌(GOOGL.US)：AI競賽中“沉睡的巨人”已全然甦醒
自三年前“ChatGPT”問世以來，分析師和技術專家——甚至包括一位谷歌工程師和該公司前首席執行官——都宣稱谷歌在這場爭奪人工智能技術的激烈競賽中已落後於其他對手。但現在，這家互聯網巨頭髮布了新的人工智能軟件，並達成了多項合作，比如與 Anthropic PBC 達成芯片合作協議，這些舉措讓投資者確信該公司不會輕易輸給 ChatGPT提供商OpenAI 及其他競爭對手。谷歌最新的多功能模型Gemini 3因其在推理、編程以及解決那些讓 AI 聊天機器人難以應對的複雜任務方面的能力而立即獲得了讚譽。谷歌的雲業務曾經表現平平，但如今卻在穩步增長，這在一定程度上得益於全球範圍內開發人工智能服務的熱潮以及對計算能力的需求。而且，有跡象表明，對谷歌專門研發的人工智能芯片的需求正在上升，這是目前少數能夠與英偉達(NVDA.US)主導的產品相抗衡的替代方案之一。週一有報道稱，Meta (META.US)正在商討使用谷歌的芯片。自 10 月中旬以來，谷歌母公司Alphabet的市值已增加了近 1 萬億美元，這得益於沃倫·巴菲特在第三季度購入了 49 億美元該公司股份，以及華爾街對其人工智能業務的普遍看好。該公司目前的市值接近 4 萬億美元。Counterpoint Research分析師兼聯合創始人Neil Shah說道：“谷歌可以說一直是這場人工智能競賽中的黑馬。它是一個沉睡的巨人，如今已完全甦醒。”多年來，谷歌的高管們一直堅稱，進行深入且耗資巨大的研究將有助於該公司抵禦競爭對手、捍衛自己作爲領先搜索引擎的地位，並開創未來的計算平臺。然而，ChatGPT 的出現打破了這一局面，它多年來首次對谷歌的搜索業務構成了真正的威脅。儘管如此，谷歌擁有 OpenAI 所不具備的大量資源：豐富的可用數據以供訓練和優化人工智能模型;持續的盈利;以及自己的計算基礎設施。Alphabet首席執行官 Sundar Pichai上個季度向投資者表示：“我們在人工智能領域採取了全面、深入、全棧式的方法，而且這種方法確實發揮了作用。”任何有關谷歌可能因監管機構的干預而受阻的擔憂正在逐漸消散。該公司近期成功避免了美國一項反壟斷訴訟中最嚴重的後果——其業務被拆分——部分原因在於其感受到了來自人工智能新企業的威脅。而且這家搜索巨頭在長期致力於拓展核心業務之外的業務領域方面也取得了一些進展。谷歌旗下的自動駕駛汽車部門 Waymo 正在美國進軍多個新城市，並且剛剛將高速公路駕駛納入其出租車服務範圍，這一成就得益於該公司龐大的研究和投資投入。谷歌的部分優勢源於其經濟模式。它是爲數不多能夠提供計算機領域“全棧解決方案”的公司之一。谷歌不僅開發人們使用的諸如廣受歡迎的“Nano Banana”圖像生成器這類人工智能應用程序，還提供軟件模型、雲計算架構以及底層芯片。該公司還擁有一個龐大的數據資源庫，可用於構建人工智能模型，這些數據來自其搜索索引、安卓手機和 YouTube 等，而這些數據谷歌通常會自行保留。這意味着，理論上講，谷歌對人工智能產品的技術發展方向擁有更大的控制權，而且不像 OpenAI 那樣必須向供應商支付費用。包括微軟(MSFT.US)和 OpenAI 在內的多家科技企業已着手製定相關計劃，旨在自行研發半導體產品，或者建立合作關係，以減少對英偉達暢銷產品的依賴。多年來，谷歌一直實際上是其自主研發的處理器(即被稱爲張量處理單元或 TPU 的產品)的唯一客戶。該公司早在十多年前就設計了這種處理器，旨在加快搜索結果的生成速度，此後又對其進行了改進，以處理複雜的 AI 任務。但這種情況正在發生變化。人工智能初創公司 Anthropic 在 10 月份表示，它將使用多達 100 萬個谷歌 TPU，在一項價值數十億美元的交易中使用這些處理器。週一，報道稱，Meta 計劃在 2027 年將谷歌的芯片應用於其數據中心。谷歌拒絕就具體計劃作出迴應，但表示其雲業務對自家定製的 TPU 和英偉達的GPU的需求正在“不斷增長”。一位發言人發表聲明稱：“我們一直致力於支持這兩項技術，未來也會繼續這樣做。”英偉達的一位發言人週二在一份聲明中表示：“我們對谷歌取得的成功感到非常高興。他們在人工智能領域取得了巨大進步，而我們仍繼續爲谷歌提供產品。英偉達領先於整個行業一代——它是唯一能夠運行所有人工智能模型，並能在任何進行計算的地方運行的平臺。”分析師們將 Meta 的消息解讀爲谷歌成功的一個信號。Quilter Cheviot技術研究主管Ben Barringer在一封電子郵件中寫道：“許多公司都未能成功研發出定製芯片，但谷歌顯然在此方面又增添了一項實力。”谷歌一路走來歷經艱辛。2023 年初，谷歌將其人工智能相關工作整合到了Demis Hassabis的領導下，他是其倫敦人工智能實驗室 DeepMind 的負責人。這次人事變動遇到了一些波折，其中最突出的一次是圖像生成產品的推出出現了失誤。多年來，DeepMind在多個其他領域取得顯著成果，例如在蛋白質摺疊等領域的研究取得了成果，並催生了新的商業策略(還獲得了諾貝爾獎)，但對谷歌的盈利貢獻甚微。在此次重組後，人工智能部門幾乎完全專注於那些能與 OpenAI、微軟等公司並駕齊驅的基礎模型。Hassabis是一位著名的計算機科學家，儘管競爭對手開出數百萬美元的高薪，他仍成功挽留了關鍵的 AI 工程人員。他的上司Pichai也願意在人才引進方面投入大量資金。Gemini 3 Pro 在備受關注的 LMArena 和 Humanity’s Last Exam 網站的 AI 領先榜單中名列前茅。OpenAI 的創始人之一Andrej Karpathy說，它“顯然是一款頂級的大型語言模型”。谷歌稱該模型能夠解決複雜的科學和數學問題，並解決一些令人頭疼的問題——比如生成錯誤拼寫的圖像和疊加文本——這些問題可能會讓企業客戶在更廣泛地採用 AI 服務時望而卻步。不過，消費者的興趣仍難以捉摸。谷歌上週表示，其 Gemini 應用程序的用戶數量達到 6.5 億。OpenAI 最近稱 ChatGPT 的每週用戶數量達到 8 億。據研究公司 Sensor Tower 的數據，截至 10 月，Gemini 的應用程序每月下載量爲 7300 萬次，遠低於 ChatGPT 的 9300 萬次。谷歌是一家廣告巨頭，但長期以來一直難以找到其他盈利模式。其雲業務第三季度的營收爲 152 億美元，較上年同期增長 34%。不過，這一營收仍排在微軟和亞馬遜(AMZN.US)之後，後者在最近一個季度的雲業務銷售額是谷歌的兩倍多。Counterpoint Research表示，谷歌在企業中的人工智能應用落後於微軟和Anthropic。與此同時，OpenAI 旨在通過向企業出售 ChatGPT 的高級版本及相關軟件來獲取利潤。它與博通(AVGO.US)、AMD(AMD.US)、英偉達等芯片製造商達成合作，以支持其人工智能發展計劃。人工智能初創企業Doubleword首席執行官Meryem Arik表示，谷歌的 TPU 主要吸引的是那些擁有高額計算費用的公司，比如 Meta 和 Anthropic 等。Barringer表示：“芯片行業並非那種只有一方能獲勝的零和博弈模式。”過去，企業可能會避免與單一供應商建立合作關係。但如今，這種情況對於谷歌來說已不再適用，這要歸功於其在人工智能領域的突破。Forrester分析師Thomas Husson表示：“可以毫不誇張地說，谷歌憑藉Gemini 3重回競爭舞臺。事實上，用馬克·吐溫的一句名言來概括的話，有關谷歌已死的報道簡直是被嚴重誇大了，甚至可以說是毫無意義的。”
- 2025-11-26 07:35:15
AI服務器需求強勁助力戴爾科技(DELL.US)Q3營收創新高 上調全年業績指引
智通財經APP獲悉，戴爾科技(DELL.US)上調了對關鍵的人工智能(AI)服務器市場的預測，這表明在當前數據中心繁榮的背景下，對此類機器的需求依然強勁。截至發稿，戴爾科技週二美股盤後漲近4%。戴爾科技公佈的2026財年第三季度財報顯示，該公司當季營收同比增長11%至270.05億美元，創下歷史新高，但不及分析師普遍預期的272億美元。在Non-GAAP會計準則下，經營利潤爲25.03億美元，同比增長11%;淨利潤爲17.62億美元，同比增長11%。調整後的每股收益爲2.59美元，好於分析師普遍預期的2.48美元。按部門劃分，基礎設施解決方案部門(ISG)營收爲141.07億美元，同比增長24%。其中，服務器和網絡業務營收同比增長37%至創新高的101.25億美元。客戶解決方案部門(CSG)營收爲124.78億美元，同比增長3%。戴爾科技表示，在第三季度，該公司獲得了123億美元的AI服務器訂單，出貨了價值56億美元的AI服務器，季末積壓訂單達184億美元。該公司還將全年AI服務器出貨預期從200億美元上調至250億美元，同比增長超150%。在前所未有的AI數據中心和任務支出推動下，對由戴爾科技、超微電腦(SMCI.US)以及慧與科技(HPE.US)等公司製造、搭載強大芯片並能訓練與運行AI模型的機器的需求持續攀升。今年10月，戴爾科技將未來四年的營收與利潤增長預期近乎翻倍，並表示AI產品需求將推動這一高增長預期至少延續至2030財年。但贏得並滿足這些訂單也使戴爾科技承受更高成本，該公司正努力提升其AI服務器業務的利潤率。戴爾科技包含服務器和網絡銷售的基礎設施解決方案部門第三季度的營業利潤率爲12.4%，好於分析師普遍預期的11.2%。戴爾科技首席運營官Jeff Clarke在財報發佈後的電話會議上表示，服務器和個人電腦所需內存芯片的成本正以遠快於典型水平的速度上漲。他表示：“我們將盡一切努力將影響降至最低。但事實是，所有產品的成本基礎都在上升。沒有哪個產品是例外。”該公司第三季度毛利率爲21.1%，好於分析師普遍預期的20.4%。此外，戴爾科技公司第三季度通過股票回購和分紅向股東返還了16億美元。今年迄今爲止，該公司已向股東返還了53億美元，並回購了超過3900萬股股票。展望未來，戴爾科技預計，2026財年全年營收將處於1112億美元至1122億美元之間，預測區間中值爲1117億美元(即同比增長17%)，好於此前預期的1070億美元;預計全年調整後每股收益爲9.92美元(即同比增長22%)，好於此前預期的9.55美元。
- 2025-11-26 07:30:26
惠普(HPQ.US)新財年盈利指引不及預期 宣佈裁員高達6000人
智通財經APP獲悉，惠普(HPQ.US)公佈了第四財季業績。在截至 10 月 31 日的第四財季，惠普公司表示銷售額增長了 4.2%，達到 146 億美元，分析師預期爲145億美元。不計某些項目因素，每股利潤爲 93 美分，同比下降了3%，分析師預期爲 92 美分。該公司對2026財年的盈利指引低於市場預期，該公司表示將通過使用更多人工智能工具，在 2028財年前裁減 4000 至 6000 名員工。惠普個人電腦部門的營收同比增長了 8%至103.5億美元，這得益於客戶紛紛升級到搭載 Windows 11 系統的電腦，以及對配備特殊芯片的 AI 電腦的興趣增加。該公司打印機部門的銷售額同比下降了 4%，降至 42.7 億美元，與預期相符。展望未來，惠普預計，對於2026財年，不計入重組費用等項目的全年利潤預計爲每股 2.90 美元至 3.20 美元，而分析師平均預期爲每股 3.32 美元。惠普預計，對於截至 1 月的第一財季，扣除項目後的每股收益爲 73 美分至 81 美分，而中值略低於分析師平均預期78 美分。這家個人電腦和打印機制造商將在 2028 年完成此次降本措施，屆時每年將節省 10 億美元的總成本。首席執行官Enrique Lores在一次採訪中表示，這些節省資金將來自惠普將人工智能工具應用於產品開發、客戶支持、銷售和製造等領域。他說：“這是我們必須採取的舉措，以確保公司保持競爭力。”該公司週二在一份聲明中表示，這些裁員舉措將導致約 6.5 億美元的重組費用，其中約 2.5 億美元將在 2026 財年(從 11 月 1 日開始)中支出。截至 2024 年 10 月，該公司的員工人數約爲 58,000 人。三年前，惠普公司就已經推出了一項成本削減計劃，該計劃同樣旨在裁減 4000 至 6000 個工作崗位。當時，該公司擁有約 61000 名員工。惠普公司表示，該計劃共節省了 22 億美元的開支。不及預期的原因在於用於電腦的存儲芯片成本的不斷上漲，這一上漲趨勢正在削弱個人電腦銷售週期所帶來的效益。惠普有足夠的庫存來控制上半年受到影響的程度。Lores表示：“在下半年，我們將採取謹慎的策略來管理我們的供應商，同時也會採取一些積極的措施，比如增加更多的內存供應商、減少在客戶不需要的設備中使用的內存量，並在必要時提高價格。”惠普一直在削減成本，並將大部分銷往北美地區的產品生產轉移到中國以外的地區，以減輕關稅帶來的影響。而如今，隨着消費者購買新電腦來替換老舊設備並獲取新的人工智能功能，該公司卻正面臨着內存價格不斷上漲的挑戰。業績公佈後，截至發稿，該股票在週二盤後交易中下跌了約5%。截止至週二收盤，該股票今年已經下跌了 25%。